Breytanlegir skuldabréf vs SAFEs: Leiðarvísir fyrir stofnendur

Samhæfanlegir reikningar og SAFEs leyfa þér að safna peningum núna og finna út verðmatið síðar. Munurinn kemur niður á einu atriði: reikningur er lán, og SAFE er ekki.

Þessi eini munurinn hefur áhrif á allt annað. Vextir. Gjalddagar. Hvað gerist ef þú safnar aldrei verðmetinni umferð. Hvort fjárfestir getur tæknilega beðið um peningana sína til baka. Ef þú ert að velja á milli þeirra tveggja fyrir for-seed eða seed söfnun, þá útskýrir þessi leiðarvísir hvernig hver og einn virkar, hvar þeir fara sína leið og hver þeirra hentar best í hvaða aðstæðum.

Við skulum fara í það.

Hvað er samhæfanlegur reikningur?

Samhæfanlegur reikningur er skammtímalán sem breytist í hlutafé í stað þess að vera greiddur til baka með peningum. Þú tekur peninga frá fjárfestir, reikningurinn safnar vöxtum og þegar þú safnar verðmetinni umferð síðar breytist reikningurinn auk vaxtanna í hlutabréf.

Vegna þess að það er skuld hefur samhæfanlegur reikningur nokkra hreyfanlega hluti sem einfalt lán myndi hafa:

• Höfuðstóll - fjárfestu upphæðin.
• Vextir - venjulega 2% til 8% árlega, safnast til umbreytingar.
• Gjalddagi - dagsetningin sem reikningurinn kemur til greiðslu, oft 18 til 24 mánuðir fram í tímann.
• Afsláttur - lækkun á verði sem næstu fjárfestar í umferð greiða, oft 10% til 25%.
• Verðmætishámark - hámark á verðmati þar sem reikningurinn breytist, sem verndar fjárfestir ef þú safnar á háu verði.

Þegar næsta hlutafjárumferð þín er lokið breytist reikningurinn á því sem er betra fyrir fjárfestir: afslátturinn eða hámarkið. Ef þú ert að byggja upp lista yfir fjárfesta þína og þarft hlýjar kynningar til fólks sem fjármagnar í raun samhæfanlega reikninga á þínu stigi, þá passar Round Funded þig við virka fjárfesta svo þú ert ekki að senda kaldar tölvupóstskeyti út í tómið.

Hvað er SAFE?

SAFE (Simple Agreement for Future Equity) er samningur sem gefur fjárfestir rétt á hlutabréfum í framtíðar verðmetinni umferð. Það er ekki lán. Það eru engir vextir, enginn gjalddagi og engin endurgreiðsluskylda. Y Combinator kynnti SAFE árið 2013 til að fjarlægja þá hluta af samhæfanlegum reikningum sem stofnendur og fjárfestar deildu stöðugt um.

SAFE hefur venjulega aðeins tvö megin skilmála:

• Verðmætishámark - hámarks verðmat þar sem SAFE breytist.
• Afsláttur - verðlækkun miðað við næstu umferð (sumir SAFEs nota aðeins hámark, sumir nota aðeins afslátt, sumir nota báða).

Það eru tvær algengar gerðir. Post-money SAFE (núverandi YC staðall) reiknar eignarhlut miðað við verðmat eftir að öllum SAFE peningum hefur verið safnað, sem gerir þynningu auðvelt að líkja eftir. Pre-money SAFE var upprunalega útgáfan og er minna fyrirsjáanleg þegar margir SAFEs staflast upp.

SAFEs eru fljótir að skrifa undir og ódýrir í lögfræðikostnaði, þess vegna nota flest fyrirtæki á hröðunaráfanga þá núna. Stofnendur sem safna á SAFEs geta haldið söfnunarferli sínu léttu og eytt orku sinni í vöruna í stað þess að rauðlíta skjöl.

Samhæfanlegir reikningar vs SAFEs: hlið við hlið

Hér er stutta útgáfan áður en við förum í smáatriðin.

Taflan nær yfir vélbúnaðinn. Næstu kaflar fjalla um dómstólaköllin.

Lykilmunur sem raunverulega skiptir máli

Flestir stofnendur festast við hámark og afslátt því það hefur áhrif á þynningu. Sanngjarnt. En munurinn sem bitnar síðar eru byggingarmunirnir.

Skuld vs ekki skuld. Samhæfanlegur reikningur situr á jafnvægisreikningnum þínum sem ábyrgð. SAFE gerir það ekki. Ef fyrirtækið þitt lendir í vandræðum, eru reikningshafar kröfuhafar með kröfu fyrir eigendum hlutafjár. SAFEhafar eru nær hluthafa. Þetta skiptir máli í upplausn eða brunaleigu.

