Gaano Kalaking Equity ang Isasakripisyo Kapag Nangangalap ng Pondo

Ang maikling sagot: karamihan sa mga founder ay sumusuko sa pagitan ng 10% hanggang 25% ng kanilang kumpanya sa isang priced round. Kung mas mataas pa rito, mapanganib na maubusan ka ng equity bago pa man mabuo ang kumpanya.

Ang equity ay ang pinakamahal na pera na gagastusin mo. Isang beses mo lang maibebenta ang bawat hiwa ng iyong kumpanya, at ang porsyentong ibibigay mo nang maaga ang magtatakda ng hangganan kung ano ang matitira sa iyo sa pagtatapos. Kaya ang tunay na tanong ay hindi "ano ang kukunin ng mga investor" kundi "ano ang pinakamaliit na halaga na maibibigay ko para makuha ang perang kailangan ko talaga."

Ang gabay na ito ay dadaan sa kung ano ang hitsura ng dilution sa bawat yugto, kung ano ang itinuturing na normal, kung paano tahimik na nauubos ng mga option pool ang iyong bahagi, at ang mga paraan na magagamit mo para mapanatili ang mas marami sa iyong itinayo.

Ano ang "Normal" na Halaga ng Equity na Ibibigay?

Ang isang malusog na priced round ay nagbebenta ng humigit-kumulang 15% hanggang 25% ng kumpanya, at ang isang malinis na target para sa karamihan ng mga round ay nasa 20%. Kung mas kaunti ang ibenta, maaaring masyadong maliit ang check para isulong ang negosyo. Kung mas marami ang ibenta, malaki ang ibinigay mong bahagi ng potensyal na paglago bago mo mapatunayan na gumagana ang modelo.

Walang iisang tamang numero. Ang tamang pigura ay nakasalalay sa:

• Kung gaano kalaki ang kailangan mong itaas para maabot ang susunod na milestone
• Ang iyong valuation, na nagtatakda ng presyo bawat porsyento
• Ang demand ng mga investor, dahil ang kumpetisyon para sa iyong round ay nagtutulak ng mga tuntunin pabor sa iyo
• Ang iyong yugto, dahil ang unang pera ay mas mahal ang equity bawat dolyar

Simple lang ang matematika. Kung magtaas ka ng $2M sa $8M na pre-money valuation, ang post-money ay $10M, at nakapagbenta ka na ng 20% ng kumpanya. Kung babaguhin mo ang isa sa mga numero, magbabago rin ang porsyento.

Kung nais mong i-modelo ang iba't ibang halaga ng pagtaas laban sa mga makatotohanang valuation bago ka maglaan ng isang numero, Round Funded ay nagbibigay-daan sa iyo upang makita kung ano ang kasalukuyang pinopondohan ng mga investor sa iyong yugto.

Karaniwang Dilution bawat Round

Narito ang karaniwang hitsura ng dilution sa isang karaniwang venture path. Ituring ang mga ito bilang mga saklaw, hindi mga pangako. Ang iyong aktwal na mga numero ay magbabago batay sa traction, merkado, at kung gaano kasikat ang iyong round.

Pansinin ang pattern. Ang porsyento na iyong ibinebenta ay nananatili sa isang katulad na saklaw bawat round, ngunit ang halaga ng perang naitataas ay tumataas nang mabilis. Ito ay dahil lumalaki ang iyong valuation. Bawat porsyento ng kumpanya ay mas mahal sa Series A kaysa noong pre-seed, kaya mas marami kang naitataas habang nagbibigay ng katulad na hiwa.

Paano Bumaba ang Pagmamay-ari ng Founder sa Paglipas ng Panahon

Ang dilution ay nagco-compound. Ang pagbebenta ng 20% isang beses ay diretso. Ang pagbebenta ng 20% ng tatlo o apat na beses sa isang hilera ay kung saan nagugulat ang mga founder sa kung gaano kaliliit ang kanilang hawak sa huli.

Narito ang isang pinasimpleng larawan ng dalawang founder na naghahati sa kumpanya ng 50/50 at nagtaas ng tatlong rounds, bawat isa ay nagbebenta ng halos 20%, na may kasamang option pool top-ups.

