ارزش پیش از سرمایه‌گذاری ارزش مذاکره‌شده‌ی شرکت پیش از افزوده شدن یک سرمایه‌گذاری جدید است. برای ارزیابی یک پیشنهاد، باید بدانید رقم اعلام‌شده پیش از سرمایه‌گذاری است یا پس از آن، سرمایه‌گذار چقدر وارد می‌کند، و شرایط چگونه بر مالکیت اثر می‌گذارد.
ارزش پیش از سرمایه‌گذاری برای استارتاپ شما چه معنایی دارد؟
ارزش پیش از سرمایه‌گذاری به ارزش شرکت پیش از افزوده شدن وجوه جدید از یک دور سرمایه‌گذاری اشاره دارد. ارزش پس از سرمایه‌گذاری، آن سرمایه‌گذاری را به رقم پیش از سرمایه‌گذاری اضافه می‌کند. از آنجا که مالکیت سرمایه‌گذار بر اساس ارزش پس از سرمایه‌گذاری محاسبه می‌شود، خلط این دو می‌تواند پیشنهاد را متفاوت از آنچه واقعاً هست نشان دهد.
برای مثال، اگر استارتاپ شما ارزش پیش از سرمایه‌گذاری $8M داشته باشد و $2M سرمایه‌گذاری دریافت کند، ارزش پس از سرمایه‌گذاری $10M خواهد بود. سهم $2M سرمایه‌گذار، 20 درصد از این مجموع است.
همان عدد $10M در عنوان می‌تواند به یک توافق متفاوت اشاره کند. اگر $10M ارزش پیش از سرمایه‌گذاری باشد و سرمایه‌گذار $2M وارد کند، ارزش پس از سرمایه‌گذاری به $12M می‌رسد. در این حالت سهم سرمایه‌گذار حدود 16.7 درصد است. اگر $10M ارزش پس از سرمایه‌گذاری باشد، همان $2M سرمایه‌گذاری برابر با 20 درصد خواهد بود.
پیش از مقایسه‌ی شرایط، از سرمایه‌گذار بخواهید مبنای ارزش‌گذاری را کتباً تأیید کند. رقم پیش از سرمایه‌گذاری، رقم پس از سرمایه‌گذاری و درصد مالکیت حاصل را برای هر پیشنهاد ثبت کنید. این کار راهی یکنواخت برای مقایسه‌ی پیشنهادها به شما می‌دهد، به جای آنکه فقط به عدد اعلام‌شده تکیه کنید.
چگونه مالکیت را از روی ارزش‌گذاری محاسبه کنید؟
ابتدا ارزش پیش از سرمایه‌گذاری و مبلغ سرمایه‌گذاری را مشخص کنید. این دو رقم را با هم جمع کنید تا ارزش پس از سرمایه‌گذاری به دست آید. سپس مبلغ سرمایه‌گذاری را بر ارزش پس از سرمایه‌گذاری تقسیم کنید تا مالکیت تقریبی سرمایه‌گذار به دست آید.
با استفاده از مثال بالا:
- ارزش پیش از سرمایه‌گذاری: $8M
- سرمایه‌گذاری جدید: $2M
- ارزش پس از سرمایه‌گذاری: $10M
- مالکیت سرمایه‌گذار: $2M تقسیم بر $10M، یا 20 درصد
این محاسبه به روشن شدن رابطه‌ی میان سرمایه‌گذاری و سهام منتشرشده کمک می‌کند. با این حال، به‌تنهایی همه‌ی اثرات بر سهامداران فعلی را نشان نمی‌دهد. برای مثال، استخر اختیار خرید سهام ممکن است تغییر دهد که بنیانگذاران و سایر دارندگان فعلی چه میزان از سهام خود را حفظ می‌کنند.
وقتی چند پیشنهاد دریافت می‌کنید، همان مراحل را برای هر کدام اجرا کنید. اگر سرمایه‌گذاری از ارزش پس از سرمایه‌گذاری استفاده می‌کند، آن را مستقیماً با ارزش پیش از سرمایه‌گذاری سرمایه‌گذار دیگری مقایسه نکنید. ابتدا هر دو را به یک شرایط یکسان تبدیل کنید، سپس مالکیت و سایر جزئیات معامله را بررسی کنید.
کدام عوامل می‌توانند بر ارزش‌گذاری استارتاپ اثر بگذارند؟
ارزش‌گذاری یک نتیجه‌ی مذاکره‌شده است، نه امتیازی که از یک فرمول جهانی به دست آمده باشد. بسته به شرکت و دور سرمایه‌گذاری، چند ملاحظه ممکن است در گفتگو تأثیرگذار باشد.
این موارد می‌توانند شامل مرحله‌ی رشد شرکت، معاملات مشابه اخیر، ضرایب درآمدی در صورت موجود بودن شاخص‌های مرتبط، و میزان رقابت سرمایه‌گذاران برای این معامله باشند. عرضه و تقاضا نیز نقش دارند: علاقه‌ی چند سرمایه‌گذار معتبر می‌تواند بر مذاکره اثر بگذارد.
