Đăng ký công ty khởi nghiệp của bạn trên Round Funded để được kết nối với nhà đầu tư trong khi bạn đánh giá xem vay mạo hiểm có phù hợp với kế hoạch huy động vốn của mình hay không. Vay mạo hiểm có thể kéo dài thời gian hoạt động của công ty khởi nghiệp mà không phải bán đi quá nhiều quyền sở hữu, nhưng nó cũng tạo ra các khoản thanh toán theo lịch và những chi phí khác.
Vay mạo hiểm có ý nghĩa gì đối với công ty khởi nghiệp?
Vay mạo hiểm là khoản vay dành cho công ty khởi nghiệp đã nhận được vốn đầu tư mạo hiểm. Loại vay này thường được sử dụng cùng với huy động vốn cổ phần, chứ không thay thế cho nó. Các bên cho vay thường xem xét hoạt động kinh doanh của công ty và các nhà đầu tư cổ phần của công ty, vì vậy người sáng lập thường cần có nguồn vốn VC hiện có hoặc dự kiến trước khi cân nhắc hình thức vay này.
Khoản vay có thể cung cấp thêm vốn mà không làm pha loãng quyền sở hữu ở mức tương tự như khi huy động thêm vốn cổ phần. Tuy nhiên, số tiền này không phải là nguồn vốn miễn phí: công ty phải hoàn trả gốc và chi phí tài chính theo điều khoản của khoản vay. Một cách hữu ích để đánh giá là tự hỏi liệu số tiền đó có giúp bạn đạt được một cột mốc quan trọng và vẫn để lại đủ tiền mặt để thực hiện các khoản thanh toán hay không.
Một khoản vay điển hình có thể bằng 25% đến 50% vòng vốn cổ phần gần nhất của công ty khởi nghiệp. Chẳng hạn, một đợt huy động vốn cổ phần 4 triệu USD ($4M) có thể hỗ trợ khoản vay mạo hiểm từ 1 triệu USD ($1M) đến 2 triệu USD ($2M). Mức này chỉ mang tính minh họa chung. Số tiền mà một công ty có thể vay phụ thuộc vào hoàn cảnh của công ty và điều khoản của bên cho vay.
Các khoản thanh toán và điều khoản vay mạo hiểm được cấu trúc như thế nào?
Một thỏa thuận phổ biến bắt đầu với giai đoạn chỉ trả lãi kéo dài 6 đến 12 tháng. Sau đó, công ty trả nợ bằng cách trả góp gốc trong phần còn lại của thời hạn vay. Thời gian hoàn trả đầy đủ thường là ba đến bốn năm.
Một số khoản vay cho phép người vay rút tiền theo từng đợt giải ngân. Nếu thỏa thuận của bạn có tùy chọn này, hãy so sánh mục đích sử dụng vốn dự kiến với thời điểm của từng lần rút. Chỉ rút số tiền bạn dự kiến sẽ sử dụng có thể giúp tránh việc trả lãi cho số tiền nằm không.
Lịch thanh toán quan trọng không kém số tiền vay được nêu nổi bật. Trước khi ký kết, hãy đối chiếu các ngày thanh toán với nhu cầu tiền mặt, kế hoạch chi tiêu và cột mốc mà khoản tài trợ nhằm hỗ trợ. Một kế hoạch hoàn trả chỉ khả thi khi một vòng huy động vốn cổ phần trong tương lai khép lại đúng hạn có thể không còn nhiều dư địa nếu việc gọi vốn kéo dài hơn dự kiến.
Vay mạo hiểm có thể đi kèm những chi phí nào?
Lãi suất chỉ là một phần của chi phí. Điều khoản vay cũng có thể bao gồm phí trả trước, phí thanh toán cuối kỳ và quyền mua cổ phiếu (warrants) cho phép bên cho vay nắm giữ một phần nhỏ cổ phần. Round Funded giải thích rằng lãi suất thường ở mức lãi suất cơ sở cộng 2% đến 6%, và thường là 10% đến 14% trong môi trường lãi suất năm 2026. Phí khởi tạo hoặc phí cấp khoản vay thường là 0,5% đến 1% số tiền vay, trong khi phí thanh toán cuối kỳ có thể là 2% đến 8%.
