ԱՆՎՏԱՆԳԻ Ծանուցումներ. Բացատրություն՝ Հիմնադրի ուղեցույց

SAFEs-ը թույլ է տալիս այժմ վերցնել ներդրողի փողը, իսկ բաժնետոմսերի հաշվարկները կարգավորել ավելի ուշ։ Սա ամենաարագ միջոցն է, որով նախա-սերմի և սերմի շատ հիմնադիրներ հավաքում են իրենց առաջին չեկերը, և արժե հասկանալ դրանք, մինչև որ ստորագրեք մեկը:

Եթե դուք հավաքում եք ձեր առաջին ռաունդը, հավանաբար լսել եք SAFE տերմինը ներդրողների էլեկտրոնային նամակներում և դեմո օրվա մամուլներում։ Ստորև ներկայացված է պարզ անգլերենով բացատրություն, թե ինչ է իրականում SAFE-ը, ինչպես են աշխատում քեփերն ու զեղչերը, և ինչի վրա պետք է ուշադրություն դարձնել, մինչև որ սկսեք հանձնառություններ հավաքել։

Ի՞նչ է SAFE-ը։

SAFE (Simple Agreement for Future Equity - Ուղղակի համաձայնություն ապագա բաժնետոմսերի համար) - դա պայմանագիր է, որի համաձայն ներդրողն այսօր ձեզ փող է տալիս՝ ապագայում բաժնետոմսեր ստանալու իրավունքի դիմաց, սովորաբար, երբ դուք հավաքում եք գնով ռաունդ։ Այն ստեղծվել է Y Combinator-ի կողմից 2013 թվականին՝ վաղ փուլի ֆինանսավորումն ավելի արագ և էժան դարձնելու համար։

SAFE-ը վարկ չէ, և դեռևս ոչ էլ բաժնետոմս է։ Այն չունի տոկոսադրույք, մարման ժամկետ կամ ամսական վճարում։ Ներդրողը խաղադրույք է կատարում, որ ձեր հաջորդ ռաունդը նրանց SAFE-ը կփոխարկի իրական բաժնետոմսերի՝ լավ գնով։

Այդ պարզությունը ամբողջ էությունն է։ Դուք կարող եք չեկը փակել օրերի ընթացքում, ոչ թե շաբաթների, ինչի պատճառով վաղ փուլի շատ հիմնադիրներ SAFE-ը օգտագործում են սկսելու համար։ Երբ ձեր մոտ պատրաստ լինի մաքուր SAFE ձևանմուշ, իրական խոչընդոտը դառնում է այնպիսի ներդրողների գտնելը, ովքեր այդ փուլում չեկեր են գրում, և այնպիսի գործիքներ, ինչպիսին է Round Funded – ը, գոյություն ունեն ճիշտ դա լուծելու համար։

Նախքան փողը vs. փողից հետո SAFEs

Միակ ամենամեծ որոշումը այն է, թե արդյոք դուք օգտագործում եք նախքան փողը կամ փողից հետո SAFE։ Նրանք հնչում են նման, բայց շատ տարբեր կերպ են վերաբերվում փոխլրացմանը։

Բնօրինակ 2013 թվականի SAFE-ը նախքան փողը էր։ 2018 թվականին Y Combinator-ը թողարկեց փողից հետո SAFE-ը, որն այժմ ստանդարտն է, և որը շատ ներդրողներ սպասում են։

• Նախքան փողը SAFE: Ձեր գնահատման քեփը սահմանվում է նոր ներդրողի փողը ավելացնելուց առաջ։ Երբ բազմաթիվ SAFE-եր կուտակվում են, հիմնադիրները հաճախ չեն կարող ճշգրիտ ասել, թե որքան են հանձնել մինչև փոխարկումը։
• Փողից հետո SAFE: Քեփը սահմանվում է բոլոր SAFE փողերը հաշվելուց հետո, բայց նախքան գնով ռաունդը։ Յուրաքանչյուր ներդրող իմանում է իր ճշգրիտ սեփականության տոկոսը ստորագրելու պահին։

