Giao dịch bán thứ cấp có thể giúp bạn kết nối với các nhà đầu tư đang hoạt động, nhưng nó không giống với việc huy động vốn mới cho công ty. Một cổ đông hiện hữu bán cổ phần cho người mua, và người bán nhận số tiền thu được.
Điều gì xảy ra trong giao dịch bán thứ cấp?
Trong giao dịch bán thứ cấp, một cổ đông hiện tại chuyển nhượng cho người mua mới những cổ phần mà họ đã sở hữu. Người bán có thể là người sáng lập, nhân viên hoặc nhà đầu tư giai đoạn đầu. Công ty không phát hành cổ phần mới trong giao dịch này, vì vậy số tiền thuộc về cổ đông chứ không chảy vào công ty.
Dòng tiền này là điểm khác biệt cốt lõi giữa giao dịch bán thứ cấp và huy động vốn sơ cấp. Trong phát hành sơ cấp, công ty bán cổ phần mới phát hành và nhận số tiền đầu tư để tài trợ cho hoạt động kinh doanh. Một giao dịch có thể kết hợp cả thành phần sơ cấp và thứ cấp, nhưng đó là các phần riêng biệt của việc huy động vốn và nên được giải thích riêng.
Giao dịch thứ cấp cũng không phải là lối thoát cho công ty. Nó thay đổi người sở hữu các cổ phần hiện có; nó không có nghĩa là doanh nghiệp đã được bán hoặc công ty đã huy động tiền từ việc chuyển nhượng cổ phần. Đối với người sáng lập, sử dụng ngôn ngữ chính xác giúp nhà đầu tư hiểu được giao dịch đề xuất mang lại vốn cho doanh nghiệp, thanh khoản cho cổ đông hiện hữu, hay cả hai.
Vì sao nhà đầu tư có thể chú ý đến giao dịch bán thứ cấp?
Nhà đầu tư có thể xem giao dịch bán thứ cấp như một tín hiệu về ý định và sự tự tin của người bán, nhưng giao dịch cần được đặt trong bối cảnh. Người bán, giai đoạn của công ty, số lượng cổ phần được bán và mối liên hệ với vòng vốn sơ cấp đều ảnh hưởng đến cách giao dịch này được nhìn nhận. Giao dịch thứ cấp không tự động mang nghĩa tích cực hay tiêu cực.
Chẳng hạn, việc một nhà đầu tư giai đoạn đầu thu hồi một phần vốn trong một vòng gọi vốn sau đó mạnh mẽ sẽ khác với việc người sáng lập tìm kiếm thanh khoản đáng kể ở vòng seed. Trường hợp sau có thể làm dấy lên câu hỏi về cam kết của người sáng lập ở giai đoạn đầu phát triển của công ty. Ngược lại, các vòng gọi vốn ở giai đoạn sau có thể bao gồm một thành phần thứ cấp, cho phép các cổ đông ban đầu hiện thực hóa một phần giá trị trong khi vẫn tiếp tục đầu tư.
Tỷ lệ cổ phần được bán là một yếu tố quan trọng khác. Việc bán một phần hạn chế có thể phù hợp với việc tiếp tục gắn bó, trong khi việc giảm đáng kể vị thế của một cổ đông có thể khiến người ta đặt câu hỏi về quan điểm của họ đối với tương lai công ty. Hãy mô tả rõ những gì đang được bán và, nếu có liên quan, phần cổ phần mà người bán sẽ tiếp tục nắm giữ.
Nhà đầu tư cũng có thể muốn hiểu vì sao giao dịch được đề xuất vào lúc này. Một lời giải thích rõ ràng về người bán và mục đích có thể giữ sự chú ý vào việc huy động vốn và tiến độ của công ty. Nếu lý do không được nêu rõ, giao dịch có thể tạo ra những câu hỏi tách biệt khỏi hoạt động kinh doanh của công ty.
Giá của giao dịch bán thứ cấp được xác định như thế nào?
Khi giao dịch bán thứ cấp diễn ra cùng với một vòng huy động vốn sơ cấp, giá của vòng sơ cấp có thể làm điểm so sánh. Điều này không đảm bảo rằng các cổ phần hiện có sẽ được bán với cùng mức giá. Cổ phần thứ cấp thường được định giá bằng hoặc thấp hơn giá của vòng sơ cấp diễn ra đồng thời.
Quyền lợi của cổ phần có thể giúp giải thích vì sao giá khác nhau. Cổ phần phổ thông và cổ phần ưu đãi có thể không có cùng điều khoản, và chiết khấu thanh khoản cũng có thể ảnh hưởng đến giá thứ cấp. Do đó, người sáng lập nên tránh coi giá sơ cấp là định giá tự động cho mọi cổ phần trong một giao dịch.
Hãy làm rõ sự khác biệt khi mô tả việc huy động vốn: giá sơ cấp là một mốc tham chiếu, trong khi điều khoản thứ cấp áp dụng cho các cổ phần hiện có đang được bán. Nếu cả hai thành phần cùng tồn tại, hãy nêu riêng số tiền và mục đích của từng phần để nhà đầu tư thấy được phần nào thuộc về công ty và phần nào thuộc về người bán.
Người sáng lập nên làm rõ điều gì trước khi bán?
Trước khi trình bày giao dịch thứ cấp như một phần của đợt huy động vốn, hãy chuẩn bị sẵn sàng giải thích giao dịch bằng những thuật ngữ đơn giản. Các điểm hữu ích cần làm rõ gồm:
- Ai là người bán: Xác định người nắm giữ là người sáng lập, nhân viên hay nhà đầu tư giai đoạn đầu.
