SAFE memungkinkan Anda menerima dana investor sekarang dan menyelesaikan matematika ekuitasnya nanti. Ini adalah cara tercepat bagi sebagian besar pendiri pra-awal dan awal untuk mendapatkan cek pertama mereka, dan sangat penting untuk dipahami sebelum Anda menandatanganinya.
Jika Anda menggalang dana putaran pertama Anda, Anda mungkin pernah mendengar istilah SAFE digunakan dalam email investor dan presentasi demo day. Di bawah ini adalah penjelasan dalam bahasa sehari-hari tentang apa sebenarnya SAFE itu, bagaimana cap dan diskon bekerja, dan apa yang perlu diperhatikan sebelum Anda mulai mengumpulkan komitmen.
Apa itu SAFE?
SAFE (Simple Agreement for Future Equity) adalah kontrak di mana seorang investor memberikan Anda uang hari ini sebagai imbalan atas hak atas saham di kemudian hari, biasanya ketika Anda menggalang dana putaran bertipe harga. SAFE diciptakan oleh Y Combinator pada tahun 2013 untuk membuat penggalangan dana awal menjadi lebih cepat dan lebih murah.
SAFE bukanlah pinjaman dan juga belum merupakan ekuitas. Tidak ada suku bunga, tidak ada tanggal jatuh tempo, dan tidak ada pembayaran bulanan. Investor bertaruh bahwa putaran pendanaan Anda berikutnya akan mengkonversi SAFE mereka menjadi saham sungguhan dengan harga yang bagus.
Kesederhanaan itulah intinya. Anda dapat menyelesaikan kesepakatan dalam hitungan hari, bukan minggu, itulah sebabnya sebagian besar pendiri awal menggunakan SAFE untuk memulai. Setelah Anda memiliki templat SAFE yang bersih dan siap, hambatan sebenarnya adalah menemukan investor yang bersedia berinvestasi pada tahap Anda, dan alat seperti Round Funded ada untuk menyelesaikan masalah tersebut.
SAFE pra-modal vs pasca-modal
Keputusan tunggal terbesar adalah apakah Anda menggunakan SAFE pra-modal atau pasca-modal. Keduanya terdengar mirip tetapi memperlakukan dilusi dengan cara yang sangat berbeda.
SAFE asli tahun 2013 adalah pra-modal. Pada tahun 2018, Y Combinator merilis SAFE pasca-modal, yang sekarang menjadi standar dan yang paling diharapkan oleh investor.
- SAFE pra-modal: Batas valuasi Anda ditetapkan sebelum dana investor baru ditambahkan. Ketika beberapa SAFE bertumpuk, pendiri sering kali tidak dapat mengetahui secara pasti berapa banyak yang telah mereka berikan hingga konversi terjadi.
- SAFE pasca-modal: Batas ditetapkan setelah semua dana SAFE dihitung tetapi sebelum putaran bertipe harga. Setiap investor mengetahui persentase kepemilikan mereka yang tepat saat mereka menandatangani.
Pertukaran ini penting. SAFE pasca-modal lebih bersih bagi investor karena kepemilikan mereka terkunci, tetapi mereka lebih mengencerkan Anda, sang pendiri, semakin banyak dana SAFE yang Anda kumpulkan. Mengetahui matematika ini sebelum Anda bernegosiasi akan mencegah Anda menjanjikan ekuitas secara berlebihan. Jika Anda membutuhkan bantuan untuk memodelkan bagaimana setiap komitmen bertumpuk, struktur penggalangan dana membuat pelacakan jauh lebih mudah.
Batas valuasi dan diskon
SAFE dikonversi menggunakan dua tuas utama: batas valuasi dan diskon. Keduanya menentukan berapa banyak saham yang diterima investor saat putaran pendanaan berikutnya ditetapkan harganya.
Batas valuasi adalah valuasi perusahaan maksimum yang digunakan untuk menghitung harga saham investor. Jika Anda menetapkan batas pada $8 juta dan kemudian menggalang dana dengan valuasi $20 juta, investor awal masih akan mengkonversi seolah-olah perusahaan bernilai $8 juta, sehingga mereka mendapatkan lebih banyak saham karena mengambil risiko di awal.
