Konvertasiya edilə bilən notlar və SAFElər: Qurucu üçün Bələdçi

Konvertasiya edilə bilən notlar və SAFElər hər ikisi də sizə indi pul toplamağa və qiymətləndirməni sonradan müəyyən etməyə imkan verir. Fərq bir şeyə gəlir: not bir borcdur, SAFE isə deyil.

Bu bir fərq hər şeyə təsir edir. Faiz. Vade tarixleri. Əgər heç vaxt qiymətləndirilmiş bir raund toplamasanız nə baş verəcək. Investor texniki olaraq pulunu geri tələb edə bilər. Əgər toxumdan əvvəl və ya toxum mərhələsində toplamaq üçün ikisi arasında seçim edirsinizsə, bu təlimat hər birinin necə işlədiyini, harada ayrıldıqlarını və hansının hansı vəziyyətə uyğun gəldiyini izah edir.

Başlayaq.

Konvertasiya edilə bilən not nədir?

Konvertasiya edilə bilən not, nağd ödənilməkdənsə, səhmdara çevrilən qısamüddətli borcdur. Investordan pul alırsınız, not faiz toplayır və daha sonra qiymətləndirilmiş bir raund toplayanda not və faiz səhmlərə çevrilir.

Borc olduğu üçün, konvertasiya edilə bilən notda adi bir borcun sahib olduğu bir neçə hərəkətli hissə var:

• Əsas məbləğ - yatırılan məbləğ.
• Faiz dərəcəsi - adətən illik 2% ilə 8% arasında, konvertasiyaya qədər toplanır.
• Vade tarixi - notun son tarixi, adətən 18-24 ay.
• Endirim - sonrakı raund investorlarının ödəyəcəyi qiymətdə azalma, adətən 10%-25%.
• Qiymətləndirmə limiti - notun konvertasiya olunduğu qiymətləndirmənin yuxarı həddi, bu da sizin yüksək qiymətə topladığınız təqdirdə investoru qoruyur.

Növbəti səhmdar raundunuz bağlandıqda, not investor üçün hansı daha yaxşıdırsa ona çevrilir: endirim və ya limit. Əgər investor siyahınızı tərtib edirsinizsə və mərhələlərinizdə konvertasiya edilə bilən notları maliyyələşdirən şəxslərə isti təqdimatlar lazımdırsa, Round Funded sizi aktiv investorlarla uyğunlaşdırır ki, boşluğa soyuq-eposta göndərməyəsiniz.

SAFE nədir?

SAFE (Simple Agreement for Future Equity - Gələcək Səhmdarlar üçün Sadə Müqavilə) investorlara gələcək qiymətləndirilmiş raundda səhmdar hüququ verən bir müqavilədir. Bu borc deyil. Faiz yoxdur, son tarix yoxdur və qaytarılma öhdəliyi yoxdur. Y Combinator 2013-cü ildə SAFE-i təsisçilərin və investorların mübahisə etdiyi konvertasiya edilə bilən notların hissələrini çıxarmaq üçün təqdim etdi.

SAFE-in adətən yalnız iki əsas şərti var:

• Qiymətləndirmə limiti - SAFE-in konvertasiya olunduğu maksimal qiymətləndirmə.
• Endirim - növbəti raunda nisbətən qiymət endirimi (bəzi SAFE-lər yalnız limit, bəziləri yalnız endirim istifadə edir, bəziləri isə hər ikisini istifadə edir).

İki ümumi növü var. Pullardan sonrakı SAFE (mövcud YC standardı) bütün SAFE pulları sayıldıqdan sonra qiymətləndirməyə əsaslanaraq sahibliyi hesablayır ki, bu da seyreltilməni asanlaşdırır. Pullardan əvvəlki SAFE orijinal versiya idi və bir neçə SAFE yığıldıqdan sonra daha az proqnozlaşdırılandır.

SAFE-ləri imzalamaq sürətli və hüquqi xərcləri ucuzdur, buna görə də əksər sürətləndirici mərhələli şirkətlər indi onlardan istifadə edir. SAFE-lərlə pul yığan təsisçilər öz pul yığma proseslərini yüngül saxlaya bilər və sənədləri qırmızı xətt çəkmək əvəzinə məhsul üzərində enerjilerini xərcləyə bilərlər.

