Eine Überbrückungsrunde kann Ihrem Startup Zwischenkapital verschaffen, um einen bestimmten Meilenstein zu erreichen vor einer späteren Finanzierung. Sie kann Ihre Position für diese Finanzierungsrunde stärken, verursacht aber auch Verwässerung und garantiert nicht, dass Investoren die nächste Runde finanzieren.
Was ist eine Überbrückungsrunde und wie funktioniert sie?
Eine Überbrückungsrunde ist eine Finanzierung, die zwischen bepreisten Runden aufgenommen wird. Anstatt einen unbegrenzten Geschäftsbetrieb zu finanzieren, soll sie genügend Laufzeit bieten, um ein Ergebnis zu erreichen, das eine künftige Finanzierung attraktiver machen könnte. Ein solches Ergebnis könnte ein Umsatzziel, der Start eines Produkts, eine wichtige Einstellung oder ein bedeutender Kunde bzw. eine bedeutende Partnerschaft sein.
Startups nehmen Überbrückungskapital häufig über einen SAFE oder eine Wandelanleihe auf, statt sofort einen neuen Anteilspreis zu vereinbaren. Das Instrument wird in der Regel in einer künftigen bepreisten Runde in Eigenkapital umgewandelt. Die Bedingungen können eine Bewertungsobergrenze und einen Abschlag umfassen, der die frühere Investition der Überbrückungsinvestoren berücksichtigt. Die genaue Struktur hängt vom Unternehmen und vom Finanzierungskontext ab. Deshalb sollten Sie die Bedingungen mit geeigneten rechtlichen und finanziellen Beratern durchgehen.
Bestehende Investoren beteiligen sich oft, es können aber auch neue Investoren hinzukommen. Es gibt keinen Standardbetrag und keine Umrechnungsformel, die für jedes Startup passt. Stattdessen sollten Sie die Finanzierung um die Kosten für das Erreichen Ihres angestrebten Meilensteins und um die Bedingungen herum aufbauen, die zu Ihrer Situation passen.
Der Unterschied zwischen einer Überbrückungsrunde und einer bepreisten Runde ist hilfreich: Eine Überbrückungsrunde beschreibt die Rolle der Finanzierung im Plan des Unternehmens, während das Instrument festlegt, wie die Investition funktioniert. Halten Sie beides klar auseinander, wenn Sie die Runde potenziellen Investoren erläutern.
Wann macht eine Überbrückungsrunde Sinn?
Eine Überbrückungsrunde kann eine Überlegung wert sein, wenn ein konkreter, finanzierbarer Meilenstein in Reichweite liegt und die zusätzliche Laufzeit Ihre Aussichten auf die nächste Finanzierung verbessern könnte. Zum Beispiel könnten Sie kurz davor stehen, ein Produkt auszuliefern, ein Umsatzziel zu erreichen, eine kritische Stelle zu besetzen oder eine große Kundenbeziehung bzw. Partnerschaft abzuschließen.
Ein vorübergehend schwächerer Finanzierungsmarkt kann ebenfalls den Zeitpunkt beeinflussen. Marktbedingungen allein machen eine Überbrückungsrunde jedoch nicht sinnvoll. Das stärkere Argument ist, dass das Kapital ein konkretes Ergebnis ermöglicht und dieses Ergebnis die Sicht der Investoren auf das Unternehmen verändern könnte.
Fragen Sie sich: Wenn die Überbrückung finanziert ist, was wird dann anders sein, wenn Sie wieder auf Investoren zugehen? Wenn Sie keine aussagekräftige Antwort finden, könnte mehr Laufzeit die schwierige Entscheidung nur aufschieben. Eine Überbrückung ist ein schlechter Ersatz dafür, grundlegende Schwächen im Geschäftsmodell anzugehen, etwa eine schwache Nachfrage nach dem Produkt.
Bevor Sie Kapital aufnehmen, halten Sie den Meilenstein, das für das Erreichen benötigte Kapital, den erwarteten Zeitrahmen und die Annahmen hinter dieser Schätzung schriftlich fest. Wenn diese Elemente vage sind, verfeinern Sie den Plan, bevor Sie Investoren um Finanzierung bitten.
Was werden Investoren verstehen wollen?
Investoren werden eine klare Erklärung dafür erwarten, warum das Unternehmen Zwischenfinanzierung benötigt und was das Geld voraussichtlich bewirken soll. Verknüpfen Sie den angefragten Betrag mit dem Meilenstein, statt ihn nur als zusätzliche Laufzeit zu beschreiben. Erklären Sie, wie das Erreichen des Ziels die Position des Unternehmens in einer späteren Runde verbessern könnte.
