Eine Preisrunde legt die Bewertung eines Startups vor dem Abschluss fest und gibt Investoren Vorzugsaktien. Für Gründer hilft es, den Aktienkurs, die Beteiligungsverhältnisse und den Umgang mit früheren Finanzierungsinstrumenten zu verstehen, um die Finanzierung besser beurteilen zu können.
Was bedeutet eine Preisrunde für ein Startup?
Bei einer Preisrunde einigen sich das Unternehmen und die Investoren im Rahmen der Finanzierung auf eine Bewertung. Die Investoren erwerben dann Vorzugsaktien zu einem Preis pro Aktie, der für diese Runde festgelegt wurde. Wenn die Finanzierung abgeschlossen ist, repräsentieren diese Aktien eine Beteiligung am Unternehmen.
Das unterscheidet sich von einer Kapitalaufnahme über ein SAFE oder eine Wandelschuldverschreibung. Diese Instrumente verschieben die Festlegung einer Bewertung in der Regel auf eine spätere Preisfinanzierung, die die Umwandlung auslöst. Eine Preisrunde legt die Bewertung fest und gibt im Rahmen der aktuellen Finanzierung Aktien aus.
Gründer nehmen in der Pre-Seed-Phase häufig Kapital über SAFEs oder Wandelschuldverschreibungen auf. Ihre erste Preisrunde strebseen sie oft erst an, nachdem sie Traction entwickelt und Investoreninteresse gewonnen haben, das Bewertungsgespräche tragen kann. Die erste Preisrunde ist häufig eine Series A, das ist jedoch keine feste Voraussetzung.
Die Bezeichnung allein erklärt nicht, was ein Investor erhält. Eine hilfreiche Erklärung verbindet die vereinbarte Bewertung mit dem Preis pro Aktie und der ausgegebenen Beteiligung. Sie sollte außerdem alle früheren Instrumente berücksichtigen, die im Rahmen der Finanzierung umgewandelt werden könnten.
Wie beeinflussen frühere SAFEs oder Wandelschuldverschreibungen eine Preisrunde?
Eine Preisfinanzierung kann bestimmen, wie frühere SAFEs oder Wandelschuldverschreibungen von Investoren behandelt werden. Manche Instrumente enthalten eine Schwelle für qualifizierte Finanzierungen, die in der Regel über eine Mindestrundengröße definiert ist. Erfüllt die aktuelle Finanzierung diese Schwelle, kann das Instrument gemäß seinen Bedingungen in Vorzugsaktien umgewandelt werden.
Die Dokumente sind entscheidend. Die Umwandlungsregeln können sich zwischen den Instrumenten unterscheiden, daher sollten Gründer nicht annehmen, dass jedes SAFE oder jede Wandelschuldverschreibung auf die gleiche Weise oder zu gleichen Bedingungen umgewandelt wird. Die konkreten Bedingungen legen fest, was geschieht, wenn die Finanzierung abgeschlossen wird.
Für ein klares Bild der Beteiligungsverhältnisse sollten Sie sowohl die neuen Aktien als auch alle früheren Instrumente erläutern, die von der Finanzierung betroffen sind. Investoren müssen verstehen, wie sich die aktuelle Runde in die bisherige Kapitalaufnahme einfügt, und sollten nicht nur eine Bewertungsschlagzeile sehen.
Eine praktische Erklärung kann den Ablauf Schritt für Schritt darstellen: Das Unternehmen und die Investoren vereinbaren den neuen Aktienpreis, die Finanzierung wird abgeschlossen, und alle qualifizierenden früheren Instrumente werden gemäß ihren anwendbaren Bestimmungen umgewandelt. Wenn Sie diese Schritte getrennt darstellen, können Investoren leichter nachvollziehen, wie sich die Runde auf die Beteiligungsverhältnisse auswirkt.
Was sollten Sie Investoren über die Runde erklären?
Eine Bewertung ist wichtig, kann aber nicht auf jede Frage zu einer Finanzierung antworten. Wenn Sie eine Preisrunde vorstellen, geben Sie den Investoren genug Kontext, um den Preis, die Aktien und den Zusammenhang mit der bisherigen Kapitalaufnahme zu verstehen.
- Bewertung und Aktienkurs: Erläutern Sie die vereinbarte Bewertung und wie die Runde den Preis pro Aktie für die erworbenen Vorzugsaktien festlegt.
- Ausgegebene Beteiligung: Beschreiben Sie, was die Investition in der Finanzierung erwirbt. Ziel ist, den Zusammenhang zwischen der Investition und dem ausgegebenen Eigenkapital verständlich zu machen.
- Frühere Instrumente: Legen Sie offen, ob SAFEs oder Wandelschuldverschreibungen eine Schwelle für qualifizierte Finanzierungen haben, ob die aktuelle Runde diese erfüllt und welche Bedingungen die Umwandlung regeln.
- Die Finanzierungsbegründung des Unternehmens: Erklären Sie den Fortschritt des Unternehmens und warum Sie Kapital aufnehmen, zusammen mit dem Bewertungsgespräch. Eine Bewertung sollte die umfassendere Begründung für die Finanzierung nicht ersetzen.
- Die relevanten Dokumente: Seien Sie genau, welche früheren Instrumente betroffen sind. Trennen Sie die neuen Aktien von Aktien, die durch Umwandlung ausgegeben werden, und vermeiden Sie den Eindruck, alle Instrumente hätten identische Bestimmungen.
Diese Punkte helfen Investoren, die Finanzierungsstruktur zu beurteilen, sind jedoch keine Formel dafür, ob ein Deal attraktiv ist. Die Umstände des Unternehmens und die konkreten Dokumente bleiben relevant.
