'n SAFE laat jou toe om nou beleggergeld te neem en die eie-wiskunde later uit te sorteer. Dit is die vinnigste manier waarop die meeste pre-seed en seed stigters hul eerste tjeks invorder, en dit is die moeite werd om te verstaan voordat jy een onderteken.
As jy jou eerste rondte invorder, het jy waarskynlik die term SAFE al gehoor in belegger-e-posse en demo-dag-aanbiedings. Hieronder is 'n eenvoudige verduideliking van wat 'n SAFE werklik is, hoe die caps en afslag werk, en waarna om op te let voordat jy begin om beloftes in te samel.
Wat is 'n SAFE?
'n SAFE (Simple Agreement for Future Equity) is 'n kontrak waar 'n belegger vandag geld aan jou gee in ruil vir die reg op aandele later, gewoonlik wanneer jy 'n geprysde rondte invorder. Dit is in 2013 deur Y Combinator geskep om vroeë befondsing vinniger en goedkoper te maak.
'n SAFE is nie 'n lening nie en dit is nog nie aandele nie. Daar is geen rentekoers nie, geen vervaldatum nie, en geen maandelikse betaling nie. Die belegger wed dat jou volgende rondte hul SAFE sal omskep in werklike aandele teen 'n goeie prys.
Daardie eenvoud is die hele punt. Jy kan 'n tjek in dae in plaas van weke sluit, en dit is hoekom die meeste vroeë stigters 'n SAFE gebruik om aan die gang te kom. Sodra jy 'n skoon SAFE-sjabloon gereed het, word die ware knelpunt die vind van beleggers wat tjeks teen jou stadium skryf, en gereedskap soos Round Funded bestaan om presies dit op te los.
Pre-money vs post-money SAFEs
Die enkele grootste besluit is of jy 'n pre-money of post-money SAFE gebruik. Hulle klink soortgelyk, maar hulle behandel verwatering baie anders.
Die oorspronklike 2013 SAFE was pre-money. In 2018 het Y Combinator die post-money SAFE vrygestel, wat nou die standaard is en die een wat die meeste beleggers verwag.
- Pre-money SAFE: Jou waardasie-kap word gestel voordat nuwe beleggergeld bygevoeg word. Wanneer veelvuldige SAFEs opmekaar gestapel word, kan stigters dikwels nie presies bepaal hoeveel hulle weggegee het totdat dit omskakel nie.
- Post-money SAFE: Die kap word gestel nadat alle SAFE-geld getel is, maar voor die geprysde rondte. Elke belegger weet hul presiese eienaarskap-persentasie op die oomblik dat hulle teken.
Die afruiling maak saak. Post-money SAFEs is skoner vir beleggers omdat hul eienaarskap vasgestel is, maar dit verdun jou, die stigter, meer soos jy meer SAFE-geld invorder. Om hierdie wiskunde te ken voordat jy onderhandel, keer dat jy oormatige beloftes van eie maak. As jy hulp wil hê om te modelleer hoe elke verbintenis opmekaar gestapel word, maak 'n gestruktureerde opbrengs die dop baie minder pynlik.
Waardasie-kappe en afslag
SAFEs skakel om met behulp van twee hoofhefbome: 'n waardasie-kap en 'n afslag. Dit bepaal hoeveel aandele die belegger kry wanneer jou volgende rondte geprys word.
'n Waardasie-kap is die maksimum maatskappywaardasie wat gebruik word om die belegger se aandeelprys te bereken. As jy teen $8M kap en later teen 'n $20M waardasie invorder, skakel die vroeë belegger steeds om asof die maatskappy $8M werd was, so hulle kry meer aandele vir die vroeë risiko wat hulle geneem het.