Փոխանակումը կարևոր է։ Փողից հետո SAFEs-ները ավելի մաքուր են ներդրողների համար, քանի որ նրանց սեփականությունը ամրագրված է, բայց դրանք ավելի շատ փոխլրացնում են ձեզ, հիմնադիր, քանի որ դուք ավելի շատ SAFE փող եք հավաքում։ Այս մաթեմատիկան իմանալը, նախքան բանակցությունները, ձեզ կանխում է չափից շատ բաժնետոմսեր խոստանալուց։ Եթե ձեզ օգնություն է պետք՝ մոդելավորելու, թե ինչպես է յուրաքանչյուր հանձնառություն կուտակվում, կառուցվածքային ռաունդը դարձնում է հետևելը շատ ավելի քիչ ցավոտ։

Գնահատման քեփեր և զեղչեր

SAFEs-ները փոխարկվում են՝ օգտագործելով երկու հիմնական լծակ՝ գնահատման քեփ և զեղչ։ Սրանք որոշում են, թե որքան բաժնետոմսեր է ստանում ներդրողը, երբ ձեր հաջորդ ռաունդը գնահատվում է։

Գնահատման քեփ - դա ընկերության առավելագույն գնահատականն է, որը օգտագործվում է ներդրողի բաժնետոմսի գինը հաշվարկելու համար։ Եթե դուք քեփում եք $8 Մլն-ով, իսկ ավելի ուշ հավաքում եք $20 Մլն գնահատականով, վաղ ներդրողը դեռևս փոխարկվում է, կարծես ընկերությունը արժեր $8 Մլն, այնպես որ նրանք ավելի շատ բաժնետոմսեր են ստանում վաղ ռիսկ վերցնելու համար։

Զեղչ - SAFE-ի սեփականատիրոջը տալիս է տոկոսային զեղչ գնի վրա, որը նոր ներդրողները վճարում են գնով ռաունդում։ Ընդհանուր զեղչը 20% է։

Շատ SAFEs-ներ օգտագործում են քեփ, զեղչ կամ երկուսն էլ։ Երբ երկուսն էլ առկա են, ներդրողը փոխարկվում է՝ օգտագործելով այն, ինչը նրանց տալիս է ավելի ցածր գին։ Սա ստանդարտ է և սպասելի, այնպես որ մի վերաբերվեք դրան որպես ներդրողի ագահության։

Ինչպես SAFE-ը փոխարկվում է բաժնետոմսի

SAFE-ը մնում է անգործուն մինչև միջադեպի առաջանալը, գրեթե միշտ ձեր հաջորդ գնով բաժնետոմսային ռաունդը։ Այդ պահին SAFE փողը փոխարկվում է բաժնետոմսերի՝ քեփի կամ զեղչի սահմանած գնով, որը նախընտրելի է ներդրողի համար։

Ահա պարզեցված օրինակ։ Ասենք, ներդրողը ներդնում է $100,000 փող՝ $8Մլն քեփով post-money SAFE-ի վրա։

• Նրանց սեփականությունը կազմում է մոտավորապես $100,000 / $8,000,000 = 1.25% ընկերության։
• Երբ դուք հավաքում եք գնով Series Seed ռաունդ, այդ SAFE-ը փոխարկվում է արտոնյալ բաժնետոմսերի՝ այդ բաժնեմասին հավասար, ռաունդի պայմաններին համապատասխան։

Առկա են նաև այլ միջադեպեր։ Եթե դուք ձեռք բերվեք կամ փակվեք որևէ գնով ռաունդից առաջ, SAFE փաստաթղթերը նշում են, թե ինչ է տեղի ունենում։ Փողից հետո SAFEs-ները սովորաբար ներդրողին տալիս են կամ իրենց փողը հետ, կամ վճարում՝ հիմնված քեփի վրա, այնպես որ կարդացեք այդ բաժինը, նախքան ստորագրելը։

Որքան ավելի մաքուր լինեն ձեր գրառումները, թե ով ինչքան է ներդրել, ինչ պայմաններով, այնքան ավելի սահուն կընթանա փոխարկումը։ Հիմնադիրները, ովքեր միասնական վայրում են կառավարում իրենց ռաունդը, խուսափում են փոխարկման ժամանակ էլեկտրոնային նամակների հերթականության մեջ փորփրելուց։

