Turvalliset muistiinpanot selitettynä: Perustajaopas

SAFE antaa sinun ottaa sijoittajien rahaa nyt ja hoitaa osakeomistuksen laskelmat myöhemmin. Se on nopein tapa useimmille esisiemen- ja siemenvaiheen perustajille kerätä ensimmäiset sijoituksensa, ja se kannattaa ymmärtää ennen kuin allekirjoitat sellaisen.

Jos keräät ensimmäistä kierrostasi, olet todennäköisesti kuullut termin SAFE sijoittajien sähköposteissa ja demo-päivän esityksissä. Alla on selkokielinen erittely siitä, mitä SAFE todellisuudessa on, miten arvostusrajat ja alennukset toimivat, ja mihin kiinnittää huomiota ennen kuin alat kerätä sitoumuksia.

Mikä on SAFE?

SAFE (Simple Agreement for Future Equity) on sopimus, jossa sijoittaja antaa sinulle rahaa tänään vastineeksi oikeudesta osakkeisiin myöhemmin, yleensä kun keräät hinnoitellun kierroksen. Y Combinator loi sen vuonna 2013 varhaisen varainhankinnan nopeuttamiseksi ja halventamiseksi.

SAFE ei ole laina, eikä se ole vielä osaketta. Siinä ei ole korkoa, eräpäivää eikä kuukausimaksuja. Sijoittaja lyö vetoa siitä, että seuraavalla kierroksellasi SAFE muuttuu todellisiksi osakkeiksi hyvään hintaan.

Tämä yksinkertaisuus on koko pointti. Voit sulkea sijoituksen päivissä viikkojen sijaan, minkä vuoksi useimmat varhaisen vaiheen perustajat käyttävät SAFEa päästäkseen alkuun. Kun sinulla on valmis SAFE-malli, todellinen pullonkaula on löytää sijoittajia, jotka sijoittavat stageessasi, ja työkalut kuten Round Funded on luotu juuri sitä varten.

Pre-money vs. post-money SAFEt

Suurin yksittäinen päätös on, käytätkö pre-money vai post-money SAFEa. Ne kuulostavat samankaltaisilta, mutta ne käsittelevät laimentumista hyvin eri tavalla.

Alkuperäinen vuoden 2013 SAFE oli pre-money. Vuonna 2018 Y Combinator julkaisi post-money SAFEn, joka on nykyään standardi ja jota useimmat sijoittajat odottavat.

• Pre-money SAFE: Arvostusrajasi asetetaan ennen uusien sijoittajien rahojen lisäämistä. Kun useita SAFEja pinoutuu, perustajat eivät usein voi kertoa tarkalleen, kuinka paljon he ovat antaneet pois ennen muuntumista.
• Post-money SAFE: Raja asetetaan sen jälkeen, kun kaikki SAFE-rahat on laskettu, mutta ennen hinnoiteltua kierrosta. Jokainen sijoittaja tietää tarkan omistusprosenttinsa allekirjoitushetkellä.

Kompromissi on tärkeä. Post-money SAFEt ovat sijoittajille selkeämpiä, koska heidän omistuksensa on lukittu, mutta ne laimentavat sinua, perustajaa, enemmän, kun keräät enemmän SAFE-rahoitusta. Tämän matematiikan tunteminen ennen neuvottelua estää sinua lupaamasta liikaa osakeomistusta. Jos haluat apua jokaisen sitoumuksen mallintamisessa, strukturoitu varainhankinta tekee seurannasta paljon vähemmän tuskallista.

Arvostusrajat ja alennukset

SAFEt muuntuvat kahden päätekijän avulla: arvostusrajan ja alennuksen. Nämä määräävät, kuinka monta osaketta sijoittaja saa, kun seuraava kierroksesi hinnoitellaan.

Arvostusraja on maksimiyhtiön arvostus, jota käytetään sijoittajan osakekurssin laskemiseen. Jos rajasi on 8 miljoonaa dollaria ja keräät myöhemmin 20 miljoonan dollarin arvostuksella, varhainen sijoittäjä muuntuu edelleen ikään kuin yhtiö olisi arvokas 8 miljoonaa dollaria, joten hän saa enemmän osakkeita varhaisesta riskin ottamisesta.

Alennus antaa SAFE-haltijalle prosentuaalisen alennuksen hinnasta, jonka uudet sijoittajat maksavat hinnoitellulla kierroksella. Yleinen alennus on 20%.

