Ettevõtte väärtuse hindamine enne tulu teenimist

Sul puudub tulu, kasum ja näitamist väärt bilanss. Siiski määravad investorid teie ettevõttele hinna, mis omakorda otsustab, kui suurt osa sellest endale saate.

Tulemuseelne hindamine tundub aimdus, sest suures osas see nii ongi. Ei ole valemit, mis annaks puhta numbri. Selle asemel määratakse teie hind turu, teie etapi, teie meeskonna ja teie loo esitusviisi järgi. Vaatame, kuidas see tegelikult toimib, et te järgmisesse investorikohtumisse teadlikult siseneksite.

Kuidas tulemuseelne hindamine tegelikult määratakse?

See määratakse läbirääkimiste teel, mitte matemaatiliselt. Kuna kasumit ei saa diskonteerida ja kordajaid ei saa rakendada, saadakse number, võrreldes teie idufirmat sarnaste tehingutega, mida investorid on hiljuti näinud ja rahastanud.

Mõelge sellele kui võrdluspäringu mängule. Investor vaatab, milliseid hindu teised samal etapil, teie sektoris ja piirkonnas tegutsevad ettevõtted on saanud, ning kohandab neid teie meeskonna, edusammude ja turu põhjal üles või alla. "Tegelik" hindamine on see, millega usaldusväärne investor on nõus tšeki kirjutama. Kõik muu on avapakkumine. Kui soovite oma numbreid testida praeguste investorite rahastatavaga, Round Funded sobitab teid inimestega, kes hindavad teie sarnaseid tehinguid igal nädalal.

Millised on levinumad tulemuseelsed hindamismeetodid?

Mõned raamistikud domineerivad varajase etapi vestlustes. Ükski neist ei ole täpne, kuid igaüks annab mõlemale poolele ühise keele läbirääkimisteks. Siin on need, millega te kõige tõenäolisemalt kokku puutute.

• Võrdlused (comps): Arvutage oma rahastus vajadusel sarnaste hiljutiste tehingute alusel, võttes arvesse etappi, sektorit ja geograafiat. Kõige tavalisem lähtepunkt.
• Skoorikaardimeetod: Võtke oma piirkonna ja etapi keskmine eelrahastushind ja kohandage seda üles või alla tegurite, nagu meeskond, turu suurus ja toode, põhjal.
• Berkusi meetod: Määrake dollari väärtus viiele riski vähendavale verstapostile (idee, prototüüp, meeskond, suhted, müük), piirates igaühte fikseeritud summaga.
• Piirangupõhine (SAFE/konverteeritav võlakiri): Teil jääb vooru hindamine üldse vahele ja selle asemel seate hindamispiirangu, lükates tegeliku hindamise edasi oma järgmisse hinnatud vooru.
• Riskifaktorite summeerimine: Alustage võrdluspõhisest baasist, seejärel lisage või lahutage kaheteistkümnest riskikategooriast.

Enamik asutajaid lõpuks tsentreerib võrdlused ja SAFE-piirangu, kusjuures skoorkaart ja Berkus'i meetodit kasutatakse selle piirangu asukoha õigustamiseks.

Millal peaksite iga meetodit kasutama?

Õige meetod sõltub teie etapist ja sellest, kui palju tõendeid te lauale panete. Valige meetod, mis vastab teie reaalsusele, mitte see, mis teie ego paitab.

Meetodid ei ole üksteist välistavad. Terav asutaja kasutab kahte või kolme koos, et kui investor ühel tagasi lükkab, on teil teine, mis teie taotlust ikkagi toetab. Round Funded'i investorivõrgustik hõlmab Y Combinator, Antler, Techstars ja 500 Global esindajaid, mis tähendab, et saate oma esitusviisi testida operaatoritega, kes on hinnanud sadu voorusid.

Millised on tüüpilised tulemuseelsed hinnangud etapi järgi?

Vahemikud erinevad piirkonniti, sektoriti ja aastati väga palju, seega pidage neid pigem ligikaudseks orientiiriks kui lubadusteks. USA AI idufirma, millel on korduv asutaja, eristub väga erinevalt esmakordsest üksikust asutajast areneval turul.

