Танзимоти бехатарӣ шарҳ дода шудаанд: Дастури муассис

A SAFE ба шумо имкон медиҳад, ки пулро аз сармоягузорон дар айни замон гиред ва баъдтар муносибатҳои саҳмияҳоро ҳал кунед. Ин тезтарин роҳи ҷамъоварии маблағ барои аксари муассисони пеш аз ташаккул ва ташаккул барои гирифтани чекҳои аввалини худ аст ва пеш аз имзои он, донистани он арзанда аст.

Агар шумо аввалин даври худро ҷамъоварӣ кунед, шумо эҳтимол истилоҳи SAFE-ро дар имейлҳои сармоягузорон ва пешниҳодҳои рӯзи демо шунидаед. Дар зер шарҳи оддии забони англисӣ дар бораи он, ки SAFE дар асл чист, чӣ гуна cap-ҳо ва тахфифҳо кор мекунанд ва дар бораи чӣ бояд пеш аз оғози ҷамъоварии уҳдадориҳо эҳтиёт кардан лозим аст, оварда шудааст.

SAFE чист?

SAFE (Simple Agreement for Future Equity - Созишномаи оддӣ барои сармояи оянда) як шартномаест, ки дар он сармоягузор имрӯз ба шумо пул медиҳад ба ивази ҳуқуқи гирифтани саҳмияҳо дар оянда, одатан вақте ки шумо даври нархгузоришударо ҷамъоварӣ мекунед. Он аз ҷониби Y Combinator дар соли 2013 барои тезтар ва арзонтар кардани ҷамъоварии маблағ дар марҳилаҳои аввал сохта шудааст.

SAFE қарз нест ва ҳоло сармояи саҳҳомӣ низ нест. Фоизи дигар, мӯҳлати анҷомёбӣ ва пардохти моҳона вуҷуд надорад. Сармоягузор ба он умед дорад, ки даври навбатии шумо SAFE-и онҳоро бо нархи хуб ба саҳмияҳои воқеӣ табдил медиҳад.

Ин оддӣ будан ҳадафи асосии он аст. Шумо метавонед чек гиред, ба ҷои ҳафтаҳо, дар тӯли чанд рӯз, ки чаро аксари муассисони барвақтӣ SAFE-ро барои оғози кор истифода мебаранд. Пас аз он ки шумо як қолаби тозаи SAFE-ро тайёр доред, монеаи ҳақиқӣ пайдо кардани сармоягузороне мегардад, ки дар марҳилаи шумо чек менависанд ва воситаҳое ба монанди Round Funded барои ҳалли ин мушкилот вуҷуд доранд.

SAFEx-ҳои пеш аз пул ва баъди пул

Бузургтарин қарор ин аст, ки шумо SAFE-и пеш аз пул ё баъди пул-ро истифода мебаред. Онҳо шабеҳ садо медиҳанд, аммо онҳо камшавии саҳмияҳоро хеле фарқ мекунанд.

SAFE-и аслии соли 2013 пеш аз пул буд. Дар соли 2018, Y Combinator SAFE-и баъди пул-ро баровард, ки ҳоло стандарт аст ва аксари сармоягузорон онро интизоранд.

• SAFE-и пеш аз пул: Cap-и арзёбии шумо пеш аз илова кардани пулҳои нави сармоягузорон муқаррар карда мешавад. Вақте ки SAFEx-ҳои сершумор якҷоя мешаванд, муассисон аксар вақт то табдилшавӣ намедонанд, ки чӣ қадар онҳо чизеро додаанд.
• SAFE-и баъди пул: Cap пас аз ҳисоб кардани тамоми пулҳои SAFE, аммо пеш аз даври нархгузоришуда муқаррар карда мешавад. Ҳар як сармоягузор дар лаҳзаи имзои худ фоизи дақиқи моликияти худро медонад.