Diskon memberikan pemegang SAFE persentase potongan dari harga yang dibayarkan investor baru dalam putaran bertipe harga. Diskon umum adalah 20%.
| Istilah | Apa yang dilakukannya | Jangkauan Khas |
|---|---|---|
| Batas valuasi | Membatasi harga yang digunakan untuk mengkonversi SAFE | $3 juta hingga $15 juta pada pra-awal/awal |
| Diskon | Memotong harga per saham dibandingkan investor baru | 10% hingga 25% |
| Batas + diskon | Investor mendapatkan mana yang lebih baik bagi mereka | Kedua istilah hadir |
| Klausul MFN | SAFE secara otomatis ditingkatkan ke persyaratan yang lebih baik yang Anda tawarkan nanti | Tidak ada batas atau diskon yang ditetapkan |
Sebagian besar SAFE menggunakan batas, diskon, atau keduanya. Ketika keduanya ada, investor mengkonversi menggunakan mana pun yang memberi mereka harga lebih rendah. Itu standar dan diharapkan, jadi jangan menganggapnya sebagai keserakahan investor.
Bagaimana SAFE dikonversi menjadi ekuitas
SAFE tetap pasif sampai peristiwa pemicu, hampir selalu putaran ekuitas bertipe harga berikutnya. Pada saat itu, dana SAFE dikonversi menjadi saham dengan harga yang ditetapkan oleh batas atau diskon, mana pun yang lebih menguntungkan investor.
Berikut adalah contoh yang disederhanakan. Katakanlah seorang investor menempatkan $100.000 pada SAFE pasca-modal dengan batas $8 juta.
- Kepemilikan mereka kira-kira $100.000 / $8.000.000 = 1,25% dari perusahaan.
- Ketika Anda menggalang Pendanaan Seri Seed bertipe harga, SAFE tersebut dikonversi menjadi saham preferen yang setara dengan kepemilikan tersebut, disesuaikan dengan persyaratan putaran pendanaan.
Peristiwa pemicu lain juga ada. Jika Anda diakuisisi atau ditutup sebelum putaran bertipe harga apa pun, dokumen SAFE menjelaskan apa yang terjadi. SAFE pasca-modal biasanya memberikan investor uang mereka kembali atau pembayaran berdasarkan batas, jadi bacalah bagian itu sebelum Anda menandatangani.
Semakin bersih catatan Anda tentang siapa yang berinvestasi berapa banyak dengan persyaratan apa, semakin lancar konversinya. Pendiri yang menjalankan penggalangan dana mereka di satu tempat menghindari hiruk-pikuk menggali benang email pada saat konversi.
SAFE vs wesel konversi vs putaran bertipe harga
Pendiri sering menimbang SAFE terhadap dua alternatif: wesel konversi atau putaran bertipe harga penuh. Berikut perbandingannya berdasarkan hal-hal yang penting di awal.
| Fitur | SAFE | Wesel konversi | Putaran bertipe harga |
|---|---|---|---|
| Bunga | Tidak ada | Ya, bertambah | Tidak ada |
| Tanggal jatuh tempo | Tidak ada | Ya, bisa jatuh tempo | N/A |
| Biaya hukum | Rendah | Sedang | Tinggi |
| Kecepatan penutupan | Hari | Hari hingga minggu | Minggu hingga bulan |
| Menetapkan valuasi sekarang | Tidak | Tidak | Ya |
| Terbaik untuk | Pra-awal/awal | Putaran jembatan | Awal/Seri A |
Singkatnya: SAFE adalah opsi paling ringan, wesel konversi menambahkan mekanisme utang, dan putaran bertipe harga memberikan kepastian bagi semua orang tetapi membutuhkan biaya waktu dan biaya hukum paling banyak. Untuk putaran pertama, sebagian besar pendiri memilih SAFE dan melanjutkan. Ketika Anda siap mengisinya, mencocokkan dengan investor aktif adalah langkah yang benar-benar membuat perbedaan.
Kelebihan dan kekurangan menggalang dana dengan SAFE
SAFE adalah pilihan default karena alasan yang bagus, tetapi tidak tanpa kekurangan. Pertimbangkan keduanya sebelum Anda mengkomitmenkan tabel kap Anda padanya.
Kelebihan:
- Kecepatan. Anda dapat menyelesaikan komitmen dengan cepat, seringkali dalam satu percakapan ditambah tanda tangan.
- Biaya rendah. SAFE standar membutuhkan sedikit atau tanpa pekerjaan hukum khusus.
- Tanpa tekanan utang. Tidak ada bunga dan tidak ada tanggal jatuh tempo yang membebani Anda.
- Tanpa pertarungan valuasi. Anda menunda percakapan penetapan harga yang sulit ke putaran berikutnya.
Kekurangan:
- Dilusi bertumpuk. Beberapa SAFE dengan batas rendah dapat memberikan lebih banyak daripada yang Anda sadari hingga konversi.
- Titik buta tabel kap. Tanpa pelacakan yang cermat, Anda dapat kehilangan pandangan tentang total kepemilikan yang dijanjikan.