- Vì sao đang cân nhắc việc bán: Giải thích mục đích của việc tạo thanh khoản được đề xuất.
- Bán bao nhiêu: Làm rõ phần được bán và mô tả phần cổ phần còn lại của người bán nếu có liên quan.
- Giá được thiết lập như thế nào: Giải thích các điều khoản liên quan đến vòng huy động vốn sơ cấp đi kèm, bao gồm sự khác biệt về loại cổ phần hoặc chiết khấu thanh khoản.
- Cần những phê duyệt nào: Việc người sáng lập bán cổ phần trong các vòng gọi vốn sau mạnh thường cần sự đồng ý của nhà đầu tư. Hãy kiểm tra các yêu cầu chấp thuận liên quan thay vì giả định rằng giao dịch có thể tiến hành mà không cần phê duyệt.
Tránh mô tả số tiền thu được từ cổ phần hiện có như là việc công ty gọi vốn. Nếu công ty cũng đang huy động vốn sơ cấp, hãy phân biệt cổ phần mới và số tiền dành cho hoạt động kinh doanh với cổ phần thứ cấp và số tiền thuộc về người bán. Việc tách bạch rõ ràng giúp nhà đầu tư đánh giá từng phần theo điều kiện riêng của nó.
Làm thế nào để tìm nhà đầu tư cho đợt huy động vốn?
Nếu bạn đang tìm kiếm vốn sơ cấp cùng với một thành phần thứ cấp, các nhà đầu tiềm năng cần hiểu cả hai. Tìm kiếm những nhà đầu tư có giai đoạn, lĩnh vực, khu vực địa lý và quy mô đầu tư phù hợp với công ty của bạn có thể giúp tập trung nỗ lực tiếp cận. Round Funded bao quát hơn 60.000 quỹ đầu tư mạo hiểm (VC), nhà đầu tư thiên thần, văn phòng gia đình và chương trình tăng tốc, với các bộ lọc tìm kiếm theo những tiêu chí đó. Phạm vi nhà đầu tư được lọc theo hoạt động gần đây, tức là đã đầu tư trong khoảng 6 tháng gần nhất, và email được xác minh.
Bạn có thể gửi startup của mình lên Round Funded để được kết nối với nhà đầu tư. Việc được kết nối không thay thế cho một bản trình bày rõ ràng về giao dịch. Bài thuyết trình của bạn nên nêu rõ bạn đang huy động vốn sơ cấp, thu xếp giao dịch bán thứ cấp, hay thảo luận cả hai. Bạn cũng có thể gửi startup của mình để được kết nối với nhà đầu tư đang hoạt động.
Round Funded giúp người sáng lập tìm nhà đầu tư như thế nào
- Gửi startup của bạn để được kết nối với nhà đầu tư.
- Tìm kiếm phạm vi nhà đầu tư theo giai đoạn, lĩnh vực, khu vực địa lý và quy mô đầu tư.
- Sử dụng nền tảng để gửi bài thuyết trình đến các nhà đầu tư tiềm năng.
- Theo dõi phản hồi khi bạn quản lý các cuộc trao đổi gọi vốn.
Câu hỏi thường gặp
Giao dịch bán thứ cấp có mang lại tiền mặt cho công ty không?
Không. Trong giao dịch bán thứ cấp, một cổ đông hiện hữu bán cổ phần và nhận số tiền thu được. Công ty không phát hành cổ phần mới trong giao dịch đó. Một đợt phát hành sơ cấp riêng biệt có thể huy động tiền cho công ty, kể cả trong một đợt huy động vốn cũng có thành phần thứ cấp.
Giao dịch bán thứ cấp khác với huy động vốn sơ cấp ở điểm nào?
Giao dịch bán thứ cấp chuyển nhượng cổ phần mà người nắm giữ hiện tại đã sở hữu. Huy động vốn sơ cấp là việc công ty phát hành cổ phần mới và nhận số tiền thu được. Nếu cả hai cùng xảy ra trong một giao dịch, cần mô tả chúng là các thành phần riêng biệt.
Cổ phần thứ cấp có luôn được bán với giá của vòng sơ cấp không?
Không. Giá vòng sơ cấp có thể là điểm tham chiếu khi các giao dịch diễn ra cùng lúc, nhưng cổ phần thứ cấp thường được định giá bằng hoặc thấp hơn mức đó. Sự khác biệt giữa cổ phần phổ thông và cổ phần ưu đãi, cũng như chiết khấu thanh khoản, có thể ảnh hưởng đến giá thứ cấp.
Người sáng lập có thể bán cổ phần trong giao dịch bán thứ cấp không?
Người sáng lập có thể là người bán, nhưng nhà đầu tư sẽ xem xét giai đoạn của công ty, quy mô giao dịch và sự nhất quán liên tục của người sáng lập với công ty. Việc người sáng lập bán cổ phần thường chỉ là một phần nhỏ trong các vòng gọi vốn sau mạnh và cần sự đồng ý của nhà đầu tư. Việc người sáng lập thu được thanh khoản đáng kể ở vòng seed có thể làm dấy lên lo ngại về cam kết.
Giao dịch bán thứ cấp có nghĩa là công ty đã được mua lại không?
Không. Giao dịch bán thứ cấp chuyển nhượng các cổ phần hiện có từ người nắm giữ này sang người khác. Tự thân nó không có nghĩa là công ty đã được bán hoặc đã phát hành cổ phần mới.