Untermauern Sie Ihre Argumentation mit relevanten Belegen für Fortschritte. Je nach Ihrem Plan kann dazu der Umsatzfortschritt, die Produktauslieferung, die Kundennachfrage, Veränderungen im Team oder der Stand einer möglichen Partnerschaft gehören. Seien Sie offen in Bezug auf Risiken, auch darauf, was passieren könnte, wenn der Meilenstein länger dauert als erwartet.
Überlegen Sie außerdem, wie sich die Überbrückung zu Ihrem nächsten Finanzierungsprozess verhält. Bestehende Investoren kennen das Unternehmen vielleicht bereits und entscheiden sich zur Teilnahme, sodass eine Insider-Runde möglich wird. Gleichzeitig könnten potenzielle externe Investoren fragen, warum das Unternehmen intern statt extern finanziert. Erklären Sie die Begründung im Hinblick auf den Meilenstein und den geplanten Fortschritt, nicht einfach als Finanzierungslücke.
Ein glaubwürdiger Plan sollte sowohl das Ziel als auch den Weg zeigen: was Sie mit der Überbrückung erreichen wollen, wie das Kapital diese Arbeit unterstützt und was Sie tun werden, wenn der Plan ins Stocken gerät.
Was sind die wichtigsten Risiken einer Überbrückungsrunde?
Eine Überbrückung kann mehr Zeit schaffen, bringt aber Zielkonflikte mit sich. Die Finanzierung kann Gründer verwässern, und es gibt keine Garantie, dass die nächste Runde tatsächlich stattfindet. Berücksichtigen Sie die Risiken, bevor Sie Bedingungen festlegen oder entscheiden, wie viel Sie aufnehmen wollen.
- Kein definiertes Ziel: Ohne einen benannten Meilenstein könnten Investoren die Finanzierung als Mittel zum Aufschieben sehen statt als Weg, die Position des Unternehmens zu verbessern.
- Eine zu große Runde: Kapital, das über den Bedarf des Plans hinausgeht, kann zusätzliche Verwässerung bedeuten. Dimensionieren Sie die Runde um den Meilenstein herum, mit nur einem kleinen Puffer.
- Ein verzögerter Investorenprozess: Wenn Sie erst über die nächste Runde nachdenken, nachdem das Überbrückungsgeld aufgebraucht ist, fehlt Ihnen womöglich ein klarer Weg nach vorn. Bauen Sie Ihre Investorenpipeline parallel zur Arbeit am Meilenstein auf.
- Eine unklare Begründung für die Insider-Runde: Bestehende Investoren können die Finanzierung bereitstellen, externe Investoren könnten aber hinterfragen, was das signalisiert. Erklären Sie, warum die Struktur zum Plan passt.
- Übertriebenes Vertrauen in das Ziel: Wenn der Meilenstein länger dauert als erwartet, könnte das Unternehmen nach der Verwässerung vor einer schwierigeren Finanzierungssituation stehen. Verwenden Sie realistische Annahmen und legen Sie fest, wie Sie auf Verzögerungen reagieren.
Ein disziplinierter Ansatz besteht darin, das Ziel festzulegen, den Betrag an die Arbeit zu koppeln, die Beteiligung mit aktuellen Investoren zu besprechen und sich parallel auf die nächste Finanzierungsrunde vorzubereiten. Halten Sie den SAFE oder die Anleihe unkompliziert und lassen Sie die Bedingungen von geeigneten Beratern prüfen. Um eine Investorenpipeline für Ihre nächste Finanzierungsrunde aufzubauen, legen Sie die Phasen, Branchen, Regionen und Scheckgrößen fest, die zu Ihrem Unternehmen passen.
Wie können Sie sich auf eine Überbrückungsrunde vorbereiten?
Beginnen Sie damit, den Plan leicht bewertbar zu machen. Schreiben Sie eine prägnante Erklärung des Meilensteins und warum er für Ihre nächste Finanzierung wichtig ist. Ordnen Sie dann die geplante Mittelverwendung der Arbeit zu, die zum Ziel nötig ist. Das erleichtert es, die Runde mit aktuellen Investoren und potenziellen neuen Teilnehmern zu besprechen.
