ফান্ডিংয়ের সময় কত ইকুইটি ছাড়তে হবে

সংক্ষিপ্ত উত্তর: বেশিরভাগ প্রতিষ্ঠাতা একটি প্রাইসড রাউন্ডে তাদের কোম্পানির ১০% থেকে ২৫% ছেড়ে দেন। এর চেয়ে বেশি দিলে কোম্পানি তৈরির আগেই ইকুইটি শেষ হয়ে যাওয়ার ঝুঁকি থাকে।

ইকুইটি হল সবচেয়ে ব্যয়বহুল মুদ্রা যা আপনি কখনও ব্যয় করবেন। আপনার কোম্পানির প্রতিটি অংশ আপনি একবারই বিক্রি করতে পারবেন, এবং আপনি প্রথমদিকে যে শতাংশ ছেড়ে দেন তা এক্সিটে আপনার হাতে কত থাকবে তার সীমা নির্ধারণ করে। তাই আসল প্রশ্ন হল "বিনিয়োগকারীরা কত নেবে?" নয়, বরং "আমার আসলে যে টাকা দরকার তা পেতে আমি সর্বনিম্ন কতটুকু ছাড়তে পারি?"

এই গাইডটি প্রতিটি পর্যায়ে ডাইলুশন কেমন দেখায়, কোনটি স্বাভাবিক বলে বিবেচিত হয়, অপশন পুলগুলি কীভাবে গোপনে আপনার অংশকে কমিয়ে দেয় এবং আপনি যা তৈরি করেছেন তার বেশি অংশ ধরে রাখার জন্য আপনি কী কী পদক্ষেপ নিতে পারেন তা আলোচনা করে।

কোম্পানি ছাড়ার জন্য "স্বাভাবিক" পরিমাণ ইকুইটি কত?

একটি স্বাস্থ্যকর প্রাইসড রাউন্ডে কোম্পানির প্রায় ১৫% থেকে ২৫% বিক্রি হয়, এবং বেশিরভাগ রাউন্ডের জন্য একটি নির্দিষ্ট লক্ষ্য হল প্রায় ২০%। এর চেয়ে কম বিক্রি করলে চেকটি ব্যবসা এগিয়ে নিয়ে যাওয়ার জন্য যথেষ্ট নাও হতে পারে। এর চেয়ে বেশি বিক্রি করলে মডেলটি যে কাজ করে তার প্রমাণ তৈরি হওয়ার আগেই আপনি বড় একটি অংশ ছেড়ে দিয়েছেন।

এর কোনো একক সঠিক সংখ্যা নেই। সঠিক পরিমাণ নির্ভর করে:

• পরবর্তী মাইলফলক অর্জনের জন্য আপনার কত টাকা প্রয়োজন
• আপনার মূল্যায়ন, যা প্রতি শতাংশের দাম নির্ধারণ করে
• বিনিয়োগকারীদের চাহিদা, কারণ আপনার রাউন্ডের জন্য প্রতিযোগিতা আপনার অনুকূলে শর্তাবলী ঠেলে দেয়
• আপনার পর্যায়, কারণ প্রথম দিকের অর্থের জন্য প্রতি ডলারের জন্য বেশি ইকুইটি খরচ হয়

গণনা সহজ। যদি আপনি $৮M প্রাক-অর্থের মূল্যায়নে $২M সংগ্রহ করেন, তবে পোস্ট-মানি হবে $১০M, এবং আপনি কোম্পানির ২০% বিক্রি করেছেন। যেকোনো একটি সংখ্যা পরিবর্তন করলে শতাংশ তার সাথে সাথে পরিবর্তিত হবে।

আপনি যদি কোনো সংখ্যা চূড়ান্ত করার আগে বাস্তবসম্মত মূল্যায়নের বিপরীতে বিভিন্ন পরিমাণ অর্থ মডেল করতে চান, তাহলে Round Funded আপনাকে দেখতে দেয় যে আপনার পর্যায়ের বিনিয়োগকারীরা বর্তমানে আসলে কী অর্থায়ন করছে।

