SAFE नोट्स का विवरण: संस्थापकों के लिए एक गाइड

SAFE आपको अभी निवेशक का पैसा लेने और इक्विटी गणित को बाद में सुलझाने की सुविधा देता है। यह सबसे तेज़ तरीका है जिससे अधिकांश प्री-सीड और सीड संस्थापक अपना पहला चेक प्राप्त करते हैं, और इसे साइन करने से पहले समझना इसके लायक है।

यदि आप अपना पहला राउंड बढ़ा रहे हैं, तो आपने शायद निवेशक ईमेल और डेमो डे पिचों में SAFE शब्द सुना होगा। नीचे एक सरल-अंग्रेजी विवरण दिया गया है कि SAFE वास्तव में क्या है, कैप और छूट कैसे काम करती है, और प्रतिबद्धताएँ एकत्र करना शुरू करने से पहले आपको किन बातों पर ध्यान देना चाहिए।

SAFE क्या है?

एक SAFE (Simple Agreement for Future Equity) एक अनुबंध है जहाँ एक निवेशक आपको आज पैसा देता है, भविष्य में शेयर प्राप्त करने के अधिकार के बदले, आमतौर पर जब आप एक कीमत वाला राउंड बढ़ाते हैं। इसे 2013 में Y Combinator द्वारा जल्दी धन जुटाने को तेज़ और सस्ता बनाने के लिए बनाया गया था।

SAFE एक ऋण नहीं है और यह अभी तक इक्विटी नहीं है। इसमें कोई ब्याज दर, कोई परिपक्वता तिथि और कोई मासिक भुगतान नहीं है। निवेशक इस बात पर दांव लगा रहा है कि आपका अगला राउंड उनके SAFE को अच्छी कीमत पर वास्तविक शेयरों में परिवर्तित करेगा।

वह सरलता ही इसका पूरा उद्देश्य है। आप हफ्तों के बजाय दिनों में एक चेक बंद कर सकते हैं, यही कारण है कि अधिकांश शुरुआती संस्थापक SAFE का उपयोग करके आगे बढ़ते हैं। एक बार जब आपके पास एक साफ SAFE टेम्पलेट तैयार हो जाता है, तो असली बाधा ऐसे निवेशक ढूंढना बन जाता है जो आपके चरण में चेक लिखें, और Round Funded जैसे उपकरण ठीक उसी समस्या को हल करने के लिए मौजूद हैं।

प्री-मनी बनाम पोस्ट-मनी SAFE

सबसे बड़ा निर्णय यह है कि आप प्री-मनी या पोस्ट-मनी SAFE का उपयोग करते हैं या नहीं। वे समान लगते हैं लेकिन वे पतलापन (dilution) को बहुत अलग तरीके से संभालते हैं।

मूल 2013 SAFE प्री-मनी था। 2018 में, Y Combinator ने पोस्ट-मनी SAFE जारी किया, जो अब मानक है और जिसकी अधिकांश निवेशक अपेक्षा करते हैं।

• प्री-मनी SAFE: आपका मूल्यांकन कैप नए निवेशक का पैसा जोड़ने से पहले तय किया जाता है। जब कई SAFE एक साथ जुड़ते हैं, तो संस्थापकों को अक्सर यह पता नहीं चलता कि उन्होंने रूपांतरण तक कितना दिया है।
• पोस्ट-मनी SAFE: सभी SAFE पैसे गिने जाने के बाद लेकिन मूल्यवान राउंड से पहले कैप तय की जाती है। प्रत्येक निवेशक को साइन करते ही उनके सटीक स्वामित्व प्रतिशत का पता चल जाता है।

