التقييم قبل الاستثمار هو قيمة الشركة المتفق عليها قبل إضافة استثمار جديد. ولتقييم أي عرض، تحتاج إلى معرفة ما إذا كان الرقم المعروض قبل الاستثمار أم بعده، وكم سيضخ المستثمر من أموال، وكيف تؤثر الشروط على الملكية.**
ما معنى التقييم قبل الاستثمار لشركتك الناشئة؟
يشير التقييم قبل الاستثمار إلى قيمة شركتك قبل إدراج الأموال الجديدة من جولة الاستثمار. ويضيف التقييم بعد الاستثمار مبلغ الاستثمار إلى الرقم قبل الاستثمار. ولأن ملكية المستثمر تُحسب مقارنةً بالقيمة بعد الاستثمار، فإن الخلط بين الاثنين قد يجعل العرض يبدو مختلفًا عما هو عليه في الواقع.
على سبيل المثال، إذا كان لشركتك الناشئة تقييم قبل الاستثمار قدره $8M وتلقت استثمارًا بقيمة $2M، فإن التقييم بعد الاستثمار يكون $10M. ويمثل استثمار المستثمر البالغ $2M نسبة 20% من هذا الإجمالي.
قد يصف العنوان نفسه البالغ $10M ترتيبًا مختلفًا. فإذا كان $10M هو القيمة قبل الاستثمار وساهم المستثمر بمبلغ $2M، تصبح القيمة بعد الاستثمار $12M، ويصبح نصيب المستثمر نحو 16.7%. أما إذا كان $10M هو القيمة بعد الاستثمار، فإن الاستثمار نفسه البالغ $2M يساوي 20%.
قبل مقارنة الشروط، اطلب من المستثمر تأكيد أساس التقييم كتابيًا. وسجّل الرقم قبل الاستثمار والرقم بعد الاستثمار والملكية الناتجة عن كل عرض. فهذا يمنحك طريقة ثابتة لمقارنة العروض بدلًا من الاعتماد على الرقم المعلن وحده.
كيف تحسب الملكية من التقييم؟
ابدأ بتحديد التقييم قبل الاستثمار ومبلغ الاستثمار. ثم أضف هذين الرقمين لحساب التقييم بعد الاستثمار. بعد ذلك، اقسم مبلغ الاستثمار على التقييم بعد الاستثمار لتقدير ملكية المستثمر.
باستخدام المثال أعلاه:
- التقييم قبل الاستثمار: $8M
- الاستثمار الجديد: $2M
- التقييم بعد الاستثمار: $10M
- ملكية المستثمر: $2M مقسومة على $10M، أي 20%
يساعد هذا الحساب على توضيح العلاقة بين الاستثمار والأسهم الصادرة، لكنه لا يعكس وحده كل التأثيرات على المساهمين الحاليين. فمجمع الخيارات، على سبيل المثال، قد يغيّر حجم ما يحتفظ به المؤسسون وغيرهم من المالكين الحاليين من الشركة.
عندما تتلقى عروضًا متعددة، طبّق الخطوات نفسها على كل عرض. وإذا استخدم أحد المستثمرين رقمًا بعد الاستثمار، فلا تقارنه مباشرة برقم قبل الاستثمار لمستثمر آخر. حوّل الرقمين إلى الشروط نفسها أولًا، ثم انظر في الملكية وسائر آليات الصفقة.
ما العوامل التي قد تؤثر في تقييم شركتك الناشئة؟
التقييم نتيجة يتم التفاوض عليها، وليس درجة تنتجها معادلة واحدة عامة. وقد تُسهم عدة اعتبارات في النقاش، بحسب الشركة والجولة.
وقد تشمل هذه الاعتبارات مرحلة الشركة، والصفقات المماثلة الحديثة، ومضاعفات الإيرادات عندما تتوفر مقاييس ذات صلة، ومستوى المنافسة بين المستثمرين على الصفقة. كما يلعب العرض والطلب دورًا، فاهتمام عدة مستثمرين موثوقين قد يؤثر في التفاوض.
