天使投资人 vs. 风险投资：主要区别

天使投资人和风险投资公司都会“写支票”，但他们玩的是截然不同的游戏。 在你的创业阶段选择错误的对象，你会浪费数月时间去追求那些根本不可能出现的资金。

本指南将为你剖析它们之间的真正区别——支票金额、阶段、速度、控制权以及双方对回报的期望。读完后，你将清楚在融资时应该瞄准哪一类投资者，以及如何真正地接触到他们。

什么是天使投资人？

天使投资人是指将自己个人资金投入早期创业公司的个人。通常是前创始人、高管，或者已经赚到钱，现在愿意将一部分资金押注在那些正在创造新事物的人身上的投资者。

天使投资人之所以投资，是因为他们相信你和你的想法，这通常发生在财务数据开始变得有意义之前。他们倾向于凭直觉和个人信念做决定，而不是经过委员会投票。

关键特征：

• 自己的现金。 没有基金，没有需要回应的有限合伙人。
• 小额支票。 通常在 5,000 美元到 100,000 美元之间，对于知名度高的天使投资人来说，有时会更高。
• 最早阶段。 预种子轮和种子轮，此时产品可能只是一个原型或一个演示文稿。
• 人际关系。 许多天使投资人会保持密切联系，接听你的电话，并为你引荐资源。

如果你正在筹集第一笔外部资金，天使投资人通常是你开始的起点。困难之处在于找到足够的天使投资人，因为单一的天使投资人很少能填满整个融资轮。像 Round Funded 这样的平台正是为了解决这种匹配问题而存在的。

什么是风险投资？

风险投资是专业的资金。一家风险投资公司从有限合伙人（养老基金、捐赠基金、富裕家庭）那里募集大量基金，并将其投入到有潜力实现基金数倍回报的创业公司。

风险投资人不是在押注自己的储蓄。他们管理的是别人的钱，这意味着需要有流程、尽职调查以及一个需要批准交易的合伙机构。这彻底改变了他们的行为方式。

关键特征：

• 集合的基金。 管理着数千万至数十亿美元的资金。
• 大额支票。 通常在 100 万美元及以上，有时远超这个数额。
• 后期聚焦。 许多风险投资人希望看到产品有用户基础、有收入，或有明确的产品市场契合度信号。
• 董事会参与。 风险投资人通常会获得一个董事会席位，并在重大决策中拥有发言权。

风险投资人可以助推显著的增长，但他们也期望获得显著的回报。风险投资人需要他们基金中的公司有真正成为巨头的机会。如果你的业务稳健但没有规模化增长的潜力，即使财务数据健康，风险投资人也可能拒绝。

天使投资人 vs. 风险投资：一目了然的差异

以下是大多数创始人正在寻找的并排比较。

从头到尾阅读表格，其中的模式清晰可见。天使投资人以更小的支票换取速度和灵活性。风险投资人以更大的支票换取控制权和更长、更艰难的过程。两者没有优劣之分。它们适合不同的发展阶段。

支票金额和阶段：在合适的时机匹配合适的资金

最简单的规则：在你早期且规模小时，从天使投资人那里融资；当你有证据且需要规模化时，从风险投资那里融资。

一个拥有原型但没有收入的预种子轮创始人，不适合大多数机构风险投资人。他们想写的支票金额超过了你的融资需求，并且他们希望看到你尚未能展示的信号。天使投资人填补了这一空白。你可以整合多个天使投资人的支票来完成 25 万美元或 50 万美元的融资。

一旦你有了客户、不断增长的收入以及关于规模化扩张的故事，情况就会发生转变。天使投资人写不了 300 万美元的支票。风险投资人可以，并且届时你也会希望他们拥有后续轮次的储备金。

一条常见的路径如下所示：

1. 预种子轮： 朋友、家人和天使投资人。
2. 种子轮： 更多的天使投资人加上早期种子基金。
3. A 轮及之后： 机构风险投资人主导更大的融资轮。

了解自己处于这条阶梯的哪个位置，就能告诉你应该给谁发邮件。向 A 轮成长基金发送预种子轮的演示文稿是在浪费所有人的时间。Round Funded 会将你匹配到只投资你所在阶段的投资者，这样你就不会向那些根本不可能参与的投资者推销。