این ورودی‌ها را زمینه‌ی تصمیم در نظر بگیرید، نه یک محاسبه‌ی تضمین‌شده. مقایسه با شرکت دیگری ممکن است ارزش استارتاپ شما را مشخص نکند، و ضریب درآمدی زمانی که شاخص‌های لازم در دسترس نیستند، ممکن است مفید نباشد.
همچنین باید مبلغ سرمایه‌گذاری را در کنار ارزش‌گذاری در نظر بگیرید. رقم اعلام‌شده تا حدی اهمیت دارد، چون به تعیین مالکیتی کمک می‌کند که با سرمایه‌ی جدید همراه است. سرمایه‌گذاری و سهام پیشنهادی را با هم بررسی کنید تا اثر عملی آن بر جدول سهام خود را بفهمید.
استخر اختیار خرید سهام چگونه بر رقیق شدن سهم بنیانگذاران اثر می‌گذارد؟
استخر اختیار خرید سهام می‌تواند بر مالکیتی که سهامداران فعلی پس از تأمین مالی حفظ می‌کنند اثر بگذارد. سرمایه‌گذاران ممکن است به‌عنوان بخشی از معامله بخواهند این استخر گسترش یابد. زمان‌بندی آن مهم است: اگر استخر در ارزش پیش از سرمایه‌گذاری لحاظ شود، سهامداران فعلی پیش از افزوده شدن سرمایه‌گذاری جدید، آن رقیق شدن را می‌پذیرند.
برای مثال، اگر قرار باشد سرمایه‌گذار 20 درصد دریافت کند و استخر 15 درصدی پیش از سرمایه‌گذاری ایجاد شود، مالکیت بنیانگذاران بیشتر به دلیل استخر کاهش می‌یابد. سهم سرمایه‌گذار تنها تغییری نیست که برای ارزیابی پیشنهاد باید در نظر گرفته شود.
می‌توانید درباره‌ی اندازه‌ی پیشنهادی استخر و اینکه آیا زمان‌بندی آن قابل مذاکره است گفتگو کنید. استخر کوچک‌تر ممکن است بهتر نیازهای استخدامی نزدیک‌مدت را منعکس کند. همچنین می‌توانید بپرسید که آیا می‌توان آن را پس از سرمایه‌گذاری ایجاد کرد، که در این صورت رقیق شدن مرتبط با استخر میان همه‌ی دارندگان، از جمله سرمایه‌گذار جدید، تقسیم می‌شود.
اندازه و زمان‌بندی استخر را در مقایسه‌ی خود کاملاً مشخص کنید. اگر فقط به درصد سرمایه‌گذار توجه کنید، ممکن است بخش مهمی از تغییر مالکیت موجود ناشی از تأمین مالی را از دست بدهید.
بنیانگذاران باید از کدام اشتباهات ارزش‌گذاری پرهیز کنند؟
فرض کردن واضح بودن پیشنهاد. ارزش‌گذاری ممکن است به‌صورت پیش از سرمایه‌گذاری یا پس از سرمایه‌گذاری بیان شود. مبنا را تأیید کنید و یک سند کتبی نگه دارید.
مقایسه‌ی ارقام اعلام‌شده بدون تبدیل آن‌ها. پیشنهاد $10M پیش از سرمایه‌گذاری و پیشنهاد $10M پس از سرمایه‌گذاری، وقتی مبلغ سرمایه‌گذاری یکسان باشد، مالکیت یکسانی ایجاد نمی‌کنند. ارزش پس از سرمایه‌گذاری و سهم سرمایه‌گذار را برای هر پیشنهاد محاسبه کنید.
نادیده گرفتن استخر اختیار خرید سهام. بررسی کنید که آیا استخر در حال گسترش است، اندازه‌ی آن چقدر است، و آیا به‌عنوان پیش از سرمایه‌گذاری یا پس از سرمایه‌گذاری در نظر گرفته می‌شود.
انتظار داشتن که یک فرمول مذاکره را تمام کند. هنجارهای مرحله‌ی رشد، معاملات مشابه، ضرایب درآمدی مرتبط و تقاضای سرمایه‌گذاران همگی می‌توانند گفتگو را شکل دهند، اما هیچ ورودی واحدی لزوماً نتیجه را تعیین نمی‌کند.
یک مقایسه‌ی روشن باید هم مبنای ارزش‌گذاری و هم پیامدهای مالکیت را نشان دهد. مبلغ سرمایه‌گذاری و فرض‌های مربوط به استخر اختیار خرید سهام را نیز لحاظ کنید تا اجزای مختلف معامله قابل دیدن باشند.
