一位领投人可以决定你融资轮的条款和方向，进行尽职调查，通常还会出资本轮最大的一笔投资。理解这一角色，有助于你区分一位真正承诺投入的领投人与一位只是有兴趣的投资人。
领投人做什么？
领投人在组织一轮融资中处于核心位置。通常，领投人负责协商或确定条款、开展尽职调查，并进行金额最大的投资。这一角色通常还包括担任董事会席位。其他投资人随后可以决定是否按照领投人设定的条款进行投资。
领投人的贡献不仅仅是投资金额的大小。通过审视公司并承诺一项明确的交易，领投人可以为潜在的跟投人提供更清晰的依据，帮助他们评估这一轮融资。这样一来，跟投人更容易理解拟议的条款以及已经完成的工作。
不过，领投人的参与并不约束其他投资人。每位跟投人都会独立评估机会，并自行作出单独的决定。因此，你在描述领投人的承诺时应当准确，不要暗示其承诺保证了额外的投资。
典型的流程是：潜在领投人评估公司、讨论条款、完成尽职调查，然后作出承诺。之后，其他投资人可以考虑是否在这些条款下参与。实际上，具体细节和时间安排可能有所不同，因此你需要清楚说明哪些事项已经发生，哪些仍在讨论之中。
每一轮融资都需要领投人吗？
领投人的预期角色在一定程度上取决于你融资的阶段和结构。天使前轮（Pre-seed）融资通常在没有领投人的情况下，使用SAFE协议完成。种子轮（Seed）通常会有领投人。对于A轮（Series A），领投人实际上是必需的，因为尽职调查和定价是这一轮融资组织方式的核心。
这些只是常见模式，并不意味着每家公司都必须在同一时点找到领投人。如果你正在进行天使前轮融资，可能无需领投人也能推进。接触种子轮投资人时，应准备好讨论是否有领投人参与或正在考虑之中。进行A轮融资时，应预期领投人的尽职调查和定价角色对融资过程至关重要。
这一区别在你规划外联工作时很重要。一家可以在没有领投人的情况下完成天使前轮融资的公司，所需的融资方式可能与准备A轮融资的公司有所不同。在联系投资人之前，请先了解你的融资结构如何影响你请对方承担的角色。
如何判断一位投资人是否为真正的领投人？
投资人的兴趣本身并不能使其成为领投人。领投人的角色包括承担设定条款、开展尽职调查以及作出最大承诺的责任。要评估某人是否准备好领投，应当考察其参与的实质内容。
- 检查相关经验。 基金声称对你所在行业感兴趣，并不能证明其会领投融资。应查看其投资组合公告中明确标注为领投的融资案例。投资数据库也可能按领投行为、阶段或行业对投资人进行分类。
- 明确拟议条款。 领投人会确定跟投人可能考虑的条款。你应当能够用通俗的语言解释所提议的内容，并区分已达成一致的条款与仍待解决的问题。
- 了解尽职调查流程。 询问投资人需要哪些信息，以及评估进展到哪一步。一次积极的讨论，并不等同于已完成的尽职调查或投资承诺。
- 讨论董事会角色。 领投人通常会担任董事会席位。应将这一责任视为双方关系的一部分，而不是只把投资人的资金视为唯一相关的问题。
- 准确界定投资人的状态。 区分可能的领投人与已确认的领投人。说明投资人已同意做什么，不要把表达兴趣描述为承诺。
综合来看，这些检查可以帮助你判断一位投资人是在承担领投相关的工作与义务，还是仍在评估这一机会。
创始人在寻找领投人时应避免哪些错误？
一个常见错误是把第一位表示兴趣的投资人直接称为领投人。兴趣本身并不意味着投资人已同意设定条款、开展尽职调查或进行最大额投资。在向潜在跟投人、团队或其他利益相关方更新信息时，应使用准确的表述。
另一个错误是假设每一轮融资都需要相同的结构。天使前轮融资通常使用SAFE协议，在没有领投人的情况下推进，而种子轮通常会有一位领投人。对于A轮，若将领投人视为可有可无，就会忽视尽职调查和定价对这一轮融资的重要性。
在明确是否已有领投人之前就专注于跟投人，也可能没有帮助。在定价轮中，确定领投人可能是工作的核心部分，因为领投人的条款可能会影响其他投资人的评估内容。跟投人可能会在领投人作出承诺后决定参与，但他们的决定是独立的。不要把一项可能的后续投资呈现为确定无疑。
最后，行业大体一致并不足以证明某位投资人适合成为你这轮融资的领投人。应核实该投资人是否领投过融资，以及其投资阶段和行业偏好是否与你的公司相符。这有助于你聚焦于经验和投资重点与本轮融资相关的潜在领投人。
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在判断哪些潜在投资人可能适合你的融资时，你可以将该平台作为投资人发现和外联工作的一部分。在Round Funded提交你的初创公司，以便与投资人进行匹配。它无法决定某位投资人是否会领投你的融资轮，也不保证会获得回复、投资或完成融资。你也可以通过申请页面与活跃的投资人进行匹配。
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常见问题
什么样的人才是领投人？
领投人通常会设定融资轮的条款、开展尽职调查，并进行金额最大的投资。领投人通常会担任董事会席位，其他投资人可以考虑按照领投人的条款参与投资。
融资轮能否在没有领投人的情况下完成？
可以。天使前轮融资通常使用SAFE协议，在没有领投人的情况下完成。种子轮通常会有领投人，而对于A轮，由于尽职调查和定价是这一轮融资的核心，领投人实际上是必需的。
领投人与跟投人有何不同？
领投人负责确定条款并开展尽职调查，通常也是金额最大的投资人。跟投人会评估这一机会，并可能在领投人确定条款后进行投资。
领投人是否保证其他人会投资？
不保证。领投人的工作可能有助于其他投资人评估这一轮融资，但每位跟投人都会作出独立的决定。不要把领投人的承诺描述为其他投资人会加入或融资轮一定会完成的保证。
如何找到领投融资轮的投资人？
查看投资组合公告中明确表示曾领投某项融资的基金。投资数据库也可能按领投行为、阶段和行业对投资人进行分类。然后评估他们的投资重点是否与你的公司以及你正在进行的融资相符。