自筹资金与风险投资并非“哪个更好”的问题，而是“你能接受哪些权衡”。 两者都能建立真正的公司，只是建立的公司不同，所有者不同，速度也不同。
大多数创始人根据感觉或上一周他们喜欢的播客嘉宾的做法来选择路径。这是一个错误。正确的答案取决于你的市场、你的利润率、你的雄心以及你愿意用多少控制权来换取发展动力。让我们来分析一下真正的区别，以便你能有意识地选择。
自筹资金和风险投资的实际区别是什么？
自筹资金意味着你用自己的钱和客户的收入来资助增长。没有外部投资者，没有出让董事会席位，也没有达到别人回报目标的压力。你以现金流允许的速度增长。
风险投资意味着你将公司股权出售给投资者以换取现金。这笔现金可以让你在收入之前进行花费——招聘、建设和获取客户的速度比你的银行账户通常允许的要快。作为回报，你的投资者期望获得巨大的回报。
核心的矛盾很简单。自筹资金保留了控制权，但限制了你的速度。风险投资解锁了速度，但牺牲了控制权。 其他一切都源于此。
权衡，并排比较
以下是创始人真正关心的维度上的诚实比较。
| 维度 | 自筹资金 | 风险投资 |
|---|---|---|
| 控制权 | 你全部保留。每一个决定都是你的。 | 与投资者和董事会共享。 |
| 速度 | 受收入和现金流限制。 | 可以远超收入进行花费。 |
| 增长上限 | 稳定，通常增长较慢。 | 为陡峭的、赢家通吃的曲线而建。 |
| 对你的风险 | 个人财务风险，稀释度较低。 | 投入的个人现金较少，压力更大。 |
| 退出选项 | 出售、持有或永远经营下去。 | 被推向被收购或首次公开募股（IPO）。 |
| 退出时的所有权 | 高。你拥有大部分。 | 在多轮融资后通常较低。 |
| 压力节奏 | 自我施加。 | 投资者的时间表和目标。 |
仔细阅读这张表格两次。请注意，没有一列在所有方面都获胜。一个拥有 1000 万美元业务 90% 股份的自筹资金创始人，最终可能比一个拥有从未达到预期规模的公司 8% 股份的风险投资支持的创始人更富有。
何时自筹资金最合适？
自筹资金比创始人通常认为的更明智的默认选择。如果你的企业能尽早产生收入并依靠自己的现金增长，那么它就适用。
考虑自筹资金的情况：
- 你能迅速实现收入。 服务型企业、销售周期短的 SaaS 以及人们第一天就开始付费的产品可以自我资助。
- 你的利润率健康。 软件、信息产品和高利润率的服务会产生现金，你可以重新投资。
- 你重视控制权而非速度。 你想按照自己的方式，按照自己的时间表建立公司，而无需承受季度压力。
- 你的市场足够大，值得投入，但不是一个需要争夺的领域。 如果没有在一天之内主宰一个类别的竞赛，你就不需要火箭燃料。
- 你对较小的、自己拥有的结果感到满意。 对许多创始人来说，一家你掌控的盈利公司胜过一小部分“登月”项目。
回报是自由。你对客户负责，而不是对股东名单负责。你可以保持小型并盈利，或者以不需要押注公司的速度增长。代价是耐心，而且通常是你自己的积蓄处于风险之中。
何时进行风险投资最合适？
当速度是战略而不是奢侈时，风险投资才有意义。有些市场奖励最先规模化的公司，在这些市场中，慢速行动是最危险的举动。
进行风险投资的情况：
- 你身处一个赢家通吃的市场。 网络效应、市场和定义类别的策略奖励了最快壮大的公司。
- 你需要收入前的资本。 深度技术、硬件、生物技术和重研发通常需要多年投入才能产生一美元的收入。
- 你的时机窗口很短。 技术或法规的变化会打开一扇不会保持开放的门。你现在就需要行动。
- 你想要的结果是巨大的。 你正在为十亿美元的结果而努力，这需要比收入本身更强大的动力。
- 速度对你有利。 更多的钱可以买来更多的工程师、更多的市场份额以及竞争对手无法跨越的护城河。
如果这描述了你，那么决定不是是否融资，而是你能多快地做好融资。而这正是合适的工具发挥作用的地方。像 Round Funded 这样的现代融资平台可以将数月的投资者搜寻压缩到几天内，让你能够回到建设工作中。
进行风险投资意味着放弃控制权吗？
部分是，是的。创始人需要对此有清晰的认识。当你融资时，你放弃了一些所有权，通常也放弃了一些权力。投资者会获得董事会席位。重大决策需要他们的批准。你现在有了有意见的合作伙伴，他们会对招聘、支出和何时出售发表看法。
这并非自动是坏事。好的投资者会带来你可能缺乏的经验、人脉和纪律。但这也意味着公司不再只是你一个人的了。
稀释会随着多轮融资而累积。到风险投资支持的公司退出时，创始人通常只拥有个位数的百分比。数学上仍然可以产生改变人生的金钱，但这只有在公司达到模型要求的规模时才可能。风险投资是对大规模增长的一个高风险赌注，而这个赌注的代价是控制权。
速度和增长上限的实际区别是什么？
