Wie viel Eigenkapital Investoren erhalten sollten hängt vom Betrag ab, den Sie aufnehmen, und von der Post-Money-Bewertung Ihres Unternehmens. Runden in der Frühphase umfassen üblicherweise 10% bis 25% Anteile, wobei Seed-Runden oft zwischen 15% und 20% liegen. Betrachten Sie diese Prozentsätze als Orientierungswerte, nicht als feste Regeln: Das richtige Ergebnis hängt von Ihrem Finanzierungsplan und der Phase des Unternehmens ab.
Wie viel Eigenkapital sollte man Investoren in jeder Phase geben?
Die typischen Spannen unterscheiden sich je nach Phase. Pre-Seed-Runden umfassen häufig 10% bis 15% Eigenkapital, Seed-Runden 15% bis 20% und Series-A-Runden 15% bis 25%. Diese Werte beschreiben gängige Orientierungspunkte, keine garantierten Bedingungen oder Anforderungen.
Eine spätere Runde kann einen ähnlichen Anteil wie eine frühere umfassen und dennoch ein größeres Unternehmen repräsentieren. Der Prozentsatz allein sagt nicht aus, ob ein Deal passend ist. Betrachten Sie ihn zusammen mit dem Betrag, den Sie aufnehmen, der Bewertung und dem Finanzierungsbedarf des Unternehmens.
Wenn ein Investor eine Beteiligung deutlich über der typischen Spanne für Ihre Phase anstrebt, halten Sie inne und verstehen Sie die Begründung. Die Forderung kann eine niedrige Bewertung oder den Wunsch nach einem größeren Anteil widerspiegeln. Sie können die Bedingungen prüfen, sie besprechen und das Angebot vor einer Entscheidung mit Alternativen vergleichen.
Wie berechnen Sie das Eigenkapital, das Sie verkaufen?
Die grundlegende Berechnung lautet:
Verkauftes Eigenkapital = aufgenommener Betrag ÷ Post-Money-Bewertung
Wenn Sie beispielsweise $2M bei einer Post-Money-Bewertung von $10M aufnehmen, bedeutet das, dass Sie in dieser Runde 20% des Unternehmens verkaufen. Dieselbe Summe bei einer Post-Money-Bewertung von $8M entspricht 25% Verkauf. Bei einer Post-Money-Bewertung von $13M sind es etwa 15%.
Diese Beispiele zeigen, warum der Prozentsatz nicht für sich allein bewertet werden sollte. Bleibt der aufgenommene Betrag gleich, bedeutet eine höhere Post-Money-Bewertung einen kleineren verkauften Anteil. Ist die Bewertung niedriger, repräsentiert dieselbe Investition einen größeren Eigentumsanteil.
Die Berechnung hilft Ihnen außerdem, eine vorgeschlagene Runde praktisch zu bewerten. Beginnen Sie mit dem Kapital, das das Unternehmen benötigt, und prüfen Sie dann die Bewertung, die Sie begründen können. Schätzen Sie davon ausgehend den Anteil am Unternehmen, den die Finanzierung ausmachen würde. Eine belastbare Bewertung ist für diese Diskussion zentral, weil sie den resultierenden Eigentumsanteil beeinflusst.
Was sollten Sie neben dem Prozentsatz des Investors berücksichtigen?
Die Eigenkapital-Kennzahl im Angebot erfasst nicht jede Auswirkung auf den Anteil der Gründer. Prüfen Sie vor der Zustimmung zu Bedingungen, wie die vorgeschlagene Finanzierung mit der breiteren Kapitalstruktur und den Plänen des Unternehmens zusammenwirkt.
- Der Betrag, den Sie aufnehmen möchten: Kapital, das über das hinausgeht, was das Unternehmen effektiv nutzen kann, kann bedeuten, mehr Eigenkapital als nötig zu verkaufen. Überlegen Sie, wie viel benötigt wird, um den nächsten Meilenstein zu erreichen.
- Der Optionspool: Investoren-Eigenkapital und ein Mitarbeiter-Optionspool sind getrennt. Ein neuer Pre-Money-Pool erhöht jedoch die Gesamtverwässerung und verringert den Anteil der Gründer. Ein Pre-Money-Pool von 15% oder 20% kann einen erheblichen Effekt haben, daher sollte er am Einstellungsplan ausgerichtet werden und nicht an einem hypothetisch größeren Bedarf.
- Der vollständig verwässerte Anteil: Modellieren Sie die Runde und einen neuen Pool in der Cap Table, bevor Sie unterschreiben. Prüfen Sie den Anteil, den die Gründer nach Berücksichtigung beider behalten werden.
- Der Beitrag des Investors: Angels können frühe Überzeugung und ein Netzwerk bieten, während Fonds größere Summen und Kapazität für Folgefinanzierungen mitbringen können. Diese Beiträge sind für Ihre Einschätzung wichtig, verändern aber nicht die Verwässerungsberechnung.
Wenn mehrere Investoren an einer Runde teilnehmen, bestimmt das insgesamt verkaufte Eigenkapital die Verwässerung, unabhängig davon, ob die Finanzierung von Angels, Fonds oder beiden stammt. Die Anzahl der Investoren macht die Berechnung des Eigentumsanteils nicht überflüssig: Konzentrieren Sie sich auf den Gesamtanteil, den die Runde repräsentiert.
Wie vermeiden Sie, mehr Eigenkapital als geplant abzugeben?