اعتبر هذه المدخلات سياقًا يُستأنس به، لا حسابًا مضمون النتيجة. فالمقارنة مع شركة أخرى قد لا تحدد قيمة شركتك الناشئة، وقد لا يكون مضاعف الإيرادات مفيدًا إذا لم تتوفر المقاييس اللازمة.
ينبغي أيضًا أن تنظر إلى مبلغ الاستثمار إلى جانب التقييم. فالرقم المعلن يكتسب أهميته جزئيًا لأنه يساعد في تحديد الملكية المرتبطة برأس المال الجديد. راجع الاستثمار المقترح والأسهم معًا لتفهم الأثر العملي على جدول الملكية لديك.
كيف يؤثر مجمع الخيارات في تخفيف حصة المؤسسين؟
يمكن أن يؤثر مجمع الخيارات في الملكية التي يحتفظ بها المساهمون الحاليون بعد التمويل. وقد يطلب المستثمرون توسيع هذا المجمع كجزء من الصفقة. ويهم توقيته: فإذا أُدرج المجمع ضمن التقييم قبل الاستثمار، يتحمل المساهمون الحاليون هذا التخفيف قبل إضافة الاستثمار الجديد.
على سبيل المثال، إذا كان من المقرر أن يحصل مستثمر على 20% وأُنشئ مجمع بنسبة 15% قبل الاستثمار، فإن ملكية المؤسسين تنخفض أكثر بسبب المجمع. ولا تقتصر حصة المستثمر على التغيير الذي يجب أخذه في الحسبان عند تقييم العرض.
يمكنك مناقشة الحجم المقترح للمجمع، وما إذا كان توقيته قابلًا للتفاوض. فالمجمع الأصغر قد يعكس بشكل أفضل احتياجات التوظيف القريبة. كما يمكنك أن تسأل عما إذا كان يمكن إنشاؤه بعد الاستثمار، وهو ما يوزع التخفيف المرتبط بالمجمع على جميع المالكين، بمن فيهم المستثمر الجديد.
اجعل حجم المجمع وتوقيته واضحين في مقارنتك. فإذا ركزت فقط على نسبة المستثمر، فقد تغفل جزءًا مهمًا من طريقة تغيير التمويل للملكية الحالية.
ما الأخطاء التقييمية التي ينبغي للمؤسسين تجنبها؟
افتراض أن العرض واضح. قد يُعبَّر عن التقييم إما قبل الاستثمار أو بعده. أكد الأساس واحتفظ بسجل كتابي.
مقارنة الأرقام المعلنة دون تحويلها. لا يعطي عرض قبل الاستثمار بقيمة $10M وعرض بعد الاستثمار بقيمة $10M الملكية نفسها عندما يكون مبلغ الاستثمار واحدًا. احسب القيمة بعد الاستثمار وحصة المستثمر لكل عرض.
تجاهل مجمع الخيارات. تحقق مما إذا كان المجمع يُوسَّع، وما حجمه، وهل يُعامل كجزء من التقييم قبل الاستثمار أو بعده.
توقع أن تحسم معادلة واحدة التفاوض. قد تُسهم أعراف المرحلة والصفقات المماثلة ومضاعفات الإيرادات ذات الصلة وطلب المستثمرين في النقاش، لكن لا يحدد مدخل واحد النتيجة بالضرورة.
ينبغي أن تُظهر المقارنة الواضحة أساس التقييم والآثار على الملكية معًا. وأدرج مبلغ الاستثمار وافتراضات مجمع الخيارات حتى تكون مكونات الصفقة المختلفة ظاهرة.