यह ट्रेड-ऑफ मायने रखता है। पोस्ट-मनी SAFE निवेशकों के लिए क्लीनर होते हैं क्योंकि उनका स्वामित्व लॉक हो जाता है, लेकिन जब आप अधिक SAFE पैसा जुटाते हैं तो वे आपको, संस्थापक को, अधिक पतला करते हैं। इस गणित को मोलभाव करने से पहले जानने से आप इक्विटी का अधिक वादा करने से बचते हैं। यदि आप मदद चाहते हैं कि प्रत्येक प्रतिबद्धता कैसे जुड़ती है, तो एक संरचित रेज़ (structured raise) ट्रैकिंग को बहुत कम दर्दनाक बनाता है।

मूल्यांकन कैप और छूट

SAFE दो मुख्य लीवर का उपयोग करके परिवर्तित होते हैं: एक मूल्यांकन कैप और एक छूट। ये तय करते हैं कि आपके अगले राउंड के मूल्य निर्धारण पर निवेशक को कितने शेयर मिलते हैं।

मूल्यांकन कैप अधिकतम कंपनी मूल्यांकन है जिसका उपयोग निवेशक के शेयर मूल्य की गणना के लिए किया जाता है। यदि आप $8M पर कैप करते हैं और बाद में $20M के मूल्यांकन पर बढ़ाते हैं, तो शुरुआती निवेशक अभी भी कंपनी के $8M के लायक होने के रूप में परिवर्तित होता है, इसलिए उन्हें शुरुआती जोखिम लेने के लिए अधिक शेयर मिलते हैं।

छूट SAFE धारक को मूल्यवान राउंड में नए निवेशकों द्वारा भुगतान की जाने वाली कीमत पर प्रतिशत की छूट देती है। एक सामान्य छूट 20% है।

अधिकांश SAFE एक कैप, एक छूट, या दोनों का उपयोग करते हैं। जब दोनों मौजूद हों, तो निवेशक जो भी उन्हें कम कीमत देता है, उसका उपयोग करके परिवर्तित होता है। यह मानक और अपेक्षित है, इसलिए इसे लालची निवेशक के रूप में न मानें।

SAFE इक्विटी में कैसे परिवर्तित होता है

SAFE तब तक निष्क्रिय रहता है जब तक कि कोई ट्रिगर इवेंट न हो, जो लगभग हमेशा आपका अगला मूल्यवान इक्विटी राउंड होता है। उस बिंदु पर SAFE पैसा कैप या छूट द्वारा निर्धारित मूल्य पर शेयरों में परिवर्तित हो जाता है, जो भी निवेशक के पक्ष में हो।

यहां एक सरलीकृत उदाहरण दिया गया है। मान लीजिए एक निवेशक $100,000 का निवेश $8M कैप के साथ एक पोस्ट-मनी SAFE पर करता है।

• उनके स्वामित्व का लगभग $100,000 / $8,000,000 = 1.25% कंपनी में है।
• जब आप एक मूल्यवान सीरीज़ सीड बढ़ाते हैं, तो वह SAFE पसंदीदा शेयरों में परिवर्तित हो जाता है जो उस हिस्से के बराबर होता है, जिसे राउंड की शर्तों के अनुसार समायोजित किया जाता है।

अन्य ट्रिगर भी मौजूद हैं। यदि आप किसी भी मूल्यवान राउंड से पहले अधिग्रहित हो जाते हैं या बंद हो जाते हैं, तो SAFE दस्तावेज़ बताते हैं कि क्या होता है। पोस्ट-मनी SAFE आमतौर पर निवेशक को या तो उनका पैसा वापस या कैप के आधार पर भुगतान देते हैं, इसलिए साइन करने से पहले उस अनुभाग को पढ़ें।

यह रिकॉर्ड कि किसने किस शर्त पर कितना निवेश किया है, जितना साफ होगा, रूपांतरण उतना ही सुचारू होगा। संस्थापक जो अपने रेज़ को एक ही स्थान पर चलाते हैं रूपांतरण के समय ईमेल थ्रेड्स में खुदाई करने की गड़बड़ी से बचते हैं।