SAFE vs. փոխարկվող պարտատոմս vs. գնով ռաունդ

Հիմնադիրները հաճախ SAFE-ը համեմատում են երկու այլընտրանքների հետ՝ փոխարկվող պարտատոմս կամ լիարժեք գնով ռաունդ։ Ահա թե ինչպես են դրանք համեմատվում վաղ փուլում կարևոր հարցերի վրա։

Կարճ տարբերակը. SAFE-ը ամենաթեթև տարբերակն է, փոխարկվող պարտատոմսը ավելացնում է պարտքի մեխանիկա, իսկ գնով ռաունդը բոլորին հստակություն է տալիս, բայց արժենում է ամենաշատ ժամանակը և իրավաբանական վճարները։ Առաջին ռաունդի համար շատ հիմնադիրներ ընտրում են SAFE-ը և շարունակում։ Երբ պատրաստ եք այն լրացնել, ակտիվ ներդրողների հետ համապատասխանեցումը այն քայլն է, որն իրականում շարժում է ամեն ինչ։

SAFE-ով ռաունդ հավաքելու առավելություններն ու թերությունները

SAFE-ը լռելյայն ընտրություն է լավ պատճառներով, բայց այն զերծ չէ թերություններից։ Կշռեք երկուսն էլ, նախքան ձեր բաժնետոմսային աղյուսակը դրան տալը։

Առավելություններ.

• Արագություն: Դուք կարող եք արագ փակել հանձնառությունները, հաճախ մեկ զրույցի և ստորագրության ընթացքում։
• Ցածր արժեք: Ստանդարտ SAFE-ը քիչ կամ ոչ մի հատուկ իրավաբանական աշխատանք չի պահանջում։
• Ոչ մի պարտքի ճնշում: Ոչ մի տոկոս և ոչ մի մարման ժամկետ ձեզ վրա չի կախված։
• Ոչ մի գնահատման պայքար: Դուք հետաձգում եք դժվար գնային քննարկումը ավելի ուշ ռաունդի։

Թերություններ.

• Կուտակված փոխլրացում: Ցածր քեփերով բազմաթիվ SAFE-եր կարող են ավելի շատ տալ, քան դուք պատկերացնում եք մինչև փոխարկումը։
• Բաժնետոմսային աղյուսակի կույր կետեր: Առանց զգուշության հետևելու, դուք կարող եք կորցնել խոստացված ընդհանուր սեփականության պատկերը։
• Ներդրողի զգուշություն: Որոշ ներդրողներ նախընտրում են գնով ռաունդներ և կարող են հրաժարվել։

Փոխլրացման ռիսկը այն մեկն է, որը ամենաշատը ցավ է պատճառում հիմնադիրներին։ Յուրաքանչյուր SAFE, որը դուք ստորագրում եք, ձեր ընկերության ապագա կտորն է, ուստի հետևեք դրանց այնքան զգուշորեն, որքան որ բանկի մնացորդին։

Ինչպես իրականում կառավարել SAFE ռաունդ

SAFE-ները հասկանալը հեշտ մասն է։ Դժվար մասը բավարար ներդրողներ գտնելն է, ովքեր ասում են «այո» ձեր փուլում և պայմաններով։ Ահա թե որտեղ են խոչընդոտվում շատ առաջին ռաունդները։

Տիպիկ SAFE ռաունդը նշանակում է թիրախային ցուցակ կառուցել, անհատականացված դիմում գրել, այն ուղարկել, պատասխաններին հետևել, հետապնդել այն մարդկանց, ովքեր լռել են, և պատրաստ պահել ձեր տվյալների սենյակը բոլորի համար, ովքեր հետաքրքրություն են ցույց տալիս։ Ձեռքով արված, դա շաբաթների աշխատանք է։

Round Funded -ը հոգում է այդ աշխատանքի մասին ձեզ համար։ Դուք մեկ անգամ ներկայացնում եք ձեր ստարտափը և համապատասխանեցվում եք համապատասխան ներդրողների հետ 10,000+ ակտիվ, ստուգված հովանավորների ցանցից, ներառյալ Y Combinator, Antler, Techstars և 500 Global-ի մարդիկ։ Պլատֆորմը գրում է անհատականացված առաջարկի նամակներ, ուղարկում դիմումները, հետևում պատասխաններին և հետապնդում լրացուցիչ հարցերին, որպեսզի դուք կարողանաք կենտրոնանալ արտադրանքի վրա։