Konvertasiya edilə bilən notlar vs SAFE-lər: yan-yana

Nuansları araşdırmadan əvvəl qısa versiya budur.

Cədvəl mexanikasını əhatə edir. Növbəti bölmələr mühakimə qərarlarını əhatə edir.

Əslində vacib olan əsas fərqlər

Əksər təsisçilər limitə və endirimə diqqət yetirirlər, çünki bunlar seyreltilməyə təsir edir. Yaxşı. Ancaq sonradan problemlər yaradan fərqlər struktur fərqləridir.

Borc və ya borc deyil. Konvertasiya edilə bilən notunuzun hesabat kitabınızda bir öhdəlik kimi göstərilir. SAFE belə deyil. Şirkətiniz problemlə qarşılaşarsa, not sahibləri səhmdarlardan əvvəl iddia sahibi olan kreditorlardır. SAFE sahibləri səhmdarlara daha yaxındır. Bu, ləğv və ya yanğın satışı zamanı vacibdir.

Vade tarixleri son tarixlər yaradır. 18 ay ərzində son tarixi olan bir not, əgər o vaxta qədər qiymətləndirilmiş bir raund toplamasanız bir problem halına gəlir. Nəzəri olaraq investor geri ödəmə tələb edə bilər və əksər erkən şirkətlərdə ödəməyə pul yoxdur. Praktikada notlar adətən uzadılır, lakin bu sizi çətin danışıq mövqeyinə qoyur. SAFE-lərin vaxtı yoxdur, buna görə də ekvivalent təzyiq yoxdur.

Faiz seyreltilmə əlavə edir. Not faizi də toplanır və səhmdarlığa çevrilir. İki il ərzində 6% olarsa, bu təxminən 12% daha çox əsas məbləğin səhmlərə çevrilməsidir. Böyük deyil, amma realdır. SAFE-lər bunu tamamilə buraxır.

Konvertasiya tetikleyicileri. Hər ikisi də ixtisaslı qiymətləndirilmiş raundda çevrilir. Lakin notlar da son tarixdə və tez-tez nəzarət dəyişikliyində çevrilir (və ya ödənilir), bəzən də bir neçə dəfə. Bu maddələri diqqətlə oxuyun.

Sizin mərhələlərinizi maliyyələşdirən investorlardan real termin vərəqələrini müqayisə etməkdə köməyə ehtiyacınız varsa, Round Funded arxasındakı komanda sizin yığdığınız pulun miqdarı və şərtlərinə uyğun gələn investorları tapmaq üçün uyğunlaşdırma mühərrikini qurdu.

Təsisçilər konvertasiya edilə bilən notu nə vaxt seçirlər

Notlar ölməyib. Onları istifadə etmək üçün real səbəblər var.

• Investorlarınız borc qorunması gözləyir. Bəzi mələklər və ailə ofisləri, xüsusən də startup-yığcam mərkəzlərindən kənarda, son tarixlə və geri ödəmə tələbi ilə bir kredit strukturundan daha rahatdırlar. Əgər çeki yazan onlardırsa, bir not sövdələşməni canlı saxlayır.
• Son tarixinizi bir tələb funksiyası kimi istəyirsiniz. Bəzi təsisçilər son tarixi bəyənirlər, çünki bu onları növbəti raundu vaxtında toplamağa məcbur edir.
• Yaxın gələcəkdə qiymətləndirilmiş bir raunda keçid edirsiniz. Əgər A Seriyası bir neçə ay uzaqdadırsa və sizə yalnız təyyarənin uçuş müddətini uzatmaq lazımdırsa, aydın konvertasiya yolu olan qısa bir not təmiz ola bilər.
• Investor faiz istəyir. Bəzi investorlar sadəcə gəlir istəyirlər və bir not onlara bunu verir.

