[یک فروش ثانویه می‌تواند به شما کمک کند با سرمایه‌گذاران فعال مطابقت پیدا کنید، اما این با جذب سرمایه جدید برای شرکت شما یکسان نیست. یک سهامدار موجود سهام خود را به خریدار می‌فروشد و فروشنده درآمد حاصل از فروش را دریافت می‌کند.
در فروش ثانویه چه اتفاقی می‌افتد؟
در فروش ثانویه، یک سهامدار فعلی سهامی را که از قبل در اختیار دارد به خریدار جدیدی واگذار می‌کند. فروشنده ممکن است بنیانگذار، کارمند یا سرمایه‌گذار اولیه باشد. شرکت به عنوان بخشی از این فروش سهام جدیدی منتشر نمی‌کند، بنابراین پول نقد به سهامدار می‌رسد و نه به خود شرکت.
این جریان نقدی تفاوت کلیدی میان فروش ثانویه و تأمین مالی اولیه است. در انتشار اولیه، شرکت سهام جدیدی می‌فروشد و درآمد حاصل از سرمایه‌گذاری را برای تأمین مالی کسب‌وکارش دریافت می‌کند. یک معامله ممکن است ترکیبی از بخش‌های اولیه و ثانویه باشد، اما این‌ها بخش‌های جداگانه‌ای از تأمین مالی هستند و باید به‌طور جداگانه توضیح داده شوند.
معامله ثانویه برای شرکت یک خروج هم محسوب نمی‌شود. این معامله تغییر می‌دهد که چه کسی مالک سهام موجود است؛ به این معنا نیست که کسب‌وکار فروخته شده یا شرکت از انتقال سهام پولی جمع کرده است. برای بنیانگذاران، استفاده از زبان دقیق کمک می‌کند سرمایه‌گذاران بفهمند که یک معامله پیشنهادی آیا به کسب‌وکار سرمایه می‌دهد، به یک سهامدار موجود نقدشوندگی می‌بخشد، یا هر دو.
چرا سرمایه‌گذاران ممکن است به فروش ثانویه توجه کنند؟
سرمایه‌گذاران ممکن است فروش ثانویه را نشانه‌ای از نیت و اعتماد فروشنده ببینند، اما این معامله به زمینه نیاز دارد. فروشنده، مرحله شرکت، مقدار سهامی که فروخته می‌شود و ارتباط آن با یک دور تأمین مالی اولیه، همگی بر نحوه دیده شدن آن تأثیر می‌گذارند. فروش ثانویه به‌طور خودکار مثبت یا منفی نیست.
برای مثال، نقدشوندگی جزئی برای یک سرمایه‌گذار اولیه در یک دور قوی بعدی با نقدشوندگی قابل توجهی که یک بنیانگذار در مرحله بذر دنبال می‌کند تفاوت دارد. مورد دوم ممکن است درباره تعهد بنیانگذار در مرحله‌ای زودهنگام از توسعه شرکت پرسش ایجاد کند. در مقابل، دورهای مرحله بعدی ممکن است شامل یک بخش ثانویه باشند که به سهامداران اولیه اجازه می‌دهد بخشی از ارزش را تحقق بخشند و همچنان سرمایه‌گذار باقی بمانند.
میزان سهام فروخته‌شده ملاحظه مهم دیگری است. فروش محدود می‌تواند با ادامه مشارکت سازگار باشد، در حالی که کاهش قابل توجه سهم یک سهامدار ممکن است پرسش‌هایی درباره دیدگاه او نسبت به آینده شرکت ایجاد کند. آنچه فروخته می‌شود و، در صورت مرتبط بودن، سهمی که فروشنده همچنان نگه می‌دارد را توضیح دهید.
سرمایه‌گذاران همچنین ممکن است بخواهند بدانند چرا این فروش اکنون در نظر گرفته شده است. توضیح روشن درباره فروشنده و هدف می‌تواند توجه را روی تأمین مالی و پیشرفت شرکت نگه دارد. اگر دلیل مبهم بماند، معامله ممکن است پرسش‌هایی ایجاد کند که جدا از کسب‌وکار شرکت هستند.