প্রতি রাউন্ডে সাধারণ ডাইলুশন

একটি স্ট্যান্ডার্ড ভেঞ্চার পথেরacross ডাইলুশন কেমন দেখায় তা এখানে দেওয়া হল। এগুলিকে সীমা হিসাবে বিবেচনা করুন, প্রতিজ্ঞা নয়। আপনার প্রকৃত সংখ্যাগুলি ট্র্যাকশন, বাজার এবং আপনার রাউন্ড কতটা আলোচিত তার উপর নির্ভর করে পরিবর্তিত হবে।

প্যাটার্নটি লক্ষ্য করুন। প্রতি রাউন্ডে আপনি যে শতাংশ বিক্রি করেন তা একই সীমার মধ্যে থাকে, কিন্তু সংগৃহীত ডলার দ্রুতগতিতে বৃদ্ধি পায়। এর কারণ আপনার মূল্যায়ন বৃদ্ধি পায়। সিরিজ এ-তে কোম্পানির প্রতিটি শতাংশ প্রাক-বীজের চেয়ে অনেক বেশি মূল্যবান, তাই আপনি একই পরিমাণ অংশ ছেড়ে দিয়ে বেশি অর্থ সংগ্রহ করেন।

সময়ের সাথে সাথে প্রতিষ্ঠাতা মালিকানা কিভাবে কমে যায়

ডাইলুশন চক্রবৃদ্ধি হারে বাড়ে। একবার ২০% বিক্রি করা সহজ। পরপর তিন বা চারবার ২০% বিক্রি করা হলো যেখানে প্রতিষ্ঠাতারা অবাক হন যে শেষে তাদের হাতে খুব কমই থাকে।

এখানে ৫০/৫০ অনুপাতে কোম্পানি ভাগ করা দুজন প্রতিষ্ঠাতার একটি সরলীকৃত চিত্র দেওয়া হলো, যারা তিনটি রাউন্ড সংগ্রহ করেছেন, প্রতিটি প্রায় ২০% বিক্রি করেছেন, এবং মাঝে মাঝে অপশন পুল পূরণ করেছেন।

সিরিজ এ-এর মধ্যে, প্রতিষ্ঠাতা দল একসাথে ৪০% এর একটু বেশি ধরে রাখে। এটি স্বাভাবিক এবং এখনও স্বাস্থ্যকর। যে প্রতিষ্ঠাতারা সিরিজ এ পর্যন্ত একটি অর্থপূর্ণ অংশ ধরে রাখেন তারা সাধারণত ভালো অবস্থানে থাকেন, যতক্ষণ না প্রতিটি রাউন্ড প্রকৃত অগ্রগতি নিয়ে আসে।

বিপদটি ডাইলুশন নিজেই নয়। এটি অগ্রগতি ছাড়া ডাইলুশন। আপনার রানওয়ে সামান্য বাড়ানোর জন্য ২০% ছেড়ে দেওয়া রাজস্ব তিনগুণ করার জন্য ২৫% ছেড়ে দেওয়ার চেয়ে অনেক খারাপ।

অপশন পুল কিভাবে লুকানো ডাইলুশন যোগ করে

টার্ম শিটে অন্য যেকোনো কিছুর চেয়ে অপশন পুল প্রথমবার প্রতিষ্ঠাতাদের অবাক করে। বিনিয়োগকারীরা প্রায়শই আপনাকে তাদের অর্থ প্রবেশের আগে একটি কর্মচারী অপশন পুল তৈরি বা প্রসারিত করতে বলেন, যার মানে ডাইলুশন সম্পূর্ণভাবে বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডারদের থেকে আসে। এটি বেশিরভাগই আপনি।

