ҚАУІПСІЗ Ноттар түсіндірілді: Негізін қалаушыларға арналған нұсқаулық

SAF-E инвесторыдан қазір ақша алуға және кейіннен үлестік есептеуді реттеуге мүмкіндік береді. Бұл көптеген алдын ала нас және нас раундтарындағы негізін қалаушыларға алғашқы чектерін алудың ең жылдам жолы, және оны қол қоймас бұрын түсінген жөн.

Егер сіз бірінші раундыңызды өткізіп жатсаңыз, инвесторлардың электрондық хаттары мен демо күніндегі ұсыныстарында SAFE терминін естіген боларсыз. Төменде SAFE-тің шын мәнінде не екендігі, жоғарғы шектеулер мен жеңілдіктер қалай жұмыс істейтіндігі және сіз міндеттемелерді жинай бастамас бұрын нені ескеру керектігі туралы қарапайым ағылшын тіліндегі түсіндірме берілген.

SAFE дегеніміз не?

SAFE (Simple Agreement for Future Equity - болашақ үлеске арналған қарапайым келісім) – бұл инвестордың сізге бүгін ақша беретін келісімшарты, оның орнына кейінірек, әдетте, бағаланған раундты өткізген кезде акцияларға құқық алады. Ол 2013 жылы Y Combinator компаниясымен ерте кезеңде ақша тартуды жылдам және арзан ету үшін құрылған.

SAFE несие де емес, әлі де үлестік құқық та емес. Проценттік мөлшерлеме, мерзімі немесе ай сайынғы төлем жоқ. Инвестор сіздің келесі раундыңызда олардың SAFEl-ін жақсы бағамен нақты акцияларға айналдырады деп үміттенеді.

Бұл қарапайымдылық – негізгі мақсат. Сіз чекті апталардың орнына күндер ішінде жаба аласыз, сондықтан көптеген ерте кезеңдегі негізін қалаушылар SAFE-ті бастау үшін қолданады. Сізде таза SAFE үлгісі дайын болғаннан кейін, негізгі кедергі – сіздің кезеңіңізде чек жазатын инвесторларды табу болып табылады, ал Round Funded сияқты құралдар дәл осыны шешуге арналған.

SAFE-ке дейінгі vs SAFE-тен кейінгі сомалар

Ең маңызды шешім – SAFE-ке дейінгі немесе SAFE-тен кейінгі SAFE-ті қолдану. Олар ұқсас естіледі, бірақ олар дилюцияны (үлестің азаюын) мүлдем басқаша қарайды.

Бастапқы 2013 жылғы SAFE SAFE-ке дейінгі болған. 2018 жылы Y Combinator SAFE-тен кейінгі SAFE-ті шығарды, ол қазір стандартты болып табылады және көптеген инвесторлар күтетін нұсқа.

• SAFE-ке дейінгі: Сіздің бағалау шектеуіңіз жаңа инвестор ақшасы қосылғанға дейін белгіленеді. Бірнеше SAFE-тер тіркелген кезде, негізін қалаушылар конвертацияға дейін қанша үлес бергендерін дәл анықтай алмайды.
• SAFE-тен кейінгі: Барлық SAFE ақшасы есептелгеннен кейін, бірақ бағаланған раундқа дейін шектеу белгіленеді. Әр инвестор қол қойған сәтте олардың нақты меншік үлесін біледі.

Бұл айырмашылық маңызды. SAFE-тен кейінгі SAFE-тер инвесторлар үшін таза, өйткені олардың меншігі бекітілген, бірақ олар сізді, негізін қалаушыны, көбірек SAFE ақшасын тартқан кезде көбірек дилюцияға ұшыратады. Бұл есептеуді келіссөздер жүргізер алдында білу, сізді артық уәде беруден сақтайды. Егер әрбір міндеттеменің қалай тіркелетінін модельдеуге көмек қажет болса, структураланған раунд есепке алуды әлдеқайда аз ауыртады.

Бағалау шектеулері және жеңілдіктер

SAFE-тер екі негізгі тетік арқылы айналады: бағалау шектеуі және жеңілдік. Бұл келесі раунд бағаланған кезде инвестор қанша акция алатынын анықтайды.

Бағалау шектеуі – инвестордың акция бағасын есептеу үшін қолданылатын компанияның ең жоғары бағасы. Егер сіз $8 млн шектеу қойсаңыз және кейіннен $20 млн бағалаумен раунд өткізсеңіз, ерте инвестор әлі де компания $8 млн тұрады деп есептеліп айналады, сондықтан олар ерте тәуекел үшін көбірек акция алады.

