Cổ phần pha loãng hoàn toàn thể hiện quyền sở hữu dựa trên số cổ phần đang lưu hành cộng với các chứng khoán có thể chuyển đổi thành cổ phần. Nếu bạn đang thảo luận về một khoản đầu tư, việc biết những công cụ nào được tính vào sẽ giúp bạn và nhà đầu tư cùng làm việc trên một mẫu số sở hữu chung.
Cổ phần pha loãng hoàn toàn có nghĩa là gì?
Số lượng cổ phần đã phát hành của một công ty không phải lúc nào cũng giống với số lượng cổ phần được dùng để thảo luận về quyền sở hữu. Cổ phần đã phát hành phản ánh những gì đã được phân phối. Phép tính pha loãng hoàn toàn còn xem xét các chứng khoán có thể trở thành cổ phần, chẳng hạn như quyền chọn mua cổ phần, chứng quyền, SAFE và trái phiếu chuyển đổi.
Sự khác biệt này quan trọng bất cứ khi nào ai đó mô tả một khoản đầu tư đề xuất như một tỷ lệ phần trăm của công ty. Tỷ lệ phần trăm chỉ có ý nghĩa khi đi kèm với số lượng cổ phần dùng để tính toán nó. Nếu người sáng lập và nhà đầu tư dựa vào các số lượng khác nhau, họ có thể đang nói về những kết quả sở hữu khác nhau dù dùng cùng một tỷ lệ phần trăm.
Pha loãng hoàn toàn không có nghĩa là tất cả các chứng khoán được tính vào đều chuyển đổi cùng một lúc, hoặc mỗi chứng khoán chuyển đổi theo các điều kiện giống hệt nhau. Đây là cách đưa các cổ phần tiềm năng liên quan vào cuộc thảo luận về sở hữu thay vì bỏ qua chúng chỉ vì chúng chưa được phát hành.
Khi xem xét một tỷ lệ phần trăm đề xuất, hãy hỏi phép tính đó bao gồm những gì. Câu trả lời có thể phụ thuộc vào việc số lượng có bao gồm quyền chọn đã cấp, quỹ quyền chọn chưa phân bổ, chứng quyền, SAFE và trái phiếu chuyển đổi hay không. Làm rõ các giả định sẽ giúp dễ dàng so sánh các điều khoản sở hữu trên cơ sở nhất quán.
Vì sao nên dùng số lượng cổ phần pha loãng hoàn toàn trong một vòng gọi vốn?
Cơ sở pha loãng hoàn toàn giúp người sáng lập và nhà đầu tư hiểu một tỷ lệ cổ phần đề xuất đại diện cho điều gì sau khi các chứng khoán liên quan chuyển đổi. Ví dụ, một tỷ lệ 10 phần trăm được tính trên cơ sở pha loãng hoàn toàn nghĩa là 10 phần trăm sau khi tất cả các công cụ được tính trong phép tính đó chuyển đổi.
Nếu không có mẫu số chung, một tỷ lệ phần trăm có thể khó diễn giải. Một bên có thể chỉ nhìn vào cổ phần đã phát hành, trong khi bên kia tính cả quyền chọn hoặc chứng khoán chuyển đổi. Con số nổi bật có thể trông giống hệt nhau, nhưng phép tính bên dưới thì không.
Cơ sở này cũng đưa các yêu cầu sở hữu tương lai tiềm năng vào cuộc thảo luận. Nó giúp ngăn người sáng lập hoặc nhà đầu tư so sánh các điều khoản mà không tính đến các chứng khoán có thể chuyển đổi sau này. Nó không quyết định cách một công cụ cụ thể chuyển đổi. Thay vào đó, nó đưa các công cụ liên quan trở thành một phần của cuộc thảo luận về sở hữu.
Khi xem xét các điều khoản tài trợ, hãy xác nhận:
- Những cổ phần đang lưu hành nào được tính.
- Quyền chọn đã cấp có được bao gồm hay không.
- Quỹ quyền chọn chưa phân bổ có được bao gồm hay không.
- Chứng quyền, SAFE và trái phiếu chuyển đổi có được bao gồm hay không.