কেন এটি গুরুত্বপূর্ণ তা এখানে দেওয়া হল। ধরুন আপনি ২০% বিক্রয় এবং ১৫% অপশন পুলের জন্য সম্মত হয়েছেন। যদি সেই পুলটি প্রি-মানিতে সেট আপ করা হয়, তবে আপনার কার্যকর ডাইলুশন ২০% এর পরিবর্তে ৩২% এর কাছাকাছি, কারণ পুল এবং নতুন শেয়ার উভয়ই আপনার অংশকে প্রভাবিত করে যখন বিনিয়োগকারীর শতাংশ সুরক্ষিত থাকে।

ক্ষতি সীমিত করার উপায়:

• পুল আকারের আলোচনা করুন। সিডে ১০% পুল সাধারণ। ১৫% থেকে ২০% অনুরোধের বিরুদ্ধে প্রতিরোধ করুন যদি না আপনার কাছে এটি ন্যায্যতা প্রমাণ করার জন্য একটি বাস্তব নিয়োগ পরিকল্পনা থাকে।
• একটি নিয়োগ পরিকল্পনা তৈরি করুন। আগামী ১৮ মাস ধরে পুল কোন কোন ভূমিকা পূরণ করবে তা স্পষ্টভাবে দেখান। একটি নির্দিষ্ট পরিকল্পনা ছোট পুলকে ন্যায্যতা দেয়।
• পোস্ট-মানি পুলের জন্য জিজ্ঞাসা করুন। এটি নতুন বিনিয়োগকারীদের সাথে ডাইলুশন ভাগ করে নেয়, প্রতিষ্ঠাতাদের উপর সবকিছু চাপানোর পরিবর্তে।
• রানওয়ের জন্য সঠিক আকার নির্ধারণ করুন। আপনার কেবল পরবর্তী রাউন্ড পর্যন্ত নিয়োগের জন্য পর্যাপ্ত বিকল্পের প্রয়োজন, পুরো কোম্পানির জীবনের জন্য নয়।

এক বা দুই পয়েন্ট বেশি বড় একটি পুল প্রকৃত বিনিয়োগের চেয়ে বেশি মালিকানা নীরবে কেড়ে নিতে পারে। একাধিক বিনিয়োগকারী কথোপকথনের মধ্যে এই শর্তাবলী ট্র্যাক করা exactly সেই কঠিন কাজ যা একটি ফান্ডরেইজিং প্ল্যাটফর্ম আপনার উপর থেকে নিতে পারে।

SAFE, নোট এবং স্ট্যাকড ডাইলুশন

অনেক প্রাক-বীজ এবং বীজ রাউন্ড প্রাইসড ইকুইটির পরিবর্তে SAFE বা কনভার্টেবল নোট-এর উপর ঘটে। এগুলি আপনি সাইন করার দিনে আপনাকে ডাইলুট করে না। এগুলি পরে, সাধারণত আপনার পরবর্তী প্রাইসড রাউন্ডে, রূপান্তরিত হয়, এবং তখনই ডাইলুশন ঘটে।

ফাঁদ হল স্ট্যাকিং। $৫M ক্যাপে একটি SAFE-এ, তারপর $৮M-এ আরেকটি, তারপর $১০M-এ আরেকটি, এবং প্রতিটি আপনার সিরিজ এ-তে রূপান্তরিত হয়। যেসব প্রতিষ্ঠাতা তাদের ক্যাপ টেবিলের হিসাব রাখতে পারেন না, তারা প্রাইসড রাউন্ডে জেগে উঠে দেখতে পান যে তারা সম্মিলিতভাবে ৩৫% বা ৪০% বিক্রি করেছেন।

দুটি অভ্যাস আপনাকে রক্ষা করে:

১. একটি চলমান ক্যাপ টেবিল রাখুন যা বাস্তবসম্মত মূল্যায়নে প্রতিটি SAFE কী-তে রূপান্তরিত হয় তা মডেল করে। ২. ক্যাপগুলি ইচ্ছাকৃতভাবে সেট করুন। একটি কম ভ্যালুয়েশন ক্যাপ প্রাথমিক বিনিয়োগকারীদের জন্য উদার এবং এটি রূপান্তরিত হওয়ার সময় আপনার জন্য ব্যয়বহুল।