Sa Series A, ang founding team ay may hawak na a little over 40% nang magkasama. Normal iyon at malusog pa rin. Ang mga founder na nananatili sa makabuluhang bahagi hanggang sa Series A ay karaniwang nasa magandang kalagayan, basta't ang bawat round ay nakakuha ng tunay na pag-unlad.

Ang panganib ay hindi ang dilution mismo. Ito ay ang dilution na walang pag-unlad. Ang pagbibigay ng 20% para bahagyang pahabain ang iyong runway ay mas malala kaysa sa pagbibigay ng 25% para triple ang iyong kita.

Paano Nagdaragdag ng Nakatagong Dilution ang mga Option Pool

Ang option pool ang pinaka nakakagulat sa mga baguhang founder higit sa lahat sa isang term sheet. Madalas na hihilingin sa iyo ng mga investor na lumikha o magpalawak ng isang employee option pool bago pumasok ang kanilang pera, na nangangahulugang ang dilution ay nagmumula lahat sa mga kasalukuyang shareholders. Karamihan diyan ay ikaw.

Narito kung bakit ito mahalaga. Sabihin nating sumang-ayon ka sa isang 20% na benta at isang 15% na option pool. Kung ang pool na iyon ay naitayo nang pre-money, ang iyong epektibong dilution ay mas malapit sa 32%, hindi 20%, dahil ang pool at ang mga bagong shares ay kapwa nagdi-dilute sa iyong bahagi habang ang porsyento ng investor ay protektado.

Mga paraan upang limitahan ang pinsala:

• Makipag-negosasyon sa laki ng pool. Ang 10% pool ay karaniwan sa seed. Lumaban sa mga hiling na 15% hanggang 20% maliban kung mayroon kang tunay na plano sa pagkuha ng empleyado na nagbibigay-katwiran dito.
• Bumuo ng plano sa pagkuha ng empleyado. Ipakita nang eksakto kung aling mga tungkulin ang sasakupin ng pool sa susunod na 18 buwan. Ang isang tiyak na plano ay nagbibigay-katwiran sa isang mas maliit na pool.
• Humingi ng post-money pool. Ito ay nagbabahagi ng dilution sa mga bagong investor sa halip na ilagay lahat sa mga founder.
• Tamang sukat para sa runway. Kailangan mo lang ng sapat na options para masakop ang mga hires hanggang sa susunod na round, hindi sa buong buhay ng kumpanya.

Ang isang pool na isa o dalawang puntos na masyadong malaki ay tahimik na maaaring magastos sa iyo ng mas maraming pagmamay-ari kaysa sa aktwal na investment. Ang pagsubaybay sa mga tuntuning ito sa maraming usapan sa investor ay eksakto ang uri ng mabigat na trabaho na maaaring alisin ng isang fundraising platform sa iyo.

SAFEs, Notes, at Stacked Dilution

Maraming pre-seed at seed rounds ang nangyayari sa SAFEs o convertible notes sa halip na priced equity. Hindi sila nagdi-dilute sa iyo sa araw na pumirma ka. Magko-convert sila sa huli, karaniwan sa iyong susunod na priced round, at doon darating ang dilution.

Ang patibong ay ang pag-stack. Magtaas sa isang SAFE sa $5M cap, pagkatapos ay isa pa sa $8M, pagkatapos ay isa pa sa $10M, at bawat isa ay nagko-convert sa iyong Series A. Ang mga founder na nawawalan ng track ng kanilang cap table ay maaaring magising sa priced round at makita na sila ay nakapagbenta ng 35% o 40% sa lahat ng mga instrumento na iyon na pinagsama.

Dalawang ugali ang nagpoprotekta sa iyo:

1. Panatilihin ang isang tumatakbong cap table na nagmo-modelo kung ano ang nagiging bawat SAFE sa mga makatotohanang valuation.
2. Magtakda ng mga cap nang sadyang. Ang isang mababang valuation cap ay mapagbigay sa mga unang investor at mahal para sa iyo kapag nagko-convert ito.