速度：它们各自的运作速度

天使投资人速度很快。一个有信念的个体可以在喝咖啡时做出决定，并在同一周内完成资金转移。没有合伙机构需要说服，也没有三周后的投资委员会会议。

相比之下，风险投资人速度较慢，而且有充分的理由。他们进行真正的尽职调查：客户访谈、财务审查、市场分析、背景调查。一位合伙人需要在内部为你辩护，并获得公司其他人的同意。最快也需要几周时间，而当事情拖延时，则需要数月。

如果你需要快速获得资金来完成某个截止日期或结束一轮融资，天使投资人是你最快的杠杆。如果你正在进行较大规模的融资，并且有充裕的时间，那么较慢的风险投资流程也值得等待，以获得更大的支票。

无论哪种情况，融资速度也取决于你能同时进行多少次对话。一个手动进行推广的创始人，每周可能只能处理几条投资者线索。一个能够处理发送、跟踪和跟进的系统，可以让你同时处理几十个。这就是为融资而设计的工具旨在解决的差距。

控制权：你将放弃什么

这是创始人感受最明显差异的地方。

天使投资人通常是“幕后支持者”。 他们购买股权，然后大部分时间让你独自运营。有些人会提供建议、引荐资源或充当你的倾听者，但他们很少要求董事会席位或否决权。你仍然掌控着公司。

风险投资人会寻求治理权。 为了获得大额支票，风险投资人通常会要求董事会席位和保护性条款：对未来融资、重大决策批准、清算优先权等的发言权，以及更多。他们是他们基金的管理者，因此他们希望监督其资金的使用方式。

这种监督并非全然坏事。一位精明的风险投资人在你的董事会上可以帮你磨练战略、打开招聘渠道，并帮助你进行下一轮融资。但这确实意味着你需要对一个有实权的人负责。仔细阅读每一份条款清单，并理解你签署的内容。

在做出选择之前，快速进行一次自我评估：

• 你是希望在重大决策中有合作伙伴在场，还是想独自行动？
• 你是否乐于接受董事会，还是想在更长一段时间内保持股权结构简单？
• 天使资金的速度和自由是否值得你放弃风险投资的强大支持？

它们各自对你的期望

天使投资人和风险投资人都希望获得回报。他们达成目标的方式不同，他们承诺之前需要看到的东西也不同。

天使投资人期望增长潜力和一个他们信任的创始人。 他们知道大多数早期投资都会失败。他们正在寻找那个能带来整个投资组合回报的稀有项目，因此他们支持有巨大潜力的人和想法。一份清晰的演示文稿、一个明确的融资请求以及一个能让他们兴奋的故事，通常就能让天使投资人点头同意。

风险投资人期望规模化以及一条可信的通往大规模退出的路径。 他们的模式只有在一些公司变得非常大的情况下才可行。他们会深入研究你的市场规模、增长率、单位经济效益和团队。门槛更高，问题也更尖锐。你需要数据，而不仅仅是愿景。

根据受众调整你的推销。对天使投资人，倾注精力在愿景和团队上。对风险投资人，拿出数据和规模化故事。向两者发送相同的通用邮件是快速被忽略的最快方式。个性化的推销，匹配到每个投资者实际投资的领域，是 Round Funded 自动化的内容，这样你就不用从头开始写每一封邮件了。

哪种适合你的融资轮？

从三个问题开始：你需要多少钱，你有什么证据，以及你愿意放弃多少控制权。

选择天使投资人，当：

• 你正在融资约 100 万美元以下。
• 你处于预收入或非常早期的阶段。
• 你想快速行动并保持控制权。
• 你更看重指导和内部推荐，而不是巨额资金。

选择风险投资，当：

• 你需要 100 万美元或更多。
• 你已经有用户基础和规模化扩张的故事。
• 你已准备好接受董事会以及随之而来的尽职调查。
• 你希望为后续轮次留有储备金。

大多数创始人不会永远只选择一种。你首先从天使投资人那里融资，用这笔钱来建立证据，然后晋升到风险投资人那里进行更大规模的融资。两者是按顺序进行的，而不是对立的。

无论你在这条路上的哪个阶段，瓶颈通常都不是推销。而是推广的量：找到合适的投资者，给每个人写一封真诚的邮件，发送，跟踪谁回复了，并跟进那些沉默的。 Round Funded 负责处理这些繁重的工作，让你能够专注于经营公司。

