L'apport en industrie peut vous aider à faire participer des personnes à une start-up lorsque la trésorerie est limitée, mais il échange une rémunération contre une propriété et doit être documenté avant le début du travail. Vous devez comprendre ce qui est accordé, quand cela devient acquis et comment cet engagement apparaît dans les registres de propriété de votre entreprise.
Que signifie l'apport en industrie pour une start-up ?
L'apport en industrie est l'attribution d'une part de propriété de l'entreprise en échange d'un travail, plutôt qu'une rémunération entièrement en espèces. Une start-up peut offrir des actions ou des options à un fondateur, un employé, un conseiller ou un prestataire qui accepte de travailler pour un salaire inférieur au prix du marché ou sans rémunération.
Ce type d'accord peut préserver la trésorerie, mais il ne rend pas la contribution sans coût. Les capitaux affectent les droits de propriété des actionnaires existants et futurs. Avant d'accepter une attribution, précisez qui la reçoit, ce qu'il ou elle fera et quelle forme de propriété l'entreprise entend fournir.
La convention écrite doit rendre l'engagement compréhensible à la fois pour le bénéficiaire et pour l'entreprise. Elle doit indiquer le nombre d'actions ou d'options, et définir le calendrier d'acquisition ainsi que la période de carence (cliff). Elle doit également décrire ce qui se passe si le bénéficiaire quitte l'entreprise ou si celle-ci est rachetée. Si l'attribution porte sur des options, indiquez le prix d'exercice lorsque cela est pertinent.
Les accords avec des prestataires peuvent devoir couvrir plus que la rémunération. Si un prestataire crée une propriété intellectuelle pour la start-up, la convention doit expliquer comment ce travail est cédé à l'entreprise. Des conditions claires évitent toute incertitude concernant à la fois la propriété dans l'entreprise et la propriété du travail créé pour elle.
Comment l'apport en industrie devient-il acquis ?
L'acquisition des droits (vesting) détermine le moment où le bénéficiaire gagne le droit de conserver les titres. Un calendrier couramment utilisé s'étend sur quatre ans et comprend une période de carence d'un an. Dans ce cadre, aucune partie n'est acquise au cours de la première année. Au mois 12, un quart de l'attribution devient acquis. La partie restante est acquise en mensualités égales jusqu'au mois 48.
Prenons une attribution de 480,000 actions sur un total de 10,000,000 d'actions entièrement diluées. Cette attribution représente 4.8% de la propriété. Avec le calendrier de quatre ans et la période de carence d'un an, 120,000 actions sont acquises au mois 12, puis 10,000 actions chaque mois. Si le bénéficiaire quitte l'entreprise au mois 18, il conserve 180,000 actions acquises, soit 1.8%, tandis que les 300,000 autres actions retournent au pool.
C'est la convention, et non un résumé verbal de l'arrangement, qui détermine les conditions réelles. « Vous recevrez des actions » laisse des questions importantes sans réponse : combien, quand elles sont acquises et ce qui arrive aux actions non acquises si le bénéficiaire part. Consignez les conditions précises par écrit avant le début du travail.
Que doivent vérifier les fondateurs avant d'accorder des actions ?
Une attribution peut prendre différentes formes, et ces formes ne doivent pas être considérées comme interchangeables. Les actions à restrictions (restricted stock) représentent des actions réelles, bien qu'elles puissent être perdues tant qu'elles ne sont pas acquises. Une option donne à son détenteur le droit d'acheter des actions plus tard à un prix d'exercice déterminé. La convention doit préciser quelle forme s'applique et rendre clairs les termes de tarification pertinents.
Pour les options, une évaluation 409A est une estimation indépendante de la juste valeur marchande des actions ordinaires. Elle sert principalement à fixer le prix d'exercice minimal. Selon Carta, une évaluation 409A est valable au maximum 12 mois et peut expirer plus tôt après un événement important, comme un nouveau tour de financement.
Le type d'action et le contexte de valorisation comptent également. Les actions ordinaires et les actions privilégiées n'ont pas nécessairement la même valeur. Les actions ordinaires peuvent être évaluées en dessous des actions privilégiées, qui peuvent disposer de droits supplémentaires, comme une préférence de liquidation. Précisez le type d'action concerné lorsque vous discutez d'une attribution.