কোনো SAFE-এ সাইন করার আগে, আপনার প্রত্যাশিত সিরিজ এ মূল্যে রূপান্তর গণনা করুন। যদি সম্মিলিত ডাইলুশন আপনাকে ব্যথিত করে, তবে আপনি খুব কম ক্যাপে খুব বেশি অর্থ সংগ্রহ করছেন। আপনি এই পরিস্থিতিগুলি মডেল করতে পারেন এবং Round Funded-এর বিনিয়োগকারী নেটওয়ার্ক-এর মাধ্যমে আপনার পর্যায়ে অর্থায়নকারী বিনিয়োগকারীদের খুঁজে পেতে পারেন।

আপনার মালিকানা রক্ষা করার উপায়

ডাইলুশন ছাড়া আপনি ভেঞ্চার অর্থ সংগ্রহ করতে পারবেন না, তবে আপনি প্রতি ডলারের জন্য আপনি কতটুকু ছাড়বেন তা নিয়ন্ত্রণ করতে পারেন। যে প্রতিষ্ঠাতারা সবচেয়ে বেশি ইকুইটি ধরে রাখেন তারা সাধারণত একই কয়েকটি জিনিস করেন।

• পরবর্তী মাইলফলক অর্জনের জন্য যা প্রয়োজন ততটুকুই সংগ্রহ করুন। বড় রাউন্ডগুলি নিরাপদ মনে হয় তবে বেশি ইকুইটি খরচ করে। একটি স্পষ্ট লক্ষ্য অর্জনের জন্য সংগ্রহ করুন, তারপর উচ্চতর মূল্যায়নে আবার সংগ্রহ করুন।
• আপনার রাউন্ডের জন্য প্রতিযোগিতা তৈরি করুন। একজন আগ্রহী বিনিয়োগকারী শর্তাবলী নির্ধারণ করে। একাধিক আগ্রহী বিনিয়োগকারী আপনাকে সেগুলি নির্ধারণ করতে দেয়। চাহিদা হল দামের উপর আপনার সেরা লিভার।
• রাউন্ডগুলির মধ্যে মাইলফলক অর্জন করুন। মূল্যায়নের প্রতিটি বৃদ্ধি মানে পরের বার একই অর্থের জন্য আপনি কোম্পানির কম অংশ বিক্রি করেন।
• অপশন পুল নিয়ে আলোচনা করুন, কেবল প্রধান শর্তাবলী নয়। উপরে আলোচিত হিসাবে, পুল প্রধান বিক্রয়ের চেয়ে বেশি ডাইলুট করতে পারে।
• ছোট শর্তাবলীর উপর নজর রাখুন। লিকুইডেশন প্রেফারেন্স, প্রো-রাটা রাইটস এবং অ্যান্টি-ডাইলুশন ক্লজগুলি আজ আপনার শতাংশ পরিবর্তন না করলেও এক্সিটে আপনি যা রাখেন তা প্রভাবিত করে।
• দ্রুত অগ্রসর হন। একটি দীর্ঘায়িত রাউন্ড রানওয়ে ক্ষয় করে এবং আপনার অবস্থান দুর্বল করে। আপনি যত দ্রুত বন্ধ করবেন, আপনার শর্তাবলী তত শক্তিশালী হবে।

শেষ পয়েন্টটিতে বেশিরভাগ প্রতিষ্ঠাতা পিছিয়ে পড়ে। একটি রাউন্ড যা কয়েক মাস ধরে চলে, লিভারেজ ক্ষয় করে। সেই লিভারেজ ধরে রাখার উপায় হল একটি কঠোর, দ্রুত প্রক্রিয়া চালানো: দ্রুত সঠিক বিনিয়োগকারীদের কাছে পৌঁছান, কাউকে বাদ না দিয়ে ফলো-আপ করুন, এবং গতিবেগ ম্লান হওয়ার আগে বন্ধ করুন।

