Quanto equity dare agli investitori dipende dall'importo raccolto e dalla valutazione post-money della tua azienda. I round early-stage prevedono comunemente una quota compresa tra il 10% e il 25%, con i round seed spesso compresi tra il 15% e il 20%. Considera queste percentuali come punti di riferimento, non come regole fisse: il risultato giusto dipende dal tuo piano di finanziamento e dalla fase dell'azienda.
Quanto equity dare agli investitori in ogni fase?
Gli intervalli tipici variano in base alla fase. I round pre-seed prevedono spesso un 10% - 15% di equity, i round seed un 15% - 20%, e i round Series A un 15% - 25%. Queste cifre descrivono punti di riferimento comuni, non condizioni o requisiti garantiti.
Un round successivo può prevedere una percentuale di proprietà simile a quella di un round precedente, pur riguardando un'azienda più grande. La sola percentuale non indica se un'operazione sia adeguata. Valutala insieme all'importo che stai raccogliendo, alla valutazione e alle esigenze di finanziamento dell'azienda.
Se un investitore chiede una quota sostanzialmente superiore all'intervallo tipico per la tua fase, fermati a capire le motivazioni. La richiesta può riflettere una valutazione bassa o il desiderio di una partecipazione più ampia. Puoi valutare le condizioni, discuterne e confrontare l'offerta con le alternative prima di decidere.
Come si calcola l'equity che cedi?
Il calcolo di base è:
Equity ceduta = importo raccolto ÷ valutazione post-money
Ad esempio, raccogliere $2M con una valutazione post-money di $10M significa cedere il 20% dell'azienda in quel round. Lo stesso importo con una valutazione post-money di $8M equivale al 25% ceduto. Con una valutazione post-money di $13M, equivale a circa il 15%.
Questi esempi mostrano perché la percentuale non andrebbe valutata da sola. Quando l'importo raccolto resta invariato, una valutazione post-money più alta significa una quota ceduta più piccola. Quando la valutazione è più bassa, lo stesso investimento rappresenta una percentuale di proprietà più grande.
Il calcolo ti aiuta anche a valutare concretamente un round proposto. Parti dal capitale di cui l'azienda ha bisogno, poi considera la valutazione che puoi sostenere. Da lì, stima la quota dell'azienda che il finanziamento rappresenterebbe. Una valutazione difendibile è al centro di questa discussione, perché incide sulla proprietà risultante.
Cosa considerare oltre alla percentuale dell'investitore?
La cifra di equity dichiarata non cattura ogni effetto sulla proprietà dei fondatori. Prima di accettare le condizioni, verifica come il finanziamento proposto interagisce con la struttura del capitale complessivo dell'azienda e con i suoi piani.
- L'importo che prevedi di raccogliere: Un capitale superiore a quello che l'azienda può utilizzare efficacemente potrebbe significare cedere più equity del necessario. Considera quanto serve per raggiungere il prossimo traguardo.
- Il pool di opzioni: L'equity degli investitori e un pool di opzioni per i dipendenti sono cose separate. Tuttavia, un nuovo pool pre-money aggiunge diluizione complessiva e riduce la quota dei fondatori. Un pool pre-money del 15% o del 20% può avere un effetto significativo, quindi dimensionalo in base al piano di assunzioni e non a un'ipotetica esigenza più grande.
- La quota fully diluted: Modella il round e l'eventuale nuovo pool sul cap table prima di firmare. Verifica la proprietà che i fondatori avranno dopo aver considerato entrambi.
- Il contributo dell'investitore: Gli angel possono offrire convinzione iniziale e una rete di contatti, mentre i fondi possono portare assegni più grandi e capacità di sostegno nei round successivi. Questi contributi contano nella tua valutazione, ma non modificano il calcolo della diluizione.
Se più investitori partecipano a un unico round, l'equity complessiva ceduta determina la diluizione, indipendentemente dal fatto che il finanziamento provenga da angel, fondi o entrambi. Il numero di investitori non rende superfluo il calcolo della proprietà: concentrati sulla quota totale rappresentata dal round.
Come evitare di cedere più equity del previsto?
Un errore evitabile è scegliere una percentuale prima di aver stabilito una valutazione sostenibile. Stabilisci invece una valutazione pre-money difendibile e calcola come l'importo che vuoi raccogliere si traduce in proprietà post-money. In questo modo il fabbisogno di finanziamento e la diluizione risultante restano collegati.
Un secondo rischio è raccogliere più di quanto l'azienda sia in grado di utilizzare. Ogni euro o dollaro aggiuntivo raccolto può significare ulteriore equity ceduta. Pianifica il round intorno all'importo minimo necessario per raggiungere il prossimo traguardo, anziché aggiungere un margine senza un utilizzo chiaro.
Anche le ipotesi sul pool di opzioni meritano grande attenzione. Un pool deve riflettere il piano di assunzioni dell'azienda. Se il pool proposto è più grande di quanto il piano richieda, può aumentare la diluizione senza servire a un'esigenza immediata di assunzione. Includi il pool nel tuo modello di cap table, così potrai vedere l'effetto combinato del finanziamento e del pool.
Infine, considera le alternative disponibili prima di accettare un'offerta. Offerte multiple possono sostenere una valutazione pre-money più alta e ridurre la percentuale ceduta. Ricavi e venture debt possono anche estendere la runway senza cedere equity, ove appropriato. Queste opzioni non sono adatte a ogni azienda, ma potrebbero rientrare nella tua valutazione del finanziamento.
L'obiettivo non è ridurre a ogni costo la proprietà degli investitori. È raccogliere capitale sufficiente per progredire a condizioni che l'azienda può sostenere, mantenendo al tempo stesso una posizione di proprietà sensata per il team. La diluizione può accumularsi nei round successivi, quindi comprendere l'effetto del finanziamento di oggi ti aiuta a prendere una decisione più consapevole.
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Domande frequenti
Quanto equity prendono di solito gli investitori in un round seed?
I round seed prevedono comunemente dal 15% al 20% dell'azienda. La quota effettiva dipende dall'importo raccolto e dalla valutazione post-money.
Come si calcola la percentuale ceduta in un round di finanziamento?
Dividi l'importo raccolto per la valutazione post-money. Ad esempio, una raccolta di $2M con una valutazione post-money di $10M rappresenta il 20% dell'azienda.
Il pool di opzioni fa parte dell'equity dell'investitore?
No, sono separati. Tuttavia, un nuovo pool di opzioni pre-money aumenta la diluizione complessiva e riduce la quota dei fondatori, quindi tienine conto nella modellazione del round.
Raccogliere più denaro significa sempre cedere più equity?
Un importo aggiuntivo raccolto può significare più equity ceduta. Considera quanto capitale l'azienda può effettivamente utilizzare e cosa le serve per raggiungere il prossimo traguardo.
Come possono i fondatori ridurre la diluizione?
Raccogli un importo coerente con le esigenze dell'azienda, stabilisci una valutazione difendibile e dimensiona il pool di opzioni in base al piano di assunzioni. Ricavi o venture debt possono estendere la runway senza cedere equity, ove appropriato.