Die Regel der 40 verbindet die Umsatzwachstumsrate und die Gewinnmarge eines SaaS-Unternehmens, um einen schnellen Überblick über Wachstum und Effizienz zu geben. Ein Wert von 40 Prozent oder mehr gilt üblicherweise als gesunder Richtwert, ist aber keine allgemeingültige Anforderung für Finanzierungsrunden und auch kein vollständiges Maß für die Unternehmensleistung.
Wie berechnet man die Regel der 40?
Addiere die Umsatzwachstumsrate des Unternehmens zu seiner Gewinnmarge. Drücke beide Werte als Prozentsätze aus und behandle einen Verlust als negative Marge.
Umsatzwachstumsrate + Gewinnmarge = Wert der Regel der 40
Ein Unternehmen mit 60 Prozent jährlichem Umsatzwachstum und einer Marge von minus 30 Prozent erreicht zum Beispiel einen Wert von 30. Die Berechnung lautet 60 plus minus 30. Ein Unternehmen, das seinen Umsatz um 50 Prozent steigert und eine Marge von minus 10 Prozent hat, erreicht 40.
Diese Beispiele erklären die Rechnung, nicht die Qualität eines der beiden Geschäfte. Ein kombinierter Wert zeigt nicht, was das Wachstum antreibt, ob es anhalten kann oder wie die Ausgaben zu den Ergebnissen beitragen. Zwei Unternehmen können denselben Wert über sehr unterschiedliche Kombinationen aus Wachstum und Profitabilität erreichen.
Wenn du deine Kennzahl präsentierst, zeige beide Eingangswerte zusammen mit der Summe. So wird der Zielkonflikt sichtbar, und Investoren haben eine klarere Grundlage, um nach den operativen Entscheidungen des Unternehmens zu fragen.
Welche Gewinnmarge solltest du verwenden?
Die Berechnung verwendet am häufigsten die EBITDA-Marge oder die Free-Cashflow-Marge. Manche Investoren verwenden je nach verfügbaren Informationen stattdessen die operative Marge. Diese Definitionen sind nicht austauschbar, also gib an, welche deinem Wert zugrunde liegt.
Konsistenz ist wichtig, wenn du deine Leistung über verschiedene Zeiträume oder im Vergleich mit Wettbewerbern betrachtest. Wenn du von einer Margendefinition zur anderen wechselst, ist der resultierende Wert möglicherweise nicht direkt vergleichbar. Nenne die Kennzahl klar und folge der Definition eines Investors, wenn ein Investor eine bestimmte Definition verlangt.
Eine hilfreiche Darstellung umfasst die Wachstumsrate, die Margenkennzahl und die Berechnung. So müssen Leser nicht raten, wie du auf die Summe gekommen bist. Außerdem bleibt das Gespräch auf das Geschäft fokussiert und nicht auf eine unklare Metrik.
Wann ist die Regel der 40 für Startups relevant?
Der Richtwert ist in der Regel relevanter, sobald ein Unternehmen nennenswerte wiederkehrende Umsätze hat und Investoren sein Wachstum und seine Effizienz mit Wettbewerbern vergleichen. Dieser Kontext ist ab Series B typischer, wobei der Richtwert eher ein Leitfaden ist als eine Anforderung, die alle Unternehmen oder Investoren auf die gleiche Weise anwenden.
In der Pre-Seed- und Seed-Phase hat ein Startup möglicherweise noch nicht genug wiederkehrende Umsätze, damit Vergleiche mit Unternehmen in der Wachstumsphase sinnvoll sind. In diesen Phasen kann es vom Wesentlichen ablenken, wenn man die Zahl als verbindliches Ziel behandelt.
Prüfe, ob sich dein Geschäft in einer Phase befindet, in der der Vergleich Sinn ergibt, bevor du den Wert in den Vordergrund stellst. Falls ja, sei darauf vorbereitet zu erklären, warum die Wettbewerber relevant sind und was die Berechnung über den Ansatz deines Unternehmens bei Wachstum und Effizienz aussagt.