- Việc mở rộng quỹ quyền chọn có nằm trong các điều khoản tài trợ đề xuất hay không.
- Tỷ lệ sở hữu được báo giá có sử dụng cơ sở pha loãng hoàn toàn hay không.
Những câu hỏi này tập trung sự chú ý vào các giả định đằng sau tỷ lệ phần trăm, chứ không chỉ riêng tỷ lệ phần trăm đó.
Quỹ quyền chọn có được tính trong cổ phần pha loãng hoàn toàn không?
Quỹ quyền chọn chưa phân bổ có thể dễ bị bỏ sót vì các quyền chọn của nó có thể chưa được giao cho nhân viên cụ thể. Trong các cuộc đàm phán đầu tư mạo hiểm, quỹ thường được tính trong phép tính pha loãng hoàn toàn. Nếu bạn loại nó ra, cách hiểu của bạn về quyền sở hữu có thể khác với cơ sở được sử dụng trong thương vụ.
Hãy đặc biệt chú ý xem khoản tài trợ đề xuất có bao gồm việc mở rộng quỹ hay không. Nếu quỹ được mở rộng trước một vòng gọi vốn, phần quỹ được thêm vào thực chất được trích từ quyền sở hữu của người sáng lập. Điều đó khiến thời điểm và cách xử lý quỹ trở nên quan trọng khi đánh giá các điều khoản tài trợ.
Hãy hỏi xem quỹ hiện có đã được tính trong số lượng cổ phần hay chưa, và liệu bất kỳ đợt tăng nào được lên kế hoạch có nằm trong phép tính hay không. Việc mở rộng quỹ không nên bị coi là một chi tiết hành chính riêng biệt nếu nó ảnh hưởng đến cơ sở sở hữu đang được thảo luận.
Nguyên tắc tương tự áp dụng cho các cổ phần tiềm năng khác. Một phép tính rõ ràng xác định những công cụ nào được tính và làm cho các giả định hiển thị với tất cả những người thảo luận về quyền sở hữu.
Người sáng lập nên tránh những sai lầm nào?
Một lỗi phổ biến là tính tỷ lệ cổ phần chỉ dựa trên cổ phần đã phát hành trong khi để các quyền chọn hoặc chứng khoán chuyển đổi nằm ngoài phép tính. Điều đó có thể khiến một tỷ lệ phần trăm trông lớn hơn thực tế khi được tính trên cơ sở pha loãng hoàn toàn.
Một lỗi khác là loại trừ quỹ quyền chọn chưa phân bổ mà không kiểm tra xem thương vụ có bao gồm nó hay không. Vì quỹ thường được tính trong các cuộc đàm phán đầu tư mạo hiểm, việc loại nó ra có thể tạo ra sự không khớp giữa phép tính của bạn và của nhà đầu tư.
Cũng dễ tập trung vào tỷ lệ phần trăm mà không hỏi điều gì xảy ra khi SAFE, trái phiếu, chứng quyền hoặc quyền chọn chuyển đổi. Thay vì coi tỷ lệ phần trăm là hiển nhiên, hãy xác nhận các công cụ và giả định đằng sau nó.
Cuối cùng, hãy làm rõ liệu việc mở rộng quỹ có nằm trong các điều khoản đề xuất hay không. Việc mở rộng trước một vòng gọi vốn thực chất làm giảm quyền sở hữu của người sáng lập, vì vậy việc hiểu cách xử lý nó sẽ giúp bạn đánh giá cuộc thảo luận về quyền sở hữu một cách đầy đủ hơn.
Làm thế nào người sáng lập có thể kết hợp gọi vốn với kế hoạch sở hữu?
Các phép tính sở hữu chỉ là một phần của cuộc trò chuyện về gọi vốn. Bạn cũng cần một cách để xác định các nhà đầu tư phù hợp với startup của mình và quản lý quy trình chia sẻ bài thuyết trình của bạn. Round Funded cung cấp một mạng lưới có thể tìm kiếm gồm hơn 60.000 VC, nhà đầu tư thiên thần, văn phòng gia đình và vườn ươm đang hoạt động, với bộ lọc theo giai đoạn, ngành, địa lý và quy mô khoản đầu tư.