Жеңілдік – бұл SAFE иесіне бағаланған раундта жаңа инвесторлар төлейтін бағадан пайызын төмендетеді. Жалпы жеңілдік 20% болып табылады.

Көптеген SAFE-терде шектеу, жеңілдік немесе екеуі де қолданылады. Екеуі де болған кезде, инвестор өзіне ең төмен баға беретін нұсқаны пайдаланады. Бұл стандартты және күтілетін нәрсе, сондықтан оны инвестордың ашкөздігі ретінде қабылдамаңыз.

SAFE қалай үлеске айналады

SAFE триггерлік іс-шара болғанға дейін, әдетте, сіздің келесі бағаланған үлестік раундыңызға дейін белсенді болмайды. Бұл сәтте SAFE ақшасы шектеу немесе жеңілдік бойынша белгіленген баға бойынша акцияларға айналады, қайсысы инвесторға қолайлы болса.

Мұнда қарапайымдалған мысал берілген. Инвестор $100,000 салған дейін, $8 млн шектеуі бар post-money SAFE-ке.

• Олардың меншігі шамамен $100,000 / $8,000,000 = компанияның 1.25% құрайды.
• Сіз бағаланған Series Seed раундын өткізген кезде, бұл SAFE сол үлеске тең преференциалды акцияларға айналады, раунд шарттарына сәйкес түзетіледі.

Басқа триггерлер де бар. Егер сіз бағаланған раундқа дейін сатылып кетсеңіз немесе жабылып қалсаңыз, SAFE құжаттарында не болатыны көрсетілген. Post-money SAFE-тер әдетте инвесторға ақшасын қайтаруды немесе шектеуге негізделген төлемді ұсынады, сондықтан қол қоймас бұрын сол бөлімді оқып шығыңыз.

Кім қанша ақшаны қандай шарттармен инвестициялағаны туралы жазбаларыңыз неғұрлым таза болса, конвертация соғұрлым тегіс өтеді. Бір жерде өз раундын өткізетін негізін қалаушылар конвертация уақытында электрондық хаттарды іздеу қиындығынан аулақ болады.

SAFE vs. конверттік вексель vs. бағаланған раунд

Негізін қалаушылар көбінесе SAFE-ті екі баламамен салыстырады: конверттік вексель немесе толық бағаланған раунд. Мұнда олардың маңызды ерте кезеңдегі аспектілер бойынша салыстырмалы талдауы берілген.

Қысқаша айтқанда: SAFE – ең жеңіл нұсқа, конверттік вексель қарыз механикасын қосады, ал бағаланған раунд барлығына белгісіздікті жояды, бірақ ең көп уақыт пен заңгерлік төлемдерді талап етеді. Алғашқы раунд үшін көптеген негізін қалаушылар SAFE-ті таңдап, жалғастырады. Оны толтыруға дайын болған кезде, белсенді инвесторлармен сәйкестендіру іс жүзінде нәтиже беретін қадам болып табылады.

SAFE раундын өткізудің артықшылықтары мен кемшіліктері

SAFE жақсы себептермен стандартты болып табылады, бірақ оның кемшіліктері жоқ емес. Оған өз үлестік кестеңізді тапсырмас бұрын екеуін де таразылаңыз.

Артықшылықтары:

• Жылдамдық. Сіз келісімдерді тез, көбінесе бір сөйлесу және қолтаңба арқылы жаба аласыз.
• Төмен шығын. Стандартты SAFE-ке аз немесе мүлдем арнайы заңгерлік жұмыс қажет емес.
• Қарыз қысымы жоқ. Сіздің үстіңізде пайыздар мен мерзім жоқ.
• Бағалау күресі жоқ. Сіз қиын баға белгілеу әңгімесін келесі раундқа қалдырасыз.

Кемшіліктері:

• Тіркелген дилюция. Төмен шектеулердегі бірнеше SAFE-тер конвертацияға дейін сіз ойлағаннан да көп үлес беріп жіберуі мүмкін.
• Үлестік кестедегі соқыр дақтар. Мұқият бақыламасаңыз, уәде етілген жалпы меншікті бақылаудан айырылып қалуыңыз мүмкін.
• Инвестордың сақтығы. Кейбір инвесторлар бағаланған раундтарды қалайды және қарсыласуы мүмкін.

Дилюция тәуекелі – негізін қалаушыларға ең көп зиян келтіретін фактор. Сіз қол қойған әрбір SAFE – бұл сіздің компанияңыздың болашақ бөлігі, сондықтан оларды банк шоты сияқты мұқият бақылаңыз.