Was sollten Gründer über den Wert hinaus erklären?
Investoren brauchen Kontext, um zu verstehen, was eine kombinierte Prozentzahl erfasst und was nicht. Sei bereit, Folgendes zu besprechen:
- Die Umsatzwachstumsrate, die in die Berechnung eingeht.
- Ob die Marge EBITDA, Free Cashflow oder operative Marge ist.
- Die Faktoren hinter dem Wachstum und der Profitabilität des Unternehmens.
- Warum der Vergleich mit Wettbewerbern in der Wachstumsphase angemessen ist.
- Welche operativen Details im Wert nicht abgebildet sind.
Ein Wert ist ein Ausgangspunkt für eine Diskussion, kein Ersatz dafür. Die Erklärung der zugrunde liegenden Eingangswerte hilft Investoren einzuschätzen, wie das Unternehmen wächst und was es ausgibt, um dieses Wachstum zu unterstützen.
Es ist außerdem sinnvoll, eine Kennzahl von der umfassenderen Bewertung eines Geschäfts zu unterscheiden. Die Regel der 40 erklärt nicht die Ursachen des Wachstums, wie nachhaltig es ist oder ob die aktuellen Ausgaben Ergebnisse liefern. Diese Fragen erfordern mehr Informationen, als der kombinierte Wert liefern kann.
Wie kannst du den Richtwert bei der Finanzierung präsentieren?
Betrachte die Berechnung als einen Teil deiner finanziellen Erklärung. Nenne die Margendefinition, zeige die Rechnung und erkläre, warum der Richtwert für die Phase deines Unternehmens relevant ist. Verknüpfe die Zahlen anschließend mit den geschäftlichen Entscheidungen, die dahinterstehen.
Vermeide es, die 40 als Ziel darzustellen, das jedes Startup erreichen muss. Der Richtwert wird von manchen Wachstumsinvestoren als schnelle Vorauswahl genutzt, ist aber kein Urteil über das Unternehmen. Ein Wert unter 40 erklärt für sich genommen nicht, ob ein Geschäft gut läuft, so wie ein Wert über 40 nicht die ganze Geschichte erzählt.
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Häufig gestellte Fragen
Gilt die Regel der 40 nur für SaaS-Unternehmen?
Sie wird üblicherweise als SaaS-Richtwert beschrieben. Sie verbindet Umsatzwachstum und Gewinnmarge und bietet so eine kompakte Möglichkeit, Wachstum zusammen mit Effizienz zu betrachten.
Welcher Wert gilt als gesund?
Ein Wert von 40 Prozent oder mehr wird üblicherweise als gesund betrachtet. Er ist ein Richtwert und keine allgemeingültige Zielvorgabe, und seine Aussagekraft hängt vom Unternehmen und seinem Kontext ab.
Kann ein Unternehmen die operative Marge verwenden?
Ja. Die EBITDA-Marge und die Free-Cashflow-Marge sind die gängigsten Kennzahlen, während manche Investoren die operative Marge nutzen. Nenne, welche Definition du verwendest, und wende sie konsistent an.
Sollte ein Startup in der Seed-Phase einen Wert von 40 anstreben?
In der Regel ist das in der Pre-Seed- oder Seed-Phase kein notwendiges Ziel. Die Kennzahl ist meist relevanter, wenn ein Unternehmen nennenswerte wiederkehrende Umsätze hat und mit Wettbewerbern in der Wachstumsphase verglichen wird.
Beweist ein Wert über 40, dass ein Unternehmen gesund ist?
Nein. Der Wert ist eine schnelle Vorauswahl, keine vollständige Bewertung. Er zeigt nicht, was das Wachstum antreibt, ob es nachhaltig ist oder wie sich die Ausgaben auf die Ergebnisse auswirken.