Муомила муҳим аст. SAFEx-ҳои баъди пул барои сармоягузорон тозатаранд, зеро моликияти онҳо муқаррар карда шудааст, аммо онҳо шумо, муассисро, ҳангоми ҷамъоварии бештар пул аз SAFE, бештар кам мекунанд. Донистани ин математика пеш аз гуфтугӯи шумо, шуморо аз аз ҳад зиёд ваъда додани сармояи саҳҳомӣ бозмедорад. Агар ба шумо барои моделсозии чӣ гуна ҳар як уҳдадорӣ якҷоя мешавад, кӯмак лозим бошад, ҷамъоварии сохторӣ пайгирии онро хеле камтар дардовар месозад.

Cap-ҳои арзёбӣ ва тахфифҳо

SAFEx-ҳо бо ду фишанги асосӣ табдил меёбанд: cap-и арзёбӣ ва тахфиф. Инҳо муайян мекунанд, ки сармоягузор ҳангоми нархгузории даври навбатии шумо чӣ қадар саҳмия мегирад.

Cap-и арзёбӣ ин арзёбии максималии ширкат аст, ки барои ҳисоб кардани нархи саҳмияи сармоягузор истифода мешавад. Агар шумо cap-ро дар 8 миллион доллар муқаррар кунед ва баъдтар бо арзёбии 20 миллион доллар ҷамъоварӣ кунед, сармоягузори барвақтӣ ҳамчунон табдил меёбад, гӯё ширкат 8 миллион доллар арзиш дошта бошад, бинобар ин онҳо барои гирифтани хатари барвақт саҳмияҳои бештар мегиранд.

Тахфиф ба дорандаи SAFE фоиз аз нархе, ки сармоягузорони нав дар даври нархгузоришуда пардохт мекунанд, медиҳад. Тахфифи маъмул 20% аст.

Аксари SAFEx-ҳо cap, тахфиф ё ҳардуро истифода мебаранд. Вақте ки ҳарду вуҷуд доранд, сармоягузор бо истифода аз ҳар чизе, ки ба онҳо нархи пасттар медиҳад, табдил меёбад. Ин стандартӣ ва интизоршаванда аст, аз ин рӯ онро ҳамчун сармоягузори тамаъкорӣ баррасӣ накунед.

Чӣ тавр SAFE ба сармояи саҳҳомӣ табдил меёбад

SAFE то як воқеаи триггер бефаъол мемонад, ки қариб ҳамеша даври нави нархгузоришудаи сармояи саҳҳомии шумост. Дар он лаҳза пулҳои SAFE ба саҳмияҳо бо нархе, ки аз ҷониби cap ё тахфиф муқаррар шудааст, табдил меёбанд, ҳар чизе ки ба манфиати сармоягузор бошад.

Ин аст як мисоли соддакардашуда. Бигӯед, ки сармоягузор 100,000 доллар дар SAFE-и баъди пул бо cap-и 8 миллион доллар сармоягузорӣ мекунад.

• Моликияти онҳо тақрибан 100,000 доллар / 8,000,000 доллар = 1.25% аз ширкат аст.
• Вақте ки шумо як даври нархгузоришудаи Series Seed-ро ҷамъоварӣ мекунед, он SAFE ба саҳмияҳои афзалиятнок баробари он саҳм, ки барои шартҳои давр мутобиқ карда шудааст, табдил меёбад.

Триггерҳои дигар низ мавҷуданд. Агар шумо пеш аз ягон даври нархгузоришуда харидорӣ шавед ё баста шавед, ҳуҷҷатҳои SAFE муайян мекунанд, ки чӣ мешавад. SAFEx-ҳои баъди пул одатан ба сармоягузор ё пули онҳоро бармегардонанд ё пардохтро дар асоси cap муқаррар мекунанд, аз ин рӯ пеш аз имзо ин бахшро хонед.

Ҳар қадар сабтҳои шумо дар бораи он ки кӣ чӣ қадар ва бо кадом шартҳо сармоягузорӣ кардааст, тозатар бошад, ҳамон қадар табдилшавӣ ҳамвор мегузарад. Муассисоне, ки ҷамъоварии худро дар як ҷой идора мекунанд, аз муборизаи кофтани бандҳои имейл дар вақти табдилшавӣ канорагирӣ мекунанд.