Ticarət daha çox danışıq, daha yüksək hüquqi xərc və kitablarınızda bir öhdəlikdir. Əgər bunlar investorlarınızı qorxutmazsa, bir not yaxşı işləyə bilər.

Təsisçilər SAFE-i nə vaxt seçirlər

SAFE-lər sürət və sadəlikdə qalib gəlir, buna görə də onlar toxumdan əvvəl və toxum mərhələsində üstünlük təşkil edirlər.

• Sürətlə hərəkət edirsiniz. Bir SAFE bir neçə günə imzalanıla bilər. Danışılacaq son tarix yoxdur, üstündə mübahisə ediləcək faiz dərəcəsi yoxdur.
• Akselerator-şəbəkə investorlarından pul yığırsınız. Pullardan sonrakı SAFE-lər YC, Techstars və 500 Global dünyalarında standartdır. Oradakı investorlar sənədi soyuqdan tanıyırlar.
• Hesabat kitabınızda borcdan qaçmaq istəyirsiniz. Öhdəlik yoxdur, son tarix təzyiqi yoxdur, kreditor iddiası yoxdur.
• Bir çox mələklərdən kiçik çekləri yığırsınız. Standartlaşdırılmış SAFE şərtləri davamlı bağlamanı ağrısız edir. Hər kəsə eyni sənədi göndərirsiniz.

SAFE-lərlə əsas risk, qiymətləndirilmiş bir raunddan əvvəl çox sayda imzalasanız, limitsiz seyreltilmədir. Hər SAFE sonradan çevrilir və modelə almasanız cəmin sayı sizi təəccübləndirə bilər. Bir cap table alətindən istifadə edin və hər SAFE-i izləyin.

Davamlı SAFE raundu idarə edərkən, qaldıraç nadir hallarda kağız işidir. Bu, kifayət qədər investor tapmaq və söhbətləri davam etdirməkdir. Round Funded məlumatlarınızı göndərirsiniz və siz təklifləri tam tutarkən boru kəmərini dolu saxlamaq üçün təqib, fərdi təqdimat e-poçtları və təqibləri idarə edir.

Bir baxışda üstünlüklər və mənfi cəhətlər

Hər bir alət üçün tez bir mədə yoxlaması.

Konvertasiya edilə bilən notun üstünlükləri

• Ənənəvi və qeyri-texnoloji investorlar üçün tanışdır. -Son tarix bir son tarix kimi çıxış edə bilər. -Faiz erkən investorları mükafatlandırır.

Konvertasiya edilə bilən notun mənfi cəhətləri

-Kitabınızda borc kimi yerləşdirilir. -Son tarix geri ödəmə problemi ola bilər. -Daha çox müqavilə müddəası, daha yüksək hüquqi xərc.

SAFE-nin üstünlükləri

-Tez və ucuz icra edilir. -Faiz, son tarix, geri ödəmə riski yoxdur. -Erkən mərhələdə standartlaşdırılmış və geniş tanınmışdır.

SAFE-nin mənfi cəhətləri

-Bəzi ənənəvi investorlar üçün daha az tanışdır. -Çox sayda toplasanız, seyreltməyə asan səhv etmək. -Pullardan əvvəlki versiyalar miqyasda qarışıq ola bilər.

Heç biri evrensel olaraq daha yaxşı deyil. Doğru seçim kimin investisiya etdiyindən və növbəti raundunuzun necə formalaşdığından asılıdır.

Pul yığmağı necə həyata keçirmək

Aləti seçmək asan hissədir. Raundu doldurmaq çətin hissədir. Not və ya SAFE ilə gedib-getmədiyinizdən asılı olmayaraq, hələ də sizin mərhələlərinizi maliyyələşdirən investorlar, aydın bir təqdimat və təqib etmək üçün intizam lazımdır.

Bu, əksər təsisçilərin aşağı qiymətləndirdiyi zəhmətdir. Bir siyahı tərtib etmək, hər bir investoru araşdırmaq, fərdi bir e-poçt yazmaq, cavabları izləmək, sakitləşənları təqib etmək və bir məlumat otağı yığmaq. Əllə həftələr çəkən iş avtomatlaşdırıldıqda bir gün half saat çəkə bilər.

