Valuasi pasca-investasi menunjukkan nilai perusahaan setelah investasi baru ditambahkan. Untuk menilai sebuah penawaran, pisahkan angka tersebut dari valuasi pra-investasi, hitung kepemilikan yang dijual, dan periksa bagaimana kumpulan opsi mengubah tabel kepemilikan.
Apa yang ditunjukkan oleh valuasi pasca-investasi?
Valuasi pasca-investasi adalah nilai perusahaan setelah investasi baru masuk. Valuasi pra-investasi menggambarkan perusahaan sebelum investasi tiba. Kedua angka ini saling berhubungan, tetapi keduanya tidak dapat dipertukarkan, dan sebuah penawaran sulit dievaluasi jika tidak menyebutkan angka mana yang dikutip.
Hubungan dasarnya adalah:
- Valuasi pasca-investasi = valuasi pra-investasi + investasi
- Persentase kepemilikan investor = investasi / valuasi pasca-investasi
Perhitungan ini menghubungkan nilai yang dinyatakan perusahaan dengan modal yang dihimpun dan porsi kepemilikan yang diterbitkan. Bagi pendiri, hal praktis yang perlu dilakukan adalah memastikan dasar valuasi sebelum membandingkan penawaran atau memperkirakan dilusi. Angka utama saja tidak menunjukkan berapa banyak bagian perusahaan yang diterima investor.
Sebagai contoh, investasi $2M pada valuasi pasca-investasi $10M mewakili kepemilikan 20%. Jika persyaratannya justru menyebutkan valuasi pra-investasi $10M untuk investasi yang sama, maka valuasi pasca-investasinya adalah $12M dan porsi investor menjadi 16,7%. Nominal investasinya tetap sama, tetapi dasar valuasi mengubah perhitungan kepemilikan.
Bagaimana cara menghitung valuasi pasca-investasi dan kepemilikan?
Mulailah dengan memeriksa apakah valuasi yang dikutip adalah pra-investasi atau pasca-investasi. Jika angkanya pra-investasi, tambahkan investasi untuk mendapatkan nilai pasca-investasi. Jika sudah pasca-investasi, bagi investasi dengan angka tersebut untuk menghitung persentase kepemilikan investor.
Menggunakan angka di atas:
| Redaksi penawaran | Valuasi pra-investasi | Investasi | Valuasi pasca-investasi | Kepemilikan investor |
|---|---|---|---|---|
| Investasi $2M pada $10M pasca-investasi | $8M | $2M | $10M | 20% |
| Investasi $2M pada $10M pra-investasi | $10M | $2M | $12M | 16,7% |
Tabel ini menunjukkan mengapa frasa "$2M pada $10M" perlu diperjelas. Tanpa label pra-investasi atau pasca-investasi, Anda tidak dapat mengetahui perhitungan mana yang berlaku. Mintalah dasar tersebut secara tertulis, lalu catat investasi, kedua angka valuasi, dan kepemilikan yang dihasilkan dalam perbandingan proposal Anda.
Perhitungan yang eksplisit juga membantu menjaga konsistensi diskusi. Gunakan istilah yang sama saat meninjau penawaran, memperbarui tabel kepemilikan, dan menjelaskan putaran pendanaan kepada calon investor. Jika angka yang dinyatakan berubah, tinjau ulang perhitungan kepemilikan alih-alih mengandalkan deskripsi singkat yang sebelumnya.
Apa yang harus diperiksa pendiri dalam sebuah penawaran valuasi?
Anggap valuasi sebagai salah satu bagian dari persyaratan pendanaan, bukan sebagai ukuran lengkap apakah sebuah kesepakatan cocok untuk perusahaan Anda. Sebelum mengevaluasi penawaran, perjelas poin-poin berikut:
- Valuasi mana yang dikutip dalam penawaran? Pastikan apakah angkanya pra-investasi atau pasca-investasi.
- Kepemilikan apa yang dibeli oleh investasi? Hitung porsi investor menggunakan angka pasca-investasi.
- Bagaimana kumpulan opsi ditangani? Cari tahu ukurannya dan apakah kumpulan itu dibentuk sebelum atau sesudah investasi.
- Apa yang ditunjukkan tabel kepemilikan yang sepenuhnya terdilusi? Modelkan investasi dan kumpulan opsi secara bersamaan untuk memahami kepemilikan yang dihasilkan.
Tinjauan ini dapat mengungkap dampak yang tidak jelas dari angka utama. Valuasi mungkin tampak tidak berubah, sementara struktur kumpulan opsi mengubah cara dilusi dibagi. Untuk membandingkan dua penawaran, letakkan valuasi pra-investasi, valuasi pasca-investasi, kepemilikan investor, dan perlakuan kumpulan opsi berdampingan. Dengan begitu, Anda memiliki dasar yang lebih jelas untuk membahas ekonomi kesepakatan yang sebenarnya.