SAFE ба муқобили вексели табдилшаванда ба муқобили даври нархгузоришуда

Муассисон аксар вақт SAFE-ро бо ду алтернатива муқоиса мекунанд: вексели табдилшаванда ё даври пурраи нархгузоришуда. Инҳоянд муқоисаи онҳо дар чизҳое, ки дар марҳилаҳои аввал муҳиманд.

Версияи кӯтоҳ: SAFE сабуктарин вариант аст, вексели табдилшаванда механикаи қарзро илова мекунад ва даври нархгузоришуда ба ҳама итминон медиҳад, аммо аз ҳама вақт ва арзиши ҳуқуқӣ зиёдтар аст. Барои даври аввал, аксари муассисон SAFE-ро интихоб мекунанд ва идома медиҳанд. Вақте ки шумо барои пур кардани он омода ҳастед, мутобиқат бо сармоягузорони фаъол қадамест, ки воқеан пешрафт мекунад.

Афзалиятҳо ва нуқсонҳои ҷамъоварии маблағ дар SAFE

SAFE барои сабабҳои хуб стандартӣ аст, аммо он бе камбудиҳо нест. Ҳардуро пеш аз он ки cap table-и худро ба он ворид кунед, баркашед.

Афзалиятҳо:

• Суръат. Шумо метавонед уҳдадориҳоро зуд, аксар вақт дар як гуфтугӯ ва як имзо бастан.
• Арзиши паст. SAFE-и стандартӣ ба корҳои ҳуқуқии фармоишӣ кам ё тамоман ниёз надорад.
• Фишори қарз нест. Фоиз ва мӯҳлати анҷомёбӣ ба шумо таҳдид намекунанд.
• Муборизаи арзиш нест. Шумо баҳси нархгузории душворро ба даври оянда мавқуф мегузоред.

Нуқсонҳо:

• Камшавии муташаккил. SAFEx-ҳои сершумор бо cap-ҳои паст метавонанд аз он чизе, ки шумо ҳангоми табдилшавӣ мефаҳмед, зиёдтарро диҳанд.
• Нуқтаҳои норавшан дар cap table. Бе пайгирии бодиққат, шумо метавонед моликияти умумии ваъдашударо аз даст диҳед.
• Эҳтиёти сармоягузор. Баъзе сармоягузорон даврҳои нархгузоришударо авлотар медонанд ва метавонанд рад кунанд.

Хатари камшавӣ ҳамонест, ки муассисонро бештар осеб мерасонад. Ҳар SAFE-е, ки шумо имзо мекунед, як пораи ояндаи ширкати шумост, аз ин рӯ онҳоро ҳамон қадар бодиққат пайгирӣ кунед, ки шумо ба баланси бонкӣ пайравӣ мекунед.

Чӣ тавр воқеан даври SAFE-ро идора кардан

Фаҳмидани SAFEx-ҳо қисми осон аст. Қисми душвор ин ёфтани сармоягузорони кофӣ аст, ки дар марҳила ва шартҳои шумо "ҳа" мегӯянд. Ин аст, ки аксари ҷамъовариҳои аввалин дар он ҷо қатъ мешаванд.

Даври муқаррарии SAFE маънои сохтани рӯйхати ҳадаф, навиштани паёмҳои шахсӣ, фиристодани он, пайгирии ҷавобҳо, таъқиби одамоне, ки хомӯш шуданд ва тайёр нигоҳ доштани ҳуҷҷатҳои шумо барои ҳар касе, ки таваҷҷуҳ зоҳир мекунад. Агар дастӣ иҷро шавад, ин ҳафтаҳо кори душвор аст.

