完全希薄化株式数は、発行済株式に加えて、株式に転換される可能性のある証券を含めて所有割合を示します。投資について話し合う場合、どの商品が含まれているかを把握しておくと、あなたと投資家が同じ所有割合の基準で議論できます。
完全希薄化株式数とは何ですか？
会社の発行済株式数が、所有割合の議論で使われる株式数と常に同じとは限りません。発行済株式数は、すでに配分された株式を示します。完全希薄化ベースの計算では、新株予約権、ワラント、SAFE、転換社債など、株式になりうる証券も考慮します。
この違いは、提案された投資を会社の割合として説明する場合に重要になります。その割合は、計算に使われた株式数と合わせて初めて意味を持ちます。創業者と投資家が異なる株式数に基づいている場合、同じ割合を使っていても、実際には異なる所有結果について話している可能性があります。
完全希薄化とは、含まれるすべての証券が同時に転換されること、または各証券が同一の条件で転換されることを意味するわけではありません。これは、まだ発行されていないという理由で無視するのではなく、関連する潜在的な株式を所有割合の議論に含めるための方法です。
提案された割合を確認する際は、その計算に何が含まれているかを尋ねてください。付与済みのオプション、未割当のオプションプール、ワラント、SAFE、転換社債がその計算に含まれるかどうかによって、答えは異なる場合があります。前提条件を明確にすると、所有条件を同じ基準で比較しやすくなります。
資金調達ラウンドで完全希薄化株式数を使う理由は何ですか？
完全希薄化ベースは、関連する証券が転換された後に、提案された持分が何を意味するのかを創業者と投資家が理解するのに役立ちます。たとえば、完全希薄化ベースで計算された10パーセントの持分とは、その計算に含まれるすべての商品が転換された後の10パーセントを指します。
共通の分母がないと、割合は解釈しにくくなります。一方の当事者は発行済株式だけを見ているのに、もう一方は新株予約権や転換証券を含めているかもしれません。表面上の数字は同じに見えても、その背後にある計算は同じではありません。
この基準は、将来の潜在的な所有権の主張も議論に含めます。創業者や投資家が、後で転換される可能性のある証券を考慮せずに条件を比較することを防ぐのに役立ちます。特定の商品がどのように転換されるかを決めるものではありません。代わりに、関連する商品を所有に関する議論の一部にします。
資金調達条件を確認する際は、次の点を確かめてください。
- どの発行済株式が数えられているか。
- 付与済みのオプションが含まれているか。
- 未割当のオプションプールが含まれているか。
- ワラント、SAFE、転換社債が含まれているか。
- オプションプールの拡大が、提案された資金調達条件の一部であるか。
- 提示された所有割合が完全希薄化ベースを使っているか。
これらの質問は、割合そのものだけでなく、割合の背後にある前提に注意を向けさせます。
完全希薄化株式数にオプションプールは含まれますか？
未割当のオプションプールは見落とされやすいものです。そのオプションがまだ特定の従業員に割り当てられていないことがあるためです。ベンチャーの交渉では、通常、プールは完全希薄化の計算に含まれます。除外してしまうと、取引で使われている基準と所有割合の理解がずれる可能性があります。
提案された資金調達に、プールの拡大が含まれているかどうかに特に注意してください。ラウンドの前にプールが拡大されると、追加されたプールは実質的に創業者の所有分から差し引かれます。そのため、資金調達条件を評価する際には、プールの扱いとタイミングを理解することが重要です。
既存のプールがすでに株式数に含まれているか、また予定されている増加も計算の一部になっているかを確認してください。議論されている所有の基準に影響するなら、プールの拡大を単なる事務的な細目として扱うべきではありません。
同じ原則は、他の潜在的な株式にも当てはまります。明確な計算では、どの商品が含まれているかを特定し、所有について話し合うすべての人にとって前提条件を見えるようにします。
創業者が避けるべき間違いは何ですか？