'n Afslag gee die SAFE-houer 'n persentasie afslag op die prys wat nuwe beleggers in die geprysde rondte betaal. 'n Algemene afslag is 20%.
| Term | Wat dit doen | Tipiese reeks |
|---|---|---|
| Waardasie-kap | Kap die prys wat gebruik word om die SAFE om te skakel | $3M tot $15M by pre-seed/seed |
| Afslag | Sny die prys per aandeel teenoor nuwe beleggers | 10% tot 25% |
| Kap + afslag | Belegger kry watter een ook al beter vir hulle is | Beide terme teenwoordig |
| MFN-klousule | SAFE outomaties opgradeer na beter terme wat jy later aanbied | Geen kap of afslag gestel nie |
Die meeste SAFEs gebruik 'n kap, 'n afslag, of albei. Wanneer albei bestaan, skakel die belegger om met watter een ook al vir hulle die laer prys gee. Dit is standaard en verwag, so moenie dit behandel asof die belegger gulsig is nie.
Hoe 'n SAFE in aandele omskakel
'n SAFE bly dormant totdat 'n snellergebeurtenis plaasvind, byna altyd jou volgende geprysde eie rondte. Op daardie punt skakel die SAFE-geld om na aandele teen die prys wat deur die kap of afslag bepaal word, watter een ook al die belegger bevoordeel.
Hier is 'n vereenvoudigde voorbeeld. Sê 'n belegger sit $100,000 in op 'n post-money SAFE met 'n $8M kap.
- Hul eienaarskap is ongeveer $100,000 / $8,000,000 = 1.25% van die maatskappy.
- Wanneer jy 'n geprysde Series Seed invorder, skakel daardie SAFE om na voorkeuraandele gelyk aan daardie belang, aangepas vir die rondte terme.
Ander snellers bestaan ook. As jy verkry word of gesluit word voor enige geprysde rondte, spel die SAFE-dokumente uit wat gebeur. Post-money SAFEs gee gewoonlik die belegger óf hul geld terug óf 'n uitbetaling gebaseer op die kap, so lees daardie afdeling voordat jy teken.
Hoe skoner jou rekords van wie hoeveel teen watter terme belê het, hoe gladder die omskakeling verloop. Stigters wat hul opbrengs op een plek bestuur vermy die gekwetter om deur e-posdrade te grawe tydens omskakeling.
SAFE vs omskakelbare nota vs geprysde rondte
Stigters weeg dikwels 'n SAFE teen twee alternatiewe: 'n omskakelbare nota of 'n volle geprysde rondte. Hier is hoe hulle vergelyk op die dinge wat vroegtydig saak maak.
| Funksie | SAFE | Omskakelbare nota | Geprysde rondte |
|---|---|---|---|
| Rente | Geen | Ja, versamel | Geen |
| Vervaldatum | Geen | Ja, kan verval | N.v.t. |
| Regskoste | Laag | Medium | Hoog |
| Snelheid om te sluit | Dae | Dae tot weke | Weke tot maande |
| Stel tans 'n waardasie vas | Nee | Nee | Ja |
| Beste vir | Pre-seed/seed | Brug rondtes | Seed/Series A |
Die kort weergawe: 'n SAFE is die ligste opsie, 'n omskakelbare nota voeg skuldmeganika by, en 'n geprysde rondte gee almal sekerheid, maar kos die meeste tyd en regskoste. Vir 'n eerste rondte kies die meeste stigters 'n SAFE en gaan aan. Wanneer jy gereed is om dit te vul, is passing met aktiewe beleggers die stap wat werklik die verskil maak.
Voor- en nadele van invordering op 'n SAFE
'n SAFE is die verstek om goeie redes, maar dit is nie sonder nadele nie. Weeg albei voordat jy jou kaptafel daaraan toewy.
Voordele:
- Snelheid. Jy kan verbintenisse vinnig sluit, dikwels in 'n enkele gesprek plus 'n handtekening.
- Lae koste. 'n Standaard SAFE benodig min of geen pasgemaakte regswerk nie.
- Geen skuld druk nie. Geen rente en geen vervaldatum wat oor jou hang nie.
- Geen waardasie stryd nie. Jy stel die moeilike prysgesprek uit tot 'n latere rondte.
Nadele:
- Gestapelde verwatering. Veelvuldige SAFEs teen lae kappe kan meer weggee as wat jy besef totdat dit omskakel.
- Kaptafel blindekolle. Sonder sorgvuldige dop, kan jy die totale beloofde eienaarskap verloor.