Le traitement fiscal est une autre raison de demander conseil sur l'arrangement spécifique. Aux États-Unis, les actions reçues en échange de services constituent une rémunération. Les actions à restrictions sont généralement imposées au moment de leur acquisition, sauf si une option 83(b) est déposée dans les 30 jours suivant le transfert. Cette option ne peut généralement pas être révoquée sans le consentement de l'IRS. Les options peuvent avoir un traitement fiscal différent selon leur type et leurs circonstances. Consultez donc rapidement un fiscaliste qualifié.
Comment l'apport en industrie affecte-t-il la levée de fonds ?
Les investisseurs évaluent les engagements de propriété à l'aide d'une table de capitalisation entièrement diluée. Les actions promises en échange d'un travail avant un financement peuvent diluer les détenteurs existants. Les investisseurs doivent donc comprendre à la fois les attributions réalisées et les engagements en cours. Une promesse informelle peut soulever des questions lors de la due diligence, car elle n'établit pas de conditions d'attribution claires et signées.
Examinez la table de capitalisation avec vos conventions avant d'entamer les discussions avec les investisseurs. Réconciliez les attributions signées et toutes les promesses en suspens, et soyez prêt à expliquer la raison de chaque attribution ainsi que son statut d'acquisition. Si un engagement en actions a été pris de façon informelle, obtenez des conseils juridiques appropriés et régularisez la documentation.
Les fourchettes d'attribution habituelles peuvent fournir un contexte, mais elles ne remplacent pas la décision de ce qui convient à un rôle et à une contribution donnés. Les cofondateurs peuvent négocier une répartition égale ou une autre répartition, généralement entre 50/50 et 60/40, avec une acquisition sur quatre ans et une période de carence d'un an. Les attributions pour le premier employé vont généralement de 0.25% à 2%, les premiers employés en recevant davantage. La participation des conseillers varie généralement de 0.1% à 1%, selon leur implication, et s'acquiert souvent sur un à deux ans avec une période de carence courte ou inexistante.
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Foire aux questions
Qu'est-ce que l'apport en industrie ?
L'apport en industrie est une propriété gagnée par le travail plutôt qu'une rémunération en espèces. Il peut prendre la forme d'actions ou d'options accordées à des fondateurs, des employés, des conseillers ou des prestataires.
Que doit contenir une convention d'apport en industrie ?
La convention doit indiquer le nombre d'actions ou d'options, le calendrier d'acquisition et la période de carence, ainsi que ce qui se passe si le bénéficiaire quitte l'entreprise ou si celle-ci est rachetée. Pour les options, elle doit inclure le prix d'exercice lorsque cela est pertinent. Les conventions avec des prestataires doivent aussi traiter de la cession de la propriété intellectuelle créée pour l'entreprise.
Quel est un calendrier d'acquisition courant pour l'apport en industrie ?
Un calendrier couramment utilisé est de quatre ans avec une période de carence d'un an. Rien n'est acquis la première année ; un quart est acquis au mois 12, et le reste en mensualités égales jusqu'au mois 48. Les documents d'attribution signés déterminent les conditions réelles.
Comment les fondateurs doivent-ils calculer l'apport en industrie ?
Il n'existe pas de formule universelle. Un cadre possible consiste à comparer le salaire du marché au salaire réellement versé, à multiplier l'écart par un coefficient de risque négocié, puis à diviser le résultat par le dernier prix de l'action ordinaire selon l'évaluation 409A. Demandez des conseils juridiques et financiers appropriés concernant une attribution spécifique.
L'apport en industrie est-il imposable ?
Aux États-Unis, les actions reçues en échange de services constituent une rémunération. Les actions à restrictions sont généralement imposées au moment de leur acquisition, sauf si une option 83(b) est déposée dans les 30 jours suivant le transfert. Les options ont un traitement fiscal différent selon leur type et leurs circonstances. Consultez un fiscaliste qualifié au sujet de votre situation.
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