আরও ইকুইটি ধরে রাখতে দ্রুততর রাউন্ড চালান

গতি এবং লিভারেজ সংযুক্ত। আপনার রাউন্ড যত বেশি সময় নেয়, আপনার অবস্থান তত দুর্বল হয়, এবং দুর্বল অবস্থান আপনার ইকুইটি খরচ করে। কয়েক সপ্তাহের মধ্যে একটি রাউন্ড বন্ধ করা একজন প্রতিষ্ঠাতা যিনি ছয় মাস ধরে পিচ করছেন এবং নগদ শেষ হয়ে আসছে তার চেয়ে অনেক ভালো শর্তাবলী রাখে।

সমস্যা হল যে দ্রুত, প্রতিযোগিতামূলক প্রক্রিয়া হাতে চালানো খুবই কঠিন। আপনাকে সেই বিনিয়োগকারীদের খুঁজে বের করতে হবে যারা আপনার পর্যায়কে আসলে অর্থায়ন করে, প্রতিটির জন্য একটি ব্যক্তিগতকৃত পিচ লিখতে হবে, আউটরিচ পাঠাতে হবে, প্রতিটি উত্তর ট্র্যাক করতে হবে, ফলো-আপ করতে হবে, এবং একটি ডেটা রুম প্রস্তুত রাখতে হবে। বেশিরভাগ প্রতিষ্ঠাতা পণ্য তৈরি এবং কোম্পানি চালানোর ফাঁকে এটি করেন।

Round Funded সেই কঠিন কাজটি পরিচালনা করে। আপনি একবার জমা দেন এবং ১০,০০০+ সক্রিয়, যাচাইকৃত অর্থায়নকারীদের একটি নেটওয়ার্ক থেকে বিনিয়োগকারীদের সাথে মিলে যান, যার মধ্যে Y Combinator, Antler, Techstars, এবং 500 Global-এর সাথে সংযুক্ত ব্যক্তিরাও রয়েছেন। এটি ব্যক্তিগতকৃত ইমেল লেখে, আউটরিচ পাঠায়, উত্তর ট্র্যাক করে, ফলো-আপ করে এবং আপনার ডেটা রুম তৈরি করে।

হাতে করতে সপ্তাহব্যাপী যে কাজ হয়, তা বিকেলে হয়ে যায়। সেই গতিই আপনাকে প্রতিযোগিতা তৈরি করতে, আপনার শর্তাবলী ধরে রাখতে এবং আপনার কোম্পানির কম অংশ ছেড়ে দিতে সাহায্য করে।

Round Funded-এRaising শুরু করুন →

প্রায়শই জিজ্ঞাসিত প্রশ্নাবলী (FAQ)

প্রতিষ্ঠাতারা সাধারণত বীজ পর্যায়ে কত ইকুইটি ছেড়ে দেন?

বেশিরভাগ বীজ রাউন্ডে কোম্পানির ১৫% থেকে ২৫% বিক্রি হয়, যার মধ্যে প্রায় ২০% একটি সাধারণ লক্ষ্য। সঠিক পরিমাণ নির্ভর করে আপনি কত টাকা সংগ্রহ করছেন এবং আপনার মূল্যায়নের উপর। একটি বড় অপশন পুল আপনার কার্যকর ডাইলুশন বাড়িয়ে দিতে পারে, তাই প্রধান শতাংশের পাশাপাশি পুলের শর্তাবলী সবসময় পরীক্ষা করুন।

একটি রাউন্ডে ২৫% এর বেশি ছেড়ে দেওয়া কি খারাপ?