SAFE बनाम कनवर्टिबल नोट बनाम मूल्यवान राउंड

संस्थापक अक्सर SAFE की तुलना दो विकल्पों से करते हैं: एक कनवर्टिबल नोट या एक पूर्ण मूल्यवान राउंड। यहां बताया गया है कि वे उन चीजों पर कैसे तुलना करते हैं जो शुरुआत में मायने रखती हैं।

संक्षिप्त में: SAFE सबसे हल्का विकल्प है, कनवर्टिबल नोट ऋण यांत्रिकी जोड़ता है, और मूल्यवान राउंड सभी को निश्चितता देता है लेकिन इसमें सबसे अधिक समय और कानूनी शुल्क लगता है। पहले राउंड के लिए, अधिकांश संस्थापक SAFE चुनते हैं और आगे बढ़ते हैं। जब आप इसे भरने के लिए तैयार हों, तो सक्रिय निवेशकों से मिलान करना वह कदम है जो वास्तव में प्रगति करता है।

SAFE पर रेज़ करने के फायदे और नुकसान

SAFE अच्छे कारणों से डिफ़ॉल्ट है, लेकिन यह नुकसान से मुक्त नहीं है। अपनी कैप टेबल को प्रतिबद्ध करने से पहले दोनों का मूल्यांकन करें।

फायदे:

• गति। आप प्रतिबद्धताओं को तेज़ी से बंद कर सकते हैं, अक्सर एक ही बातचीत और एक हस्ताक्षर में।
• कम लागत। एक मानक SAFE के लिए बहुत कम या कोई कस्टम कानूनी काम की आवश्यकता नहीं होती है।
• कोई ऋण दबाव नहीं। कोई ब्याज और कोई परिपक्वता तिथि आपके ऊपर मंडरा नहीं रही है।
• कोई मूल्यांकन लड़ाई नहीं। आप कठिन मूल्य निर्धारण बातचीत को बाद के राउंड तक टाल देते हैं।

नुकसान:

• स्टैक्ड पतलापन। कम कैप पर कई SAFE आपकी अपेक्षा से अधिक दे सकते हैं जब तक कि रूपांतरण न हो जाए।
• कैप टेबल में अंधे धब्बे। सावधानीपूर्वक ट्रैकिंग के बिना, आप वादे की गई कुल स्वामित्व की दृष्टि खो सकते हैं।
• निवेशक सावधानी। कुछ निवेशक मूल्यवान राउंड पसंद करते हैं और पीछे हट सकते हैं।

पतलापन का जोखिम वह है जो संस्थापकों को सबसे अधिक प्रभावित करता है। आपके द्वारा हस्ताक्षरित प्रत्येक SAFE आपकी कंपनी का एक भविष्य का टुकड़ा है, इसलिए उन्हें बैंक बैलेंस की तरह ही सावधानी से ट्रैक करें।

वास्तव में एक SAFE राउंड कैसे चलाएं

SAFE को समझना आसान हिस्सा है। कठिन हिस्सा यह है कि आपके चरण और शर्तों पर पर्याप्त निवेशक ढूंढना जो हाँ कहते हैं। यहीं पर अधिकांश पहली बार रेज़ रुक जाते हैं।

एक विशिष्ट SAFE राउंड में एक लक्ष्य सूची बनाना, व्यक्तिगत पहुंच लिखना, इसे भेजना, उत्तरों को ट्रैक करना, उन लोगों का पीछा करना जो शांत हो गए, और किसी भी इच्छुक व्यक्ति के लिए अपने डेटा रूम को तैयार रखना शामिल है। हाथ से किया जाए, तो यह हफ्तों की मेहनत है।

Round Funded वह मेहनत आपके लिए संभालता है। आप एक बार अपने स्टार्टअप को सबमिट करते हैं और 10,000+ सक्रिय, सत्यापित बैकर के नेटवर्क से प्रासंगिक निवेशकों से मिलान करते हैं, जिसमें Y Combinator, Antler, Techstars, और 500 Global के लोग शामिल हैं। प्लेटफ़ॉर्म व्यक्तिगत पिच ईमेल लिखता है, पहुंच भेजता है, उत्तरों को ट्रैक करता है, और फॉलो-अप का पीछा करता है ताकि आप उत्पाद पर ध्यान केंद्रित कर सकें।

जो काम हाथ से हफ्तों का होता है, वह एक दोपहर में हो जाता है। आप आस्क लिखते हैं, और प्लेटफ़ॉर्म बाकी सब कुछ करता है।

अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न

क्या SAFE इक्विटी के समान है?