Jangan berasumsi bahwa investor menggunakan singkatan yang sama atau bahwa valuasi yang dikutip mengikuti konvensi tertentu. Mintalah setiap istilah dinyatakan dengan jelas. Jika sebuah angka tidak jelas, selesaikan poin tersebut sebelum menggunakannya untuk memperkirakan kepemilikan pendiri atau membandingkan proposal.
Bagaimana kumpulan opsi memengaruhi dilusi pendiri?
Waktu pembentukan kumpulan opsi penting karena kumpulan opsi pra-investasi dibuat sebelum investasi ditambahkan. Dalam struktur itu, kumpulan opsi mendilusi pemegang saham yang sudah ada, bukan investor baru. Artinya, pendiri dapat menanggung dampak kepemilikan meskipun valuasi pasca-investasi yang dinyatakan tetap sama.
Misalnya, dalam kesepakatan valuasi pasca-investasi $10M dengan kumpulan opsi pra-investasi 15%, investor tetap menerima 20%. Kumpulan opsi itu diambil dari kepemilikan pemegang saham yang sudah ada. Inilah sebabnya persentase investor saja tidak menunjukkan dampak penuh suatu putaran pendanaan bagi pendiri.
Anda dapat mendiskusikan apakah kumpulan opsi sebaiknya dibuat lebih kecil atau, jika memungkinkan, dibentuk pasca-investasi. Kumpulan opsi pasca-investasi membagi dilusi di antara para pemegang saham, termasuk investor baru. Struktur yang tepat bergantung pada kesepakatan, jadi modelkan persyaratan yang diusulkan pada tabel kepemilikan yang sepenuhnya terdilusi sebelum menyetujui. Periksa baik ukuran kumpulan opsi maupun waktu pembentukannya, dan jangan hanya mempertimbangkan salah satu detail secara terpisah.
Kesalahan valuasi apa yang harus dihindari pendiri?
Membandingkan angka utama tanpa menghitung kepemilikan dapat membuat penawaran yang berbeda tampak lebih mirip daripada yang sebenarnya. Ubah setiap proposal menjadi valuasi pra-investasi, valuasi pasca-investasi, dan kepemilikan investor sebelum menilai ekonominya.
Menganggap pra-investasi dan pasca-investasi setara menimbulkan masalah lain. Angka yang sama mewakili titik yang berbeda dalam proses pendanaan, tergantung pada apakah investasi sudah dimasukkan. Beri label pada setiap angka dan konfirmasi dasarnya secara tertulis.
Mengabaikan kumpulan opsi dalam analisis dapat menutupi dilusi pendiri. Sertakan ukuran dan waktu pembentukannya dalam model tabel kepemilikan, lalu tinjau kepemilikan yang sepenuhnya terdilusi setelah investasi dan kumpulan opsi diperhitungkan.
Terakhir, hindari hanya mengandalkan singkatan lisan. Mintalah dasar valuasi dan persyaratan terkait didokumentasikan agar semua pihak membahas angka yang sama. Penjelasan yang jelas tentang jumlah dana yang dihimpun, dasar valuasi, dan kepemilikan yang tersirat akan memudahkan Anda membandingkan penawaran dan menjelaskan putaran pendanaan secara konsisten.
Bagaimana Round Funded membantu pendiri menjangkau investor
- Kirim startup Anda di Round Funded untuk mendapatkan kecocokan dengan investor.
- Cari liputan investor berdasarkan tahap, industri, geografi, dan ukuran cek.
- Tinjau 60.000+ VC, angel, family office, dan akselerator yang aktif. Round Funded menyaring investor berdasarkan aktivitas terbaru, cek dalam kurun sekitar 6 bulan terakhir, dan memverifikasi email.
- Kirim presentasi dan simpan investor, tahap pendanaan, dan langkah berikutnya bersama-sama dalam alur kerja.
- Lacak balasan saat Anda mengelola penjangkauan dan menjelaskan persyaratan valuasi Anda secara konsisten.
Pertanyaan yang Sering Diajukan
Apa itu valuasi pasca-investasi?
Valuasi pasca-investasi adalah nilai perusahaan setelah investasi baru dimasukkan. Tambahkan investasi ke valuasi pra-investasi untuk menghitungnya.
Bagaimana cara menghitung kepemilikan investor?
Bagi investasi dengan valuasi pasca-investasi. Investasi $2M pada valuasi pasca-investasi $10M mewakili kepemilikan 20%.
Apa perbedaan valuasi pra-investasi?
Valuasi pra-investasi adalah nilai perusahaan sebelum modal baru masuk. Valuasi pasca-investasi sudah mencakup investasi. Valuasi pra-investasi $10M ditambah investasi $2M menghasilkan valuasi pasca-investasi $12M.
Apakah kumpulan opsi pra-investasi memengaruhi kepemilikan pendiri?
Ya. Kumpulan opsi pra-investasi mendilusi pemegang saham yang sudah ada, bukan investor baru. Sertakan ukuran dan waktu pembentukannya saat memodelkan kepemilikan yang sepenuhnya terdilusi.