Um investidor principal pode definir os termos e a direção da sua rodada de financiamento, conduzir a due diligence e normalmente fornecer o maior cheque da rodada. Entender esse papel ajuda você a distinguir um investidor principal comprometido de um investidor que apenas demonstra interesse.
O que faz um investidor principal?
Um investidor principal assume um papel central na organização de uma rodada de financiamento. Normalmente, o investidor principal negocia ou estabelece os termos, realiza a due diligence e faz o maior investimento. O papel costuma incluir a ocupação de uma cadeira no conselho. Outros investidores podem então decidir se investem nos termos definidos pelo investidor principal.
A contribuição do investidor principal não se resume ao tamanho do cheque. Ao examinar a empresa e se comprometer com um acordo definido, o investidor principal pode oferecer aos potenciais seguidores uma base mais clara para avaliar a rodada. Isso pode facilitar para eles a compreensão dos termos propostos e do trabalho já concluído.
No entanto, a participação de um investidor principal não vincula os demais investidores. Cada seguidor avalia a oportunidade de forma independente e toma uma decisão separada. Por isso, você deve descrever o compromisso do investidor principal com precisão, sem sugerir que ele garante investimentos adicionais.
Uma sequência típica é a de que um possível investidor principal avalia a empresa, discute os termos, conclui a due diligence e se compromete. Em seguida, outros investidores podem considerar se desejam participar nesses termos. Na prática, os detalhes e o cronograma podem variar, então seja claro sobre o que já aconteceu e o que ainda está em discussão.
Toda rodada precisa de um investidor principal?
O papel esperado de um investidor principal depende, em parte, da fase e da estrutura do seu financiamento. Rodadas pre-seed frequentemente são concluídas sem um investidor principal, usando SAFEs. Rodadas seed geralmente têm um investidor principal. Para a Série A, um investidor principal é efetivamente obrigatório, porque a due diligence e a precificação são centrais para a forma como a rodada é organizada.
Esses são padrões, e não um motivo para presumir que toda empresa precisa encontrar um investidor principal no mesmo ponto. Se você está captando recursos em pre-seed, pode ser possível prosseguir sem um. Ao se aproximar de investidores seed, esteja preparado para discutir se há um investidor principal envolvido ou em consideração. Na Série A, espere que o papel de due diligence e precificação do investidor principal seja fundamental para o processo de financiamento.
A distinção é importante ao planejar sua prospecção. Uma empresa que pode captar em pre-seed sem um investidor principal pode precisar de uma abordagem de captação diferente da de uma empresa que se prepara para a Série A. Antes de entrar em contato com investidores, entenda como a estrutura da sua rodada afeta o papel que você está pedindo que alguém assuma.
Como saber se um investidor é um verdadeiro investidor principal?
O interesse de um investidor, por si só, não torna esse investidor o principal. O papel envolve assumir a responsabilidade de definir os termos, conduzir a due diligence e fazer o maior compromisso. Para avaliar se alguém está preparado para liderar, observe a substância da sua participação.
- Verifique a experiência relevante. O interesse declarado de um fundo no seu setor não comprova que ele lidera rodadas. Procure anúncios de portfólio que identifiquem as rodadas que ele liderou. Bases de dados de investimento também podem categorizar investidores por comportamento de liderança, fase ou setor.
- Esclareça os termos propostos. Um investidor principal estabelece os termos que os seguidores podem considerar. Você deve ser capaz de explicar o que está sendo proposto em linguagem simples e distinguir termos acordados de questões em aberto.
- Entenda o processo de due diligence. Pergunte quais informações o investidor precisa e em que estágio está a avaliação. Uma discussion positiva não é o mesmo que um processo de due diligence concluído ou um compromisso de investimento.
- Discuta o papel no conselho. Um investidor principal normalmente ocupa uma cadeira no conselho. Considere essa responsabilidade como parte da relação, em vez de tratar o capital do investidor como a única questão relevante.
- Seja preciso quanto à situação do investidor. Separe um possível investidor principal de um confirmado. Explique o que o investidor concordou em fazer e não descreva uma manifestação de interesse como um compromisso.
Em conjunto, essas verificações podem ajudar você a determinar se um investidor está assumindo o trabalho e as obrigações associadas à liderança, ou se ainda está avaliando a oportunidade.
Quais erros os fundadores devem evitar ao buscar um investidor principal?
Um erro frequente é rotular o primeiro investidor interessado como o investidor principal. O interesse, por si só, não significa que o investidor concordou em definir os termos, conduzir a due diligence ou fazer o maior investimento. Use uma linguagem precisa ao atualizar possíveis seguidores, sua equipe ou outras partes interessadas.
Outro erro é presumir que toda rodada exige a mesma estrutura. Rodadas pre-seed frequentemente prosseguem sem um investidor principal, usando SAFEs, enquanto rodadas seed normalmente têm um. Para a Série A, tratar o investidor principal como opcional ignora a importância da due diligence e da precificação para a rodada.
Também pode ser pouco útil concentrar-se nos seguidores antes de esclarecer se há um investidor principal definido. Em uma rodada com preço definido, garantir um investidor principal pode ser uma parte central do trabalho, porque os termos dele podem moldar o que os demais investidores avaliam. Os seguidores podem decidir participar após o compromisso de um investidor principal, mas suas decisões são independentes. Não apresente um possível investimento posterior como certo.
Por fim, o alinhamento geral de setor não é suficiente para estabelecer que um investidor é o investidor principal adequado para o seu financiamento. Verifique se o investidor já liderou rodadas e se os interesses de fase e setor dele se encaixam na sua empresa. Isso ajuda você a focar em possíveis investidores principais cuja experiência e foco de investimento sejam relevantes para a rodada.
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- Pesquise a cobertura de investidores usando fase, setor, geografia e tamanho do cheque para reduzir suas opções.
- Analise possíveis investidores e avalie se o foco deles se encaixa na sua empresa e na fase de captação.
- Envie pitches e acompanhe as respostas enquanto gerencia seu processo de captação.
Perguntas Frequentes
O que torna alguém um investidor principal?
Um investidor principal normalmente define os termos da rodada, conduz a due diligence e faz seu maior investimento. O investidor principal costuma ocupar uma cadeira no conselho, e outros investidores podem considerar participar nos termos definidos por ele.
Uma rodada de financiamento pode ser concluída sem um investidor principal?
Sim. Rodadas pre-seed frequentemente são concluídas sem um investidor principal, usando SAFEs. Rodadas seed normalmente têm um investidor principal, enquanto para a Série A ele é efetivamente obrigatório, porque a due diligence e a precificação são centrais para a rodada.
Como um investidor principal se diferencia de um seguidor?
O investidor principal assume a responsabilidade de estabelecer os termos e conduzir a due diligence, e normalmente faz o maior investimento. Um seguidor avalia a oportunidade e pode investir depois que o investidor principal tiver definido os termos.
Um investidor principal garante que outros investirão?
Não. O trabalho de um investidor principal pode ajudar outros investidores a avaliar a rodada, mas cada seguidor toma uma decisão independente. Não descreva o compromisso de um investidor principal como uma garantia de que outros investidores participarão ou de que a rodada será concluída.
Como identificar investidores que lideram rodadas?
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