SAFE Notes Explained: A Founder Guide

SAFE võimaldab teil saada investorite raha kohe ja osaluse matemaatikaga hiljem tegeleda. See on kiireim viis enamiku eel- ja seemnefaasi asutajate esimese investeeringu saamiseks ning seda tasub enne lepingu allkirjastamist mõista.

Kui kogute oma esimest rahastamisvooru, olete tõenäoliselt kuulnud investorite e-kirjades ja demo-päeva esitlustes kasutatavat terminit SAFE. Allpool on lihtne selgitus, mis SAFE tegelikult on, kuidas limiidid ja allahindlused toimivad ning millele tähelepanu pöörata enne, kui hakkate kohustusi koguma.

Mis on SAFE?

SAFE (Simple Agreement for Future Equity - Lihtleping tulevase omakapitali kohta) on leping, mille alusel investor annab teile täna raha vastu õigust saada hiljem osakuid, tavaliselt siis, kui kogute hinnastatud vooru. Selle lõi Y Combinator 2013. aastal, et muuta varajane rahastamine kiiremaks ja odavamaks.

SAFE ei ole laen ega veel omakapital. Sellel ei ole intressimäära, tähtpäeva ega igakuiseid makseid. Investor panustab sellele, et teie järgmine voor teisendab nende SAFE hea hinnaga reaalseteks osakuteks.

See lihtsus ongi kogu mõte. Te saate investeeringu sulgeda päevade, mitte nädalatega, mistõttu enamik varajasi asutajaid kasutab käivitamiseks SAFE'i. Kui teil on valmis puhas SAFE mall, muutub tegelikuks kitsaskohaks investorite leidmine, kes teie etapis investeerivad, ning sellised tööriistad nagu Round Funded on loodud just selle lahendamiseks.

Esmakordne vs. järelhindluseline SAFE

Kõige olulisem otsus on see, kas kasutada esmaksushinnast lähtuvat (pre-money) või järelhindlusest lähtuvat (post-money) SAFE'i. Need kõlavad sarnaselt, kuid käsitlevad eelarvamuste vähendamist väga erinevalt.

Algne 2013. aasta SAFE oli esmeks. 2018. aastal avaldas Y Combinator järelhindlusest lähtuva SAFE'i, mis on nüüd standard ja mida enamik investoreid ootab.

• Esmaksushinnast lähtuv SAFE: Teie hindamise piirmäär (valuation cap) määratakse enne uue investoriraha lisamist. Kui mitu SAFE'i kuhjuvad, ei suuda asutajad sageli täpselt öelda, kui palju nad on andnud, kuni teisendamiseni.
• Järelhindlusest lähtuv SAFE: Piirmäär määratakse pärast kogu SAFE raha arvestamist, kuid enne hinnastatud vooru. Iga investor teab oma täpset osaluse protsenti lepingu allkirjastamise hetkel.

See kompromiss on oluline. Järelhindlusest lähtuvad SAFE'id on investoritele selgemad, sest nende osalus on fikseeritud, kuid nad vähendavad teie, asutaja, osalust rohkem, kui kogute rohkem SAFE raha. Selle matemaatika teadmine enne läbirääkimisi hoiab teid lubaduste üleküllusest. Kui soovite abi erinevate kohustuste kuhjumise modelleerimisel, muudab struktureeritud rahastus jälgimise palju vähem valulikuks.

Hindamispiirmäärad ja allahindlused

SAFE'id teisendatakse kahe peamise teguri abil: hindamispiirmäär (valuation cap) ja allahindlus (discount). Need otsustavad, kui palju osakuid investor saab teie järgmise vooru hinnastamisel.

Hindamispiirmäär on ettevõtte maksimaalne hinnang, mida kasutatakse investori osakuhinna arvutamiseks. Kui teie piirmäär on 8 miljonit dollarit ja hiljem kogute 20 miljoni dollari suuruse hinnanguga, teisendab varajane investor ikkagi nii, nagu ettevõtte väärtus oleks 8 miljonit dollarit, nii et nad saavad varajase riski võtmise eest rohkem osakuid.

