معدل العائد المطلوب هو العائد الذي يجب أن يحققه الصندوق قبل أن يتمكن مديروه من كسب الحصة المرحلة. بالنسبة لك كمؤسس، فهو سياق مفيد لفهم اقتصاديات الصندوق، لكنه لا يحدد بمفرده ما إذا كان الصندوق سيستثمر في شركتك.**
ماذا يعني معدل العائد المطلوب بالنسبة للصندوق؟
يحدد معدل العائد المطلوب الحد الأدنى من العائد الذي يجب أن يحققه الصندوق لمستثمريه، المعروفين بالشركاء المحدودين أو LPs، قبل أن يكسب مديروه، المعروفون بالشركاء العامين أو GPs، الحصة المرحلة. والحصة المرحلة هي نصيب المديرين من أرباح الصندوق. والعائد المطلوب شرط مرتبط بهذا النصيب: إذ يجب أولاً أن يبلغ الصندوق حد العائد المتفق عليه.
تحدد صناديق الأسهم الخاصة عادةً معدلات عائد مطلوب تدور حول 8 بالمئة. وهذا مصطلح شائع الاستخدام، وليس قاعدة تنطبق على كل صندوق. والعائد المطلوب أكثر شيوعاً في الأسهم الخاصة منه في رأس المال الجريء. ولا تملك صناديق رأس المال الجريء عائداً مطلوباً دائماً، رغم أن ضغط الشركاء المحدودين جعل المصطلح أكثر انتشاراً في رأس المال الجريء.
يصف هذا الرقم ترتيباً على مستوى الصندوق. وهو لا يحدد هدف نمو الشركة الناشئة، ولا يحدد تقييمها، ولا يضمن عائداً معيناً لأي مستثمر فردي. وتتضمن اتفاقية الصندوق التفاصيل، لذا لا يكفي معدل عام وحده لمعرفة كيفية عمل كل شرط أو حساب.
هل معدل العائد المطلوب هو نفسه هدف عائد الشركة الناشئة؟
لا. يتعلق معدل العائد المطلوب بعوائد الصندوق والنقطة التي يصبح عندها لمديريه الحق في المشاركة في أرباحه. أما هدف الشركة الناشئة فيتعلق بخططها وأدائها هي. وهذان سؤالان مختلفان، حتى when يظهران في الحديث نفسه عن جمع التمويل.
كما أن العائد المطلوب لا يحدد ما إذا كان الصندوق سيستثمر في شركة بعينها. قد يساعدك على فهم كيفية مشاركة مديري الصندوق في الأرباح، لكنه لا يقول الكثير بمفرده عن الشركة أو سوقها أو مدى توافق الفرصة مع منهج الاستثمار في الصندوق.
والخلاصة العملية أن تنظر إلى المعدل كجزء واحد من هيكل حوافز الصندوق. وتحكم الاتفاقية الشروط الفعلية، ولا يمكن للنسبة نفسها أن تفسر الترتيب الكامل من دون هذه التفاصيل. وإذا كان الموضوع مهماً في نقاشكم، فاسأل الصندوق أن يشرح شروطه، بدلاً من استنتاج قرار من رقم واحد.
ماذا ينبغي أن تسأل الصندوق عن معدل العائد المطلوب؟
لا يحتاج المؤسس إلى فك اقتصاديات الصندوق من الخارج. فإذا بدا العائد المطلوب ذا صلة بحديثك، فإن أسئلة مباشرة يمكن أن توضح ماذا تعني شروط الصندوق، وهل لها أثر على منهج استثماره.
فكّر في أن تسأل:
- هل للصندوق معدل عائد مطلوب، أم أنه يعمل من دونه؟
- ماذا تقول اتفاقية الصندوق عن العائد المفضل والحصة المرحلة؟
- كيف تشكّل حوافز الصندوق نهجه في الاستثمارات والقرارات؟
- هل من المفيد مناقشة توقعات الصندوق المتعلقة بالتوقيت والخروج؟
تعتمد الإجابات على اتفاقية الصندوق وظروفه الخاصة. تجنب افتراض أن جميع صناديق رأس المال الجريء تستخدم الهيكل نفسه، أو أن معدلاً واحداً يخبرك بكيفية تصرف المديرين. واجعل النقاش مرتبطاً بالشروط المطبقة وباحتياجات الشركة.
هل يمكن أن يؤثر العائد المطلوب لصندوق على توقعات الخروج؟
يمكن أن يكون عاملاً في علاقة المؤسس بالصندوق، لكنه ليس توقعاً موثوقاً لما سيفعله مستثمر بعينه. فالصندوق الذي يقل أداؤه عن عائده المطلوب في مرحلة متأخرة من عمره قد يضغط أكثر على الشركات في محفظته لتسعى إلى الخروج. وهذا احتمال، وليس نتيجة حتمية في كل الحالات.
يمكن أن تساعد حوافز مستوى الصندوق المستثمر على فهم النتائج والتوقيت. وقد يساعدك فهم هذا السياق على مناقشة ما إذا كانت التوقعات المتعلقة بالخروج تتناسب مع خطط شركتك. ولا يعني ذلك أن المستثمر والمؤسس متعارضان تلقائياً.