كيف تجد مستثمرين مناسبين لجولتك؟
قد يعتمد ملاءمة المستثمر على عوامل مثل المرحلة والقطاع والموقع الجغرافي وحجم الشيك. ويغطي Round Funded أكثر من 60,000+ من شركات رأس المال الجريء والمستثمرين الملائكيين ومكاتب العائلات والمسرّعات النشطة، ويمكن البحث فيها باستخدام هذه الفلاتر. ويتم فحص المستثمرين من حيث النشاط الحديث، بفحص خلال نحو آخر 6 أشهر، كما يتم التحقق من عناوين بريدهم الإلكتروني.
يساعد Round Funded المؤسسين على العثور على المستثمرين وإرسال العروض التقديمية وتتبع الردود. ويمكن لذكائه الاصطناعي صياغة رسائل تواصل شخصية ومتابعات لكل مستثمر على حدة. ويُرسل التواصل من حساب Gmail الخاص بك، لذا تصل الردود إلى صندوق الوارد لديك، وتبقى سلسلة المحادثة ملكًا لك.
يرتب خط أنابيب التمويل المستثمرين والمراحل والخطوات التالية في مكان واحد. وقد تدعم هذه الأدوات بحثك عن المستثمرين وعملية المتابعة، لكنها لا تحدد تقييمك ولا تضمن حصولك على استثمار. يمكنك تقديم شركتك الناشئة على Round Funded للتواصل مع المستثمرين المناسبين، ثم استخدم الإطار نفسه لمقارنة الشروط التي تتلقاها.
كيف يساعد Round Funded المؤسسين على تنظيم جمع التمويل
- قدّم شركتك الناشئة على Round Funded للتواصل مع المستثمرين المناسبين.
- ابحث في ملفات المستثمرين حسب المرحلة والقطاع والموقع الجغرافي وحجم الشيك لتضييق نطاق بحثك.
- استخدم رسائل التواصل والمتابعات الشخصية المعدة بالذكاء الاصطناعي لتجهيز التواصل، ثم أرسلها من حساب Gmail الخاص بك.
- تتبع المستثمرين ومراحل جمع التمويل والخطوات التالية في خط الأنابيب أثناء مراجعتك للاهتمام ومقارنتك للشروط.
الأسئلة الشائعة
هل التقييم قبل الاستثمار هو نفسه قيمة الشركة بعد التمويل؟
لا. التقييم قبل الاستثمار هو القيمة المتفق عليها قبل إضافة الاستثمار الجديد. أما التقييم بعد الاستثمار فيتضمن الاستثمار.
كيف تحسب التقييم بعد الاستثمار؟
أضف مبلغ الاستثمار إلى التقييم قبل الاستثمار. فإذا كان التقييم قبل الاستثمار $8M ومبلغ الاستثمار $2M، يكون التقييم بعد الاستثمار $10M.
كيف تُحسب ملكية المستثمر؟
اقسم مبلغ الاستثمار على التقييم بعد الاستثمار. فعلى سبيل المثال، استثمار بقيمة $2M عند تقييم بعد الاستثمار قدره $10M يساوي 20%.
لماذا يمكن أن يؤدي الرقم نفسه للتقييم إلى ملكية مختلفة؟
قد يشير الرقم إلى القيمة قبل الاستثمار أو بعده. فمع استثمار بقيمة $2M، يؤدي تقييم قبل الاستثمار قدره $10M إلى تقييم بعد الاستثمار قدره $12M وملكية للمستثمر تبلغ نحو 16.7%. أما عند تقييم بعد الاستثمار قدره $10M، فإن الاستثمار نفسه يمثل 20%.
هل يؤدي مجمع خيارات قبل الاستثمار إلى تخفيف حصص المؤسسين؟
نعم، يمكن أن يحدث ذلك. فعندما يُنشأ المجمع قبل الاستثمار، يتحمل المساهمون الحاليون هذا التخفيف قبل إضافة الاستثمار. راجع حجم المجمع وتوقيته كجزء من الصفقة. يمكنك تقديم شركتك الناشئة على Round Funded للتواصل مع المستثمرين المناسبين.