GÜVENLİ Notlar Açıklaması: Bir Kurucu Rehberi

Bir GÜVENLİ, yatırımcı parasını şimdi almanızı ve sermaye hesaplamalarını daha sonra halletmenizi sağlar. Ön tohum ve tohum aşamasındaki çoğu kurucunun ilk çeklerini almasının en hızlı yoludur ve imzalamadan önce anlaşılmaya değerdir.

İlk yatırım turunuzu topluyorsanız, muhtemelen yatırımcı e-postalarında ve demo günü sunumlarında GÜVENLİ terimini duymuşsunuzdur. Aşağıda, bir GÜVENLİ'nin aslında ne olduğu, tavanlar ve indirimlerin nasıl çalıştığı ve taahhüt toplamaya başlamadan önce nelere dikkat etmeniz gerektiği hakkında İngilizce'den Türkçe'ye basitleştirilmiş bir açıklama bulunmaktadır.

GÜVENLİ Nedir?

GÜVENLİ (Simple Agreement for Future Equity - Gelecekteki Sermaye İçin Basit Anlaşma), bir yatırımcının bugün size gelecekte, genellikle fiyatlandırılmış bir tur topladığınızda hisse alma hakkı karşılığında para verdiği bir sözleşmedir. 2013 yılında Y Combinator tarafından erken aşama finansmanını daha hızlı ve daha ucuz hale getirmek için oluşturulmuştur.

GÜVENLİ bir kredi değildir ve henüz sermaye de değildir. Faiz oranı, vade tarihi ve aylık ödeme yoktur. Yatırımcı, bir sonraki turunuzun GÜVENLİ'lerini iyi bir fiyattan gerçek hisselere dönüştüreceği üzerine bahse girer.

Bu basitlik esas amacını oluşturur. Bir çekin kapanışını haftalar yerine günler içinde yapabilirsiniz, bu yüzden çoğu erken aşama kurucu GÜVENLİ'yi yola çıkmak için kullanır. Temiz bir GÜVENLİ şablonu hazır olduğunda, gerçek darboğaz aşamanızda çek yazacak yatırımcılar bulmaktır ve Round Funded gibi araçlar tam olarak bunu çözmek için mevcuttur.

Para Öncesi vs Para Sonrası GÜVENLİ'ler

En önemli karar, para öncesi veya para sonrası GÜVENLİ kullanıp kullanmayacağınızdır. Kulağa benzer gelseler de seyreltmeyi çok farklı ele alırlar.

Orijinal 2013 GÜVENLİ'si para öncesiydi. 2018'de Y Combinator, şimdi standart olan ve çoğu yatırımcının beklediği para sonrası GÜVENLİ'yi yayınladı.

• Para Öncesi GÜVENLİ: Değerleme tavanınız yeni yatırımcı parasının eklenmesinden önce belirlenir. Birden fazla GÜVENLİ birleştiğinde, kurucular genellikle dönüşüm zamanına kadar tam olarak ne kadarından vazgeçtiklerini bilemezler.
• Para Sonrası GÜVENLİ: Tavan, tüm GÜVENLİ parası sayıldıktan sonra ancak fiyatlandırılmış turdan önce belirlenir. Her yatırımcı, imzaladıkları anda kesin sahiplik yüzdelerini bilir.

Takas önemlidir. Para sonrası GÜVENLİ'ler yatırımcılar için daha temizdir çünkü sahiplikleri kilitlenir, ancak daha fazla GÜVENLİ parası topladıkça sizi, yani kurucuyu daha fazla seyreltirler. Bu matematiksel hesaplamayı müzakere etmeden önce bilmek, fazla sermaye vaat etmenizi engeller. Her bir taahhüdün nasıl birleştiğini modelleme konusunda yardıma ihtiyacınız varsa, yapılandırılmış bir toplama takibi çok daha az acı verici hale getirir.

Değerleme Tavanları ve İndirimler

GÜVENLİ'ler iki ana kaldıraç kullanılarak dönüştürülür: bir değerleme tavanı ve bir indirim. Bunlar, bir sonraki turunuz fiyatlandırıldığında yatırımcının ne kadar hisse alacağını belirler.

Değerleme tavanı, yatırımcının hisse fiyatını hesaplamak için kullanılan maksimum şirket değerlemesidir. 8 milyon dolarlık bir tavan belirleyip daha sonra 20 milyon dolarlık bir değerlemeyle yatırım toplarsanız, erken yatırımcı hala şirket 8 milyon dolarlık değerindeymiş gibi dönüşüm yapar, böylece erken risk aldığı için daha fazla hisse alır.