والهدف ليس تشخيص صندوق بناءً على شرط واحد. تعرّف على ما تنص عليه اتفاقية الصندوق، واطرح أسئلة واضحة عن التوقيت حيثما يكون ذلك مناسباً، وفكّر في أولويات شركتك إلى جانب حوافز الصندوق.
ما الأخطاء التي ينبغي للمؤسسين تجنبها؟
هناك بعض سوء الفهم الشائع الذي قد يجعل العائد المطلوب يبدو أكثر حسماً مما هو عليه:
- اعتبار 8 بالمئة معياراً عاماً. تستخدم صناديق الأسهم الخاصة عادةً عائداً مطلوباً قريباً من هذا المستوى، لكنه ليس قاعدة لكل صندوق. وقد لا يكون لصناديق رأس المال الجريء عائد مطلوب.
- الخلط بين اقتصاديات الصندوق وأهداف الشركة. ينطبق العائد المطلوب على عوائد الصندوق والحصة المرحلة، وليس على تقييم الشركة الناشئة أو على العائد الموعود.
- قراءته كقرار بشأن شركتك. يقدم المصطلح سياقاً عن الصندوق، لكنه لا يبين ما إذا كان سيستثمر في شركتك الناشئة.
- افتراض أن كل صندوق يتصرف بالطريقة نفسها. تعتمد الشروط والحسابات على الاتفاقية، وقد يختلف الهيكل.
- إغفال التوقيت. الصندوق الذي يتأخر عن عائده المطلوب في مرحلة متأخرة من عمره قد يدفع الشركات في محفظته نحو الخروج بقوة أكبر، لكن هذا الاحتمال لا يضمن مساراً معيناً للتصرف.
يعني الفهم الدقيق لهذا المصطلح النظر إلى ما وراء نسبة واحدة. اسأل الصندوق عن الاتفاقية وتوقعاته، ثم قيّم الفرصة بناءً على مزاياها الخاصة.
كيف تساعد Round Funded المؤسسين في العثور على المستثمرين
يرتبط فهم اقتصاديات الصناديق والبحث عن مستثمرين محتملين بجمع التمويل، لكنهما مهمتان منفصلتان. تساعد Round Funded المؤسسين على العثور على المستثمرين وإرسال العروض وتتبع الردود. وتشمل تغطيتها القابلة للبحث أكثر من 60,000+ من صناديق رأس المال الجريء والمستثمرين الملائكيين ومكاتب العائلات والمسرّعات النشطة، مع فلاتر حسب المرحلة والقطاع والجغرافيا وحجم الشيك. ويُصفّى المستثمرون حسب النشاط الحديث، مع شيك خلال الأشهر الستة الأخيرة تقريباً، ويتم التحقق من رسائل البريد الإلكتروني.
يمكنك استخدام Round Funded لتنظيم بحث المستثمرين والتواصل معهم، مع مناقشة شروط الصندوق مباشرةً مع مستثمر محتمل. يتضمن المنتج مسار تمويل يضم مراحل وخطوات تالية، مما يساعدك على الاحتفاظ بتفاصيل المستثمرين في مكان واحد.
- قدّم شركتك الناشئة على Round Funded لتتم مطابقتها مع المستثمرين.
- ابحث في ملفات المستثمرين حسب المرحلة والقطاع والجغرافيا وحجم الشيك.
- جهّز التواصل باستخدام رسائل بريد إلكتروني مخصصة ومسودات متابعة يتم إنشاؤها لكل مستثمر.
- أرسل العروض من Gmail الخاص بك، حتى تصل الردود إلى صندوق الوارد لديك ويكون سجل المراسلات ملكاً لك.
- تتبع المستثمرين ومراحل التمويل والخطوات التالية في المسار.
الأسئلة الشائعة
ما هو معدل العائد المطلوب بعبارات بسيطة؟
هو الحد الأدنى من العائد الذي يجب أن يحققه الصندوق لشركائه المحدودين قبل أن يكسب مديروه الحصة المرحلة. وتحدد اتفاقية الصندوق الشروط المطبقة.
هل لكل صناديق رأس المال الجريء معدل عائد مطلوب؟
لا. لا تستخدم صناديق رأس المال الجريء دائماً عائداً مطلوباً. والعائد المطلوب أكثر شيوعاً في الأسهم الخاصة، وقد جعل ضغط الشركاء المحدودين منه أكثر انتشاراً في رأس المال الجريء.
هل 8 بالمئة هي المعيار لكل صندوق؟
لا. تحدد صناديق الأسهم الخاصة عادةً عوائد مطلوبة حول 8 بالمئة، لكن هذا الرقم ليس عاماً. وتحدد اتفاقية الصندوق شروطه المحددة.
هل يستطيع معدل العائد المطلوب أن يخبرني ما إذا كان الصندوق سيستثمر؟
لا. فهو يصف جزءاً من هيكل حوافز الصندوق، وليس احتمال الاستثمار في شركة ناشئة بعينها.
هل يمكن للعائد المطلوب أن يؤثر على توقعات الخروج لدى الصندوق؟
ربما. فالصندوق الذي يتأخر عن عائده المطلوب في مرحلة متأخرة من عمره قد يدفع الشركات في محفظته نحو الخروج بقوة أكبر. وهذا تأثير محتمل، وليس ضماناً لطريقة تصرف الصندوق.