Round Funded lọc nhà đầu tư theo hoạt động gần đây, được định nghĩa là một khoản đầu tư trong khoảng 6 tháng gần nhất, và xác minh email. Người sáng lập có thể dùng quy trình gọi vốn của nền tảng để theo dõi nhà đầu tư, các giai đoạn và các bước tiếp theo ở cùng một nơi. Thư tiếp cận được gửi từ Gmail của chính người sáng lập, nên phản hồi sẽ đến hộp thư của người sáng lập và chuỗi thư thuộc về người sáng lập.
Sản phẩm cũng bao gồm các email tiếp cận và theo dõi được cá nhân hóa do AI soạn thảo. Data Room của nền tảng cho phép bạn chia sẻ bài thuyết trình, mức độ tăng trưởng, đội ngũ và yêu cầu gọi vốn của mình qua một liên kết duy nhất, và việc tạo và chia sẻ được miễn phí trên mọi gói. Các liên kết theo dõi riêng cho từng nhà đầu tư và phân tích mức độ tương tác được bao gồm trong Round+.
Nộp hồ sơ startup của bạn trên Round Funded để được ghép nối với nhà đầu tư. Round Funded giúp người sáng lập tìm nhà đầu tư, gửi bài thuyết trình và theo dõi phản hồi. Đăng ký để được ghép nối với nhà đầu tư. Điều này hỗ trợ quá trình tiếp cận các nhà đầu tư tiềm năng, trong khi bạn vẫn chịu trách nhiệm hiểu và đánh giá các điều khoản sở hữu của mình.
Round Funded giúp người sáng lập tìm nhà đầu tư như thế nào
- Nộp hồ sơ startup của bạn thông qua đơn đăng ký của Round Funded để được ghép nối với nhà đầu tư.
- Tìm kiếm nhà đầu tư theo giai đoạn, ngành, địa lý và quy mô khoản đầu tư.
- Sử dụng quy trình gọi vốn để sắp xếp nhà đầu tư, các giai đoạn và các bước tiếp theo.
- Gửi bài thuyết trình từ Gmail của bạn và theo dõi phản hồi trong quy trình.
- Tạo và chia sẻ liên kết Data Room chứa bài thuyết trình, mức độ tăng trưởng, đội ngũ và yêu cầu gọi vốn của bạn.
Câu hỏi thường gặp
Cổ phần pha loãng hoàn toàn bao gồm những gì?
Phép tính bao gồm cổ phần đang lưu hành và các chứng khoán có thể chuyển đổi thành cổ phần. Tùy thuộc vào cách tính, các mục này có thể bao gồm quyền chọn đã cấp, quỹ quyền chọn chưa phân bổ, chứng quyền, SAFE và trái phiếu chuyển đổi.
Quỹ quyền chọn chưa phân bổ có phải là một phần của phép tính không?
Quỹ quyền chọn chưa phân bổ thường được tính trong các cuộc đàm phán đầu tư mạo hiểm. Hãy xác nhận xem nó có được bao gồm trong số lượng cổ phần dùng để thảo luận về tỷ lệ sở hữu đề xuất hay không.
SAFE và trái phiếu chuyển đổi có được bao gồm không?
Chúng có thể được bao gồm vì đây là các chứng khoán có thể chuyển đổi thành cổ phần. Hãy kiểm tra xem phép tính bao gồm những công cụ nào, thay vì giả định rằng mọi tỷ lệ đề xuất đều sử dụng cùng một tập hợp chứng khoán.
Vì sao người sáng lập nên hỏi về mẫu số sở hữu?
Mẫu số xác định số lượng cổ phần mà một tỷ lệ phần trăm được tính dựa trên. Làm rõ cơ sở này giúp người sáng lập và nhà đầu tư so sánh các điều khoản sở hữu bằng cùng một giả định.
Việc mở rộng quỹ quyền chọn có thể ảnh hưởng đến quyền sở hữu của người sáng lập như thế nào?
Việc mở rộng trước một vòng gọi vốn thực chất được trích từ quyền sở hữu của người sáng lập. Hãy hỏi xem việc mở rộng có nằm trong các điều khoản tài trợ đề xuất và số lượng cổ phần pha loãng hoàn toàn hay không.