Eine Bewertungsobergrenze kann beeinflussen, wie ein SAFE oder eine Wandelschuldverschreibung umgewandelt wird, ist aber keine formelle Schätzung dessen, was Ihr Unternehmen heute wert ist. Wenn Sie verstehen, wie die Obergrenze funktioniert, können Sie die Bedingungen und ihre mögliche Auswirkung auf die Eigentumsverhältnisse besser erklären.
Was bedeutet eine Bewertungsobergrenze für ein Startup?
Ein SAFE oder eine Wandelschuldverschreibung gewährt einem Investor möglicherweise nicht sofort Anteile. Stattdessen kann sie später in Anteile umgewandelt werden, häufig im Rahmen einer bepreisten Finanzierungsrunde. Die Bewertungsobergrenze legt die maximale Unternehmensbewertung fest, die für diese Umwandlung verwendet wird.
Wenn die spätere Finanzierung das Unternehmen über der Obergrenze bewertet, kann die Obergrenze für den frühen Investor einen günstigeren Umwandlungspreis ergeben als den Preis, den neue Investoren in der Runde zahlen. Für einen Investor kann dies beeinflussen, in wie viele Anteile seine Investition umgewandelt wird.
Die Obergrenze ist daher eine Bedingung in einem Finanzierungsinstrument und keine Bewertung Ihres Unternehmens. Sie belegt aus sich heraus weder Ihren aktuellen Wert, noch bestimmt sie, was eine künftige bepreiste Runde wert sein wird. Dennoch können Investoren die Obergrenze als ein Signal über Erwartungen und den Finanzierungsplan des Unternehmens betrachten.
Wenn Sie die Bedingung besprechen, seien Sie konkret hinsichtlich ihrer Rolle: Sie beeinflusst die Umwandlungsberechnung im Rahmen des Instruments. Vermeiden Sie es, sie als Erklärung des aktuellen Werts des Unternehmens darzustellen.
Wie kann eine Bewertungsobergrenze die SAFE-Umwandlung beeinflussen?
Betrachten Sie eine Investition von $100K zu einer Post-Money-Obergrenze von $5M. Im Beispiel wird sie in mindestens 2 Prozent umgewandelt, selbst wenn eine spätere Series A das Unternehmen mit $20M bewertet. Die Obergrenze kann dem frühen Investor ein Umwandlungsergebnis verschaffen, das sich an der Obergrenze statt an der höheren Bewertung der späteren Runde orientiert.
Dieses Beispiel gilt für eine Post-Money-Obergrenze. Es sollte nicht als allgemeingültiges Ergebnis für jedes SAFE oder jede Wandelschuldverschreibung behandelt werden. Die Bedingungen des Instruments und die Finanzierungsumstände des Unternehmens beeinflussen das Ergebnis. Prüfen Sie daher die vollständigen Dokumente und berücksichtigen Sie alle wandelbaren Wertpapiere gemeinsam.
Für Gründer ist die Unterscheidung wichtig, wenn es um mögliche Eigentumsverhältnisse geht. Die Obergrenze kann die Umwandlungsbedingungen für frühe Investoren beeinflussen, während die bepreiste Runde ihre eigene Bewertung festlegt. Das sind zusammenhängende Teile einer Finanzierung, aber sie sind nicht dasselbe.
Seien Sie bereit zu erklären, was die Obergrenze in dem konkreten Instrument bedeutet, das Sie anbieten. Eine klare Erklärung kann ein Gespräch auf die Mechanik der Umwandlung konzentriert halten und verhindern, dass der Eindruck entsteht, die Obergrenze sei eine aktuelle Bewertung.
Was sollten Gründer bedenken, bevor sie eine Obergrenze festlegen?
Investoren betrachten die Obergrenze möglicherweise im Kontext der Pläne des Unternehmens und der übrigen Bedingungen. Bevor Sie Kapital einwerben, sollten Sie diese Fragen bedenken:
- Handelt es sich um Pre-Money oder Post-Money? Diese Strukturen beeinflussen, wie Eigentumsverhältnisse verstanden werden. Verwenden Sie den präzisen Begriff und stellen Sie sicher, dass Sie wissen, welcher gilt.
- Wie verhält sie sich im Vergleich zu ähnlichen Unternehmen? Unternehmen mit einem ähnlichen Traction-Niveau können einen Bezugspunkt für die Diskussion liefern. Vergleiche sollten Ihr Urteil unterstützen, nicht die Auseinandersetzung mit der Situation Ihres Startups ersetzen.
- Wie hoch könnte die kombinierte SAFE-Verwässerung ausfallen? Ein einzelnes Instrument mag überschaubar wirken, während mehrere Instrumente zusammen eine andere Wirkung haben können. Die Empfehlung hier lautet, die gesamte SAFE-Verwässerung vor der bepreisten Runde auf 15 bis 20 Prozent zu begrenzen.
- Können Sie den Zielkonflikt erklären? Sie sollten beschreiben können, wie die Obergrenze die Umwandlung und die Beteiligung früher Investoren beeinflussen kann, und warum die Bedingungen zu Ihrem Finanzierungsplan passen.
Diese Prüfungen helfen Ihnen, Fragen zu erkennen, die Sie klären sollten, bevor Sie Investoren ansprechen. Sie helfen auch dabei, zu vermitteln, dass die Obergrenze ein Teil einer umfassenderen Finanzierungsstruktur ist und keine isolierte Schlagzeilenzahl.
Welche Fehler bei Bewertungsobergrenzen sollten Sie vermeiden?