Gjalddagar skapa fresti. Reikningur sem gjaldfallinn er eftir 18 mánuði verður vandamál ef þú hefur ekki safnað verðmetinni umferð þá. Í orði getur fjárfestir krafist endurgreiðslu, og flest fyrirtæki í upphafi hafa ekki fé til að greiða. Í reynd eru reikningar venjulega framlengdir, en það setur þig í vandræðalegt samningsstað. SAFEs hafa enga klukku, svo það er enginn sambærilegur þrýstingur.

Vextir auka þynningu. Reikningsvextir safnast og breytast einnig í hlutafé. Miðað við 6% yfir tvö ár er það um það bil 12% meiri höfuðstóll sem breytist í hlutabréf. Ekki mikið, en raunverulegt. SAFEs sleppa þessu alveg.

Umbreytingarkveikjur. Báðir breytast við hæfa verðmetna umferð. En reikningar breytast einnig (eða greiðast út) við gjalddaga og oft við eigendaskipti, stundum margfalt. Lestu þessa ákvæði vandlega.

Ef þú vilt aðstoð við að bera saman raunveruleg skilmála blöð frá fjárfestum sem fjármagna þitt stig, hefur teymið á bak við Round Funded smíðað samsvarandi vél til að sýna fjárfesta sem stærð á tékkum þeirra og skilmálar passa við það sem þú safnar.

Hvenær stofnendur velja samhæfanlegan reikning

Reikningar eru ekki dauðir. Það eru raunverulegar ástæður til að nota einn.

• Fjárfestar þínir búast við skuldvernd. Sumir englar og fjölskylduskrifstofur, sérstaklega utan fjármagnaauðugra miðstöðva, eru þægilegri með lánagerð sem hefur gjalddaga og endurgreiðslukröfu. Ef það er sá sem skrifar tékkann, þá heldur reikningurinn samningnum lifandi.
• Þú vilt gjalddaga sem þvingunaraðgerð. Nokkrir stofnendur líkar fresturinn því hann ýtir þeim til að safna næstu umferð á réttum tíma.
• Þú ert að brúa yfir í næsta verðmetna umferð fljótlega. Ef Series A er mánuðum frá og þú þarft bara að lengja tíma þinn, getur stuttur reikningur með skýrum umbreytingarleið verið hrein.
• Fjárfestir vill vexti. Sumir fjárfestar vilja bara ávöxtun, og reikningur gefur þeim það.

Kostnaðarhámarkið er meira samningaviðræður, hærri lögfræðikostnaður og ábyrgð á bókum þínum. Ef það hræðir ekki fjárfesta þína, getur reikningur virkað fínt.

Hvenær stofnendur velja SAFE

SAFEs vinna á hraða og einfaldleika, þess vegna ráða þeir ríkjum á for-seed og seed.

• Þú ert að hreyfa þig hratt. SAFE er hægt að skrifa undir á dögum. Enginn gjalddagi til að semja um, engir vextir til að rífast um.
• Þú ert að safna frá hröðunarnet fjárfestum. Post-money SAFEs eru sjálfgefin í YC, Techstars og 500 Global heiminum. Fjárfestar þar þekkja skjalið kalt.
• Þú vilt forðast skuld á jafnvægisreikningnum þínum. Engin ábyrgð, enginn gjalddagaþrýstingur, engin kröfuhafa kröfu.
• Þú ert að stafla litlum tékkum frá mörgum englum. Staðlaðir SAFE skilmálar gera veltustöðu verklausa. Þú sendir sama skjal til allra.

Helsta áhættan með SAFEs er óháð þynning ef þú skrifar undir of marga áður en verðmetin umferð er. Hver SAFE breytist síðar, og heildarfjárhæðin getur komið þér á óvart ef þú hefur ekki líkt hana eftir. Notaðu töflutæki og fylgdu hverjum SAFE þegar þú ferð.

Þegar þú ert að keyra veltustöðu SAFE umferð, er flöskuhálsinn sjaldan pappírsvinnan. Það er að finna nægilega marga fjárfesta og halda samtölunum gangandi. Round Funded sér um útgönguna, persónulega kynningarpóstana og eftirfylgni til að halda pípunni fullri á meðan þú klárar.

Kostir og gallar í fljótu bragði

Fljótt þumalputtareglur fyrir hvert tæki.

Samhæfanlegur reikningur kostir

• Kunnuglegt fyrir hefðbundna og ótæknilega fjárfesta.
• Gjalddagi getur virkað sem frestur.
• Vextir verðlauna snemma fjárfesta.

Samhæfanlegur reikningur gallar

• Situr á bókunum þínum sem skuld.
• Gjalddagi getur orðið endurgreiðsluvandamál.
• Fleiri skilmálar til að semja um, hærri lögfræðikostnaður.