如何接触天使投资人和风险投资人

胡乱发送的“海投”邮件会被删除。天使投资人和风险投资人都对相关性和信号做出回应。以下是有效的方法。

对天使投资人：

• 以个人、想法和机会的大小作为开场。
• 保持简洁。天使投资人决定迅速，并且会在手机上阅读。
• 提出具体的要求：你正在融资多少，以及你将如何使用这笔资金。
• 利用任何共同的联系人。内部推荐永远优于冷联系。

对风险投资人：

• 开头就展示你的用户基础。前几行的数字就能赢得下一次会议。
• 瞄准投资于你所处阶段和行业的公司。一份 B2B SaaS 的演示文稿不适合深科技基金。
• 在他们要求之前就准备好你的数据室。
• 预期一个流程。在同时进行的多次对话中保持条理清晰。

无论你瞄准谁，其基本流程都是相同的：建立一个有针对性的列表，个性化每条消息，发送，跟踪回复，跟进，并维护一个整洁的数据室。手动完成这些工作，对于一个创始人来说，需要数周的繁琐劳动。

这就是 Round Funded 的全部意义所在。你只需提交一次你的初创公司信息，即可匹配到 10,000 多名活跃的、经过审查的投资者，其中包括来自 Y Combinator、Antler、Techstars 和 500 Global 的人。它会撰写个性化的推销邮件，发送推广信息，跟踪回复，进行跟进，并建立你的数据室。你只需写下你的融资请求。平台负责其余的工作。手动需要几周的工作，平台只需一下午即可完成。

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常见问题解答

我可以在同一轮融资中同时从天使投资人和风险投资人那里融资吗？

是的，许多创始人都会这样做。一种常见的模式是风险投资公司或种子基金牵头本轮融资并设定条款，然后天使投资人填补剩余部分。天使投资人通常能带来基金无法提供的有价值的专业知识和引荐。只需保持你的股权结构清晰，并对所有投资者保持一致的条款。

天使投资人和风险投资人通常会占多少股权？

这取决于融资轮的大小和估值，但种子轮通常会在所有投资者之间让出 10% 到 25% 的股权。写小额支票的天使投资人每人占有小比例的股份。牵头本轮融资的风险投资人占有较大的单一份额。在签署之前，务必对未来轮次的稀释进行建模。

寻找天使投资人比寻找风险投资人更容易吗？

风险投资公司更容易找到，因为它们会发布网站和投资理念。天使投资人分散且常常隐形，这就是创始人难以接触到足够多的天使投资人的原因。Round Funded 可以为您匹配经过审查的天使投资人和基金，这些投资者适合您所在的阶段，这样您就可以跳过搜寻环节，直接进行相关的推广。

融资一轮需要多长时间？

手动进行融资通常需要三个到六个月，期间包括建立列表、发送推广信息、进行会议以及最终完成交易。大部分时间都花在重复的推广工作上，而不是实际的投资者对话。使用 Round Funded 自动化搜寻、邮件和跟进，可以大大压缩耗时部分。

我需要用户基础才能从天使投资人那里融资吗？

不一定。天使投资人会支持最早期阶段的个人和想法，有时仅凭一个原型和强大的创始人故事就进行投资。尽管如此，任何形式的证明都有帮助：等待名单、早期用户、试用项目或收入。你展示的信号越多，每获得一个“是”就越容易，即使是与天使投资人。

什么是数据室，我需要一个吗？

数据室是一个有组织的文件夹，包含投资者希望审查的所有内容：演示文稿、财务报表、股权结构、关键指标和法律文件。一旦投资者表现出兴趣，你就需要一个。在他们要求之前就准备好数据室，会让你显得有备而来，并能让流程继续进行，而不是因为缺少文件而停滞不前。

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