Round Funded ин кори душворро барои шумо идора мекунад. Шумо стартапи худро як маротиба пешниҳод мекунед ва бо сармоягузорони мувофиқ аз шабакаи 10,000+ сарпарастони фаъол ва тасдиқшуда, аз ҷумла одамон аз Y Combinator, Antler, Techstars ва 500 Global мувофиқат мекунед. Платформа имейлҳои пешниҳодии шахсӣ менависад, паёмҳо мефиристад, ҷавобҳоро пайгирӣ мекунад ва мулоқотҳоро таъқиб мекунад, то шумо тавонед ба маҳсулот диққат диҳед.

Коре, ки дастӣ ҳафтаҳо тӯл мекашад, як рӯзро мегирад. Шумо дархостро менависед ва платформа боқимондаро иҷро мекунад.

Саволҳои зуд-зуд додашаванда

Оё SAFE ҳамон сармояи саҳҳомӣ аст?

Не. SAFE ваъдаи сармояи саҳҳомии оянда аст, на худи сармояи саҳҳомӣ. Сармоягузор то табдил шудани SAFE дар давоми даври нархгузоришуда, харидорӣ ё дигар воқеаи триггер, саҳмияҳо ё ҳуқуқи овоздиҳӣ надорад. То он вақт онҳо шартномаро нигоҳ медоранд, на саҳмия дар ширкати шумо.

Оё ман бояд SAFE-и пеш аз пул ё баъди пулро истифода барам?

Аксари сармоягузорон SAFE-и баъди пул-ро интизоранд, зеро он фоизи дақиқи моликияти онҳоро муқаррар мекунад. Он барои ҳама тозатар аст, аммо муассисонро бо афзоиши пулҳои SAFE бештар кам мекунад. Агар ба шумо барои моделсозии камшавӣ пеш аз уҳдадорӣ кӯмак лозим бошад, идора кардани ҷамъоварии сохторӣ рақамҳоро ба осонӣ нишон медиҳад.

Cap-и хуби арзёбӣ барои SAFE чист?

Ин аз афзалият, даста ва бозори шумо вобаста аст, аз ин рӯ рақами универсалӣ вуҷуд надорад. Дар марҳилаҳои пеш аз ташаккул ва ташаккул, cap-ҳо аксар вақт дар байни 3 миллион то 15 миллион доллар қарор мегиранд. Рақами дуруст ҳамон чизест, ки сармоягузорони ҷиддӣ дар марҳилаи шумо розӣ мешаванд, ки шумо пас аз оғози паёмрасонӣ зуд меомӯзед.

Оё ин маслиҳати ҳуқуқӣ ё молиявӣ аст?

Не. Ин мақола таълими умумӣ аст, на маслиҳати ҳуқуқӣ ё молиявӣ. Шартҳои SAFE барои cap table ва моликияти шумо оқибатҳои воқеӣ доранд, аз ин рӯ пеш аз имзои ҳар гуна ҳуҷҷат, онро як ҳуқуқшиноси стартап баррасӣ кунад. Инро ҳамчун замина истифода баред, пас мушаххасотро бо мутахассиси соҳибихтиёр тасдиқ кунед.

Барои даври SAFE ба ман чанд сармоягузор лозим аст?

Он бо миқдори ҳадаф ва андозаи миёнаи чек фарқ мекунад. Баъзе муассисон даврро бо чанд чеки калон, дигарон бо бисёр чеки хурд мебанданд. Роҳи тезтар ин аст, ки якбора ба як гурӯҳи калони сармоягузорони мувофиқ дастрас шавед, ки ин чизи дақиқест, ки Round Funded барои он сохта шудааст.

SAFE кай табдил меёбад?

SAFE дар як воқеаи триггер табдил меёбад, ки қариб ҳамеша даври нави нархгузоришудаи сармояи саҳҳомии шумост. Он инчунин метавонад дар сурати харидорӣ ё барҳам додани ширкат, вобаста аз ҳуҷҷат, табдил ё пардохт шавад. То он даме, ки яке аз онҳо рӯй надиҳад, SAFE дар cap table-и шумо ҳамчун уҳдадории оянда мемонад.

Оғози ҷамъоварӣ дар Round Funded →

Ҷамъоварӣ дар автопилот. Шумо дархостро менависед, Round Funded боқимондаро иҷро мекунад.