Ein häufiger Fehler ist, die Obergrenze als aktuelle Bewertung des Unternehmens zu bezeichnen. Diese Beschreibung verwechselt eine Umwandlungsgrenze mit einer Bewertung und kann zu unklaren Erwartungen darüber führen, was die Bedingung tatsächlich darstellt.
Ein weiterer Fehler ist, nicht anzugeben, ob die Obergrenze Pre-Money oder Post-Money ist. Wenn Sie einfach „die Obergrenze“ sagen, erhalten Investoren möglicherweise nicht genug Kontext, um die Struktur zu verstehen. Benennen Sie die Art und seien Sie bereit, ihre Auswirkungen zu erklären.
Es ist außerdem leicht, jedes SAFE einzeln zu bewerten und dabei ihre kombinierte Wirkung zu übersehen. Berücksichtigen Sie alle wandelbaren Instrumente, wenn Sie die mögliche Verwässerung vor einer bepreisten Runde abschätzen. Die Planungsempfehlung von 15 bis 20 Prozent gilt für die gesamte SAFE-Verwässerung und nicht nur für eine Vereinbarung.
Schließlich sollten Sie die Obergrenze nicht als unbedeutendes Verhandlungsdetail behandeln. Investoren können sie als Signal über Ihre Erwartungen und Ihren Finanzierungsbedarf lesen. Erklären Sie, wie sich die Bedingung zu Ihrer Traction und Ihrem weiteren Plan verhält, ohne sie als aktuellen Wert des Unternehmens zu beschreiben.
Wie finden Sie Investoren, die zu Ihrem Startup passen?
Die Obergrenze ist nur ein Teil der Gespräche mit Investoren. Sie müssen außerdem potenzielle Investoren identifizieren, deren Schwerpunkt zur Phase, Branche, Region und Investitionsgröße Ihres Unternehmens passt.
Round Funded deckt mehr als 60,000 aktive VCs, Business Angels, Family Offices und Acceleratoren ab. Die Suchfilter ermöglichen es Gründern, Investoren nach Phase, Branche, Region und Investitionsgröße einzugrenzen. Investorenprofile werden auf aktuelle Aktivität gefiltert, mit einer Investition in etwa den letzten 6 Monaten, und E-Mail-Adressen sind verifiziert.
Round Funded hilft Gründern, Investoren zu finden, Pitches zu versenden und Antworten nachzuverfolgen. Das Produkt funktioniert in 12 Sprachen. Für Gründer, die Outreach vorbereiten, kann dies Investorensuche, Pitching und Pipeline-Organisation in einem Arbeitsablauf zusammenführen. Sie können Ihr Startup bei Round Funded einreichen, um mit Investoren zusammengebracht zu werden. Sie können auch mit aktiven Investoren zusammengebracht werden.
Wie Round Funded Gründern beim Organisieren von Outreach hilft
- Reichen Sie Ihr Startup ein, um über Round Funded mit Investoren zusammengebracht zu werden.
- Durchsuchen Sie die Investorenabdeckung nach Phase, Branche, Region und Investitionsgröße.
- Nutzen Sie KI, um für jeden Investor eine personalisierte Outreach-E-Mail und Nachfassnachrichten zu entwerfen.
- Versenden Sie Outreach über Ihr eigenes Gmail, damit Antworten in Ihrem Posteingang landen und der Verlauf Ihnen gehört.
- Verfolgen Sie Investoren, Finanzierungsphasen und nächste Schritte in der Finanzierungspipeline. Sie können mit aktiven Investoren zusammengebracht werden.
Häufig gestellte Fragen
Bedeutet eine Bewertungsobergrenze, dass dies der Wert meines Unternehmens ist?
Nein. Sie ist die maximale Bewertung, die für die Umwandlung unter einem SAFE oder einer Wandelschuldverschreibung verwendet wird, und keine formelle Bewertung des Unternehmens. Investoren können sie dennoch als Signal über Erwartungen deuten.
Wie hängt eine Post-Money-Obergrenze mit den Eigentumsverhältnissen zusammen?
Eine Post-Money-Obergrenze kann zeigen, wie sich eine Investition bei der Umwandlung in Eigentum übersetzt. Im obigen Beispiel wird eine Investition von $100K zu einer Post-Money-Obergrenze von $5M in mindestens 2 Prozent umgewandelt, selbst wenn eine Series A mit $20M bepreist wird.
Sollte ich eine Pre-Money- oder eine Post-Money-Obergrenze verwenden?
Die Unterscheidung beeinflusst, wie Eigentumsverhältnisse verstanden werden. Legen Sie fest, welche Struktur für Ihr Instrument gilt, und prüfen Sie deren Bedingungen, anstatt über eine Obergrenze zu sprechen, ohne deren Art anzugeben.
Wie viel SAFE-Verwässerung insgesamt sollte ich einplanen?
Planen Sie die gesamte SAFE-Verwässerung auf 15 bis 20 Prozent vor der bepreisten Runde. Berücksichtigen Sie die kombinierte Wirkung wandelbarer Instrumente, anstatt jedes einzeln isoliert zu bewerten.
Ist eine höhere Bewertungsobergrenze für Gründer immer besser?
Nicht unbedingt. Berücksichtigen Sie, wie die Obergrenze Umwandlung, Investorenerwartungen, die Traction Ihres Unternehmens und mögliche Verwässerung beeinflusst. Seien Sie bereit zu erklären, warum die Bedingungen zu Ihrem Finanzierungsplan passen.
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