Bago pumirma sa anumang SAFE, isagawa ang conversion math sa iyong inaasahang Series A price. Kung ang pinagsamang dilution ay nagpapangiwi sa iyo, masyadong malaki ang iyong itinatataas sa mga cap na masyadong mababa. Maaari mong i-modelo ang mga sitwasyong ito at makahanap ng mga investor na nagpopondo sa iyong yugto sa pamamagitan ng Round Funded's investor network.

Paano Protektahan ang Iyong Pagmamay-ari

Hindi ka makapagtaas ng venture money nang walang dilution, ngunit maaari mong kontrolin kung gaano karami ang iyong ibinibigay para sa bawat dolyar. Ang mga founder na nagpapanatili ng pinakamaraming equity ay karaniwang gumagawa ng parehong ilang bagay.

• Magtaas lamang ng kailangan mo para maabot ang susunod na milestone. Ang mas malalaking rounds ay pakiramdam na mas ligtas ngunit mas mahal ang equity. Magtaas upang malinaw na maabot ang isang bar, pagkatapos ay magtaas muli sa mas mataas na valuation.
• Lumikha ng kumpetisyon para sa iyong round. Ang isang solong interesadong investor ang nagtatakda ng mga tuntunin. Maraming interesadong investor ang nagpapahintulot sa iyo na itakda ang mga ito. Ang demand ang iyong pinakamahusay na lever sa presyo.
• Maabot ang mga milestone sa pagitan ng mga rounds. Bawat pagtaas sa valuation ay nangangahulugan na mas kaunti ang iyong ibinebenta sa kumpanya para sa parehong pera sa susunod.
• Makipag-negosasyon sa option pool, hindi lang sa headline. Tulad ng nabanggit sa itaas, ang pool ay maaaring mag-dilute sa iyo nang higit pa kaysa sa raise.
• Bantayan ang maliliit na tuntunin. Ang liquidation preferences, pro-rata rights, at anti-dilution clauses ay nakakaapekto sa kung ano ang iyong mapapanatili sa exit kahit na hindi nito binabago ang iyong porsyento ngayon.
• Kumilos nang mabilis. Ang isang mahabang raise ay nauubos ang runway at nagpapahina sa iyong posisyon. Kung mas mabilis kang magsara, mas malakas ang iyong mga tuntunin.

Ang huling puntong iyon ay kung saan karamihan sa mga founder ay nawawalan ng lupa. Ang isang raise na tumatagal ng ilang buwan ay nagpapahina ng leverage. Ang paraan upang mapanatili ang leverage na iyon ay ang magsagawa ng isang mahigpit at mabilis na proseso: abutin ang tamang mga investor nang mabilis, sundan nang hindi napapabayaan ang sinuman, at magsara bago mawala ang momentum.

Magsagawa ng Mas Mabilis na Raise upang Magpanatili ng Mas Maraming Equity

Ang bilis at leverage ay konektado. Kung mas matagal ang iyong raise, mas mahina ang iyong posisyon, at ang mahihinang posisyon ay nagdudulot sa iyo ng equity. Ang isang founder na nagsasara sa loob ng ilang linggo ay may mas magandang mga tuntunin kaysa sa isang nagpi-pitch na ng anim na buwan at nauubusan na ng pera.

Ang problema ay ang pagpapatakbo ng mabilis at mapagkumpitensyang proseso nang mano-mano ay malupit. Kailangan mong humanap ng mga investor na talagang nagpopondo sa iyong yugto, magsulat ng isang personal na pitch sa bawat isa, magpadala ng outreach, subaybayan ang bawat tugon, sundan ang mga follow-up, at panatilihin ang isang data room na handa. Karamihan sa mga founder ay ginagawa ito sa pagitan ng pagbuo ng produkto at pagpapatakbo ng kumpanya.

Round Funded ang humahawak sa mabigat na trabaho na iyon. Mag-submit ka ng isang beses at itutugma ka sa mga investor mula sa isang network ng 10,000+ aktibo at nasuri na mga backer, kabilang ang mga taong konektado sa Y Combinator, Antler, Techstars, at 500 Global. Isinusulat nito ang mga personal na email, nagpapadala ng outreach, sinusubaybayan ang mga tugon, sinusundan ang mga follow-up, at ginagawa ang iyong data room.