Welche Fehler können eine Preisrunde schwerer beurteilbar machen?
Ein verbreiteter Fehler ist, die Bewertung als vollständige Beschreibung des Deals zu behandeln. Für sich genommen zeigt sie nicht, wie viele Aktien die Finanzierung ausgibt oder wie frühere SAFEs und Wandelschuldverschreibungen die Beteiligungsverhältnisse beeinflussen können. Verbinden Sie die Bewertung mit einer Erklärung des verkauften Eigenkapitals.
Eine weitere Quelle von Verwirrung ist, ein SAFE oder eine Wandelschuldverschreibung so zu beschreiben, als wäre deren Bewertung bereits festgelegt. Diese Instrumente verschieben die Bewertung auf eine künftige Preisrunde, die die Umwandlung auslöst. Wenn eine Schwelle für qualifizierte Finanzierungen gilt, stellen Sie klar, dass sie in der Regel eine Mindestrundengröße ist, und erläutern Sie, ob die aktuelle Finanzierung sie erfüllt.
Seien Sie vorsichtig mit pauschalen Aussagen zur Umwandlung. Anstatt nahezulegen, dass jeder frühere Investor nach identischen Regeln umwandelt, nennen Sie genau, welche Instrumente betroffen sein könnten, und verweisen Sie auf die für sie geltenden Bestimmungen.
Verlassen Sie sich schließlich nicht auf eine einzige Schlagzahl, um die Finanzierung zu kommunizieren. Investoren müssen verstehen, was ausgegeben wird, welcher Preis vereinbart ist und wie frühere Kapitalaufnahmen mit den neuen Aktien zusammenhängen. Eine klare Erklärung ermöglicht es ihnen, die Struktur zu beurteilen, ohne die Mechanik erraten zu müssen.
Wie finden Sie Investoren, die zu einer Preisrunde passen?
Der Finanzierungsprozess umfasst auch die Suche nach Investoren, deren Interessen zu Ihrem Unternehmen passen. Zu den relevanten Kriterien gehören Phase, Branche, Region und Scheckgröße. Eine gezielte Suche kann Ihnen helfen, Investoren zu priorisieren, die zu Ihrem Kapitalbedarf passen.
Round Funded unterstützt Gründer dabei, Investoren zu finden, Pitches zu versenden und Antworten nachzuverfolgen. Die durchsuchbare Abdeckung umfasst über 60.000 aktive VCs, Business Angels, Family Offices und Accelerators, mit Filtern nach Phase, Branche, Region und Scheckgröße. Investoren werden nach aktueller Aktivität gefiltert, mit einer Prüfung innerhalb der letzten etwa 6 Monate, und E-Mail-Adressen werden verifiziert.
Sie können Ihr Startup bei Round Funded einreichen, um mit Investoren zusammengebracht zu werden. Round Funded kann die Arbeit an der Suche nach relevanten Investoren und der Organisation der Kontaktaufnahme unterstützen. Die Plattform ersetzt jedoch nicht die Notwendigkeit, Ihre Bewertung, Aktienausgabe und Umwandlungsbedingungen klar zu erläutern.
Wie Round Funded Gründern bei der Suche nach Investoren hilft
- Reichen Sie Ihr Startup ein, um mit Investoren zusammengebracht zu werden.
- Durchsuchen Sie die Investorenabdeckung mit Filtern nach Phase, Branche, Region und Scheckgröße.
- Prüfen Sie relevante VCs, Business Angels, Family Offices und Accelerators, wobei Investoren nach aktueller Aktivität gefiltert und mit verifizierten E-Mail-Adressen versehen sind.
- Senden Sie Pitches über die Plattform an Investoren.
- Verfolgen Sie Antworten, während Sie Ihren Finanzierungsprozess steuern.
Häufig gestellte Fragen
Was ist eine Preisrunde?
Es handelt sich um eine Finanzierung, bei der sich das Unternehmen und die Investoren vor dem Abschluss auf eine Bewertung einigen. Die Investoren kaufen Vorzugsaktien zu einem für die Runde festgelegten Preis pro Aktie, wodurch beim Abschluss der Finanzierung Eigenkapitalbeteiligungen entstehen.
Wie unterscheidet sich eine Preisrunde von einem SAFE?
Eine Preisrunde legt die Bewertung fest und gibt im Rahmen der Finanzierung Aktien aus. Ein SAFE verschiebt die Festlegung der Bewertung auf eine künftige Preisfinanzierung, die die Umwandlung auslöst.
Werden bei Abschluss einer Preisrunde alle SAFEs oder Wandelschuldverschreibungen umgewandelt?
Nicht unbedingt. Ein Instrument kann eine Schwelle für qualifizierte Finanzierungen vorsehen, in der Regel eine Mindestrundengröße. Erfüllt die Finanzierung diese Schwelle, hängt die Umwandlung von den Bedingungen des Instruments ab.
Ist eine Series A immer die erste Preisrunde?
Nein. Die erste Preisrunde ist häufig eine Series A, das ist aber nicht allgemeingültig. Manche Gründer nehmen Kapital in der Pre-Seed-Phase über SAFEs oder Wandelschuldverschreibungen auf und legen die Bewertung erst bei einer späteren Finanzierung fest.
Was sollten Gründer zur Beteiligung klären?
Erläutern Sie den vereinbarten Aktienpreis, die ausgegebene Beteiligung und wie frühere SAFEs oder Wandelschuldverschreibungen behandelt werden könnten. Die Dokumente bestimmen, ob eine Umwandlung stattfindet und welche Bedingungen dafür gelten.
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