İndirim, GÜVENLİ sahibine, fiyatlandırılmış turdaki yeni yatırımcıların ödediği fiyattan yüzde indirim sağlar. Yaygın bir indirim %20'dir.

Çoğu GÜVENLİ, bir tavan, bir indirim veya her ikisini birden kullanır. Her ikisi de mevcut olduğunda, yatırımcı kendilerine daha düşük fiyatı veren yöntemi kullanarak dönüşüm yapar. Bu standarttır ve beklenir, bu yüzden yatırımcının açgözlü olduğunu düşünmeyin.

GÜVENLİ'nin Sermayeye Dönüşümü

Bir GÜVENLİ, tetikleyici bir olay olana kadar, neredeyse her zaman bir sonraki fiyatlandırılmış sermaye turunuza kadar pasif kalır. O noktada GÜVENLİ parası, tavan veya indirimle belirlenen fiyattan, hangisi yatırımcıyı daha çok tercih ederse, hisselere dönüşür.

Basitleştirilmiş bir örnek: Bir yatırımcı, 8 milyon dolarlık bir tavan ile para sonrası bir GÜVENLİ üzerinde 100.000 $ yatırıyor.

• Onların sahiplik oranı kabaca şirketin 100.000 $ / 8.000.000 $ = %1,25'idir.
• Fiyatlandırılmış bir Seri Tohum turu topladığınızda, o GÜVENLİ, tur şartlarına göre ayarlanmış, o hisseye eşit tercihli hisselere dönüşür.

Başka tetikleyiciler de vardır. Fiyatlandırılmış bir turdan önce devralınırsanız veya şirket kapanırsa, GÜVENLİ belgeleri ne olacağını belirtir. Para sonrası GÜVENLİ'ler tipik olarak yatırımcıya parasını geri verir veya tavana dayalı bir ödeme yapar, bu yüzden imzalamadan önce o bölümü okuyun.

Kimlerin, hangi şartlarda ne kadar yatırım yaptığının kayıtları ne kadar temiz olursa, dönüşüm o kadar sorunsuz olur. Toplama işlemini tek bir yerde yürüten kurucular, dönüşüm zamanında e-posta dizilerini karıştırma telaşından kaçınırlar.

GÜVENLİ vs dönüştürülebilir tahvil vs fiyatlandırılmış tur

Kurucular genellikle bir GÜVENLİ'yi iki alternatifle tartarlar: dönüştürülebilir tahvil veya tam fiyatlandırılmış tur. İşte erken aşamada önemli olan konularda karşılaştırmaları.

Kısa versiyon: GÜVENLİ en hafif seçenektir, dönüştürülebilir tahvil borç mekaniği ekler ve fiyatlandırılmış tur herkese kesinlik sağlar ancak en çok zaman ve yasal ücret maliyetini getirir. İlk tur için çoğu kurucu GÜVENLİ'yi seçer ve yola devam eder. Doldurmaya hazır olduğunuzda, aktif yatırımcılarla eşleşmek fark yaratan adımdır.

GÜVENLİ ile yatırım toplamanın artı ve eksileri

Bir GÜVENLİ iyi nedenlerle standarttır, ancak dezavantajlarından tamamen arınmış değildir. Taahhütlerinizi ona bağlamadan önce her ikisini de tartın.

Artıları:

• Hız. Taahhütleri hızla, genellikle tek bir konuşma artı bir imza ile kapatabilirsiniz.
• Düşük maliyet. Standart bir GÜVENLİ, az veya hiç özel yasal iş gerektirmez.
• Borç baskısı yok. Üzerinizde asılı kalan faiz ve vade tarihi yok.
• Değerleme kavgası yok. Zor fiyatlandırma konuşmasını daha sonraki bir tura ertelersiniz.

Eksileri:

• Birikmiş seyreltme. Düşük tavanlardaki birden fazla GÜVENLİ, dönüşüme kadar fark ettiğinizden daha fazlasını verebilir.
• Sermaye tablosunda kör noktalar. Dikkatli takip olmadan, vaat edilen toplam sahiplikten uzaklaşabilirsiniz.
• Yatırımcı temkinliliği. Bazı yatırımcılar fiyatlandırılmış turları tercih eder ve karşı çıkabilirler.

Seyreltme riski, kuruculara en çok zarar veren risktir. İmzaladığınız her GÜVENLİ, şirketinizin gelecekteki bir dilimidir, bu yüzden onları bir banka bakiyesi kadar dikkatli takip edin.

Gerçekten bir GÜVENLİ turunu nasıl yürütürsünüz?