Round Funded sizi Y Combinator, Antler, Techstars və 500 Global-dan olan insanlar daxil olmaqla, 10.000-dən çox aktiv yoxlanılmış investorla birləşdirir. Ətraflı məlumatlarınızı bir dəfə təqdim edirsiniz və mərhələlərinizi maliyyələşdirən investorlarla uyğunlaşırsınız, sonra platforma məlumatları yazır, göndərir və cavabları izləyir. Investorları tapmaq əvəzinə onlarla danışmaqla vaxt keçirirsiniz.

Round Funded-də pul yığmağa başlayın →

Tez-tez verilən suallar

Təsisçilər üçün SAFE konvertasiya edilə bilən notdan daha təhlükəsizdirmi?

Əksər erkən mərhələli hallarda, bəli. SAFE-in son tarixi və geri ödəmə öhdəliyi yoxdur, buna görə də vaxtında qiymətləndirilmiş bir raund toplamamısınızsa, investorun pulunu geri tələb etməsi riskini aradan qaldırır. Konvertasiya edilə bilən not, borc olduğu üçün bu riski daşıyır.

Konvertasiya edilə bilən notlar və SAFE-lər hər ikisi də qiymətləndirmə limiti istifadə edirmi?

Hər ikisi də bilər. Qiymətləndirmə limiti, instrumentun səhmdarlığa çevrildiyi maksimal qiymətləndirməni təyin edir, erkən investorları sizin növbəti raundunuzun yüksək qiymətləndirildiyi təqdirdə qoruyur. Notlar adətən limiti faiz və son tarix ilə cütləşdirir, halbuki SAFE-lər tipik olaraq yalnız bir limit, bir endirim və ya hər ikisini istifadə edir.

Heç vaxt qiymətləndirilmiş bir raund toplamassam SAFE-ə nə olur?

SAFE yalnız bir ixtisaslı səhmdar raundunda, bir əldə etmə və ya bir ləğv zamanı çevrilir. Bunlardan heç biri baş verməzsə, son tarixi olmadığı üçün sonsuz olaraq çevrilməmiş qala bilər. Bu ümumi məlumatdır, hüquqi məsləhət deyil, buna görə də hər hansı bir şeyi imzalamazdan əvvəl startup vəkili ilə spesifik məlumatları təsdiqləyin.

Əksər akseleratorlar hansı instrumentu üstün tuturlar?

Əksər müasir akseleratorlar pullardan sonrakı SAFE-i üstün tuturlar, çünki o, sürətli, standartlaşdırılmış və seyreltilmənin modelləşdirilməsi asandır. Y Combinator və Techstars kimi şəbəkələrdəki investorlar onu yaxşı tanıyırlar. Əgər o kütlədən pul yığırsınızsa, Round Funded kimi vasitələr sizi artıq SAFE-lərlə işləyən investorlarla uyğunlaşdırır.

Eyni raundda həm notlardan, həm də SAFE-lərdən pul yığa bilərəmmi?

Bilərsiniz, lakin iki fərqli qayda altında çevrildiyi üçün cap table-ınızı mürəkkəbləşdirir. Əksər təsisçilər modelin təmiz qalması üçün raund başına bir alət seçirlər. Əgər fərqli üstünlükləri olan bir çox investorla məlumat aparırsınızsa, Round Funded hər bir söhbəti bir yerdə izləməyə kömək edir.

İkisi arasında hüquqi xərclər nə qədər fərqlənir?

SAFE-lər adətən daha ucuzdur, çünki onlar az sayda danışıqlı şərtləri olan standartlaşdırılmış şablonlara etibar edirlər. Konvertasiya edilə bilən notlar daha baha başa gəlir, çünki faiz, son tarix və konvertasiya maddələri tez-tez danışılır. Kiçik bir toxumdan əvvəlki yığım üçün, SAFE-nin aşağı hüquqi xərci əhəmiyyətli bir üstünlükdür.

Raundunuzu doldurmağa hazırsınız? Round Funded ilə 10.000+ aktiv yoxlanılmış investordan pul yığın.