A taxa de gestão é uma cobrança anual que um fundo de venture capital recebe dos seus limited partners para operar o fundo, e normalmente não é uma fatura enviada às startups que ele apoia. Se você está se preparando para captar recursos, envie sua startup no Round Funded para ser conectado a investidores enquanto avalia possíveis parceiros de fundo.
O que a taxa de gestão cobre?
Os general partners, ou GPs, de um fundo de venture capital recebem uma taxa de gestão pela operação da firma. Ela costuma ser calculada como uma cobrança anual sobre o capital comprometido, ou seja, o capital que os investidores concordaram em fornecer ao fundo. A cobrança sustenta o trabalho e os custos de gerenciar o fundo, incluindo salários e despesas operacionais.
Uma taxa anual de 2 por cento é um ponto de referência comum, e não uma regra que se aplica a todos os fundos. O acordo real está definido nos documentos do fundo. Esses termos explicam como a taxa é calculada e se a alíquota ou a base de cálculo muda ao longo do tempo.
Para fundadores, a distinção principal é quem paga. Os limited partners, ou LPs, pagam a taxa no nível do fundo. Uma startup normalmente não recebe uma fatura referente à taxa de gestão do fundo apenas por aceitar um investimento. Isso é diferente das condições de financiamento da própria empresa, que devem ser analisadas como parte das discussões de investimento.
Como a taxa de gestão difere do carried interest?
Esses termos descrevem partes separadas da economia de um fundo. A taxa de gestão ajuda a pagar a operação da firma. Ela é cobrada anualmente com base no que está definido nos documentos do fundo e não depende de o fundo ter tido lucro.
O carried interest, por outro lado, é a parcela dos lucros dos investimentos que cabe ao GP. O GP só o recebe se o fundo gerar dinheiro para seus LPs. Em resumo, a taxa de gestão se relaciona com a administração do fundo, enquanto o carried interest se relaciona com os retornos de seus investimentos.
Entender a diferença pode ajudar você a interpretar a estrutura de um fundo sem tratar nenhum dos termos como uma medida completa de sua adequação. A taxa indica como os custos operacionais da firma são cobertos. O carried interest descreve como o GP pode participar dos lucros. Nenhum dos dois, isoladamente, mostra como o fundo se encaixará na sua empresa ou se as condições de investimento propostas funcionam para você.
O que os fundadores devem perguntar sobre a taxa de gestão de um fundo?
Talvez você não negocie a taxa em si, mas entender seus termos pode dar contexto a uma conversa sobre a abordagem de investimento do fundo. Fundadores raramente negociam taxas de gestão diretamente, porque são os LPs que as pagam. Em vez disso, concentre-se em entender o que os documentos dizem e como o fundo descreve seu período de investimento. Para explorar possíveis investidores enquanto considera o encaixe com o fundo, você pode enviar sua startup no Round Funded.
Considere perguntar sobre estes pontos:
- Quem paga a taxa? Confirme se ela é uma despesa no nível do fundo, suportada pelos LPs, e não um custo cobrado da sua empresa.
- Sobre o que a taxa é calculada? O capital comprometido é uma base comum, mas os documentos do fundo definem o cálculo. Não presuma que a base permaneça inalterada durante toda a vida do fundo.
- Quanto dura o período ativo de investimento? Muitos fundos cobram a taxa integral nesta fase, que dura aproximadamente os primeiros cinco anos. O prazo pode ajudar você a entender a janela declarada pelo fundo para fazer investimentos.
- O que acontece depois desse período? Muitos fundos reduzem a taxa ou a aplicam sobre uma base menor à medida que a firma passa a gerenciar as empresas já existentes em seu portfólio. Os termos específicos variam de fundo para fundo.
- Como a taxa se encaixa no plano do fundo? Considere a taxa em conjunto com a estratégia de investimento do fundo, em vez de usar um único percentual como julgamento da firma.
Essas perguntas servem para esclarecer a economia e o cronograma do fundo. Elas não sugerem que empresas do portfólio possam alterar rotineiramente os termos pagos pelos LPs.
Quais suposições sobre a taxa de gestão podem enganar fundadores?
Um equívoco comum é achar que a startup paga a taxa de gestão. A taxa geralmente é cobrada dos LPs no nível do fundo, por isso não deve ser confundida com uma despesa da empresa ou com uma cobrança por receber um investimento.
Outro é tratar a taxa e o carried interest como intercambiáveis. Eles funcionam de maneiras diferentes: a taxa sustenta as operações da firma, enquanto o carried interest está ligado aos lucros do fundo. Manter a distinção clara ajuda você a entender o que cada termo descreve.
Uma terceira armadilha é interpretar a taxa típica de 2 por cento como o acordo completo. A alíquota, por si só, não explica a base de cálculo, por quanto tempo a taxa integral se aplica ou o que muda depois. Os documentos do fundo estabelecem esses detalhes, e os termos de um fundo não devem ser presumidos como iguais aos de outro.
Por fim, pode ser pouco produtivo concentrar-se em negociar uma cobrança que a startup normalmente não paga. Use seu tempo para entender o período e a abordagem de investimento do fundo e para avaliar as condições de financiamento que se aplicam à sua empresa. Para a descoberta de investidores, você pode ser conectado a investidores ativos pelo Round Funded. O Round Funded ajuda fundadores a encontrar investidores, enviar pitches e acompanhar respostas.
Como o Round Funded ajuda fundadores a encontrar investidores
- Envie sua startup no Round Funded para ser conectado a investidores.
- Pesquise investidores por estágio, setor, geografia e tamanho do cheque para reduzir o alcance da sua busca.
- Use o pipeline de captação para manter investidores, estágios e próximos passos em um único lugar.
- Envie pitches e acompanhe respostas enquanto gerencia seu processo de captação.
O Round Funded apoia a descoberta de investidores e a prospecção. Ele não determina se a economia ou as condições de investimento de um fundo são adequadas para sua startup.
Perguntas Frequentes
O que é uma taxa de gestão em venture capital?
É uma cobrança anual que os general partners de um fundo recebem para cobrir os custos operacionais da firma e o trabalho de gestão. A taxa costuma ser de 2 por cento do capital comprometido por ano, mas os documentos do fundo definem os termos reais.
Startups pagam a taxa de gestão de um fundo de venture capital?
Normalmente, não. A taxa é paga pelos limited partners do fundo, e não é cobrada das empresas do portfólio apenas por receberem um investimento.
Carried interest é outro nome para taxa de gestão?
Não. A taxa de gestão cobre a operação do fundo, enquanto o carried interest é uma parcela dos lucros que o GP só recebe se o fundo gerar dinheiro para seus LPs.
Por quanto tempo um fundo cobra a taxa de gestão integral?
Muitos fundos cobram a taxa integral durante o período ativo de investimento, que dura aproximadamente os primeiros cinco anos. Depois, muitos reduzem a alíquota ou usam uma base de cálculo menor à medida que se concentram na gestão das empresas existentes no portfólio. Os documentos do fundo especificam os termos.
Fundadores podem negociar a taxa de gestão de um fundo?
Fundadores raramente a negociam diretamente, porque os LPs pagam a taxa. Você ainda pode perguntar como a taxa é calculada e como o período ativo de investimento se encaixa no plano de investimento do fundo, concentrando as negociações da empresa nas condições de financiamento da sua startup.