Need numbrid liiguvad koos turuga. Kuumadel tsüklitel venivad need kõrgemale; ettevaatlikel aga kahanevad kiiresti. Õppetund ei ole numbri päheõppimine, vaid välja selgitamine, mida teie konkreetse niši investorid praegu hindavad. Selline teave on täpselt see, mida teile pakub spetsiaalselt ehitatud rahastusplatvorm.

Mis põhjustab kõrgemat hindamispiirangut?

Kõrgem piirang ostetakse vähendatud riski ja suurenenud FOMO (kartus millestki ilma jääda) abil. Investorid maksavad rohkem, kui nad usuvad, et teil on tõenäoliselt edu ja nad kardavad tehingust ilma jääda. Peaaegu iga allpool loetletud mehhanism on seotud ühe nende kahe tundega.

• Asutaja kogemus: Varasem väljumine või asjakohane töökogemus mõjutab numbrit rohkem kui miski muu.
• Meeskonna terviklikkus: Täielik asutajameeskond, millel on tehniline ja äriline katvus, vähendab täideviimise riski.
• Turupind ja ajastus: Suur, kasvav turg koos selge "miks just praegu" looga õigustab suuremat tulemust.
• Edusammude signaalid: Ootenimekirjad, kavatsusavaldused, disainipartnerid ja pilootostud loevad kõik, isegi ilma püsiva tuluta.
• Konkurentsi kuumus: Mitu investorit, kes samal voorul silmad peas hoiavad, on kiireim viis piirangu tõstmiseks.
• Tugev narratiiv: Selge lugu, mis ühendab probleemi, oivase ja toote, muudab kõik muu tugevamaks.

Märkate, et konkurents esineb vaimuselt kaks korda. Tiheda, ajastatud protsessi läbiviimine, kus mitu investorit teid samal ajal hindavad, mõjub teie piirangule rohkem kui ükski arvutustabel. Selle konkurentsisurve loomine käsitsi on aeglane, mistõttu asutajad kasutavad Round Funded'i ulatusliku väljamineku tegemiseks ja mitmete vestluste üheaegseks alustamiseks.

Kuidas tegelikult hindamisest investoritega räägite?

Alustage oma rahastustaotluse summast ja verstapostiitidest, mida see võimaldab, mitte hindamisest endast. Hindamine on läbirääkimiste tulemus, seega soovite keskenduda sellele, mida raha saavutab, enne kui hakkate hinda vaidlustama.

Selge viis selle esitamiseks:

• Määratlege taotlus: "Me kogume 750 000 dollarit SAFE'i abil."
• Nimetage piirang, seejärel põhjendage seda: "7 miljoni dollari piiranguga, põhinedes meie kategooria sarnaste seemnevoorude tehingutele."
• Siduge see verstapostidega: "See annab meile 18-kuulise stabiilsuse ja A-seeria taseme X."

Kui investor numbri üle vaidleb, ärge kaitske seda emotsionaalselt. Osutage võrdlustele, oma edusammudele ja teistele huvitatud osapooltele. Kui teil on tõeliselt konkurentsivõimeline protsess, ei pea te peaaegu kunagi vaidlema. Selle protsessi organiseerimine, teadmine, kes vastas, kes vaikseks jäi ja kes vajab tõuget, on tülikas töö, mida Round Funded automatiseerib täielikult, et saaksite keskenduda olulistele vestlustele.

Kuidas vältida levinumaid hindamisvigu?

Enamik asutajaid kahjustab ennast piirangu üleoptimeerimisega. Liiga kõrge hindamine tekitab hiljem karmide langusvooru riski ja peletab parimad investorid eemale. Mõned lõksud, millest kõrvale hoida:

• Liiga kõrge ankurdamine: Piirang, mille sees keegi kasvada ei saa, tapab teie järgmise vooru enne selle algust.
• Läbirääkimised ühe investoriga: Alternatiivide puudumisel pole teil mõjuvaldust ja te teate seda.
• Lahjenduse matemaatika eiramine: Optimeerige omandiõigust väljumisel, mitte selle vooru pealkirja numbri järgi.
• Liiga varakult vooru hindamine: SAFE koos piiranguga on sageli parem kui hinnatud voor, kui teil on vähe andmeid.
• Liiga väheste investoritega rääkimine: Kitsas protsess annab teile kitsa ettekujutuse turust.