这是大多数创始人低估的维度。速度不仅仅关乎面子或为了速度而行动。在某些业务中，速度就是整个护城河。
自筹资金的公司以其利润的节奏增长。这是可持续和有弹性的，但它有一个上限。如果竞争对手融资 2000 万美元并在市场上投放大量销售代表和广告投入，你的自筹资金增长可能跟不上。在一个争夺市场份额的市场中，慢速是致命的。
风险投资支持的公司可以购买时间。它在收入之前进行花费，以便在其他人之前抢占市场份额，然后以后再解决盈利问题。这大大提高了增长上限，但也增加了风险。如果烧光了现金而没有证明模型，你将很快出局。
所以问题不是“我是否想更快地增长？”每个人都想。问题是我的市场是否足够惩罚缓慢，以至于值得用控制权来换取速度？ 如果答案是肯定的，那么融资就是合理的选择，而通过 Round Funded 这样的平台高效地进行融资，可以让你专注于业务而不是艰辛的工作。
你应该如何实际决定？
跳过直觉。诚实地回答以下问题，通常路径会变得清晰。
- 我能否在没有外部资金的情况下实现收入？ 如果可以，自筹资金就是一种选择。如果不行，你可能需要融资。
- 我的市场是一场竞赛吗？ 如果先规模化者获胜，则倾向于风险投资。如果不是，自筹资金可以保护你的潜在收益。
- 我希望它有多大？ 一个你拥有的 2000 万美元的精彩结果，还是一个你分享的 10 亿美元结果的机会？
- 我愿意交易多少控制权？ 诚实地想想你对向董事会汇报的感受。
- 我的风险承受能力如何？ 自筹资金风险的是你的积蓄。风险投资风险的是你的控制权并增加压力。
一个有用的过滤条件：先自筹资金，直到找到融资的理由。 用自己的钱验证产品，获得早期收入，并证明需求。如果你随后遇到了真正的增长瓶颈，而资本可以突破它，那么就从优势地位进行融资。投资者比资助想法更渴望资助已有的成果。
如果你达到了这一点，你不必独自应对融资的艰辛。 Round Funded 会将你与经过审查的投资者配对，他们会资助你所处的特定阶段，这样你就可以专注于推介，而不是搜寻。
如果你决定融资，就快速完成融资
这是创始人感到痛苦的部分：即使你决定融资，这个过程也很残酷。建立投资者名单。逐一撰写个性化电子邮件。发送冷邮件。跟踪谁回复了。追溯后续。组建一个数据室。这会吞噬你本应用于建设和销售的数周时间。
这正是 Round Funded 自动化的工作。你提交一次，就能与为你提供融资的投资者匹配。该平台会撰写个性化的推介邮件，发送信息，跟踪回复，追溯后续，并帮助你组建数据室。网络包括来自 Y Combinator、Antler、Techstars 和 500 Global 的人，所以你接触到的是真正投资的投资者。
承诺很简单：手工需要数周的工作，在这里只需一个下午。 你专注于公司，而平台负责繁重的工作。通过访问 10,000 多名活跃的经过审查的投资者，你不会猜测该给谁发邮件——你会被匹配到投资你这类公司的人。
自筹资金还是风险投资，决定权在你。但如果你选择融资，就没有理由选择缓慢的方式。
常见问题解答
我可以先自筹资金，然后再进行风险投资吗？
是的，而且这通常是最有利的策略。先自筹资金来验证产品并建立早期收入，然后当你有了成果时再进行融资。投资者在你有证明时会支付更高的价格，并让你稀释得更少。当你达到这一点时，Round Funded 可以帮助你快速从匹配的投资者那里获得融资。
自筹资金的风险低于风险投资吗？
这取决于你指的是哪种风险。自筹资金将你自己的金钱和时间置于风险之中，但保持了所有权和控制权。风险投资降低了你的个人现金风险，但增加了稀释、董事会监督和提供大规模结果的压力。是不同的风险，而不是风险更低。
创始人一轮风险投资会放弃多少股权？
这因阶段和交易而异，但创始人在单次定价融资中通常会出售公司 15% 到 25% 的股份。经过多轮融资，所有权会向下累积，这就是为什么许多创始人在退出时最终只持有个位数的百分比。谨慎谈判，只融资你所需的部分。
哪类初创公司应该完全避免风险投资？
盈利的小众企业、生活方式公司、代理机构以及没有争夺市场动态的市场中的产品，通常更适合自筹资金。如果你的业务能够资助自身的增长，并且你重视控制权，风险投资可能会迫使你走向一个你一开始就不想要的结果。
融资一轮风险投资需要多长时间？
手工完成一轮融资通常需要三到六个月的搜寻、会议和后续跟进。工具可以改变这种计算方式。通过将你与适合你所处阶段的投资者匹配并自动化搜寻，Round Funded 将数周的繁重工作变成一个下午，从而使积极的融资过程快得多。
投资者在投资你之前想看到什么？
成果、清晰的市场以及能够执行的团队。早期收入、用户增长和需求证据最有分量。你带来的证据越多，你的条款就越好。这正是为什么先自筹资金，然后融资，是一个如此强大的顺序。