Ang trabahong tumatagal ng linggo sa pamamagitan ng kamay ay tumatagal lamang ng ilang oras. Ang bilis na iyon ang nagpapahintulot sa iyo na lumikha ng kumpetisyon, mapanatili ang iyong mga tuntunin, at magbigay ng mas kaunti sa iyong kumpanya.

Simulan ang pagtaas sa Round Funded →

Mga Madalas na Itanong

Gaano karaming equity ang karaniwang ibinibigay ng mga founder sa seed?

Karamihan sa mga seed round ay nagbebenta ng 15% hanggang 25% ng kumpanya, na may humigit-kumulang 20% bilang karaniwang target. Ang eksaktong pigura ay nakasalalay sa kung gaano kalaki ang iyong itataas at ang iyong valuation. Ang isang mas malaking option pool ay maaaring magpataas ng iyong epektibong dilution, kaya palaging suriin ang mga tuntunin ng pool kasama ang headline na porsyento.

Masama ba ang magbigay ng higit sa 25% sa isang round?

Hindi palagi, ngunit ito ay isang babala. Ang pagbebenta ng higit sa 25% nang maaga ay nag-iiwan ng mas kaunting equity upang mag-udyok ng mga hinaharap na empleyado at mabuhay sa mga susunod na round. Kung kailangan mong ibigay ang ganoon kalaki, siguraduhing ang raise ay nakakabili ng tunay na pag-unlad. Maaari mong ikumpara kung ano ang karaniwang pinopondohan ng mga investor sa iyong yugto sa Round Funded.

Ang option pool ba ay nagdi-dilute sa mga founder o investor?

Karaniwan itong nagdi-dilute sa mga founder. Kapag ang isang pool ay nilikha nang pre-money, ang mga bagong shares ay nagmumula sa mga kasalukuyang shareholders, na karaniwang ikaw. Ang pakikipag-negosasyon sa isang post-money pool, o simpleng isang mas maliit na pool na suportado ng isang tunay na plano sa pagkuha ng empleyado, ay naglilipat ng ilan sa dilution na iyon sa mga bagong investor sa halip na ilagay lahat sa founding team.

Gaano karaming equity ang mapapanatili ko hanggang Series A?

Ang mga founder na nagtataas ng tatlong karaniwang rounds ay karaniwang may hawak na 40% hanggang 50% nang magkasama sa Series A. Iyon ay ipinapalagay ang humigit-kumulang 20% dilution bawat round kasama ang mga option pool. Ang pagpapanatili ng makabuluhang bahagi hanggang sa Series A ay nagpapahiwatig ng isang malusog na cap table at nagbibigay sa iyo ng puwang para sa mga susunod na rounds.

Paano naaapektuhan ng SAFEs ang aking dilution?

Ang SAFEs ay hindi ka nagdi-dilute kapag pumirma ka. Magko-convert sila sa iyong susunod na priced round, at ang mga naka-stack na SAFEs sa mababang mga cap ay maaaring magsama-sama para sa malaking pinagsamang dilution. Palaging i-modelo kung ano ang nagiging bawat SAFE sa iyong inaasahang valuation. Ang mga tool tulad ng Round Funded ay tumutulong sa iyo na maabot ang tamang mga investor upang maaari kang magtaas sa mas magandang mga tuntunin.

Ano ang pinakamahusay na paraan para magbigay ng mas kaunting equity?

Lumikha ng kumpetisyon at kumilos nang mabilis. Maraming interesadong investor ang nagpapahintulot sa iyo na itakda ang mga tuntunin sa halip na tanggapin ang mga ito, at ang isang mabilis na pagsasara ay nagpoprotekta sa iyong leverage at runway. Ang mas mabilis at mas mapagkumpitensyang proseso ay direktang nagiging pagbebenta ng mas maliit na bahagi ng iyong kumpanya para sa perang kailangan mo.

Simulan ang pagtaas sa Round Funded →

Magtaas ng pera mula sa 10,000+ aktibo at nasuri na mga investor. Ang trabahong tumatagal ng linggo sa pamamagitan ng kamay ay tumatagal lamang ng ilang oras.