সবসময় নয়, তবে এটি একটি সতর্কবার্তা। প্রথমদিকে ২৫% এর বেশি বিক্রি করা ভবিষ্যতের নিয়োগকারীদের উৎসাহিত করার জন্য এবং পরবর্তী রাউন্ডগুলি টিকে থাকার জন্য কম ইকুইটি রাখে। যদি আপনাকে এতটা দিতে হয়, তবে নিশ্চিত করুন যে রাউন্ডটি প্রকৃত অগ্রগতি কিনেছে। আপনি Round Funded-এ আপনার পর্যায়ে বিনিয়োগকারীরা সাধারণত কী অর্থায়ন করে তা তুলনা করতে পারেন।

অপশন পুল কি প্রতিষ্ঠাতাদের নাকি বিনিয়োগকারীদের ডাইলুট করে?

এটি সাধারণত প্রতিষ্ঠাতাদের ডাইলুট করে। যখন একটি পুল প্রি-মানিতে তৈরি করা হয়, তখন নতুন শেয়ার বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডারদের থেকে আসে, যার বেশিরভাগই আপনি। একটি পোস্ট-মানি পুল, বা একটি বাস্তব নিয়োগ পরিকল্পনার দ্বারা সমর্থিত একটি ছোট পুল নিয়ে আলোচনা করা, নতুন বিনিয়োগকারীদের উপর কিছু ডাইলুশন স্থানান্তর করে, প্রতিষ্ঠাতা দলের উপর সবকিছু চাপানোর পরিবর্তে।

সিরিজ এ-এর মধ্যে আমি কত ইকুইটি ধরে রাখি?

তিনটি স্ট্যান্ডার্ড রাউন্ড সংগ্রহ করা প্রতিষ্ঠাতারা সিরিজ এ-এর মধ্যে সম্মিলিতভাবে ৪০% থেকে ৫০% ধরে রাখে। এটি প্রতি রাউন্ডে প্রায় ২০% ডাইলুশন এবং অপশন পুলগুলির অনুমান করে। সিরিজ এ পর্যন্ত একটি অর্থপূর্ণ অংশ ধরে রাখা একটি স্বাস্থ্যকর ক্যাপ টেবিলের সংকেত দেয় এবং আপনাকে পরবর্তী রাউন্ডগুলির জন্য সুযোগ দেয়।

SAFE আমার ডাইলুশনকে কিভাবে প্রভাবিত করে?

SAFE আপনাকে সাইন করার সময় ডাইলুট করে না। এগুলি আপনার পরবর্তী প্রাইসড রাউন্ডে রূপান্তরিত হয়, এবং কম ক্যাপে স্ট্যাকড SAFE গুলি সম্মিলিতভাবে বড় ডাইলুশনে যোগ হতে পারে। সর্বদা মডেল করুন যে প্রতিটি SAFE আপনার প্রত্যাশিত মূল্যায়নে কী-তে রূপান্তরিত হয়। Round Funded এর মতো সরঞ্জামগুলি আপনাকে সঠিক বিনিয়োগকারীদের কাছে পৌঁছাতে সাহায্য করে যাতে আপনি আরও ভালো শর্তে অর্থ সংগ্রহ করতে পারেন।

কম ইকুইটি ছেড়ে দেওয়ার সবচেয়ে ভালো উপায় কোনটি?

প্রতিযোগিতা তৈরি করুন এবং দ্রুত অগ্রসর হন। একাধিক আগ্রহী বিনিয়োগকারী আপনাকে শর্তাবলী গ্রহণ করার পরিবর্তে সেগুলি নির্ধারণ করতে দেয়, এবং একটি দ্রুত বন্ধ আপনার লিভারেজ এবং রানওয়ে রক্ষা করে। একটি দ্রুততর, আরও প্রতিযোগিতামূলক প্রক্রিয়া সরাসরি আপনার প্রয়োজনীয় অর্থের জন্য আপনার কোম্পানির একটি ছোট অংশ বিক্রি করার সাথে সম্পর্কিত।

Round Funded-এRaising শুরু করুন →

১০,০০০+ সক্রিয় যাচাইকৃত বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে অর্থ সংগ্রহ করুন। হাতে করতে সপ্তাহব্যাপী যে কাজ হয়, তা বিকেলে হয়ে যায়।