Valoración previa a la inversión es el valor de la empresa negociado antes de añadir una nueva inversión. Para evaluar una oferta, necesitas saber si la cifra indicada es previa o posterior a la inversión, cuánto va a aportar el inversor y cómo afectan las condiciones a la propiedad.
¿Qué significa la valoración previa a la inversión para tu startup?
La valoración previa a la inversión se refiere al valor de la empresa antes de incluir los nuevos fondos de una ronda de inversión. La valoración posterior a la inversión suma esa inversión a la cifra previa. Como la participación del inversor se calcula sobre el valor posterior a la inversión, confundir ambas puede hacer que una oferta parezca distinta de lo que realmente es.
Por ejemplo, si tu startup tiene una valoración previa a la inversión de $8M y recibe una inversión de $2M, la valoración posterior a la inversión es de $10M. La inversión del inversor de $2M representa el 20% de ese total.
La misma cifra principal de $10M puede describir un acuerdo diferente. Si $10M es el valor previo a la inversión y el inversor aporta $2M, el valor posterior a la inversión pasa a ser de $12M. La participación del inversor es entonces de aproximadamente el 16.7%. Si $10M es el valor posterior a la inversión, la misma inversión de $2M equivale al 20%.
Antes de comparar condiciones, pide al inversor que confirme por escrito la base de la valoración. Registra la cifra previa a la inversión, la cifra posterior a la inversión y la participación resultante de cada propuesta. Así tendrás una forma coherente de comparar ofertas en lugar de basarte solo en la cifra principal.
¿Cómo calculas la participación a partir de una valoración?
Empieza identificando la valoración previa a la inversión y el importe de la inversión. Suma esas cifras para calcular la valoración posterior a la inversión. Después, divide la inversión entre la valoración posterior a la inversión para estimar la participación del inversor.
Usando el ejemplo anterior:
- Valoración previa a la inversión: $8M
- Nueva inversión: $2M
- Valoración posterior a la inversión: $10M
- Participación del inversor: $2M entre $10M, o 20%
Este cálculo ayuda a aclarar la relación entre la inversión y las participaciones emitidas. Por sí solo, no recoge todos los efectos sobre los accionistas actuales. Una reserva de opciones, por ejemplo, puede cambiar cuánta participación conservan los fundadores y otros socios actuales.
Cuando recibas varias ofertas, aplica los mismos pasos a cada una. Si un inversor usa una cifra posterior a la inversión, no la compares directamente con la cifra previa a la inversión de otro inversor. Primero convierte ambas a las mismas condiciones y después considera la participación y el resto de mecanismos del acuerdo.
¿Qué factores pueden influir en la valoración de una startup?
La valoración es un resultado negociado, no una puntuación producida por una fórmula universal. Varias consideraciones pueden orientar la conversación, según la empresa y la ronda.
Entre ellas pueden figurar la etapa de la empresa, operaciones comparables recientes, múltiplos de ingresos cuando existan métricas relevantes y el nivel de competencia entre inversores por la operación. La oferta y la demanda también influyen: el interés de varios inversores solventes puede afectar a la negociación.
Considera estos elementos como contexto, no como un cálculo garantizado. Una comparación con otra empresa puede no determinar cuánto vale tu startup, y un múltiplo de ingresos puede no ser útil si no se dispone de las métricas necesarias.
También debes tener en cuenta el importe de la inversión junto con la valoración. Una cifra principal importa en parte porque ayuda a determinar la participación asociada al nuevo capital. Revisa la inversión propuesta y las participaciones en conjunto para entender el efecto práctico sobre tu tabla de capitalización.
¿Cómo afecta una reserva de opciones a la dilución de los fundadores?
Una reserva de opciones puede afectar a la participación que los accionistas actuales conservan tras una financiación. Los inversores pueden pedir que la reserva se amplíe como parte del acuerdo. Su momento importa: si la reserva se incluye en la valoración previa a la inversión, los accionistas actuales absorben esa dilución antes de añadir la nueva inversión.
Por ejemplo, si un inversor va a recibir el 20% y se crea una reserva del 15% antes de la inversión, la participación de los fundadores se reduce aún más por la reserva. La participación del inversor no es el único cambio que hay que tener en cuenta al evaluar la oferta.
Puedes hablar del tamaño propuesto de la reserva y de si su momento es negociable. Una reserva más pequeña puede reflejar mejor las necesidades de contratación a corto plazo. También puedes preguntar si podría crearse después de la inversión, lo que reparte la dilución asociada a la reserva entre todos los socios, incluido el nuevo inversor.