नहीं। SAFE भविष्य की इक्विटी का वादा है, इक्विटी स्वयं नहीं। निवेशक को मूल्यवान राउंड, अधिग्रहण, या किसी अन्य ट्रिगर इवेंट के दौरान SAFE के परिवर्तित होने तक शेयर या वोटिंग अधिकार का स्वामित्व नहीं होता है। तब तक वे एक अनुबंध रखते हैं, आपकी कंपनी में स्टॉक नहीं।

मुझे प्री-मनी या पोस्ट-मनी SAFE का उपयोग करना चाहिए?

अधिकांश निवेशक पोस्ट-मनी SAFE की अपेक्षा करते हैं, क्योंकि यह उनके सटीक स्वामित्व प्रतिशत को लॉक कर देता है। यह सभी के लिए क्लीनर है लेकिन जैसे-जैसे अधिक SAFE पैसा आता है, संस्थापकों को अधिक पतला करता है। यदि आप प्रतिबद्ध होने से पहले पतलापन को मॉडल करने में मदद चाहते हैं, तो एक संरचित रेज़ चलाना (running a structured raise) संख्याओं को देखना आसान बनाता है।

SAFE के लिए एक अच्छा मूल्यांकन कैप क्या है?

यह आपके कर्षण (traction), टीम और बाजार पर निर्भर करता है, इसलिए कोई सार्वभौमिक संख्या नहीं है। प्री-सीड और सीड पर, कैप अक्सर $3M से $15M के बीच होती है। सही आंकड़ा वह है जिस पर आपके चरण के गंभीर निवेशक वास्तव में सहमत होंगे, जो आप पहुंच के लाइव होते ही तेजी से सीखते हैं।

क्या यह कानूनी या वित्तीय सलाह है?

नहीं। यह लेख सामान्य शिक्षा है, कानूनी या वित्तीय सलाह नहीं। SAFE शब्दों के आपके कैप टेबल और स्वामित्व पर वास्तविक परिणाम होते हैं, इसलिए साइन करने से पहले किसी भी दस्तावेज़ की समीक्षा के लिए एक स्टार्टअप वकील से पूछें। इसे पृष्ठभूमि के रूप में उपयोग करें, फिर एक योग्य पेशेवर के साथ विशिष्टताओं की पुष्टि करें।

मुझे SAFE राउंड के लिए कितने निवेशकों की आवश्यकता है?

यह आपके लक्ष्य राशि और औसत चेक आकार के साथ बदलता रहता है। कुछ संस्थापक कुछ बड़े चेक के साथ राउंड बंद करते हैं, अन्य कई छोटे चेक के साथ। तेज़ मार्ग एक साथ प्रासंगिक निवेशकों के एक बड़े पूल तक पहुंचना है, जो ठीक वही है जो Round Funded करने के लिए बनाया गया है।

SAFE कब परिवर्तित होता है?

SAFE एक ट्रिगर इवेंट पर परिवर्तित होता है, जो लगभग हमेशा आपका अगला मूल्यवान इक्विटी राउंड होता है। यह दस्तावेज़ के आधार पर अधिग्रहण या कंपनी विघटन पर भी परिवर्तित हो सकता है या भुगतान कर सकता है। जब तक इनमें से कोई एक नहीं हो जाता, SAFE बस आपकी कैप टेबल पर भविष्य के दायित्व के रूप में बैठा रहता है।

Round Funded पर रेज़ करना शुरू करें →

ऑटोपायलट पर रेज़ करें। आप आस्क लिखते हैं, Round Funded बाकी सब कुछ करता है।