Đối với khoản vay 1 triệu USD ($1M), Round Funded đưa ra một ví dụ gồm lãi suất khoảng 12%, phí khởi tạo 10 nghìn USD ($10k), phí thanh toán cuối kỳ và quyền mua cổ phiếu tương ứng với một phần nhỏ hơn một phần trăm cổ phần của công ty. Đây chỉ là minh họa, không phải báo giá tiêu chuẩn. Chi phí cuối cùng phụ thuộc vào điều khoản cụ thể và thời gian khoản nợ còn tồn tại.
Quyền mua cổ phiếu thường mang lại tỷ lệ cổ phần tương đương 0,5% đến 2% giá trị khoản vay. Điều này có thể nghĩa là mức pha loãng ít hơn so với một vòng huy động vốn cổ phần, mà Round Funded mô tả là gây ra mức pha loãng 10% đến 25%. Tuy nhiên, không thể so sánh đơn giản giữa một quyền mua cổ phiếu nhỏ và một tỷ lệ cổ phần lớn hơn: khoản nợ đi kèm nghĩa vụ hoàn trả bắt buộc.
Hãy xem xét toàn bộ thỏa thuận, bao gồm phí và các điều khoản ràng buộc (covenants). Một số điều khoản có thể yêu cầu số dư tiền mặt tối thiểu hoặc việc đạt được các cột mốc nhất định. Việc bỏ lỡ thanh toán có thể kích hoạt các điều khoản vỡ nợ và yêu cầu trả nợ trước hạn, và trong trường hợp xấu nhất, bên cho vay có thể yêu cầu tài sản của công ty. Lãi suất thấp nhất được công bố có thể không phải là đề nghị rẻ nhất khi tính đến tất cả các khoản phí.
Khi nào bạn nên cân nhắc vay mạo hiểm thay vì huy động vốn cổ phần?
Vay mạo hiểm có thể phù hợp nếu công ty khởi nghiệp của bạn có con đường rõ ràng, gần hạn để đạt một cột mốc tạo ra giá trị và có thể trang trải các khoản thanh toán theo lịch trong suốt thời gian đó. Nó có thể kéo dài thời gian hoạt động trong khi hạn chế pha loãng thêm, nhưng chỉ khi doanh nghiệp có thể quản lý khoản nợ mà không phụ thuộc vào thời điểm gọi vốn hoàn hảo.
Huy động vốn cổ phần có thể là lựa chọn tốt hơn khi tương lai của công ty còn bất định và công ty cần nguồn vốn lâu dài không phải hoàn trả. Nợ có thể trở thành gánh nặng nếu một cột mốc dự kiến bị trượt, vòng gọi vốn tiếp theo bị trì hoãn, trong khi các khoản hoàn trả vẫn tiếp tục và dòng tiền thì eo hẹp.
Trước khi quyết định, hãy kiểm tra tình hình tiền mặt hiện tại, mục đích sử dụng vốn, ngày hoàn trả, các điều khoản ràng buộc và cột mốc tiếp theo. Hãy cân nhắc điều gì sẽ xảy ra nếu vòng huy động vốn cổ phần tiếp theo bị trì hoãn sáu tháng. Nếu công ty sẽ gặp khó khăn trong việc thanh toán theo kịch bản đó, hãy xem xét lại số tiền, thời điểm hoặc cơ cấu tài trợ.
Những sai lầm khi dùng vay mạo hiểm mà người sáng lập nên tránh là gì?
- Giả định vòng gọi vốn tiếp theo sẽ khép lại đúng hạn. Hãy kiểm tra xem lịch hoàn trả có còn khả thi hay không nếu việc gọi vốn kéo dài hơn sáu tháng so với dự kiến.
- Vay nhiều vốn hơn mức bạn có thể sử dụng. Nếu khoản vay cho phép rút theo từng đợt giải ngân, hãy cân nhắc đối chiếu số tiền rút với kế hoạch triển khai.
- Coi nợ là sự thay thế cho vốn cổ phần. Các bên cho vay thường kỳ vọng công ty đã có nguồn vốn VC, và vay mạo hiểm thường bổ sung cho kế hoạch huy động vốn cổ phần chứ không thay thế.
- Chỉ tập trung vào lãi suất. Hãy đưa phí trả trước, phí thanh toán cuối kỳ, quyền mua cổ phiếu và yêu cầu của điều khoản ràng buộc vào quá trình đánh giá.
- Bỏ qua điều khoản vỡ nợ. Hãy hiểu rõ việc bỏ lỡ thanh toán có thể kích hoạt những gì, bao gồm việc trả nợ trước hạn và trong trường hợp xấu nhất là yêu cầu đối với tài sản của công ty.