Deja clara el tamaño y el momento de la reserva en tu comparación. Si te centras solo en el porcentaje del inversor, puedes pasar por alto una parte importante de cómo la financiación cambia la propiedad existente.
¿Qué errores de valoración deben evitar los fundadores?
Dar por hecho que la oferta es clara. Una valoración puede expresarse como previa o posterior a la inversión. Confirma la base y guarda un registro por escrito.
Comparar cifras principales sin convertirlas. Una oferta de $10M previa a la inversión y una oferta de $10M posterior a la inversión no producen la misma participación cuando la inversión es la misma. Calcula el valor posterior a la inversión y la participación del inversor en cada propuesta.
Ignorar la reserva de opciones. Comprueba si la reserva se está ampliando, cuánto representa y si se trata como previa o posterior a la inversión.
Esperar que una fórmula resuelva la negociación. Las normas de cada etapa, las operaciones comparables, los múltiplos de ingresos relevantes y la demanda de inversores pueden orientar las conversaciones, pero ningún factor por sí solo determina necesariamente el resultado.
Una comparación clara debe mostrar tanto la base de la valoración como las implicaciones sobre la participación. Incluye el importe de la inversión y los supuestos sobre la reserva de opciones para que se vean los distintos componentes.
¿Cómo puedes encontrar inversores relevantes para tu ronda?
El encaje con los inversores puede depender de factores como la etapa, el sector, la geografía y el tamaño del cheque. Round Funded cubre más de 60,000 VCs, ángeles inversores, oficinas familiares y aceleradoras activos, que se pueden buscar con esos filtros. Los inversores se filtran según su actividad reciente, con una comprobación de aproximadamente los últimos 6 meses, y sus correos electrónicos están verificados.
Round Funded ayuda a los fundadores a encontrar inversores, enviar presentaciones y hacer seguimiento de las respuestas. Su IA puede redactar correos de contacto personalizados y seguimientos para inversores concretos. El envío se realiza desde tu propio Gmail, así que las respuestas llegan a tu bandeja de entrada y la conversación pertenece a ti.
Un embudo de financiación organiza inversores, etapas y próximos pasos en un solo lugar. Estas herramientas pueden apoyar tu investigación de inversores y tu proceso de seguimiento, pero no fijan tu valoración ni garantizan una inversión. Puedes enviar tu startup a Round Funded para que te pongan en contacto con inversores y luego usar el mismo marco para comparar las condiciones que recibas.
Cómo Round Funded ayuda a los fundadores a organizar su financiación
- Envía tu startup a Round Funded para que te pongan en contacto con inversores.
- Busca perfiles de inversores por etapa, sector, geografía y tamaño del cheque para acotar tu investigación.
- Usa correos personalizados y seguimientos redactados con IA para preparar el contacto, y envíalos desde tu propio Gmail.
- Haz seguimiento de inversores, etapas de financiación y próximos pasos en el embudo a medida que revisas el interés y comparas condiciones.
Preguntas frecuentes
¿La valoración previa a la inversión es lo mismo que el valor de la empresa después de la financiación?
No. La valoración previa a la inversión es el valor negociado antes de añadir la nueva inversión. La valoración posterior a la inversión incluye la inversión.
¿Cómo se calcula la valoración posterior a la inversión?
Suma la inversión a la valoración previa a la inversión. Una valoración previa de $8M más una inversión de $2M da una valoración posterior a la inversión de $10M.
¿Cómo se calcula la participación de un inversor?
Divide el importe de la inversión entre la valoración posterior a la inversión. Por ejemplo, una inversión de $2M con una valoración posterior de $10M equivale al 20%.
¿Por qué la misma valoración puede dar lugar a participaciones diferentes?
La cifra puede referirse al valor previo o posterior a la inversión. Con una inversión de $2M, una valoración previa de $10M da como resultado una valoración posterior de $12M y una participación del inversor de aproximadamente el 16.7%. Con $10M posteriores a la inversión, la misma inversión representa el 20%.
¿Una reserva de opciones previa a la inversión diluye a los fundadores?
Sí, puede hacerlo. Cuando la reserva se crea antes de la inversión, los accionistas actuales soportan esa dilución antes de añadir la inversión. Revisa el tamaño y el momento de la reserva como parte del acuerdo. Puedes enviar tu startup a Round Funded para que te pongan en contacto con inversores.