Ein vermeidbarer Fehler ist, einen Prozentsatz festzulegen, bevor eine belastbare Bewertung feststeht. Legen Sie stattdessen eine begründbare Pre-Money-Bewertung fest und berechnen Sie, wie der gewünschte Betrag in Post-Money-Anteile übersetzt wird. So bleiben Finanzierungsbedarf und resultierende Verwässerung miteinander verbunden.
Ein zweites Risiko besteht darin, mehr aufzunehmen, als das Unternehmen sinnvoll einsetzen kann. Jeder zusätzliche Dollar kann zusätzliches verkauftes Eigenkapital bedeuten. Planen Sie die Runde um den Mindestbetrag, der für den nächsten Meilenstein nötig ist, anstatt einen Puffer ohne klaren Verwendungszweck hinzuzufügen.
Auch die Annahmen zum Optionspool verdienen besondere Aufmerksamkeit. Ein Pool sollte den Einstellungsplan des Unternehmens widerspiegeln. Ist der vorgeschlagene Pool größer, als dieser Plan erfordert, kann er die Verwässerung erhöhen, ohne einem unmittelbaren Einstellungsbedarf zu dienen. Nehmen Sie den Pool in Ihr Cap-Table-Modell auf, damit Sie den kombinierten Effekt von Finanzierung und Pool erkennen.
Berücksichtigen Sie schließlich die Alternativen, die Ihnen vor der Annahme eines Angebots zur Verfügung stehen. Mehrere Angebote können eine höhere Pre-Money-Bewertung stützen und den verkauften Prozentsatz verringern. Umsatzfinanzierung und Venture Debt können die Laufzeit ebenfalls verlängern, ohne Eigenkapital zu verkaufen, wo dies angemessen ist. Diese Optionen eignen sich nicht für jedes Unternehmen, sie können aber in Ihre Finanzierungsbewertung gehören.
Das Ziel ist nicht, den Anteil der Investoren um jeden Preis zu minimieren. Es geht darum, genug Kapital aufzunehmen, um voranzukommen, zu Bedingungen, die das Unternehmen tragen kann, und dabei für das Team eine vernünftige Eigentumsposition zu bewahren. Verwässerung kann sich über spätere Runden hinweg verstärken, daher hilft das Verständnis der Auswirkungen der heutigen Finanzierung, eine fundiertere Entscheidung zu treffen.
Während Sie potenzielle Investoren vergleichen, können Sie sich mit aktiven Investoren vernetzen lassen. Die Suche nach Investoren kann Ihnen helfen, potenzielle Teilnehmer einzuschätzen, sie bestimmt jedoch nicht, wie viel Kapital Sie benötigen oder welche Bewertung Ihr Unternehmen rechtfertigen kann.
Wie Round Funded Ihnen hilft, Investoren zu finden
- Reichen Sie Ihr Startup bei Round Funded ein, um mit Investoren zusammengebracht zu werden.
- Durchsuchen Sie einen Katalog mit mehr als 60,000+ aktiven VCs, Angels, Family Offices und Accelerators nach Phase, Branche, Region und Scheckgröße.
- Prüfen Sie Investoren, die nach aktueller Aktivität gefiltert sind, mit einem Scheck in etwa den letzten 6 Monaten, sowie verifizierte E-Mail-Adressen.
- Bereiten Sie investorenspezifische Pitches mit KI-entworfenen Outreach-E-Mails und Follow-ups vor.
- Senden Sie Pitches aus Ihrem eigenen Gmail und verfolgen Sie Investoren, Finanzierungsphasen und nächste Schritte in der Pipeline.
Round Funded hilft Gründern, Investoren zu finden, Pitches zu versenden und Antworten nachzuverfolgen. Sie bleiben dafür verantwortlich zu entscheiden, wie viel Sie aufnehmen, welche Bewertung Sie anstreben und ob ein Angebot zu Ihrem Plan passt. Um das Investoren-Matching bei Round Funded zu erkunden, reichen Sie Ihr Startup ein.
Häufig gestellte Fragen
Wie viel Eigenkapital nehmen Investoren in einer Seed-Runde üblicherweise?
Seed-Runden umfassen üblicherweise 15% bis 20% des Unternehmens. Der tatsächliche Anteil hängt vom aufgenommenen Betrag und der Post-Money-Bewertung ab.
Wie berechne ich den verkauften Prozentsatz in einer Finanzierungsrunde?
Teilen Sie den aufgenommenen Betrag durch die Post-Money-Bewertung. Beispielsweise entspricht eine Aufnahme von $2M bei einer Post-Money-Bewertung von $10M 20% des Unternehmens.
Ist der Optionspool Teil des Eigenkapitals des Investors?
Nein. Beide sind getrennt. Ein neuer Pre-Money-Optionspool erhöht jedoch die Gesamtverwässerung und verringert den Anteil der Gründer, daher sollte er bei der Modellierung der Runde berücksichtigt werden.
Bedeutet mehr Geld aufnehmen immer, mehr Eigenkapital abzugeben?
Ein zusätzlich aufgenommener Betrag kann bedeuten, dass mehr Eigenkapital verkauft wird. Überlegen Sie, wie viel Kapital das Unternehmen sinnvoll einsetzen kann und was es benötigt, um den nächsten Meilenstein zu erreichen.
Wie können Gründer die Verwässerung verringern?
Nehmen Sie einen Betrag auf, der auf den Bedarf des Unternehmens abgestimmt ist, legen Sie eine belastbare Bewertung fest und dimensionieren Sie den Optionspool nach dem Einstellungsplan. Umsatzfinanzierung oder Venture Debt können die Laufzeit verlängern, ohne Eigenkapital zu verkaufen, wo dies angemessen ist.
Lassen Sie sich bei Round Funded mit Investoren zusammenbringen →