SAFE раундын нақты қалай өткізуге болады

SAFE-терді түсіну – оңай бөлігі. Қиыны – сіздің кезеңіңізде және шарттарыңызда жеткілікті инвесторларды тауып, олардың "иә" деген жауабын алу. Бірінші рет өткізілетін раундтар көбінесе осы жерде тоқтап қалады.

Әдеттегі SAFE раунды мақсатты тізімді құруды, жеке хабарламалар жазуды, оларды жіберуді, жауаптарды бақылауды, үнсіз қалған адамдарды іздеуді және жақын келгендер үшін деректер бөлмесін дайын ұстауды білдіреді. Қолмен жасалса, бұл апталар бойы тынымсыз жұмыс.

Round Funded сіз үшін осы тынымсыз жұмысты атқарады. Сіз өз стартапыңызды бір рет тапсырасыз және Y Combinator, Antler, Techstars және 500 Global компанияларынан келген 10,000-нан астам белсенді, тексерілген инвесторлар желісінен тиісті инвесторлармен сәйкестендірілесіз. Платформа жекелендірілген ұсыныс хаттарын жазады, хабарламаларды жібереді, жауаптарды бақылайды және іздеулерді жүргізеді, осылайша сіз өнімге назар аудара аласыз.

Қолмен апталар алатын жұмыс бір күнде жасалады. Сіз сұранысты жазасыз, ал платформа қалғанын жасайды.

Жиі Қойылатын Сұрақтар

SAFE – үлестік құқықпен бірдей ме?

Жоқ. SAFE – бұл болашақ үлестік құқықтың уәдесі, үлестік құқықтың өзі емес. Инвестор SAFE бағаланған раунд, сатып алу немесе басқа триггерлік іс-шара кезінде айналғанға дейін акцияларға немесе дауыс беру құқығына ие болмайды. Сол уақытқа дейін олар сіздің компанияңыздағы акция емес, келісімшарт ұстайды.

Мен SAFE-ке дейінгі немесе SAFE-тен кейінгі SAFE-ті қолдануым керек пе?

Көптеген инвесторлар SAFE-тен кейінгі SAFE-ті күтеді, өйткені бұл олардың нақты меншік үлесін бекітеді. Бұл барлығына таза, бірақ көбірек SAFE ақшасы кірген сайын негізін қалаушыларды көбірек дилюцияға ұшыратады. Егер сіз міндеттеме алу алдында дилюцияны модельдеуге көмек алғыңыз келсе, структураланған раундты жүргізу сандарды оңай көруге мүмкіндік береді.

SAFE үшін жақсы бағалау шектеуі қандай?

Бұл сіздің серпініңізге, командаңызға және нарығыңызға байланысты, сондықтан әмбебап сан жоқ. Алдын ала нас және нас кезеңдерінде шектеулер көбінесе $3 млн-дан $15 млн-ға дейін аралығында болады. Дұрыс сан – сіздің кезеңіңіздегі елеулі инвесторлар шын мәнінде келісетін сан, бұл хабарлама жарияланғаннан кейін тез анықталады.

Бұл заңды немесе қаржылық кеңес пе?

Жоқ. Бұл мақала жалпы білім беруге арналған, заңды немесе қаржылық кеңес емес. SAFE шарттары сіздің үлестік кестеңізге және меншігіңізге нақты салдар әкеледі, сондықтан кез келген құжатқа қол қоймас бұрын стартап заңгеріне қаратыңыз. Мұны фон ретінде пайдаланыңыз, содан кейін нақты ерекшеліктерді білікті маманмен растаңыз.

SAFE раунды үшін қанша инвестор қажет?

Бұл сіздің мақсатты сомаңызға және орташа чек мөлшеріне байланысты. Кейбір негізін қалаушылар раундты бірнеше ірі чектермен жабады, басқалары көптеген ұсақ чектермен. Жылдам жолы – бір уақытта үлкен инвесторлар тобына жету, дәл осы Round Funded жасауға арналған.

SAFE қашан айналады?

SAFE триггерлік іс-шара кезінде, әдетте, сіздің келесі бағаланған үлестік раундыңызда айналады. Ол сондай-ақ сатып алу немесе компанияны тарату кезінде айналуы немесе төленуі мүмкін, құжатқа байланысты. Олардың біреуі болғанша, SAFE жай ғана сіздің үлестік кестеңізде болашақ міндеттеме ретінде тұрады.

Round Funded-те көтеруді бастаңыз →

Автопилотта көтеріңіз. Сіз сұранысты жазасыз, Round Funded қалғанын жасайды.