Bereiten Sie relevante Unterlagen zu Fortschritt, Team, Marktresonanz und Finanzierungsbedarf des Unternehmens vor. Achten Sie darauf, dass Ihre Darstellung der Chance ausgewogen ist: Beschreiben Sie, was funktioniert, wo die Risiken liegen und was sich ändert, wenn sich der Meilenstein verzögert. Investoren brauchen genügend Kontext, um sowohl die Überbrückung als auch den Plan für die nächste Runde zu beurteilen.
Parallel dazu identifizieren Sie Investoren, die für die Phase, Branche, Region und den Finanzierungsbedarf Ihres Unternehmens relevant sein könnten. Halten Sie jedes Gespräch und jeden nächsten Schritt fest, damit die Investoren-Ansprache nicht vom Meilensteinplan abgekoppelt wird. Sie können sich mit aktiven Investoren vernetzen lassen.
Wie Round Funded Gründern bei der Vorbereitung der Ansprache hilft
- Reichen Sie Ihr Startup ein. Reichen Sie Ihr Startup bei Round Funded ein, um mit Investoren zusammengebracht zu werden.
- Suchen Sie nach passenden Investoren. Round Funded umfasst mehr als 60.000 aktive VCs, Business Angels, Family Offices und Accelerators, die nach Phase, Branche, Region und Scheckgröße durchsucht werden können. Die Investorenfilter berücksichtigen auch die jüngste Aktivität, etwa eine Investition in ungefähr den letzten 6 Monaten, sowie verifizierte E-Mail-Adressen.
- Bereiten Sie die Ansprache vor. KI erstellt personalisierte E-Mails und Follow-ups für jeden Investor. Die Ansprache wird über Ihr eigenes Gmail-Konto versendet, sodass Antworten in Ihrem Posteingang landen und der E-Mail-Verlauf Ihnen gehört.
- Organisieren Sie den Finanzierungsprozess. Nutzen Sie die Pipeline, um Investoren, Finanzierungsphasen und nächste Schritte an einem Ort zu verfolgen. Teammitglieder können dem Arbeitsbereich Ihres Startups beitreten.
- Teilen Sie Unternehmensunterlagen. Erstellen und teilen Sie einen Datenraum-Link mit Ihrer Präsentation, Ihrem Fortschritt, Ihrem Team und Ihrer Finanzierungsanfrage. Das Erstellen und Teilen ist in jedem Tarif kostenlos; individuell nachverfolgbare Links und Auswertungen zur Interaktion sind im Round+ enthalten.
Häufig gestellte Fragen
Ist eine Überbrückungsrunde dasselbe wie eine Seed-Runde?
Nein. Seed bezeichnet eine Finanzierungsphase, während Überbrückung eine Zwischenfinanzierung zwischen bepreisten Runden beschreibt. Eine Überbrückungsrunde soll einem Unternehmen helfen, einen Meilenstein oder eine spätere Finanzierung zu erreichen.
Wird eine Überbrückungsrunde normalerweise bepreist?
In der Regel verwendet eine Überbrückung einen SAFE oder eine Wandelanleihe, statt sofort einen neuen Anteilspreis festzulegen. Das Instrument wird im Allgemeinen in einer künftigen bepreisten Runde in Eigenkapital umgewandelt, wobei die Bedingungen je nach Unternehmen und Finanzierungskontext variieren.
Wer beteiligt sich an einer Überbrückungsrunde?
Bestehende Investoren nehmen häufig teil, weil sie das Unternehmen bereits kennen. Es können aber auch neue Investoren hinzukommen. Wenn aktuelle Investoren das Kapital bereitstellen, sollten Sie darauf vorbereitet sein, externen Investoren Zweck und Begründung zu erklären.
Bedeutet eine Überbrückungsrunde, dass das Unternehmen in Schwierigkeiten steckt?
Nicht unbedingt. Eine Überbrückung, die an einen klaren Meilenstein gebunden ist, kann zu einem Finanzierungsplan passen. Schwieriger zu erklären wird es, wenn das Unternehmen nicht beschreiben kann, was das Geld bewirken soll oder wie das Ergebnis eine künftige Finanzierung unterstützt.
Wie viel sollte ein Startup aufnehmen?
Es gibt keinen allgemeingültigen Betrag. Schätzen Sie, was nötig ist, um den definierten Meilenstein zu erreichen, mit nur einem kleinen Puffer, und verknüpfen Sie die Anfrage mit der Arbeit. Die richtige Summe hängt vom Meilenstein und vom Unternehmen ab.
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