- Kewaspadaan investor. Beberapa investor lebih memilih putaran bertipe harga dan mungkin menolak.
Risiko dilusi adalah hal yang paling merugikan pendiri. Setiap SAFE yang Anda tandatangani adalah sebagian dari perusahaan Anda di masa depan, jadi lacaklah dengan hati-hati seperti Anda melacak saldo bank.
Cara sebenarnya menjalankan putaran SAFE
Memahami SAFE adalah bagian yang mudah. Bagian yang sulit adalah menemukan cukup banyak investor yang mengatakan ya pada tahap dan persyaratan Anda. Di situlah sebagian besar penggalangan dana pertama kali terhenti.
Putaran SAFE yang umum berarti membangun daftar target, menulis surat jangkauan yang dipersonalisasi, mengirimkannya, melacak balasan, mengejar orang-orang yang menghilang, dan menjaga ruang data Anda siap untuk siapa pun yang tertarik. Dilakukan secara manual, itu adalah berminggu-minggu kerja keras.
Round Funded menangani kerja keras itu untuk Anda. Anda mengirimkan startup Anda sekali dan dicocokkan dengan investor yang relevan dari jaringan 10.000+ pendukung aktif dan terverifikasi, termasuk orang-orang dari Y Combinator, Antler, Techstars, dan 500 Global. Platform ini menulis email pitch yang dipersonalisasi, mengirimkan jangkauan, melacak balasan, dan menindaklanjuti, sehingga Anda dapat tetap fokus pada produk.
Pekerjaan yang memakan waktu berminggu-minggu secara manual hanya membutuhkan waktu sore. Anda menulis permintaannya, dan platform melakukan sisanya.
Pertanyaan yang Sering Diajukan
Apakah SAFE sama dengan ekuitas?
Tidak. SAFE adalah janji ekuitas di masa depan, bukan ekuitas itu sendiri. Investor tidak memiliki saham atau hak suara sampai SAFE dikonversi selama putaran bertipe harga, akuisisi, atau peristiwa pemicu lainnya. Sampai saat itu, mereka memegang kontrak, bukan saham di perusahaan Anda.
Haruskah saya menggunakan SAFE pra-modal atau pasca-modal?
Sebagian besar investor mengharapkan SAFE pasca-modal, karena mengunci persentase kepemilikan mereka yang tepat. Ini lebih bersih untuk semua orang tetapi lebih banyak mengencerkan pendiri seiring masuknya lebih banyak dana SAFE. Jika Anda membutuhkan bantuan untuk memodelkan dilusi sebelum Anda berkomitmen, menjalankan penggalangan dana terstruktur membuat angka-angka mudah dilihat.
Berapa batas valuasi yang baik untuk SAFE?
Ini tergantung pada traksi, tim, dan pasar Anda, jadi tidak ada angka universal. Pada pra-awal dan awal, batas seringkali berada di kisaran $3 juta hingga $15 juta. Angka yang tepat adalah apa pun yang disetujui oleh investor serius pada tahap Anda, yang akan Anda ketahui dengan cepat setelah jangkauan aktif.
Apakah ini saran hukum atau keuangan?
Tidak. Artikel ini adalah pendidikan umum, bukan nasihat hukum atau keuangan. Persyaratan SAFE memiliki konsekuensi nyata bagi tabel kap dan kepemilikan Anda, jadi mintalah pengacara startup meninjau dokumen apa pun sebelum Anda menandatanganinya. Gunakan ini sebagai latar belakang, lalu konfirmasikan rinciannya dengan profesional yang berkualifikasi.
Berapa banyak investor yang saya perlukan untuk putaran SAFE?
Ini bervariasi tergantung pada jumlah target Anda dan ukuran cek rata-rata. Beberapa pendiri menyelesaikan putaran dengan segelintir cek yang lebih besar, yang lain dengan banyak cek yang lebih kecil. Rute yang lebih cepat adalah menjangkau banyak investor yang relevan sekaligus, yang persis seperti yang dibangun oleh Round Funded untuk dilakukan.
Kapan SAFE dikonversi?
SAFE dikonversi pada peristiwa pemicu, hampir selalu putaran ekuitas bertipe harga berikutnya. SAFE juga dapat dikonversi atau dibayarkan pada akuisisi atau likuidasi perusahaan, tergantung pada dokumennya. Sampai salah satu dari itu terjadi, SAFE hanya duduk di tabel kap Anda sebagai kewajiban di masa depan.
Mulai menggalang dana di Round Funded →
Menggalang dana secara otomatis. Anda menulis permintaannya, Round Funded melakukan sisanya.