Un lead investor può stabilire i termini e la direzione del tuo round di finanziamento, condurre la due diligence e di solito fornire l'assegno più grande del round. Capire questo ruolo aiuta a distinguere un lead impegnato da un investitore che è semplicemente interessato.
Cosa fa un lead investor?
Un lead investor ha un ruolo centrale nell'organizzazione di un round di finanziamento. Tipicamente, il lead negozia o definisce i termini, svolge la due diligence e realizza l'investimento più grande. Il ruolo spesso comprende l'assunzione di un seggio nel consiglio di amministrazione. Gli altri investitori possono quindi decidere se investire alle condizioni stabilite dal lead.
Il contributo del lead non si limita alla dimensione dell'assegno. Esaminando l'azienda e impegnandosi in un accordo definito, il lead può offrire ai potenziali investitori seguaci una base più chiara per valutare il round. Questo può rendere più facile per loro comprendere i termini proposti e il lavoro già completato.
Tuttavia, l'impegno di un lead non vincola gli altri investitori. Ogni follower valuta l'opportunità in modo indipendente e prende una decisione separata. Pertanto, dovresti descrivere l'impegno del lead in modo accurato, senza suggerire che garantisca investimenti aggiuntivi.
Una sequenza tipica prevede che un potenziale lead valuti l'azienda, discuta i termini, completi la due diligence e si impegni. Gli altri investitori possono quindi considerare se desiderano partecipare alle condizioni stabilite. In pratica, i dettagli e i tempi possono variare, quindi sii chiaro su ciò che è già avvenuto e su ciò che è ancora in discussione.
Ogni round ha bisogno di un lead investor?
Il ruolo atteso di un lead dipende in parte dalla fase e dalla struttura del tuo finanziamento. I round pre-seed spesso si chiudono senza un lead, utilizzando SAFE. I round seed di solito hanno un lead. Per la Series A, un lead è di fatto richiesto, perché la due diligence e la definizione del prezzo sono centrali nell'organizzazione del round.
Questi sono schemi, non un motivo per presumere che ogni azienda debba trovare un lead nello stesso momento. Se stai raccogliendo capitali in fase pre-seed, potrebbe essere possibile procedere senza un lead. Quando ti avvicini agli investitori seed, sii pronto a discutere se un lead è coinvolto o se se ne sta valutando uno. Per la Series A, aspettati che il ruolo di due diligence e di definizione del prezzo del lead sia fondamentale per il processo di finanziamento.
La distinzione è importante quando pianifichi i tuoi contatti. Un'azienda che può raccogliere capitali pre-seed senza un lead potrebbe aver bisogno di un approccio di raccolta fondi diverso da quello di un'azienda che prepara una Series A. Prima di contattare gli investitori, comprendi in che modo la struttura del tuo round influisce sul ruolo che stai chiedendo a qualcuno di ricoprire.
Come capire se un investitore è un vero lead?
L'interesse di un investitore non rende, di per sé, quell'investitore il lead. Il ruolo comporta l'assunzione di responsabilità per la definizione dei termini, la conduzione della due diligence e l'impegno nell'investimento più grande. Per valutare se qualcuno è pronto a guidare il round, guarda alla sostanza del suo coinvolgimento.
- Verifica l'esperienza pertinente. L'interesse dichiarato di un fondo per il tuo settore non dimostra che il fondo guidi i round. Cerca annunci di portafoglio che indichino i round che ha guidato. Anche le banche dati sugli investimenti possono classificare gli investitori in base al comportamento da lead, alla fase o al settore.
- Chiarisci i termini proposti. Un lead definisce i termini che i follower possono considerare. Dovresti essere in grado di spiegare in linguaggio semplice cosa viene proposto e distinguere i termini concordati dalle questioni aperte.
- Comprendi il processo di due diligence. Chiedi quali informazioni serve all'investitore e a che punto si trova la valutazione. Una discussione positiva non equivale a un processo di due diligence completato o a un impegno di investimento.
- Discuti il ruolo nel consiglio. Un lead di solito assume un seggio nel consiglio. Considera questa responsabilità come parte della relazione, anziché trattare il capitale dell'investitore come l'unico aspetto rilevante.
- Sii preciso sullo stato dell'investitore. Distingui un possibile lead da uno confermato. Spiega cosa l'investitore ha accettato di fare e non descrivere una manifestazione di interesse come un impegno.
Nel complesso, questi controlli possono aiutarti a stabilire se un investitore si assume il lavoro e gli obblighi associati alla guida di un round, oppure se sta ancora valutando l'opportunità.
Quali errori dovrebbero evitare i fondatori nella ricerca di un lead?
Un errore frequente è etichettare come lead il primo investitore interessato. L'interesse da solo non significa che l'investitore abbia accettato di definire i termini, condurre la due diligence o effettuare l'investimento più grande. Usa un linguaggio accurato quando aggiorni i potenziali follower, il tuo team o altri stakeholder.
Un altro errore è presumere che ogni round richieda la stessa struttura. I round pre-seed spesso procedono senza un lead utilizzando SAFE, mentre i round seed di solito ne hanno uno. Per la Series A, considerare il lead come facoltativo trascura l'importanza della due diligence e della definizione del prezzo per il round.
Può anche essere poco utile concentrarsi sui follower prima di chiarire se un lead è già presente. In un round con prezzo definito, assicurarsi un lead può essere una parte centrale del lavoro, perché i termini del lead possono influenzare ciò che gli altri investitori valutano. I follower possono decidere di partecipare dopo che un lead si è impegnato, ma le loro decisioni sono indipendenti. Non presentare un possibile investimento successivo come certo.
Infine, l'allineamento generico con il settore non è sufficiente per stabilire che un investitore sia il lead giusto per il tuo finanziamento. Verifica se l'investitore ha guidato dei round e se le sue fasi e i suoi interessi settoriali corrispondono alla tua azienda. Questo ti aiuta a concentrarti sui potenziali lead la cui esperienza e focus di investimento sono pertinenti al round.
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- Esamina i potenziali investitori e valuta se il loro focus corrisponde alla tua azienda e alla tua fase di raccolta fondi.
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Domande frequenti
Che cosa rende qualcuno un lead investor?
Un lead investor di solito definisce i termini del round, conduce la due diligence e realizza il proprio investimento più grande. Il lead spesso assume un seggio nel consiglio, e gli altri investitori possono valutare di partecipare alle condizioni del lead.
Un round di finanziamento può chiudersi senza un lead investor?
Sì. I round pre-seed spesso si chiudono senza un lead utilizzando SAFE. I round seed di solito hanno un lead, mentre per la Series A un lead è di fatto richiesto, perché la due diligence e la definizione del prezzo sono centrali nel round.
In che cosa un lead investor si differenzia da un follower?
Il lead si assume la responsabilità di stabilire i termini e di condurre la due diligence, e di solito effettua l'investimento più grande. Un follower valuta l'opportunità e può investire dopo che il lead ha stabilito i termini.
Un lead investor garantisce che altri investiranno?
No. Il lavoro di un lead può aiutare gli altri investitori a valutare il round, ma ogni follower prende una decisione indipendente. Non descrivere l'impegno di un lead come una garanzia che altri investitori parteciperanno o che il round si chiuderà.
Come si identificano gli investitori che guidano i round?
Esamina gli annunci di portafoglio dei fondi che dichiarano di aver guidato un finanziamento. Le banche dati sugli investimenti possono anche classificare gli investitori in base al comportamento da lead, alla fase e al settore. Poi valuta se il loro focus di investimento corrisponde alla tua azienda e al round che stai raccogliendo.