Một phép thử quyết định thực tế là khoản tài trợ có giúp bạn đạt một cột mốc cụ thể hay không, và công ty có thể tiếp tục thanh toán nếu việc gọi vốn kéo dài hơn kế hoạch hay không. Nếu một trong hai phần của phép thử đó còn chưa chắc chắn, hãy xem xét lại khoản vay trước khi cam kết.
Round Funded giúp người sáng lập chuẩn bị huy động vốn cổ phần như thế nào
- Đăng ký công ty khởi nghiệp của bạn trên Round Funded để được kết nối với nhà đầu tư.
- Tìm kiếm trong cơ sở dữ liệu bao gồm hơn 60.000 nhà đầu tư đang hoạt động, gồm VC, nhà đầu tư thiên thần, văn phòng gia đình và các chương trình tăng tốc. Lọc theo giai đoạn, ngành, khu vực địa lý và quy mô đầu tư.
- Xem hoạt động của nhà đầu tư và email đã được xác minh, sau đó dùng AI để soạn email tiếp cận cá nhân hóa và các email theo dõi cho từng nhà đầu tư. Bạn cũng có thể được kết nối với các nhà đầu tư đang hoạt động.
- Gửi bài thuyết trình từ Gmail của riêng bạn và quản lý nhà đầu tư, các giai đoạn gọi vốn và các bước tiếp theo trong một quy trình duy nhất.
- Xây dựng và chia sẻ Data Room gồm bộ slide, dữ liệu tăng trưởng, đội ngũ và yêu cầu vốn của bạn trên một liên kết duy nhất. Mọi gói đều bao gồm việc xây dựng và chia sẻ Data Room miễn phí; Round+ bổ sung liên kết theo dõi cho từng nhà đầu tư và phân tích mức độ tương tác.
Câu hỏi thường gặp
Công ty khởi nghiệp có thể nhận vay mạo hiểm mà chưa huy động vốn cổ phần trước không?
Hầu như không thể. Các bên cho vay thường đánh giá sức mạnh của các nhà đầu tư cổ phần cũng như hoạt động kinh doanh, và vay mạo hiểm thường bổ sung cho một vòng huy động vốn cổ phần chứ không thay thế nó.
Một công ty khởi nghiệp có thể vay mạo hiểm bao nhiêu?
Một khoản vay điển hình bằng 25% đến 50% vòng huy động vốn cổ phần gần nhất. Ví dụ, một đợt huy động vốn cổ phần 4 triệu USD ($4M) có thể hỗ trợ khoản nợ từ 1 triệu USD ($1M) đến 2 triệu USD ($2M). Điều khoản thực tế phụ thuộc vào bên cho vay và công ty.
Vay mạo hiểm mất bao lâu để hoàn trả?
Tổng thời hạn thường là ba đến bốn năm. Nhiều khoản vay bắt đầu bằng giai đoạn chỉ trả lãi kéo dài 6 đến 12 tháng, sau đó là trả góp gốc trong thời hạn còn lại.
Vay mạo hiểm có gây pha loãng cổ phần không?
Bên cho vay thường nhận quyền mua cổ phiếu (warrants), thường tương ứng với tỷ lệ cổ phần bằng 0,5% đến 2% giá trị khoản vay. Điều này có thể nghĩa là mức pha loãng ít hơn so với một vòng huy động vốn cổ phần, nhưng khoản vay vẫn phải được hoàn trả.
Điều gì có thể xảy ra nếu công ty khởi nghiệp bỏ lỡ một khoản thanh toán?
Việc bỏ lỡ thanh toán có thể kích hoạt các điều khoản vỡ nợ và yêu cầu trả nợ trước hạn. Trong trường hợp xấu nhất, bên cho vay có thể có quyền yêu cầu đối với tài sản của công ty. Hãy xem xét kỹ các điều khoản và đánh giá khả năng hoàn trả trong kịch bản gọi vốn bị trì hoãn.
Khi nào huy động vốn cổ phần có thể được ưu tiên hơn vay mạo hiểm?
Huy động vốn cổ phần có thể phù hợp với công ty khởi nghiệp cần nguồn vốn lâu dài, không phải hoàn trả, hoặc đang đối mặt với sự bất định về cột mốc tiếp theo. Vay mạo hiểm có thể thích hợp hơn khi công ty có thể đáp ứng các khoản thanh toán và có con đường rõ ràng, gần hạn để tạo ra giá trị.