GÜVENLİ'leri anlamak kolay kısımdır. Zor kısım, aşamanız ve şartlarınızda evet diyecek yeterli sayıda yatırımcı bulmaktır. İlk kez yapılan toplamaların çoğu burada takılır.

Tipik bir GÜVENLİ turu, bir hedef liste oluşturmayı, kişiselleştirilmiş erişim yazmayı, göndermeyi, yanıtları takip etmeyi, sessiz kalan kişilerin peşine düşmeyi ve ilgilenenler için veri odanızı hazır tutmayı içerir. Elle yapıldığında, bu haftalarca süren bir eziyettir.

Round Funded bu eziyeti sizin için halleder. Startup'ınızı bir kez gönderir ve Y Combinator, Antler, Techstars ve 500 Global'den kişiler dahil olmak üzere 10.000'den fazla aktif, doğrulanmış destekçiden oluşan bir ağdan ilgili yatırımcılarla eşleşirsiniz. Platform, kişiselleştirilmiş sunum e-postalarını yazar, erişimi gönderir, yanıtları takip eder ve takip aramaları yapar, böylece ürüne odaklanabilirsiniz.

Elle haftalar süren iş bir öğleden sonra sürer. Siz isteği yazarsınız ve platform geri kalanını halleder.

Sıkça Sorulan Sorular

GÜVENLİ ile sermaye aynı şey midir?

Hayır. GÜVENLİ, sermaye vaadidir, kendisi sermaye değildir. Yatırımcı, GÜVENLİ fiyatlandırılmış bir tur, devralma veya başka bir tetikleyici olay sırasında dönüştürülene kadar hisse sahibi olmaz veya oy hakkına sahip olmaz. O zamana kadar şirkette hisse senedi değil, bir sözleşme tutar.

Para öncesi mi yoksa para sonrası GÜVENLİ mi kullanmalıyım?

Çoğu yatırımcı, kesin sahiplik yüzdelerini kilitlemeleri nedeniyle para sonrası GÜVENLİ bekler. Herkes için daha temizdir ancak daha fazla GÜVENLİ parası geldikçe kurucuları daha fazla seyreltir. Taahhüt etmeden önce seyreltmeyi modelleme konusunda yardıma ihtiyacınız varsa, yapılandırılmış bir toplama yürütmek sayıları görmeyi kolaylaştırır.

Bir GÜVENLİ için iyi bir değerleme tavanı nedir?

Çekim gücünüze, ekibinize ve pazarınıza bağlıdır, bu yüzden evrensel bir sayı yoktur. Ön tohum ve tohum aşamasında, tavanlar genellikle 3 milyon ila 15 milyon dolar arasında bir yere iner. Doğru rakam, aşamanızdaki ciddi yatırımcıların gerçekten kabul edeceği herhangi bir şeydir, bunu erişim canlıya geçtiğinde hızla öğrenirsiniz.

Bu yasal veya finansal tavsiye midir?

Hayır. Bu makale genel eğitim amaçlıdır, yasal veya finansal tavsiye değildir. GÜVENLİ şartları, sermaye tablonuz ve sahipliğiniz üzerinde gerçek sonuçlar doğurur, bu nedenle herhangi bir belgeyi imzalamadan önce bir startup avukatına inceletin. Bunu arka plan bilgisi olarak kullanın, ardından belirli ayrıntıları nitelikli bir profesyonelle doğrulayın.

Bir GÜVENLİ turu için kaç yatırımcıya ihtiyacım var?

Hedef tutarınıza ve ortalama çek boyutunuza göre değişir. Bazı kurucular turu birkaç büyük çekle kapatırken, diğerleri birçok küçük çekle kapatır. Daha hızlı yol, aynı anda geniş bir ilgili yatırımcı havuzuna ulaşmaktır, ki bu Round Funded tam olarak bunu yapmak için tasarlanmıştır.

Bir GÜVENLİ ne zaman dönüşür?

Bir GÜVENLİ, neredeyse her zaman bir sonraki fiyatlandırılmış sermaye turunuz olan bir tetikleyici olayda dönüşür. Belgeye bağlı olarak bir devralma veya şirket feshi durumunda da dönüşebilir veya ödeme yapabilir. Bunlardan biri gerçekleşene kadar, GÜVENLİ yalnızca gelecekteki bir yükümlülük olarak sermaye tablonuzda durur.

Round Funded'da yatırım toplamaya başlayın →

Otomatik pilotta toplayın. Siz isteği yazarsınız, Round Funded geri kalanını halleder.