Աշխատանքը, որը ձեռքով տևում է շաբաթներ, տևում է կես օր։ Դուք գրում եք խնդրանքը, և պլատֆորմը անում է մնացածը։

Հաճախ տրվող հարցեր

SAFE-ը նույնն է, ինչ բաժնետոմս։

Ոչ։ SAFE-ը ապագա բաժնետոմսերի խոստում է, ոչ թե ինքը բաժնետոմս։ Ներդրողը չունի բաժնետոմսեր կամ քվեարկության իրավունքներ, մինչև SAFE-ը փոխարկվի գնով ռաունդի, ձեռքբերման կամ այլ միջադեպի ժամանակ։ Մինչ այդ, նրանք ունեն պայմանագիր, ոչ թե ձեր ընկերության բաժնետոմսեր։

Արդյո՞ք պետք է օգտագործեմ pre-money թե post-money SAFE։

Շատ ներդրողներ ակնկալում են post-money SAFE, քանի որ այն ամրագրում է նրանց ճշգրիտ սեփականության տոկոսը։ Այն ավելի մաքուր է բոլորի համար, բայց ավելի շատ է փոխլրացնում հիմնադիրներին, քանի որ ավելի շատ SAFE փող է մտնում։ Եթե ձեզ օգնություն է պետք փոխլրացումը մոդելավորելու համար, նախքան հանձնարարվելը, կառուցվածքային ռաունդը հեշտ է դարձնում թվերի տեսանելիությունը։

Ի՞նչ է լավ գնահատման քեփ SAFE-ի համար։

Դա կախված է ձեր traction-ից, թիմից և շուկայից, այնպես որ համընդհանուր թիվ չկա։ Նախա-սերմի և սերմի փուլում քեփերը հաճախ հայտնվում են $3Մլն-ից մինչև $15Մլն միջակայքում։ Ճիշտ թիվը այն է, ինչի հետ լուրջ ներդրողները ձեր փուլում իրականում կհամաձայնվեն, ինչը դուք արագ կիմանաք, երբ դիմումները ակտիվանան։

Սա իրավաբանական կամ ֆինանսական խորհրդատվություն է։

Ոչ։ Այս հոդվածը ընդհանուր կրթական նյութ է, ոչ թե իրավաբանական կամ ֆինանսական խորհրդատվություն։ SAFE պայմանները իրական հետևանքներ ունեն ձեր բաժնետոմսային աղյուսակի և սեփականության համար, այնպես որ ունեցեք ստարտափի իրավաբան, ով կվերանայի ցանկացած փաստաթուղթ, նախքան ստորագրելը։ Օգտագործեք դա որպես ֆոն, այնուհետև հաստատեք մանրամասները որակավորված մասնագետի հետ։

Քանի՞ ներդրող է անհրաժեշտ SAFE ռաունդի համար։

Դա տատանվում է ձեր թիրախային գումարի և միջին չեկի չափի հետ։ Որոշ հիմնադիրներ փակում են ռաունդը մի քանի մեծ չեկերով, ուրիշները՝ բազմաթիվ փոքրերով։ Ամենաարագ ուղին միաժամանակ հասնելն է համապատասխան ներդրողների մեծ խմբին, ինչը ճիշտ այն է, ինչի համար ստեղծված է Round Funded։

Ե՞րբ է SAFE-ը փոխարկվում։

SAFE-ը փոխարկվում է միջադեպի ժամանակ, գրեթե միշտ ձեր հաջորդ գնով բաժնետոմսային ռաունդի ժամանակ։ Այն կարող է նաև փոխարկվել կամ վճարվել ձեռքբերման կամ ընկերության լուծարման ժամանակ, կախված փաստաթղթից։ Մինչև որևէ մեկը տեղի ունենա, SAFE-ը պարզապես մնում է ձեր բաժնետոմսային աղյուսակում որպես ապագա պարտավորություն։

Սկսեք ռաունդ հավաքել Round Funded-ով →

Ռաունդ՝ ավտոպիլոտի վրա։ Դուք գրում եք խնդրանքը, Round Funded-ը անում է մնացածը։