SAFE kostir

• Fljótur og ódýr til framkvæmdar.
• Engir vextir, enginn gjalddagi, engin endurgreiðsluhætta.
• Staðlað og víða skilið á snemma stigi.

SAFE gallar

• Minna kunnugt fyrir suma hefðbundna fjárfesta.
• Auðvelt að of-þynna ef þú staflar of mörgum.
• Pre-money útgáfur geta orðið óhreinlegar á stórum skala.

Enginn er almennt betri. Rétta valið veltur á því hver fjárfestir og hvernig næsta umferð þín er að mótast.

Hvernig á raunverulega að framkvæma söfnunina

Að velja tækið er auðveldi hlutinn. Að fylla umferðina er erfiðasti hlutinn. Hvort sem þú ferð með reikning eða SAFE, þarftu samt fjárfesta sem fjármagna þitt stig, skýra kynningu og aga til að fylgja eftir.

Það er þessi þreytandi vinna sem flestir stofnendur vanmeta. Að byggja lista, rannsaka hvern fjárfestir, skrifa persónulegan tölvupóst, fylgjast með svörum, eltast við þá sem þögnuðu, og setja saman gagnaherbergi. Vinna sem tekur vikur með höndum getur tekið síðdegi þegar hún er sjálfvirk.

Round Funded tengir þig við meira en 10.000 virka staðfesta fjárfesta, þar á meðal fólk frá Y Combinator, Antler, Techstars og 500 Global. Þú sendir inn upplýsingar þínar einu sinni og færð samsvörun við fjárfesta sem fjármagna þitt stig, síðan skrifar vettvangurinn útboðið, sendir það og fylgist með svörunum. Þú eyðir tíma þínum í að tala við fjárfesta í stað þess að finna þá.

Byrjaðu að safna á Round Funded →

Algengar spurningar

Er SAFE öruggari en samhæfanlegur reikningur fyrir stofnendur?

Í flestum tilfellum á snemma stigi, já. SAFE hefur enginn gjalddaga og engin endurgreiðsluskylda, svo það fjarlægir hættuna á að fjárfestir krefjist peninga sinna til baka ef þú hefur ekki safnað verðmetinni umferð í tíma. Samhæfanlegur reikningur ber þá hættu vegna þess að það er skuld.

Nota samhæfanlegir reikningar og SAFEs bæði verðmætishámark?

Báðir geta það. Verðmætishámark setur hámarks verðmat þar sem tækið breytist í hlutafé, sem verndar snemma fjárfesta ef næsta umferð þín verðleggst hátt. Reikningar para oft hámarkið við vexti og gjalddaga, en SAFEs nota venjulega bara hámark, afslátt eða hvort tveggja.

Hvað gerist við SAFE ef ég safna aldrei verðmetinni umferð?

SAFE breytist aðeins við hæfa hlutafjárumferð, yfirtöku eða upplausn. Ef ekkert af þessu gerist, getur það setið óumbreytt til óákveðins tíma þar sem enginn gjalddagi er. Þetta eru almennar upplýsingar, ekki lögfræðiráðgjöf, svo staðfestu smáatriði með lögfræðingi fyrir nýstofnuð fyrirtæki áður en þú skrifar undir neitt.

Hvaða tæki kjósa flestir hröðunaraðilar?

Flestir nútíma hröðunaraðilar kjósa post-money SAFE því það er fljótt, staðlað og auðvelt að líkja eftir þynningu. Fjárfestar í netum eins og Y Combinator og Techstars þekkja það vel. Ef þú ert að safna frá þeim hópi, hjálpa tæki eins og Round Funded þér að passa við fjárfesta sem vinna þegar með SAFEs.

Get ég safnað frá bæði reikningum og SAFEs í sömu umferð?

Þú getur það, en það flækir töfluna þína þar sem þær breytast samkvæmt mismunandi reglum. Flestir stofnendur velja eitt tæki í hverri umferð til að halda líkanagerð hreinni. Ef þú stýrir útgöngu yfir marga fjárfesta með mismunandi óskir, hjálpar Round Funded þér að fylgjast með öllum samtölum á einum stað.

Hversu mikið mismuna lögfræðikostnaður milli þeirra tveggja?

SAFEs eru venjulega ódýrari því þeir treysta á staðlaðar sniðmát með fáum samningsskilmálum. Samhæfanlegir reikningar kosta meira þar sem vextir, gjalddagi og umbreytingarákvæði eru oft samningsatriði. Fyrir litla for-seed söfnun er lægri lögfræðikostnaður SAFE þýðingarmikið forskot.

Tilbúinn að klára umferð þína? Safnaðu peningum frá 10.000+ virkum staðfestum fjárfestum með Round Funded.