Viimane punkt on see, kus enamik rahastusi vaikselt ebaõnnestub. Turust te ei saa viie vestluse põhjal aru, ja viiekümne investori käsitsi leidmine, neile kirjutamine ja järeltegevus kulutab nädalaid, mida peaksite ehitamisele kulutama. Töö, mis käsitsi võtab nädalaid, võtab pärastlõuna, kui lubate platvormil väljaminekut hallata.

Korduma kippuvad küsimused

Kas nullkäibega idufirma võib saada kõrge hinnangu?

Jah. Tulemuseelseid hinnanguid juhivad mitte tulud, vaid meeskond, turu suurus ja edusammude signaalid. Korduv asutaja kuumas kategoorias võib saada idee põhjal tugeva piirangu. Numbri peegeldab eeldatavat tulevast potentsiaali ja konkurentsinõudlust, mitte praegust finantsseisundit.

Mis on SAFE'i hindamispiirang?

Hindamispiirang on maksimaalne hindamine, mille juures teie SAFE konverteeritakse järgmises hinnatud voorus omakapitaliks. See premeerib varajasi investoreid riski võtmise eest, andes neile parema hinna, kui teie ettevõte kasvab. Piirangud võimaldavad teil kiiresti rahastust koguda, ilma et vooru ametlikult hinnataks. Round Funded ühendab teid investoritega, kes rahastavad piirangupõhiseid voorusid.

Kellega ma peaksin rääkima enne oma piirangu seadmist?

Püüdke saada kümnete, mitte käputäie inimeste ette. Lai lehter näitab teile turu tõelist vahemikku ja loob konkurentsipinget, mis tõstab teie piirangut. Nii paljude vestluste käsitsi läbiviimine on kurnav, seega paljud asutajad kasutavad Round Funded'i et jõuda korraga 10 000+ aktiivse investori valideeritud kogumisse.

Kas ma peaksin kasutama võrdlusi või skoorkaardimeetodit?

Kasutage mõlemat. Võrdlused ütlevad teile, kus turg teie sarnaseid tehinguid hindab, ja skoorkaardimeetod aitab teil argumenteerida, kus te selle vahemiku sees paiknete. Investorid ootavad, et te tsentreeriksite võrdlused, seejärel põhjendaksite kohandusi meeskonna tugevuse, turu suuruse ja edusammude abil.

Kuidas ma oma hindamist põhjendan, kui investorid vastu vaidlevad?

Osutage tõenditele, mitte emotsioonidele. Viidake hiljutistele võrreldavatele tehingutele, näidake oma edusammude signaale ja viidake teistele huvitatud investoritele. Kõige tugevam põhjendus on reaalne konkurentsiprotsess, kus mitu osapoolt teid samal ajal hindavad, mis eemaldab suurema osa vaidluse üldse.

Kas kõrgem hindamine on asutaja jaoks alati parem?

Ei. Paisutatud piirang tõstab lati teie järgmise vooru jaoks ja suurendab langusvooru riski, kui te seda ei suuda. Arukam eesmärk on õige hindamine: piisav lahjenduse piiramiseks, jäädes samal ajal teie A-seeria verstapostide saavutamiseks kättesaadavaks. Optimeerige omandiõigust väljumisel, mitte praeguse pealkirja numbri järgi.

Tulemuseelne hindamine premeerib asutajaid, kes viivad läbi laiaulatusliku, konkurentsivõimelise ja hästi organiseeritud protsessi. Numbri määrab turg, seega teie ülesanne on asetada end piisavalt õigete inimeste ette, et turg saaks selgelt rääkida. Tehke seda ja piirang hoolitseb enamasti ise enda eest.

Alustage rahastuse kogumist Round Funded'is →

Koguge rahastust automaatrežiimis – teie kirjutate taotluse, Round Funded teeb ülejäänu.