Useimmissa SAFEissa käytetään rajaa, alennusta tai molempia. Kun molemmat ovat olemassa, sijoittaja muuntaa käyttäen mitä tahansa antaa hänelle alemman hinnan. Se on standardia ja odotettua, joten älä pidä sitä sijoittajan ahneutena.

Miten SAFE muuntuu osakkeeksi

SAFE pysyy passiivisena, kunnes tapahtuu laukaiseva tapahtuma, lähes aina seuraava hinnoiteltu osakekierroksesi. Silloin SAFE-raha muuntuu osakkeiksi hinnalla, joka asetetaan rajan tai alennuksen mukaan, kumpi tahansa suosii sijoittajaa.

Tässä yksinkertaistettu esimerkki. Sijoittaja sijoittaa 100 000 dollaria post-money SAFEen, jonka arvostusrajana on 8 miljoonaa dollaria.

• Heidän omistuksensa on noin 100 000 dollaria / 8 000 000 dollaria = 1,25 % yrityksestä.
• Kun keräät hinnoitellun Series Seed -kierroksen, tuo SAFE muuntuu etuoikeutetuiksi osakkeiksi, jotka vastaavat tuota osuutta, kierroksen ehtojen mukaisesti.

Muita laukaisevia tapahtumia on myös. Jos sinut hankitaan tai yhtiö lopetetaan ennen hinnoiteltua kierrosta, SAFE-sopimukset selventävät, mitä tapahtuu. Post-money SAFEt antavat tyypillisesti sijoittajalle joko rahansa takaisin tai maksun rajan perusteella, joten lue tuo osio ennen allekirjoittamista.

Mitä selkeämmät kirjanpitosi siitä, kuka sijoitti kuinka paljon ja millä ehdoilla, sitä sujuvammin muunto menee. Perustajat, jotka hallinnoivat varainhankintaansa yhdessä paikassa, välttävät sähköpostiketjujen kaivamisen muunnoshetkellä.

SAFE vs. konvertoitava laina vs. hinnoiteltu kierros

Perustajat vertailevat usein SAFEa kahteen vaihtoehtoon: konvertoitavaan lainaan tai täyteen hinnoiteltuun kierrokseen. Tässä vertailu tärkeissä asioissa aikaisessa vaiheessa.

Lyhyt versio: SAFE on kevyin vaihtoehto, konvertoitava laina lisää velkarakenteen elementtejä ja hinnoiteltu kierros tuo varmuutta kaikille, mutta maksaa eniten aikaa ja lakikustannuksia. Ensimmäiselle kierrokselle useimmat perustajat valitsevat SAFEn ja jatkavat eteenpäin. Kun olet valmis täyttämään sen, aktiivisiin sijoittajiin yhdistäminen on askel, joka todella vie asiaa eteenpäin.

SAFE-kierroksen keräämisen edut ja haitat

SAFE on oletusvaihtoehto hyvistä syistä, mutta sillä on myös haittapuolensa. Harkitse molempia ennen kuin sitoudut siihen omistuskarttasi.

Edut:

• Nopeus. Voit sulkea sitoumukset nopeasti, usein yhden keskustelun ja allekirjoituksen jälkeen.
• Matalat kustannukset. Standardi SAFE vaatii vähän tai ei lainkaan räätälöityä lakityötä.
• Ei velk Paineita. Ei korkoja tai eräpäiviä mielessäsi.
• Ei arvostustaistelua. Siirrät vaikean hinnoittelukeskustelun myöhemmälle kierrokselle.

Haitat:

• Pinoutuva laimentuminen. Useat SAFE-sopimukset matalilla arvostusrajoilla voivat antaa pois enemmän kuin tajuatkaan ennen muunnosta.
• Omistuskartan sokeat pisteet. Ilman huolellista seurantaa voit menettää näkymän luvattuun kokonaisomistukseen.
• Sijoittajien varovaisuus. Jotkut sijoittajat suosivat hinnoiteltuja kierroksia ja saattavat vastustaa.

Laimentumisriski on se, mikä puree perustajiin eniten. Jokainen allekirjoittamasi SAFE on tuleva siivu yrityksestäsi, joten seuraa niitä yhtä huolellisesti kuin pankkitiliäsi.