Allahindlus annab SAFE'i omanikule protsentuaalse hinnaalanduse, mida uued investorid hinnatud voorus maksavad. Tavaline allahindlus on 20%.

Enamikus SAFE'ides kasutatakse piirmäära, allahindust või mõlemat. Kui mõlemad on olemas, teisendab investor selle, mis annab neile madalama hinna. See on standardne ja oodatav, seega ärge pidage seda investori ahnusena.

Kuidas SAFE teisendub omakapitaliks

SAFE jääb passiivseks kuni päästikuni, milleks on peaaegu alati teie järgmine hinnastatud omakapitali voor. Sel hetkel teisendub SAFE raha osakuteks hinnaga, mis on määratud piirmäära või allahindlusega, olenevalt sellest, kumb on investorile soodsam.

Siin on lihtsustatud näide. Öelge, et investor paneb sisse 100 000 dollarit järelhindlusest lähtuva SAFE'i alusel, mille piirmäär on 8 miljonit dollarit.

• Nende osalus on ligikaudu 100 000 dollarit / 8 000 000 dollarit = 1,25% ettevõttest.
• Kui kogute hinnatud Series Seed vooru, teisendub see SAFE eelistatud osakuteks, mis vastavad sellele osalusele, arvestades vooru tingimusi.

On ka muid päästikuid. Kui teid omandatakse või suletakse enne hinnastatud vooru, täpsustavad SAFE dokumendid, mis juhtub. Järelhindlusest lähtuvad SAFE'id annavad tavaliselt investorile kas raha tagasi või väljamakse, mis põhineb piirmäärale, seega lugege seda jaotist enne allkirjastamist.

Mida selgemad on teie andmed selle kohta, kes, kui palju ja millistel tingimustel investeeris, seda sujuvamalt teisendamine toimub. Asutajad, kes viivad oma rahastuse läbi ühes kohas, väldivad teisendamise ajal e-kirjade läbilabimiseks vajalikku sebimist.

SAFE vs. konverteeritav võlakiri vs. hinnastatud voor

Asutajad võrdlevad sageli SAFE'i kahe alternatiiviga: konverteeritava võlakirjaga või täielikult hinnastatud vooruga. Siin on nende võrdlus oluliste varajaste tegurite osas.

Lühidalt: SAFE on kergeim valik, konverteeritav võlakiri lisab võla mehaanikat ja hinnastatud voor annab kõigile kindluse, kuid nõuab kõige rohkem aega ja juriidilisi tasusid. Esimese vooru jaoks valib enamik asutajaid SAFE'i ja liigub edasi. Kui olete valmis seda täitma, on aktiivsete investoritega sobitamine samm, mis tegelikult asja edasi viib.

SAFE vooru kogumise eelised ja puudused

SAFE on põhjendatult vaikimisi valik, kuid see pole ilma puudusteta. Kaaluge mõlemat enne oma osakapitali sellele sidumist.

Eelised:

• Kiirus. Saate kohustusi kiiresti sulgeda, sageli ühe vestluse ja allkirja abil.
• Madalad kulud. Standardne SAFE vajab vähe või üldse mitte kohandatud juriidilist tööd.
• Puudub võlakoormus. Teie kohal ei ripu intress ega tähtpäev.
• Puudub hinnanguküsimus. Lükkate keerulise hinnakujunduse vestluse edasi hilisemasse vooru.

Puudused:

• Kuhjuv vähendamine. Mitu SAFE'i madalate piirmääradega võib anda ära rohkem, kui aru saate, kuni teisendamiseni.
• Osakapitali pimedad kohad. Ilma hoolika jälgimiseta võite kaotada silmist lubatud kogukogu osaluse.
• Investorite ettevaatus. Mõned investorid eelistavad hinnastatud voorusid ja võivad vastu olla.

Vähendamise risk on see, mis asutajaid kõige rohkem tabab. Iga allkirjastatud SAFE on teie ettevõtte tulevane viil, seega jälgige neid sama hoolikalt kui pangasaldo.