よくある誤りの一つは、新株予約権や転換証券を計算から外し、発行済株式だけで持分を計算することです。そうすると、完全希薄化ベースで計算した場合よりも、割合が大きく見えてしまうことがあります。
もう一つは、取引にそのプールが含まれているかを確認せずに、未割当のオプションプールを除外することです。ベンチャーの交渉では通常プールが含まれるため、除外すると自分の計算と投資家の計算にずれが生じる可能性があります。
また、SAFE、転換社債、ワラント、新株予約権が転換されたときに何が起こるかを問わずに、割合だけに注目してしまうのも容易です。割合を自明のものとして扱うのではなく、その背後にある商品と前提を確認してください。
最後に、提案された条件にプールの拡大が含まれているかどうかを明確にしてください。ラウンド前の拡大は実質的に創業者の所有割合を減らすため、その扱いを理解すると、所有に関する議論をより十分に評価できます。
創業者は、所有計画と並行して資金調達をどのように進めればよいですか？
所有の計算は、資金調達の話し合いの一部にすぎません。自社のスタートアップに合う投資家を見つけ、ピッチを共有するプロセスを管理する方法も必要です。Round Fundedは、60,000社以上のアクティブなVC、エンジェル投資家、ファミリーオフィス、アクセラレーターを検索できるネットワークを提供し、ステージ、業界、地域、小切手の額で絞り込めます。
Round Fundedは、投資家を直近の活動、つまりおおむね過去6か月以内に投資実績があるかどうかで絞り込み、メールアドレスを確認します。創業者は、その資金調達パイプラインを使って、投資家、ステージ、次のステップを一か所で管理できます。アウトリーチは創業者自身のGmailから送信されるため、返信は創業者の受信箱に届き、そのスレッドは創業者のものになります。
この製品には、AIが下書きしたパーソナライズされたアウトリーチメールとフォローアップのメールも含まれています。Data Roomでは、1つのリンクでデッキ、実績、チーム、募集内容を共有でき、作成と共有はすべてのプランで無料です。投資家ごとの追跡リンクとエンゲージメント分析は、Round+に含まれています。
Round Fundedでスタートアップを登録すると、投資家とマッチングされます。Round Fundedは、創業者が投資家を見つけ、ピッチを送り、返信を追跡するのを支援します。投資家とのマッチングに申し込む。これは潜在的な投資家に接触するプロセスを支援するものですが、所有条件を理解し評価する責任は引き続きあなたにあります。
Round Fundedが創業者の投資家探しを支援する方法
- Round Fundedの投資家マッチング申請から、スタートアップを登録します。
- ステージ、業界、地域、小切手の額で投資家を検索します。
- 資金調達パイプラインを使って、投資家、ステージ、次のステップを整理します。
- 自分のGmailからピッチを送り、パイプラインで返信を追跡します。
- デッキ、実績、チーム、募集内容を含むData Roomのリンクを作成して共有します。
よくある質問
完全希薄化株式数には何が含まれますか？
この計算には、発行済株式と、株式に転換できる証券が含まれます。計算方法によっては、付与済みのオプション、未割当のオプションプール、ワラント、SAFE、転換社債が含まれることがあります。
未割当のオプションプールは計算に含まれますか？
未割当のオプションプールは、通常ベンチャーの交渉で計算に含まれます。提案された所有割合の議論に使われる株式数に含まれているかどうかを確認してください。
SAFEと転換社債は含まれますか？
株式に転換される可能性のある証券であるため、含めることができます。すべての提案された割合が同じ証券を使っていると決めつけず、その計算がどの商品を対象にしているかを確認してください。
創業者はなぜ所有の分母について尋ねるべきですか？
分母は、割合を計算する基準となる株式数を決めます。基準を明確にすると、創業者と投資家は同じ前提で所有条件を比較できます。
オプションプールの拡大は、創業者の所有割合にどう影響しますか？
ラウンド前の拡大は、実質的に創業者の所有分から差し引かれます。拡大が提案された資金調達条件と完全希薄化株式数に含まれているかを確認してください。