Saham terdilusi penuh menunjukkan kepemilikan dengan menggunakan saham beredar ditambah sekuritas yang dapat dikonversi menjadi saham. Jika Anda sedang membahas investasi, mengetahui instrumen apa saja yang termasuk membantu Anda dan investor bekerja dengan penyebut kepemilikan yang sama.
Apa arti saham terdilusi penuh?
Jumlah saham yang diterbitkan perusahaan tidak selalu sama dengan jumlah saham yang digunakan untuk membahas kepemilikan. Saham yang diterbitkan mencerminkan apa yang sudah didistribusikan. Perhitungan terdilusi penuh juga mempertimbangkan sekuritas yang bisa menjadi saham, seperti opsi, waran, SAFE, dan obligasi konvertibel.
Perbedaan ini penting setiap kali seseorang menggambarkan usulan investasi sebagai persentase dari perusahaan. Persentase hanya memiliki makna bersama jumlah saham yang digunakan untuk menghitungnya. Jika pendiri dan investor mengandalkan jumlah yang berbeda, mereka mungkin membicarakan hasil kepemilikan yang berbeda meskipun menggunakan persentase yang sama.
Terdilusi penuh tidak berarti bahwa semua sekuritas yang termasuk dikonversi sekaligus, atau bahwa setiap sekuritas dikonversi dengan ketentuan yang identik. Ini adalah cara untuk memasukkan calon saham yang relevan dalam diskusi kepemilikan, alih-alih mengabaikannya hanya karena belum diterbitkan.
Saat meninjau usulan persentase, tanyakan apa saja yang termasuk dalam perhitungan. Jawabannya mungkin bergantung pada apakah hitungan tersebut mencakup opsi yang sudah diberikan, kumpulan opsi yang belum dialokasikan, waran, SAFE, dan obligasi konvertibel. Memperjelas asumsi memudahkan perbandingan ketentuan kepemilikan secara konsisten.
Mengapa menggunakan jumlah saham terdilusi penuh dalam putaran pendanaan?
Dasar terdilusi penuh membantu pendiri dan investor memahami apa yang diwakili oleh usulan kepemilikan setelah sekuritas yang relevan dikonversi. Misalnya, kepemilikan 10 persen yang dihitung secara terdilusi penuh mengacu pada 10 persen setelah semua instrumen yang termasuk dalam perhitungan tersebut dikonversi.
Tanpa penyebut bersama, persentase bisa sulit diinterpretasikan. Satu pihak mungkin hanya melihat saham yang diterbitkan, sementara pihak lain memasukkan opsi atau sekuritas konvertibel. Angka utamanya mungkin terlihat identik, tetapi perhitungan yang mendasarinya tidak sama.
Dasar ini juga membawa klaim kepemilikan masa depan yang potensial ke dalam diskusi. Hal ini membantu mencegah pendiri atau investor membandingkan ketentuan tanpa memperhitungkan sekuritas yang mungkin dikonversi nanti. Dasar ini tidak menentukan bagaimana instrumen tertentu dikonversi. Sebaliknya, dasar ini menjadikan instrumen yang relevan bagian dari pembicaraan kepemilikan.
Saat meninjau ketentuan pendanaan, pastikan:
- Saham beredar mana yang dihitung.
- Apakah opsi yang sudah diberikan termasuk.
- Apakah kumpulan opsi yang belum dialokasikan termasuk.
- Apakah waran, SAFE, dan obligasi konvertibel termasuk.
- Apakah perluasan kumpulan opsi merupakan bagian dari ketentuan pendanaan yang diusulkan.
- Apakah persentase kepemilikan yang dikutip menggunakan dasar terdilusi penuh.
Pertanyaan-pertanyaan ini memusatkan perhatian pada asumsi di balik persentase, bukan hanya pada persentasenya.
Apakah kumpulan opsi dihitung dalam saham terdilusi penuh?
Kumpulan opsi yang belum dialokasikan mudah terlewat karena opsinya mungkin belum ditetapkan kepada karyawan tertentu. Dalam negosiasi ventura, kumpulan ini biasanya dihitung dalam perhitungan terdilusi penuh. Jika Anda mengabaikannya, pemahaman Anda tentang kepemilikan mungkin berbeda dari dasar yang digunakan dalam kesepakatan.
Perhatikan secara khusus apakah pendanaan yang diusulkan mencakup perluasan kumpulan tersebut. Jika kumpulan diperluas sebelum putaran, tambahan kumpulan tersebut secara efektif berasal dari kepemilikan pendiri. Hal ini membuat waktu dan perlakuan kumpulan menjadi penting untuk dipahami saat menilai ketentuan pendanaan.
Tanyakan apakah kumpulan yang ada sudah termasuk dalam jumlah saham, dan apakah rencana peningkatan apa pun juga menjadi bagian dari perhitungan. Perluasan kumpulan tidak boleh diperlakukan sebagai detail administratif terpisah jika memengaruhi dasar kepemilikan yang sedang dibahas.
Prinsip yang sama berlaku untuk calon saham lainnya. Perhitungan yang jelas mengidentifikasi instrumen apa saja yang termasuk dan membuat asumsi terlihat oleh semua pihak yang membahas kepemilikan.
Kesalahan apa yang harus dihindari pendiri?