- Belegger versigtigheid. Sommige beleggers verkies geprysde rondtes en kan terugdruk.
Die verwatering risiko is die een wat stigters die meeste byt. Elke SAFE wat jy onderteken, is 'n toekomstige sny van jou maatskappy, so volg hulle net so versigtig as wat jy 'n banksaldo sou doen.
Hoe om eintlik 'n SAFE rondte te bestuur
SAFE te verstaan is die maklike deel. Die moeilike deel is om genoeg beleggers te vind wat ja sê teen jou stadium en terme. Dit is waar die meeste eerste-keer-opbrengste stagneer.
'n Tipiese SAFE rondte beteken die bou van 'n teikentlys, die skryf van persoonlike uitreik, dit stuur, antwoorde dop te hou, die mense wat stil geword het agtervolg, en jou datakamer gereed te hou vir enigiemand wat belangstel. Met die hand gedoen, is dit weke van harde werk.
Round Funded hanteer daardie harde werk vir jou. Jy dien jou startup een keer in en word gepas met relevante beleggers uit 'n netwerk van 10,000+ aktiewe, geverifieerde ondersteuners, insluitend mense van Y Combinator, Antler, Techstars, en 500 Global. Die platform skryf die persoonlike pitch-e-posse, stuur die uitreik, volg antwoorde op, en volg op, sodat jy gefokus kan bly op die produk.
Die werk wat weke met die hand neem, neem 'n middag. Jy skryf die versoek, en die platform doen die res.
Gereelde Vrae
Is 'n SAFE dieselfde as aandele?
Nee. 'n SAFE is 'n belofte van toekomstige aandele, nie aandele self nie. Die belegger besit nie aandele of stemregte totdat die SAFE omskakel tydens 'n geprysde rondte, 'n verkryging, of 'n ander snellergebeurtenis nie. Tot dan hou hulle 'n kontrak, nie aandele in jou maatskappy nie.
Moet ek 'n pre-money of post-money SAFE gebruik?
Die meeste beleggers verwag 'n post-money SAFE, aangesien dit hul presiese eienaarskap-persentasie vasstel. Dit is skoner vir almal, maar verdun stigters meer soos meer SAFE-geld inkom. As jy hulp wil hê om die verwatering te modelleer voordat jy jouself daaraan verbind, maak die bestuur van 'n gestruktureerde opbrengs die syfers maklik om te sien.
Wat is 'n goeie waardasie-kap vir 'n SAFE?
Dit hang af van jou traksie, span, en mark, so daar is geen universele nommer nie. By pre-seed en seed, land kappe dikwels iewers tussen $3M en $15M. Die regte syfer is wat ernstige beleggers teen jou stadium werklik sal aanvaar, wat jy vinnig leer sodra die uitreik regstreeks is.
Is dit wettige of finansiële advies?
Nee. Hierdie artikel is algemene opvoeding, nie wettige of finansiële advies nie. SAFE terme het werklike gevolge vir jou kaptafel en eienaarskap, so laat 'n startup-prokureur enige dokument hersien voordat jy teken. Gebruik dit as agtergrond, en bevestig dan spesifieke besonderhede met 'n gekwalifiseerde professionele persoon.
Hoeveel beleggers benodig ek vir 'n SAFE rondte?
Dit wissel met jou teikenbedrag en gemiddelde tjekgrootte. Sommige stigters sluit 'n rondte met 'n handvol groter tjeks, ander met baie kleiner. Die vinniger roete is om 'n groot groep relevante beleggers gelyktydig te bereik, wat presies is waarvoor Round Funded gebou is.
Wanneer skakel 'n SAFE om?
'n SAFE skakel om by 'n snellergebeurtenis, byna altyd jou volgende geprysde eie rondte. Dit kan ook omskakel of uitbetaal met 'n verkryging of ontbinding van die maatskappy, afhangende van die dokument. Totdat een van daardie gebeur, bly die SAFE bloot op jou kaptafel as 'n toekomstige verpligting.
Begin invorder op Round Funded →
Invorder op autopilot. Jy skryf die versoek, Round Funded doen die res.