چگونه سرمایه‌گذارانی مرتبط با دور سرمایه‌گذاری خود پیدا کنید؟
تناسب سرمایه‌گذار می‌تواند به عواملی مانند مرحله‌ی رشد، صنعت، موقعیت جغرافیایی و اندازه‌ی چک بستگی داشته باشد. Round Funded بیش از 60,000+ سرمایه‌گذار خطرپذیر فعال، فرشته‌ی سرمایه‌گذار، دفتر خانوادگی و شتاب‌دهنده را پوشش می‌دهد که با استفاده از این فیلترها قابل جستجو هستند. سرمایه‌گذاران بر اساس فعالیت اخیر، با بررسی تقریباً در 6 ماه گذشته، غربال می‌شوند و ایمیل‌های آن‌ها تأیید شده است.
Round Funded به بنیانگذاران کمک می‌کند سرمایه‌گذاران را پیدا کنند، پیچ‌ها را ارسال کنند و پاسخ‌ها را پیگیری کنند. هوش مصنوعی آن می‌تواند ایمیل‌های شخصی‌سازی‌شده‌ی معرفی و پیگیری را برای هر سرمایه‌گذار پیش‌نویس کند. ارسال از Gmail شخصی شما انجام می‌شود، بنابراین پاسخ‌ها به صندوق ورودی شما می‌رسند و رشته‌ی مکاتبه متعلق به خود شماست.
یک خط لوله‌ی تأمین مالی، سرمایه‌گذاران، مراحل و اقدامات بعدی را در یک جا سازماندهی می‌کند. این ابزارها می‌توانند از تحقیق و فرایند پیگیری سرمایه‌گذاران شما پشتیبانی کنند، اما ارزش‌گذاری شما را تعیین نمی‌کنند و سرمایه‌گذاری را تضمین نمی‌کنند. می‌توانید استارتاپ خود را در Round Funded ثبت کنید تا با سرمایه‌گذاران مطابقت داده شوید، سپس از همان چارچوب برای مقایسه‌ی شرایطی که دریافت می‌کنید استفاده کنید.
Round Funded چگونه به بنیانگذاران در سازماندهی تأمین مالی کمک می‌کند
- استارتاپ خود را در Round Funded ثبت کنید تا با سرمایه‌گذاران مطابقت داده شوید.
- پروفایل سرمایه‌گذاران را بر اساس مرحله‌ی رشد، صنعت، موقعیت جغرافیایی و اندازه‌ی چک جستجو کنید تا تحقیق خود را محدود کنید.
- از ایمیل‌ها و پیگیری‌های شخصی‌سازی‌شده‌ی پیش‌نویس‌شده با هوش مصنوعی برای آماده‌سازی معرفی استفاده کنید، سپس آن را از Gmail شخصی خود ارسال کنید.
- سرمایه‌گذاران، مراحل تأمین مالی و اقدامات بعدی را در خط لوله پیگیری کنید، همزمان با بررسی علاقه و مقایسه‌ی شرایط.
سوالات متداول
آیا ارزش پیش از سرمایه‌گذاری همان ارزش شرکت پس از تأمین مالی است؟
خیر. ارزش پیش از سرمایه‌گذاری، ارزش مذاکره‌شده پیش از افزوده شدن سرمایه‌گذاری جدید است. ارزش پس از سرمایه‌گذاری شامل خود سرمایه‌گذاری می‌شود.
ارزش پس از سرمایه‌گذاری را چگونه محاسبه می‌کنید؟
سرمایه‌گذاری را به ارزش پیش از سرمایه‌گذاری اضافه کنید. ارزش پیش از سرمایه‌گذاری $8M به علاوه‌ی سرمایه‌گذاری $2M، ارزش پس از سرمایه‌گذاری $10M را می‌دهد.
مالکیت سرمایه‌گذار چگونه محاسبه می‌شود؟
مبلغ سرمایه‌گذاری را بر ارزش پس از سرمایه‌گذاری تقسیم کنید. برای مثال، سرمایه‌گذاری $2M با ارزش پس از سرمایه‌گذاری $10M برابر با 20 درصد است.
چرا یک رقم ارزش‌گذاری یکسان می‌تواند به مالکیت متفاوت منجر شود؟
این رقم ممکن است به ارزش پیش از سرمایه‌گذاری یا پس از سرمایه‌گذاری اشاره داشته باشد. با سرمایه‌گذاری $2M، ارزش پیش از سرمایه‌گذاری $10M منجر به ارزش پس از سرمایه‌گذاری $12M و حدود 16.7 درصد مالکیت سرمایه‌گذار می‌شود. با ارزش پس از سرمایه‌گذاری $10M، همان سرمایه‌گذاری برابر با 20 درصد است.
آیا استخر اختیار خرید سهام پیش از سرمایه‌گذاری، بنیانگذاران را رقیق می‌کند؟
می‌تواند چنین کند. وقتی استخر پیش از سرمایه‌گذاری ایجاد شود، سهامداران فعلی پیش از افزوده شدن سرمایه‌گذاری، آن رقیق شدن را می‌پذیرند. اندازه و زمان‌بندی استخر را به‌عنوان بخشی از معامله بررسی کنید. می‌توانید استارتاپ خود را در Round Funded ثبت کنید تا با سرمایه‌گذاران مطابقت داده شوید.