Satu kesalahan umum adalah menghitung kepemilikan hanya dari saham yang diterbitkan sambil membiarkan opsi atau sekuritas konvertibel di luar hitungan. Hal ini bisa membuat persentase tampak lebih besar daripada yang sebenarnya jika dihitung secara terdilusi penuh.
Kesalahan lainnya adalah mengecualikan kumpulan opsi yang belum dialokasikan tanpa memeriksa apakah kesepakatan memasukkannya. Karena kumpulan ini biasanya dihitung dalam negosiasi ventura, mengabaikannya dapat menimbulkan ketidaksesuaian antara perhitungan Anda dan perhitungan investor.
Juga mudah untuk terlalu fokus pada persentase tanpa menanyakan apa yang terjadi ketika SAFE, obligasi, waran, atau opsi dikonversi. Alih-alih menganggap persentase sudah jelas dengan sendirinya, pastikan instrumen dan asumsi di baliknya.
Terakhir, pastikan apakah perluasan kumpulan termasuk dalam ketentuan yang diusulkan. Perluasan sebelum putaran secara efektif mengurangi kepemilikan pendiri, sehingga memahami perlakuannya membantu Anda mengevaluasi diskusi kepemilikan secara lebih menyeluruh.
Bagaimana pendiri dapat mengatur penggalangan dana bersamaan dengan perencanaan kepemilikan?
Perhitungan kepemilikan hanyalah salah satu bagian dari percakapan penggalangan dana. Anda juga perlu cara untuk mengidentifikasi investor yang sesuai dengan startup Anda dan mengelola proses berbagi pitch Anda. Round Funded menyediakan jaringan yang dapat dicari berisi lebih dari 60.000 VC, malaikat investor, family office, dan akselerator yang aktif, dengan filter untuk tahap, industri, geografi, dan ukuran cek.
Round Funded memfilter investor berdasarkan aktivitas terbaru, yang didefinisikan sebagai pemberian dana dalam sekitar 6 bulan terakhir, dan memverifikasi email. Pendiri dapat menggunakan pipeline penggalangan dana untuk menyimpan investor, tahap, dan langkah berikutnya di satu tempat. Komunikasi dikirim dari Gmail pendiri sendiri, sehingga balasan masuk ke kotak masuk pendiri dan utas percakapan menjadi milik pendiri.
Produk ini juga mencakup email penjangkauan personal dan tindak lanjut yang dibuat dengan bantuan AI. Data Room-nya memungkinkan Anda membagikan deck, traksi, tim, dan permintaan dana Anda melalui satu tautan, dan fitur ini gratis untuk dibuat dan dibagikan di setiap paket. Tautan terlacak per investor dan analitik keterlibatan disertakan dengan Round+.
Ajukan startup Anda di Round Funded untuk dipertemukan dengan investor. Round Funded membantu pendiri menemukan investor, mengirim pitch, dan melacak balasan. Ajukan untuk dipertemukan dengan investor. Ini mendukung proses menjangkau calon investor, sementara Anda tetap bertanggung jawab untuk memahami dan mengevaluasi ketentuan kepemilikan Anda.
Bagaimana Round Funded membantu pendiri menemukan investor
- Ajukan startup Anda melalui aplikasi Round Funded untuk dipertemukan dengan investor.
- Cari investor berdasarkan tahap, industri, geografi, dan ukuran cek.
- Gunakan pipeline penggalangan dana untuk mengatur investor, tahap, dan langkah berikutnya.
- Kirim pitch dari Gmail Anda sendiri dan lacak balasan di pipeline.
- Buat dan bagikan tautan Data Room yang berisi deck, traksi, tim, dan permintaan dana Anda.
Pertanyaan yang Sering Diajukan
Apa saja yang termasuk dalam saham terdilusi penuh?
Perhitungan ini mencakup saham beredar dan sekuritas yang dapat dikonversi menjadi saham. Bergantung pada perhitungannya, ini dapat mencakup opsi yang sudah diberikan, kumpulan opsi yang belum dialokasikan, waran, SAFE, dan obligasi konvertibel.
Apakah kumpulan opsi yang belum dialokasikan termasuk dalam perhitungan?
Kumpulan opsi yang belum dialokasikan biasanya dihitung dalam negosiasi ventura. Pastikan apakah kumpulan ini termasuk dalam jumlah saham yang digunakan untuk membahas persentase kepemilikan yang diusulkan.
Apakah SAFE dan obligasi konvertibel termasuk?
Keduanya dapat dimasukkan karena merupakan sekuritas yang mungkin dikonversi menjadi saham. Periksa instrumen apa saja yang dicakup perhitungan, alih-alih berasumsi bahwa setiap persentase yang diusulkan menggunakan kumpulan sekuritas yang sama.
Mengapa pendiri perlu menanyakan penyebut kepemilikan?
Penyebut menentukan jumlah saham yang menjadi dasar perhitungan persentase. Memperjelas dasar ini membantu pendiri dan investor membandingkan ketentuan kepemilikan dengan asumsi yang sama.
Bagaimana perluasan kumpulan opsi dapat memengaruhi kepemilikan pendiri?
Perluasan sebelum putaran secara efektif berasal dari kepemilikan pendiri. Tanyakan apakah perluasan termasuk dalam ketentuan pendanaan yang diusulkan dan jumlah saham terdilusi penuh.