Miten SAFE-kierros todella toteutetaan

SAFEjen ymmärtäminen on helppo osa. Vaikea osa on löytää tarpeeksi sijoittajia, jotka sanovat kyllä stageessasi ja ehdoillasi. Siinä useimmat ensikertalaiset kompastuvat.

Tyypillinen SAFE-kierros tarkoittaa kohdeluettelon rakentamista, henkilökohtaisten yhteydenottojen kirjoittamista, niiden lähettämistä, vastausten seurantaa, hiljaisiksi tulleiden ihmisten tavoittelua ja datahuoneen valmiina pitämistä kenelle tahansa, joka osoittaa kiinnostusta. Käsin tehtynä se on viikkojen myllytystä.

Round Funded hoitaa sen myllytyksen puolestasi. Lähetät startupisi kerran ja yhdistytään relevanteihin sijoittajiin yli 10 000 aktiivisen, tarkistetun tukijan verkostosta, mukaan lukien ihmisiä Y Combinatorista, Antlerista, Techstarsista ja 500 Globalista. Alusta kirjoittaa henkilökohtaiset pitch-sähköpostit, lähettää yhteydenotot, seuraa vastauksia ja jahtaa jatkotoimia, jotta voit keskittyä tuotteeseen.

Viikkoja käsin tehtävä työ kestää iltapäivän. Sinä kirjoitat pyynnön, ja alusta hoitaa loput.

Usein kysytyt kysymykset

Onko SAFE sama kuin osakeomistus?

Ei. SAFE on lupaus tulevasta osakeomistuksesta, ei itse osakeomistus. Sijoittaja ei omista osakkeita tai äänioikeutta ennen kuin SAFE muuntuu hinnoitellun kierroksen, yrityskaupan tai muun laukaisevan tapahtuman aikana. Siihen asti hänellä on sopimus, ei yrityksesi osakkeita.

Pitäisikö minun käyttää pre-money vai post-money SAFEa?

Useimmat sijoittajat odottavat post-money SAFEa, koska se lukitsee heidän tarkan omistusprosenttinsa. Se on selkeämpi kaikille, mutta laimentaa perustajia enemmän, kun enemmän SAFE-rahaa tulee sisään. Jos haluat apua laimentumisen mallintamisessa ennen sitoutumista, strukturoitu varainhankinta tekee numeroista helposti nähtäviä.

Mikä on hyvä arvostusraja SAFElle?

Se riippuu vetovoimastasi, tiimistäsi ja markkinoistasi, joten universaalia numeroa ei ole. Esisiemen- ja siemenvaiheessa rajat ovat usein 3–15 miljoonan dollarin välillä. Oikea luku on se, mihin vakavat sijoittajat stageessasi todella suostuvat, minkä opit nopeasti, kun yhteydenotot ovat käynnissä.

Onko tämä lakineuvontaa tai taloudellista neuvontaa?

Ei. Tämä artikkeli on yleistä koulutusta, ei lakineuvontaa tai taloudellista neuvontaa. SAFE-ehdoilla on todellisia seurauksia omistuskartallesi ja omistuksellesi, joten pyydä startup-juristia tarkistamaan kaikki asiakirjat ennen kuin allekirjoitat. Käytä tätä taustatietona ja varmista sitten yksityiskohdat pätevän ammattilaisen kanssa.

Kuinka monta sijoittajaa tarvitsen SAFE-kierrokseen?

Se vaihtelee kohdesumman ja keskimääräisen sijoituksen koon mukaan. Jotkut perustajat sulkevat kierroksen muutamalla suuremmalla sijoituksella, toiset monilla pienemmillä. Nopeampi reitti on tavoittaa suuri joukko relevantteja sijoittajia kerralla, mikä on juuri sitä, mihin Round Funded on rakennettu.

Milloin SAFE muuntuu?

SAFE muuntuu laukaisevassa tapahtumassa, lähes aina seuraavalla hinnoitellulla osakekierroksellasi. Se voi myös muuntua tai maksaa yrityskaupan tai yhtiön purkamisen yhteydessä riippuen sopimuksesta. Kunnes jokin niistä tapahtuu, SAFE vain istuu omistuskartallasi tulevana velvoitteena.

Aloita kerääminen Round Fundedissa →

Kerää automaattiohjauksella. Sinä kirjoitat pyynnön, Round Funded hoitaa loput.