فروش ثانویه چگونه قیمت‌گذاری می‌شود؟
وقتی یک فروش ثانویه همزمان با تأمین مالی اولیه انجام می‌شود، قیمت دور اولیه می‌تواند نقطه مقایسه‌ای فراهم کند. این قیمت تضمین نمی‌کند که سهام موجود با همان قیمت فروخته شود. سهام ثانویه معمولاً با قیمتی برابر یا پایین‌تر از قیمت دور اولیه همزمان تعیین می‌شود.
حقوق سهام می‌تواند توضیح دهد که چرا قیمت‌ها متفاوت هستند. سهام عادی و سهام ممتاز ممکن است شرایط یکسانی نداشته باشند و تخفیف نقدشوندگی نیز می‌تواند بر قیمت ثانویه تأثیر بگذارد. از این رو، بنیانگذاران باید از در نظر گرفتن قیمت اولیه به عنوان ارزش‌گذاری خودکار برای هر سهم در یک معامله خودداری کنند.
هنگام توضیح تأمین مالی، تمایز را روشن کنید: قیمت اولیه یک نقطه مرجع است، در حالی که شرایط ثانویه برای سهام موجود فروخته‌شده اعمال می‌شود. اگر هر دو بخش وجود دارند، مبلغ و هدف هر کدام را جداگانه بیان کنید تا سرمایه‌گذاران ببینند چه چیزی به شرکت می‌رسد و چه چیزی به فروشنده.
بنیانگذاران پیش از فروش چه چیزهایی را باید روشن کنند؟
پیش از ارائه فروش ثانویه به عنوان بخشی از یک تأمین مالی، آماده باشید که معامله را به زبانی ساده توضیح دهید. نکات مفیدی که باید روشن شوند عبارت‌اند از:
- چه کسی می‌فروشد: مشخص کنید که دارنده سهام بنیانگذار، کارمند یا سرمایه‌گذار اولیه است.
- چرا فروش در نظر گرفته شده است: هدف نقدشوندگی پیشنهادی را توضیح دهید.
- چه مقدار فروخته می‌شود: سهم فروخته‌شده را روشن کنید و در صورت لزوم سهم باقی‌مانده فروشنده را شرح دهید.
- قیمت چگونه تعیین شده است: توضیح دهید شرایط چه ارتباطی با هر تأمین مالی اولیه همزمان دارد، از جمله تفاوت در نوع سهم یا تخفیف نقدشوندگی.
- چه تأییدیه‌هایی لازم است: فروش بنیانگذاران در دورهای قوی مرحله بعدی معمولاً به رضایت سرمایه‌گذار نیاز دارد. الزامات رضایت مربوط را بررسی کنید و فرض نکنید که فروش بدون تأیید می‌تواند ادامه یابد.
از توصیف درآمد حاصل از سهام موجود به عنوان جذب سرمایه شرکت خودداری کنید. اگر شرکت همزمان در حال جذب سرمایه اولیه است، سهام جدید و درآمد کسب‌وکار را از سهام ثانویه و درآمد فروشنده جدا کنید. جداسازی روشن به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند هر بخش را بر اساس شرایط خودش ارزیابی کنند.
چگونه می‌توانید برای یک تأمین مالی سرمایه‌گذار پیدا کنید؟
اگر به دنبال سرمایه اولیه همراه با یک بخش ثانویه هستید، سرمایه‌گذاران احتمالی باید هر دو را درک کنند. پیدا کردن سرمایه‌گذارانی که مرحله، صنعت، جغرافیا و اندازه چک آن‌ها با شرکت شما مطابقت دارد می‌تواند به متمرکز کردن تلاش‌های جذب شما کمک کند. Round Funded بیش از 60,000 VC، فرشته سرمایه‌گذار، دفتر خانوادگی و شتاب‌دهنده فعال را پوشش می‌دهد و فیلترهای جستجویی برای این معیارها دارد. پوشش سرمایه‌گذاران بر اساس فعالیت اخیر فیلتر می‌شود، یعنی یک چک تقریباً در 6 ماه گذشته، و ایمیل‌ها تأیید شده‌اند.