Kuidas SAFE vooru tegelikult läbi viia

SAFE'ide mõistmine on lihtne osa. Raske osa on piisavalt investorite leidmine, kes teie etapis ja tingimustel nõustuvad. Siin enamik esmakordseid rahastamisi takerdub.

Tüüpiline SAFE voor tähendab sihtnimekirja koostamist, isikupärastatud pöördumiste kirjutamist, nende saatmist, vastuste jälgimist, vaikivate inimeste poole pöördumist ja andmeruumi valmis hoidmist kõigi jaoks, kes huvi üles näitavad. Käsitsi tehtuna on see nädalaid kestev töö.

Round Funded hoolitseb selle töö eest teie eest. Esitate oma idufirma üks kord ja saate sobivate investoritega sobiva võrgustiku kaudu, kus on üle 10 000 aktiivse, kontrollitud toetaja, sealhulgas inimesed Y Combinatorist, Antlerist, Techstarsist ja 500 Globalist. Platvorm kirjutab isikupärastatud esitluse e-kirjad, saadab pöördumised, jälgib vastuseid ja saadab järelteateid, et saaksite keskenduda tootearendusele.

Töö, mis käsitsi võtab nädalaid, võtab aega pärastlõuna. Te kirjutate palve, ja platvorm teeb ülejäänu.

Korduma kippuvad küsimused

Kas SAFE on sama mis omakapital?

Ei. SAFE on lubadus tulevasest omakapitalist, mitte omakapital ise. Investor ei oma osakuid ega hääleõigusi enne, kui SAFE teisendatakse hinnastatud vooru, omandamise või muu päästiku korral. Seni hoiab ta lepingut, mitte teie ettevõtte aktsiaid.

Kas peaksin kasutama esmeks hinnastatud või järelhindlusest lähtuvat SAFE'i?

Enamik investoreid ootab järelhindlusest lähtuvat SAFE'i, kuna see fikseerib nende täpse osaluse protsendi. See on kõigile selgem, kuid vähendab asutajate osalust rohkem, kui rohkem SAFE raha tuleb. Kui soovite abi vähendamise modelleerimisel enne kohustuste võtmist, muudab struktureeritud rahastuse läbiviimine numbrite nägemise lihtsaks.

Milline on hea hindamispiirmäär SAFE'i jaoks?

See sõltub teie tegevusest, meeskonnast ja turust, seega universaalset numbrit pole. Eel- ja seemnefaasis jäävad piirmäärad sageli vahemikku 3–15 miljonit dollarit. Õige arv on see, millega tõsised investorid teie etapis tegelikult nõustuvad, mille saate kiiresti teada, kui pöördumised on aktiivsed.

Kas see on juriidiline või finantsnõuanne?

Ei. See artikkel on üldhariduslik, mitte juriidiline või finantsnõuanne. SAFE tingimustel on teie osakapitali ja omakapitali suhtes reaalsed tagajärjed, seega laske idufirmade juristil enne allkirjastamist tutvuda mis tahes dokumendiga. Kasutage seda taustateadmisena ja kinnitage spetsiifilised üksikasjad kvalifitseeritud spetsialistiga.

Kui palju investoreid ma SAFE vooru jaoks vajan?

See varieerub teie sihtsumma ja keskmise investeeringu suuruse järgi. Mõned asutajad sulgevad vooru käputäie suuremate investeeringutega, teised paljude väiksematega. Kiirem tee on jõuda korraga suurde hulka sobivaid investoreid, mis on täpselt see, mille jaoks Round Funded on loodud.

Millal SAFE teisendub?

SAFE teisendub päästiku korral, milleks on peaaegu alati teie järgmine hinnastatud omakapitali voor. Samuti võib see teisenduda või välja maksta omandamisel või ettevõtte likvideerimisel, sõltuvalt dokumendist. Kuni üks neist ei toimu, seisab SAFE teie osakapitalis lihtsalt tulevase kohustusena.

Alusta kogumist Round Funded'is →

Rahastu automaatpiloodil. Te kirjutate palve, Round Funded teeb ülejäänu.