می‌توانید استارتاپ خود را در Round Funded ثبت کنید تا با سرمایه‌گذاران مطابقت پیدا کنید. مطابقت‌یابی جایگزین توضیح روشن از معامله نمی‌شود. پیچ شما باید بیان کند که آیا در حال جذب سرمایه اولیه هستید، فروش ثانویه ترتیب می‌دهید یا درباره هر دو صحبت می‌کنید. همچنین می‌توانید استارتاپ خود را برای دریافت مطابقت با سرمایه‌گذاران فعال ثبت کنید.
Round Funded چگونه به بنیانگذاران کمک می‌کند تا سرمایه‌گذار پیدا کنند
- استارتاپ خود را ثبت کنید تا با سرمایه‌گذاران مطابقت پیدا کنید.
- پوشش سرمایه‌گذاران را بر اساس مرحله، صنعت، جغرافیا و اندازه چک جستجو کنید.
- از پلتفرم برای ارسال پیچ به سرمایه‌گذاران احتمالی استفاده کنید.
- هنگام مدیریت گفت‌وگوهای جذب سرمایه، پاسخ‌ها را دنبال کنید.
سوالات متداول
آیا فروش ثانویه برای شرکت پول نقد ایجاد می‌کند؟
خیر. در فروش ثانویه، یک سهامدار موجود سهام را می‌فروشد و درآمد حاصل از فروش را دریافت می‌کند. شرکت در آن معامله سهام جدیدی منتشر نمی‌کند. انتشار اولیه جداگانه می‌تواند برای شرکت پول جمع کند، از جمله در تأمین مالی‌ای که بخش ثانویه هم دارد.
فروش ثانویه چه تفاوتی با تأمین مالی اولیه دارد؟
فروش ثانویه سهامی را منتقل می‌کند که دارنده فعلی از قبل در اختیار دارد. تأمین مالی اولیه شامل انتشار سهام جدید توسط شرکت و دریافت درآمد حاصل از آن است. اگر هر دو در یک معامله رخ دهند، باید به عنوان بخش‌های متمایز توصیف شوند.
آیا سهام ثانویه همیشه با قیمت دور اولیه فروخته می‌شود؟
خیر. قیمت دور اولیه می‌تواند هنگامی که معاملات همزمان انجام می‌شوند مرجع باشد، اما سهام ثانویه معمولاً با قیمتی برابر یا پایین‌تر از آن فروخته می‌شود. تفاوت بین سهام عادی و ممتاز و همچنین تخفیف‌های نقدشوندگی ممکن است بر قیمت ثانویه تأثیر بگذارد.
آیا بنیانگذار می‌تواند در فروش ثانویه سهام بفروشد؟
بنیانگذار ممکن است فروشنده باشد، اما سرمایه‌گذاران مرحله شرکت، اندازه فروش و همسویی مداوم بنیانگذار را در نظر خواهند گرفت. فروش بنیانگذاران معمولاً بخش‌های کوچکی در دورهای قوی مرحله بعدی هستند و به رضایت سرمایه‌گذار نیاز دارند. نقدشوندگی قابل توجه بنیانگذار در مرحله بذر می‌تواند نگرانی درباره تعهد ایجاد کند.
آیا فروش ثانویه به این معناست که شرکت خریداری شده است؟
خیر. فروش ثانویه سهام موجود را از یک دارنده به دارنده دیگر منتقل می‌کند. به خودی خود، این به معنای فروخته شدن شرکت یا انتشار سهام جدید توسط آن نیست.